創(chuàng)新工場(chǎng)：行業(yè)發(fā)抖時(shí) 捕捉逆勢(shì)增長(zhǎng)小驚喜

“我們都經(jīng)歷過(guò)東南亞的金融危機(jī)，也經(jīng)歷過(guò)2000年的納斯達(dá)克崩盤(pán)以及2008年的次貸危機(jī)，但是每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，都能看到更偉大公司的誕生。如果沒(méi)有冬天，不能夠殺死病毒的話(huà)，得病的人會(huì)更多，所以冬天絕對(duì)是一件好事?！?——?jiǎng)?chuàng)新工場(chǎng)合伙人張鷹

12月3日，創(chuàng)新工場(chǎng)舉辦一年一度的媒體開(kāi)放日“預(yù)見(jiàn)2019”投資趨勢(shì)分享會(huì)，創(chuàng)新工場(chǎng)董事長(zhǎng)開(kāi)復(fù)博士、管理合伙人汪華、合伙人張鷹、合伙人郎春暉、執(zhí)行董事馮曉娜悉數(shù)到場(chǎng)，分享對(duì)2018年資本寒冬、投資格局的觀點(diǎn)以及對(duì)2019年趨勢(shì)的預(yù)見(jiàn)。

分享會(huì)上，張鷹不僅針對(duì)資本寒冬及經(jīng)濟(jì)周期發(fā)表了自己的見(jiàn)解，還復(fù)盤(pán)了創(chuàng)新工場(chǎng)在消費(fèi)賽道的投資邏輯。

他表示，從去年到今年，創(chuàng)新工場(chǎng)在消費(fèi)賽道上主抓兩個(gè)重要趨勢(shì)：一是第三波人口紅利，強(qiáng)調(diào)各層級(jí)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)中不同人群消費(fèi)能力的逐步釋放；二是OMO（online-merge-offline），即線上線下融合帶來(lái)的新場(chǎng)景和新機(jī)會(huì)。

此外，他還從行業(yè)分化、消費(fèi)人群分級(jí)、消費(fèi)場(chǎng)景升級(jí)與革新、以及消費(fèi)創(chuàng)新等幾個(gè)方面闡釋?zhuān)诔ソ?jīng)濟(jì)的寒冬中，投資人需要在消費(fèi)賽道上重點(diǎn)布局的領(lǐng)域。

以下內(nèi)容整理自張鷹現(xiàn)場(chǎng)演講，希望能給您帶來(lái)一些思考和啟發(fā)

很高興再一次與大家進(jìn)行交流，去年我們談了創(chuàng)新工場(chǎng)各個(gè)賽道的投資邏輯和框架，今年我就腳踏實(shí)地講講消費(fèi)，談一些大家都聽(tīng)得懂的具體細(xì)節(jié)。

創(chuàng)新工場(chǎng)消費(fèi)賽道的投資邏輯

首先我們先聊一聊周期。

行業(yè)與大自然一樣，都有周期，各種宏觀調(diào)控只可能拉長(zhǎng)周期或者熨平周期的波動(dòng)。任何一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)體也有周期，所以無(wú)論從行業(yè)發(fā)展周期，還是金融周期來(lái)說(shuō)，今天我們處于一波上升周期的尾部階段是很顯然的事情，沒(méi)什么好奇怪的，我們也不是第一次經(jīng)歷。

我們都經(jīng)歷過(guò)東南亞的金融危機(jī)，也經(jīng)歷過(guò)2000年的納斯達(dá)克崩盤(pán)，還有2008年的次貸危機(jī)。但是每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，都能看到更偉大公司的誕生。如果行業(yè)感覺(jué)瑟瑟發(fā)抖，應(yīng)該看到積極的一面——新的經(jīng)濟(jì)體和新的經(jīng)濟(jì)點(diǎn)正在萌芽階段。

坦率的說(shuō)，如果沒(méi)有冬天，不能夠殺死病毒的話(huà)，得病的人會(huì)更多，所以冬天絕對(duì)是一件好事。

在這個(gè)情況下，我借此機(jī)會(huì)向大家匯報(bào)一下，過(guò)去一年和現(xiàn)在看到的以消費(fèi)為代表的一些領(lǐng)域的投資框架和機(jī)會(huì)。

