【財報分析】降本增效下 美團如何守住本地生活城池？

美團今日發(fā)布了2022年Q4季度及全年財報。

一方面，這家年活躍用戶達6.78億的企業(yè)，在降本增效的思路下，Q4季度繼續(xù)將新業(yè)務的虧損，收窄至63.65億元，環(huán)比、同比均在下滑；但另一方面，其主營業(yè)務在Q4季度受到了較大影響，核心本地商業(yè)業(yè)務GMV從Q3季度的463.28億元，降至434.73億元，該業(yè)務的傭金收入，同時從Q3季度的160.79億元，微降至Q4季度的146.37億元。

不難想象，隨著疫情的結束，美團主營的外賣、到店等業(yè)務受到的波動，將會逐步消散。但面對新入場的抖音，美團該如何守住本地生活的優(yōu)勢，才真正令人關心。

01 新業(yè)務逐步靠向盈虧平衡點

從整體業(yè)務來看，美團2022年全年的GMV為2199.55億元，較2021年的1791.28億元，增長了22.79%。實現(xiàn)了自2020年，也是疫情以來連續(xù)三年的增長。

目前美團的業(yè)務，由被稱為“現(xiàn)金牛”業(yè)務的餐飲外賣、到店酒旅、閃購、交通以及票務等構成，這些業(yè)務也在去年被劃入核心本地商業(yè)業(yè)務中；美團買菜、美團優(yōu)選、網約車、充電寶等業(yè)務，則被劃入新業(yè)務中。

2022年，美團在新業(yè)務上的虧損則進一步收窄。Q2至Q4財季，新業(yè)務的經營虧損分別為67.9億元、67.7億元以及63.6億元。結合全年來看，其在新業(yè)務上的虧損，從2021年的359.19億元，收縮至283.79億元，虧損降低20.99%。

2022年，美團重點關注業(yè)務的盈利能力，且對包括美團優(yōu)選在內的業(yè)務，均進行了優(yōu)化。

比如去年4月，美團優(yōu)選就關閉了盈利不佳的北京等站點；并且因考慮盈利問題，擱置了美團買菜進駐蘇州站點的事宜。但隨著UE模型逐漸跑通，今年2月美團買菜又重拾起進駐蘇州的事宜。

據(jù)悉，去年第四季度，美團買菜的業(yè)務增速超過了30%，前置倉規(guī)模擴展到了500個，日均訂單超過110萬個，整體已實現(xiàn)盈虧平衡。

今年3月，美團創(chuàng)始人王興在內部郵件中表示，將調整網約車業(yè)務，關停虧損的自營打車業(yè)務，全面轉向聚合模式。

這些措施，都將推動美團新業(yè)務朝盈虧平衡點靠近。

02 核心業(yè)務盈利受挫，但或將很快改善

相比之下，作為美團基本盤的核心本地商業(yè)業(yè)務，則在Q4遭遇了挑戰(zhàn)。

在這之前的三個季度，美團核心本地商業(yè)業(yè)務的GMV分別為341.80億元、367.80億元、463.28億元，但Q4財季該業(yè)務營收則微跌至434.73億元。

傭金收入，作為美團的核心業(yè)務，營收占比一直超過四分之一。但Q4財季，核心本商業(yè)務的傭金收入，從Q3的160.79億元，降至146.37億元。

受此影響，公司毛利率從Q3財季的28.75%，微降至28.16%；凈利率則從Q3財季的5.63%，降至Q4的1.38%。

但億邦動力認為，上述業(yè)務的變化，主要由疫情的特殊情況造成。隨著疫情的結束，有理由相信美團基本盤，會很快得到改善。

財報顯示，2022全年美團即時配送的總單數(shù)達到了176.7億筆，較2021年上漲13.99%。這其中，核心的美團閃購，在去年亦有不俗表現(xiàn)。

據(jù)悉，美團閃購多為中小商超便利店，供應鏈上接入了10萬家商家。一直以來，因復用外賣騎手資源，美團在2021年的配送成本就降到了7.1元，得益于此美團閃購十分接近盈虧平衡點。

自去年Q3財季開始，美團閃購就有意拓展毛利更高的鮮花、生鮮等品類。比如去年七夕節(jié)，其鮮花訂單量則高達970萬單。

03 如何守住本地生活城池？

但在本地生活領域，美團正遭遇強敵抖音。據(jù)悉，2023年抖音在本地生活的GMV目標接近4000億元，到店及酒旅業(yè)務目標為2900億元，十分接近美團2021年相關業(yè)務的數(shù)據(jù)。

為與抖音、餓了么競爭，據(jù)悉今年美團在到店以及外賣業(yè)務上將不追求利潤的增長。

實際上，得益于業(yè)務規(guī)模的擴大，美團核心業(yè)務的盈利水平整體上在抬升。2022年Q2至Q4，美團核心本地商業(yè)業(yè)務的利潤率分別在22.46%、20.12%以及16.60%，全年來看該部分利潤率為18.35%，較2021年的13.77%，增長了近5%。

換言之，美團該部分業(yè)務的利潤仍有提升空間，而這些利潤空間或將支撐美團在不過分虧損的情況下，與抖音、餓了么競爭。

而隨著美團買菜、閃購等業(yè)務UE模型的進一步改善，也將給美團提供更多助力。

當下，美團與抖音正互相攻入彼此城池。抖音試圖以非正午時段的茶飲，切入外賣賽道；美團則在進一步補充其內容生態(tài)。比如去年6月，美團已開始測試外賣直播；今年2月份，美團外賣進一步布局短視頻賽道，激發(fā)用戶看視頻點外賣的行為。

但值得關注的是，美團在競爭過程中會使用何種方式。是為了留住商家，與跟隨抖音策略降低商家傭金，還是在抖音腹地的內容領域，進一步發(fā)力呢？

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