中國(guó)聯(lián)通有錢了，為何股價(jià)還跌跌不休？

據(jù)說，750億的混改吸收資金已經(jīng)到了中國(guó)聯(lián)通的賬上，而且，中國(guó)聯(lián)通的混改方案已經(jīng)獲得有關(guān)部門批準(zhǔn)，這真是一個(gè)好消息。

不好的消息是，自從中國(guó)聯(lián)通混改啟動(dòng)以來，股價(jià)僅僅是向上了幾次就開啟了下跌趨勢(shì)。資料顯示，8月21日，中國(guó)聯(lián)通A股復(fù)牌后走出兩個(gè)漲停板，第三個(gè)交易日股價(jià)一度升至每股9.29元的高點(diǎn)，隨后就進(jìn)入了漫漫回調(diào)路。如今，基本上將混改的利好消耗殆盡，這簡(jiǎn)直是與中國(guó)聯(lián)通目前的發(fā)展形勢(shì)形成了極大反差。

最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，移動(dòng)和電信公司股東應(yīng)占利潤(rùn)分別為921億元和185.02億元，同比增加4.6%和5.5%。中國(guó)聯(lián)通歸屬于母公司凈利潤(rùn)為13.12億元，同比上升168.4%，中國(guó)聯(lián)通稱，利潤(rùn)提升主要得益于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的良好增長(zhǎng)，以及銷售費(fèi)用和終端補(bǔ)貼的下降。

另外一個(gè)指標(biāo)是，截至9月底，三大運(yùn)營(yíng)商4G用戶總數(shù)達(dá)到9.5億戶，其中，移動(dòng)占比65.5%，電信17.7%，聯(lián)通16.8%。相比一下去年同期，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通占比分別為 71%、 16%和13%?？梢?，中國(guó)聯(lián)通的增幅巨大，增量領(lǐng)先，三家之間的差距已經(jīng)明顯減小。

此外，還有分析人士指出，中國(guó)聯(lián)通是央企首家集團(tuán)層面進(jìn)行混改，其混改方案和路徑具有標(biāo)桿意義，接下來的民航、電力、建材以及地方國(guó)企混改，都會(huì)借鑒聯(lián)通模式。因此，中國(guó)聯(lián)通的混改只能成功不能失敗，也只會(huì)成功。

截止9月30日，持有中國(guó)聯(lián)通A股的股東數(shù)達(dá)78.7萬人數(shù)。這批股民現(xiàn)在也鬧不懂，為何中國(guó)聯(lián)通業(yè)績(jī)向上，股價(jià)卻無法同步，這與市場(chǎng)走勢(shì)大相徑庭。

簡(jiǎn)單的看，中國(guó)聯(lián)通目前需要花錢的地方還太多，750億根本無法解決問題，這也是市場(chǎng)普遍的擔(dān)心。10月14日，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布公告，其中顯示，聯(lián)通公司非公開發(fā)行A股股票申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)審核通過，并且中國(guó)聯(lián)通還決定擬通過非公開發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金總額不超過617.25億元，并且這批資金將全部用于公司4G、5G和創(chuàng)新業(yè)務(wù)中。

可以比較一下，中國(guó)移動(dòng)手里握有現(xiàn)金超過2000億，進(jìn)可攻退可守，面對(duì)中國(guó)聯(lián)通發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)流量低價(jià)之戰(zhàn)采取一貫的觀望然后決絕應(yīng)對(duì)方針，很多地方已經(jīng)在嘗試推出45元徹底不限量套餐，一旦全網(wǎng)推進(jìn)，中國(guó)聯(lián)通的游戲卡套餐優(yōu)勢(shì)蕩然無存，在價(jià)格戰(zhàn)方面，有錢人總是占有優(yōu)勢(shì)，就如同玩梭哈。

以現(xiàn)金流來說，中國(guó)移動(dòng)的營(yíng)收在2017年將超過8000億，而中國(guó)聯(lián)通可能只能達(dá)到中國(guó)移動(dòng)的三分之一不到，與中國(guó)電信相比也不過一半，利潤(rùn)方面，中國(guó)移動(dòng)超過千億五，中國(guó)電信也300億，中國(guó)聯(lián)通卻只是十幾級(jí)別，中國(guó)聯(lián)通發(fā)起的價(jià)格戰(zhàn)在歷史上多次都呈現(xiàn)出初期有效后來失效的結(jié)果，與其現(xiàn)金流不足有密切的關(guān)系，這次混改也并未徹底改變狀況。

5G時(shí)代即將到來，這注定又是一次超級(jí)燒錢的游戲，電信運(yùn)營(yíng)商也將面臨著商業(yè)模式上的巨大變革，中國(guó)聯(lián)通的750億資金需要使用的地方還太多，員工待遇也繼續(xù)改善，需要且行且珍惜。

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