去年年末，創(chuàng)新工場(chǎng)提出了OMO命題，是線上線下融合而不是從線上往線下倒流。工場(chǎng)管理合伙人汪華也提出了三波人口紅利的分級(jí)釋放，這回也再次闡述了在中國(guó)這樣一個(gè)龐大縱深的市場(chǎng)如何逐次釋放經(jīng)濟(jì)潛能。

在2017和2018年，我們圍繞這樣的投資邏輯主線，在消費(fèi)領(lǐng)域市場(chǎng)展開(kāi)了投資和布局了?？傮w而言，渠道和零售是最活躍的部分，另外也在品牌體系、供應(yīng)鏈體系上做了一些安排。

總體來(lái)說(shuō)，我們是在挖掘流量的紅利，以微信、短視頻為代表的新流量紅利，在各層人口的機(jī)會(huì)。我們?cè)谕诰蛟谙M(fèi)升級(jí)階段各個(gè)不同的層次所爆發(fā)出來(lái)的消費(fèi)效力，也在挖掘能夠支撐這些體系快速發(fā)展的后端組織和供應(yīng)鏈中的機(jī)會(huì)。我們確實(shí)看到很多被投公司的高速成長(zhǎng)，也分享了這波成長(zhǎng)所帶來(lái)的回報(bào)。

站在2018年終，在這一波經(jīng)濟(jì)里，我們只能堅(jiān)定地去做多。做多什么呢？是要努力找到那些不容易被大家挖掘出來(lái)的、正向增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

我想從幾個(gè)視角與大家分享探討：一是行業(yè)的分類(lèi)，二是人群的視角，三是價(jià)值鏈的分工，四是地域的分割。

急劇下滑的行業(yè)也有投資機(jī)會(huì)

首先，從行業(yè)來(lái)說(shuō)，整個(gè)消費(fèi)行業(yè)增速下滑是不爭(zhēng)的事實(shí)。

不可能有一個(gè)經(jīng)濟(jì)體總在10%的增長(zhǎng)，狂奔30年以上，這本身就不健康。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在這個(gè)階段，大部分的供給已經(jīng)顯著高于普通性的需求，所以全行業(yè)都存在去庫(kù)存的問(wèn)題。

而最先暴露出這個(gè)問(wèn)題的，不是上游的供給側(cè)，而是2008年之后那一波以鞋服為代表的消費(fèi)側(cè)。經(jīng)過(guò)調(diào)整之后，上游的去庫(kù)存壓力開(kāi)始向中下游再次傳導(dǎo)，因此去庫(kù)存還是有壓力的。

在所有的行業(yè)里面，我們大致可以分成幾類(lèi)。

第一大類(lèi)是強(qiáng)周期見(jiàn)頂?shù)姆康禺a(chǎn)相關(guān)行業(yè)，相關(guān)的大宗家電、裝修、建材都會(huì)受影響。在這個(gè)大周期下面，我們應(yīng)該理性的認(rèn)知它的拐點(diǎn)在哪里。

第二大類(lèi)是有更快速的周期波動(dòng)。比如，汽車(chē)零售行業(yè)今年特別慘，有些月份是百分之負(fù)十幾的下滑。去年基數(shù)太高是因?yàn)橹鳈C(jī)廠都把貨壓到渠道里面，而今年渠道的貨壓不動(dòng)了。

舉此例是想告訴大家，即使急劇下滑的行業(yè)也有投資機(jī)會(huì)，投資最怕的是沒(méi)有變化，無(wú)論是快速增長(zhǎng)，還是快速洗牌都可能有投資機(jī)會(huì)。

今天我們已經(jīng)可以看到，在汽車(chē)的整車(chē)零售市場(chǎng)里面，應(yīng)該快要有新東西出現(xiàn)了了。很多企業(yè)開(kāi)始慢慢找到路子，從2017年到2018年，就出來(lái)一批做新車(chē)融資租賃的公司，這是對(duì)現(xiàn)狀的妥協(xié)。但是如果明年庫(kù)存壓力更大了，主機(jī)廠一定是誰(shuí)能幫我賣(mài)誰(shuí)就賣(mài)吧，趨勢(shì)就是這樣。

以前的中國(guó)零售渠道就是賣(mài)百家車(chē)，北京以前有個(gè)亞運(yùn)村汽車(chē)市場(chǎng)，我的第一輛車(chē)就在亞市買(mǎi)的，轉(zhuǎn)了十幾個(gè)門(mén)店買(mǎi)了一輛車(chē)，今天亞市咋就不存在了。那時(shí)候4S體系不行，現(xiàn)在4S體系起來(lái)了，但是這個(gè)體系架構(gòu)可能無(wú)法支撐今天汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展，所以也會(huì)有機(jī)會(huì)出現(xiàn)盤(pán)整和新業(yè)態(tài)誕生。

