連續(xù)兩日市值跌落20億美元，火爆中國的Costco能否突破增長天花板？

極客網(wǎng)·新零售3月10日 覆巢之下無完卵，疫情侵略的全球性爆發(fā)讓各行各業(yè)都受到了巨大的打擊。但作為美國最大的會員制倉儲超市Costco卻利用了這樣的機(jī)會推出了一款名為“末日求生罐頭組合?！边@款產(chǎn)品的保質(zhì)期長達(dá)25-30年，能夠提供給四口人整整一年的食物來源，售價8499.99美元。

在Costco看來，面對自然災(zāi)害時如果家里有囤著足夠吃一年的食物的話，會更有安全感。疫情引起的恐慌讓不少用戶將Costco內(nèi)的食物以及日常用品搶購一空，有數(shù)據(jù)顯示Costco的視頻和雜貨增長超過兩位數(shù)，并且其他商品類別也呈現(xiàn)增長趨勢。

但2月份銷售數(shù)據(jù)的狂奔并未給Costco整體的財報帶來可觀的影響。

過去兩年Costco的財報數(shù)據(jù)一致處于不斷增長的狀態(tài)。而此次的Costco財報比起過去而言顯然不盡如人意。

盡管Costco首席財務(wù)官Richard A. Galanti在財報的電話會議中表示“2月份的凈銷售額為122億美元，比去年同期的107.2億美元增長13.8%?！?/p>

但從整體來看，Costco在2020財年第二季度的總營收為390.72億美元，同比增長10.39%，凈利潤為9.31億美元，增速4.72%看似正面的數(shù)據(jù)在資本市場的反應(yīng)卻并沒有那么好。財報發(fā)出當(dāng)天，Costco的股價下跌1.55%，總市值為1395億美元。截止3月6日，Costco的股價為311.34美元/股，總市值為1374.95億美元，兩日之內(nèi)共跌去20億美元。

雖然財報數(shù)據(jù)一如既往的保持穩(wěn)健增長的狀態(tài)，但此次財報中所披露的增速卻是自2017年第二季度以來的最低增速。過去兩年里，Costco一直是美股大盤中表現(xiàn)最好的股票之一，從2017年的160美元/股到現(xiàn)在的311美元/股，幾乎是呈現(xiàn)倍速的增長趨勢。

然而在經(jīng)過兩年的迅猛增勢之后，Costco似乎不太可能一直保持這樣的勢頭發(fā)展，這也導(dǎo)致了在資本市場看來Costco目前的股價過高。

在全球開出了785家門店過后，Costco正在朝著慢車道駛?cè)搿?/p>

與其他的零售大賣場不同，Costco是以會員制為主的商業(yè)零售形態(tài)，通過會員費賺取利潤。有數(shù)據(jù)顯示僅僅是在2019財年Costco的會員費收入就已經(jīng)達(dá)到了33以美元，同時Costco去年在國內(nèi)開出的第一家上海商店當(dāng)天賣出會員卡16張，并且由于人氣爆棚，賣場內(nèi)人流量過大，Costco還在當(dāng)天下午臨時宣布暫停營業(yè)。

與沃爾瑪?shù)壬坛啾龋珻ostco的毛利率更低，同一個商品在Costco甚至可以以零售價1/4的價格購買到，品質(zhì)也有同樣的保障。

“會員制+低毛利率”的形式讓Costco在全世界范圍內(nèi)受到追捧，但隨之而來的卻是低增長模式。有數(shù)據(jù)顯示Costco的會員續(xù)費率在美國和加拿大為90%，全球平均為88%。這樣的水平與過去并無太大差異。

延續(xù)了單一的盈利模式對于Costco來說并沒有太大的好處，本季度財報中凈利潤的增速就已經(jīng)能夠說明問題。

雖然增速緩慢，但是Costco卻并非沒有巨大的增長空間。英國零售巨頭樂購Tesco將合資公司Gain Land的20%股權(quán)出手給華潤徹底從中國市場退出；家樂福中國賣身蘇寧；沃爾瑪在中國多個城市連續(xù)關(guān)閉大賣場……在其他外資零售敗退中國市場之際，

Costco卻反其道而行之按下在華發(fā)展的快進(jìn)鍵，除了上海之外，有消息稱Costco在疫情之下逆流而上，除了打算在上海開設(shè)第二家門店之外，也計劃在其他的城市尋找機(jī)會。

國內(nèi)市場巨大的潛力讓Costco在未來仍然擁有更大的機(jī)遇和增長空間。同時Costco的電商業(yè)務(wù)也在此次財報中有所提及，同比增長28.4%，并且穩(wěn)步在加拿大、美國、墨西哥等國家推進(jìn)。

在消費升級的時代背景下，以會員制為手段、以中高端產(chǎn)品為核心賣點、相當(dāng)有誘惑力的價格，并且擁有一系列完善的供應(yīng)鏈措施，對于消費者而言這樣的Costco無疑具有強(qiáng)大的吸引力。

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