我們現(xiàn)在反而比去年和前年更加關(guān)注汽車(chē)流通渠道的發(fā)展。創(chuàng)新工場(chǎng)投資了一家名為賣(mài)好車(chē)的供應(yīng)鏈公司，當(dāng)時(shí)我們判斷零售前端不容易出現(xiàn)急劇變化，反而供應(yīng)側(cè)容易收斂，所以我們投了一個(gè)to B的公司。

現(xiàn)在他們發(fā)展的非常好，今年數(shù)字增長(zhǎng)也很好。我估計(jì)最多再有兩年的時(shí)間，在這個(gè)平臺(tái)上跑的汽車(chē)服務(wù)的量將會(huì)成為第三方服務(wù)里面最大的頭部公司之一。今天他的零售前端總量越來(lái)越多，原來(lái)只能給縣級(jí)二網(wǎng)經(jīng)銷(xiāo)商供貨，但現(xiàn)在電商也找他要貨。所以誰(shuí)說(shuō)下滑的行業(yè)沒(méi)有投資機(jī)會(huì)，是可能會(huì)有的。

當(dāng)然，大家最喜歡的是那些逆勢(shì)增長(zhǎng)的品類(lèi)和機(jī)會(huì)。我們都知道口紅效應(yīng)，但口紅效應(yīng)不僅僅是意味著化妝品，還有幾個(gè)重要的特點(diǎn)，低客單價(jià)，粉絲效應(yīng)。

中午我與（愛(ài)庫(kù)存聯(lián)合創(chuàng)始人）冷靜還在討論，淘寶直播的那些明星帶貨也開(kāi)始起來(lái)了。粉絲效應(yīng)很明顯。

第三大類(lèi)是各種高效率的工具。不管是直接作用于C端，還是作用于B端的，高效的工具都是一捅一刀血，在冬天非常有效率，而且是無(wú)論多么艱難的日子都會(huì)有創(chuàng)新。無(wú)印良品、優(yōu)衣庫(kù)都是經(jīng)濟(jì)低谷期出來(lái)的。

這里還是有增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的，我們要很仔細(xì)認(rèn)真的去梳理其中可以捕捉的逆勢(shì)增長(zhǎng)的行業(yè)板塊和行業(yè)企業(yè)，經(jīng)常會(huì)有一些小驚喜和小發(fā)現(xiàn)。

人群消費(fèi)分級(jí)，“高顏值平價(jià)”成新趨勢(shì)

第二方面我想談?wù)勅巳簞澐?。從收入階層來(lái)看，可以把我們的13億人口分成四大塊。

第一類(lèi)是高凈值人群，雖然單體消費(fèi)絕對(duì)能力很強(qiáng)，但是消費(fèi)彈性很弱，經(jīng)濟(jì)好壞與他的絕對(duì)消費(fèi)金額沒(méi)關(guān)系。

經(jīng)濟(jì)彈性最大的人就是中低收入階層，現(xiàn)在六千萬(wàn)人不用交個(gè)稅，省下來(lái)的錢(qián)反而是消費(fèi)彈性最大的一部分。因此現(xiàn)在減稅降費(fèi)絕對(duì)是正確的措施，這對(duì)于激活消費(fèi)非常關(guān)鍵，讓消費(fèi)彈性大的人多兩百塊錢(qián)花出來(lái)，比讓一個(gè)億萬(wàn)富豪多買(mǎi)一輛車(chē)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)大得多。

同時(shí)，高凈值人群最關(guān)心的不是消費(fèi)問(wèn)題，而是資產(chǎn)的安全性、保值增值問(wèn)題。這兩年里，一大批原來(lái)不太受待見(jiàn)的、做資產(chǎn)配置的創(chuàng)業(yè)公司生意都很火，還有一批公司幫助客戶(hù)在海外買(mǎi)對(duì)沖性的金融產(chǎn)品，這是一個(gè)賽道，但不是最重要的賽道。

第二類(lèi)是中等收入個(gè)體，大概在中國(guó)有兩三億人，這些人的訴求給大家傳遞一個(gè)信息，即消費(fèi)要升級(jí)。大部分消費(fèi)升級(jí)更多的是關(guān)注這些人的升級(jí)傾向，但是在今天這個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，在宏觀周期相對(duì)末期的時(shí)候，我們看到這群人其實(shí)是在分化。

前段時(shí)間大家都在討論是消費(fèi)升級(jí)，還是消費(fèi)降級(jí)，這是一個(gè)不存在的對(duì)立矛盾。因?yàn)榭隙ㄊ羌扔腥松?jí)，也有人降級(jí)。

仍然會(huì)有少量的人群在做消費(fèi)升級(jí)，仍然有些行業(yè)在這個(gè)時(shí)代的收入高速增長(zhǎng)，這批人的收入增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出平均的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，所以消費(fèi)升級(jí)欲望肯定存在。

像名堂是做男裝設(shè)計(jì)師品牌孵化，他們每一個(gè)單獨(dú)的設(shè)計(jì)師品牌店在開(kāi)出來(lái)時(shí)生意都很好，他們的商品經(jīng)濟(jì)是在夏季件單價(jià)一千塊錢(qián)的水平，秋冬季件單價(jià)是兩千塊錢(qián)的水平，因?yàn)檎娴挠幸慌说南M(fèi)在升級(jí)。

同樣消費(fèi)降級(jí)也存在。我們也投資了愛(ài)庫(kù)存，他們會(huì)把一些大家熟知的品牌商品的尾巴，以驚爆價(jià)快速分銷(xiāo)到消費(fèi)者手中。賣(mài)服裝、賣(mài)新品牌、賣(mài)新書(shū)能賺錢(qián)，快速幫助這些大眾品牌清理、消掉庫(kù)存也能賺錢(qián)。

一個(gè)品類(lèi)，兩端必然存在，表現(xiàn)出的是兩種現(xiàn)象。一部分人是升下去了，當(dāng)然有可能更多數(shù)量的人降下來(lái)。因?yàn)榇_實(shí)今天房產(chǎn)周期、教育醫(yī)療都在擠占大家在日常消費(fèi)中的花費(fèi)比例。

我們經(jīng)?？吹揭粋€(gè)反映，中國(guó)消費(fèi)的恩格爾系數(shù)越來(lái)越好，吃所占的比例越來(lái)越少，服裝所占的比例越來(lái)越少了，同時(shí)醫(yī)療和教育、住房的比重越來(lái)越大，這是好消息，其實(shí)也反映一些無(wú)奈。

農(nóng)民低收入階層，在醫(yī)療中的消費(fèi)占比大幅度提升。積極的一面是新農(nóng)民覆蓋面越來(lái)越廣，農(nóng)民敢于看?。坏硪环矫嫫鋵?shí)是原來(lái)這個(gè)錢(qián)他可以不花，現(xiàn)在卻要花更多的錢(qián)看病。所以這導(dǎo)致他們?cè)谝恍┓莿傂柘M(fèi)品上的支出受到擠壓。

城鄉(xiāng)基礎(chǔ)消費(fèi)群體這六個(gè)億的總量其實(shí)是在變大，如果中國(guó)一半以上的人出現(xiàn)新一代的消費(fèi)價(jià)值取向同質(zhì)化，這個(gè)同質(zhì)化可能就是我們所說(shuō)的高顏值平價(jià)。顏值高、門(mén)店形象，界面體驗(yàn)，服務(wù)到位，還絕對(duì)不能溢價(jià)。

這就是現(xiàn)在的趨勢(shì)，無(wú)論是高顏值的平價(jià)商場(chǎng)，還是高顏值的平價(jià)渠道，都有可能是這個(gè)階段我們要面臨的價(jià)值取向的最大的調(diào)整。

第三類(lèi)是非城市化的群體，這個(gè)群體不意味著沒(méi)有消費(fèi)能力。我們也很關(guān)注下沉市場(chǎng)的變化和機(jī)會(huì)。假如我們要抓的一個(gè)方向是高顏值平價(jià)，請(qǐng)問(wèn)平價(jià)來(lái)自于什么？高顏值來(lái)自于什么？高顏值來(lái)自于塑造，平價(jià)來(lái)自于高效。

線下場(chǎng)景的商業(yè)價(jià)值，線上場(chǎng)景的增長(zhǎng)模式

這些年在消費(fèi)的線下場(chǎng)景中，最容易成為網(wǎng)紅、最容易受傳播、最容易被大家安利的東西是什么呢？

首先是大型商超衍生出來(lái)的一類(lèi)OMO，例如盒馬和超級(jí)物種，消費(fèi)者的體驗(yàn)升級(jí)是客觀存在的。

其次就是人們天天路過(guò)的便利店，便利店的體驗(yàn)升級(jí)也是有目共睹的。北方的便利店相對(duì)落后，如果你去華東看，便利店要豐富得多，業(yè)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)力好得多。

今年創(chuàng)新工場(chǎng)投資一個(gè)羅森的區(qū)域運(yùn)營(yíng)商——中商便利，負(fù)責(zé)在南京、安徽拓展便利店業(yè)務(wù)。他們完全借鑒了羅森的后端的食材，鮮食供應(yīng)鏈，合資跟羅森建廠，用了集團(tuán)的冷鏈和配送能力，以及非常成熟、強(qiáng)大的后端能力，加上前端的拓店能力。

剔掉煙，普通的便利店日商只有三千塊錢(qián)，這個(gè)店日商一萬(wàn)二。面積差不多，但是有四倍的零售額，他的商品也是平價(jià)的，賣(mài)的東西很好吃，未來(lái)幾年還會(huì)快速發(fā)展。

還有一類(lèi)中型舞臺(tái)，無(wú)論是糯米，還是十元店模式，消費(fèi)者為此形成了購(gòu)物習(xí)慣，它就是一個(gè)新物種。這種體驗(yàn)是純線上不容易給到的，畢竟能夠摸一摸，看一看，十幾、二十塊錢(qián)的東西消費(fèi)者還糾結(jié)啥呢？所以較低客單價(jià)，高顏值，好賣(mài)相，體驗(yàn)交付良好的業(yè)態(tài)，在今天絕對(duì)獲得超常規(guī)的發(fā)展。

另外還有綜合性的一站式售賣(mài)設(shè)備，安置在小區(qū)進(jìn)門(mén)的地方，使用戶(hù)能夠輕松的獲得。這些業(yè)態(tài)的發(fā)展，從運(yùn)營(yíng)來(lái)看是高于我們?cè)鹊念A(yù)期的。

之前我挺擔(dān)心，像這么一個(gè)機(jī)器扔在那里，像友寶的機(jī)器需要兩三百塊錢(qián)的一個(gè)點(diǎn)位，日商要做到多少這個(gè)事能不賠錢(qián)？我們當(dāng)時(shí)測(cè)算不考慮廣告這些東西，一天能夠做到八九百塊錢(qián)基本就可以不賠。但現(xiàn)在在樓下的店，大面積超過(guò)一千塊錢(qián)，說(shuō)明消費(fèi)者是有需求的。而且在那里面買(mǎi)東西的有很多年輕人，明明離這個(gè)在樓下的機(jī)器150米之外就是一個(gè)便利店，但年輕人就跑到這里一刷卡、一掃碼就拿走了。他們連150米都不走，更不要說(shuō)下單半小時(shí)送達(dá)了，是一分鐘都不能忍的。那沒(méi)問(wèn)題，我給你這個(gè)便利，換來(lái)我的商業(yè)價(jià)值。

每一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)切進(jìn)去，就是一個(gè)不小的蛋糕。一個(gè)點(diǎn)位一千塊錢(qián)，有人賣(mài)增值，無(wú)人賣(mài)的是邊界，各有各的訴求。

目前看來(lái)，線上仍然是增長(zhǎng)最快的模式。

假如我們認(rèn)為效率是支撐平價(jià)的根本，那么在零售端的各種環(huán)節(jié)的效率提升，使得企業(yè)的增長(zhǎng)就基本不燒錢(qián)，現(xiàn)金也流很好，銷(xiāo)售額比去年翻了三倍，毛利足以覆蓋住費(fèi)用。

這是網(wǎng)紅化學(xué)，主要用人肉的方式傳播商品的獨(dú)到之處。這些供應(yīng)商為什么愿意與小紅書(shū)、花卷合作呢？其實(shí)是網(wǎng)紅替代了廣告投放，不僅僅是商品售賣(mài)，我小紅書(shū)可以種草，到花卷上看看實(shí)際用的效果和步驟，最終你愿意在哪里買(mǎi)都可以。

貝店是社交電商里是月活用戶(hù)最大的一個(gè)，增長(zhǎng)非常迅速。貝店提供了一個(gè)高效的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用和分銷(xiāo)效率，大家可以比較一下哪家平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)成本最低，誰(shuí)的效率最高，誰(shuí)將來(lái)就有更好的周轉(zhuǎn)。

再如愛(ài)庫(kù)存，服裝的庫(kù)存是非常大的問(wèn)題，但是這個(gè)行業(yè)都解決不了這個(gè)問(wèn)題，所以愛(ài)庫(kù)存這樣的企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。他們通過(guò)高效的庫(kù)存清理效率實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者買(mǎi)好東西的愿望。當(dāng)然你要接受這是非當(dāng)季新款、反季促銷(xiāo)。很多人其實(shí)有這種欲望和需求，只要把他們對(duì)接起來(lái)就好。這種高效的庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率，又提供了一個(gè)平價(jià)支撐最有利的利器。

還有幾個(gè)項(xiàng)目，例如做凍品食材供應(yīng)配送網(wǎng)絡(luò)的凍品在線，擁有完善的運(yùn)營(yíng)體系和運(yùn)營(yíng)能力；

唯捷是做城配的公司，做到了數(shù)字化驅(qū)動(dòng)和集約化提高效率，只有數(shù)字化管理，你才知道該在哪里下功夫；

以及快兔物流，是在生產(chǎn)企業(yè)貨源端，掌握貨源，先把貨品集中起來(lái)，到一定貨量后可以自營(yíng)干線運(yùn)輸，從而提高整鏈運(yùn)輸能力。

品牌投資：關(guān)注逆勢(shì)增長(zhǎng)品類(lèi)的消費(fèi)創(chuàng)新

在傳統(tǒng)的品牌成長(zhǎng)周期中，一個(gè)品牌從創(chuàng)設(shè)到被消費(fèi)者認(rèn)知，到積累一定的量需要的時(shí)間往往比較長(zhǎng)，超越了VC的時(shí)間期待。

但是今天不一樣，由于信息傳播方式改變，我們可以看到一些很典型的現(xiàn)象，比如說(shuō)女生熟悉的一些化妝品，由于有了小紅書(shū)，微信大V的傳播，一夜之間一個(gè)牌子、一個(gè)單品就會(huì)火。

一些企業(yè)從發(fā)布產(chǎn)品的第二年，一年就達(dá)到幾個(gè)億的零售額，這個(gè)在一個(gè)傳播的化妝品創(chuàng)業(yè)公司中是五年才能完成的事情。因此今天給了我們重新審視品牌投資機(jī)會(huì)的窗口。當(dāng)然這里面我們也不會(huì)盲目投，大概是在兩個(gè)方面更感興趣。

第一是希望找到一些穿越周期的項(xiàng)目，在一級(jí)市場(chǎng)投資相對(duì)時(shí)間較長(zhǎng)，我們不能以一季度表現(xiàn)去推測(cè)五六年的增長(zhǎng)。所以對(duì)于一些增長(zhǎng)快的，我們也很擔(dān)心它來(lái)的快，同時(shí)去的也快。我們希望能夠找到那些能夠穿越周期，有定海神針價(jià)值的東西。

螞蟻金服投了很多租賃行業(yè)的項(xiàng)目，雖然跑得通的不多，但是這種投資對(duì)于改造生態(tài)環(huán)境特別重要。有大量的錢(qián)去支持，讓一個(gè)早期不容易成立的場(chǎng)景能夠持續(xù)發(fā)展，也許有一天這個(gè)場(chǎng)景就真的成立了。所以在一些有潛力的品類(lèi)上，我們也會(huì)布局和挖掘。

另外我們想找有創(chuàng)新的，以前市場(chǎng)沒(méi)有的一些品類(lèi)。比如掃地機(jī)器人、電動(dòng)平衡車(chē)在以前都是出口賣(mài)給外國(guó)人，目前在國(guó)內(nèi)爆發(fā)式增長(zhǎng)。因?yàn)樵瓉?lái)高成本的零部件現(xiàn)在有更低的成本，從而在國(guó)內(nèi)大面積的鋪開(kāi)發(fā)展。

最后一點(diǎn)，對(duì)于區(qū)域的分割，海外市場(chǎng)除了富裕地區(qū)，還有印度、非洲、東南亞等近30億人口的新增市場(chǎng)值得布局。

還有很多國(guó)家的生產(chǎn)制造能力、商務(wù)運(yùn)營(yíng)能力、金融服務(wù)能力、物流倉(cāng)儲(chǔ)配送體系不如我們，我們可以輸出技術(shù)，輸出金融，輸出商務(wù)模式，輸出產(chǎn)品，可輸出的東西非常多。

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