美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn) 仍預(yù)計(jì)今年加息3次

新浪美股訊 北京時(shí)間15日凌晨2點(diǎn)美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將基準(zhǔn)利率區(qū)間調(diào)升25個(gè)基點(diǎn)，從0.75%-1.0%上調(diào)至1.0%-1.25%。美聯(lián)儲(chǔ)維持了近來每隔三個(gè)月加息1次的節(jié)奏，這是美國(guó)央行當(dāng)前加息周期的第4次加息，今年內(nèi)的第2次加息。

美聯(lián)儲(chǔ)指出今年內(nèi)將開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。具體而言，縮表起步階段的上限為每月縮減100億美元，其中國(guó)債為60億美元、抵押貸款支持證券（MBS）為40億美元。此后將逐漸增加，縮表的最終月上限是國(guó)債300億美元、MBS 200億美元，總計(jì)500億美元/月?！　?/p>

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的最新經(jīng)濟(jì)及利率預(yù)期顯示，美聯(lián)儲(chǔ)估計(jì)今年內(nèi)還有1次加息，即維持今年內(nèi)總計(jì)加息3次的預(yù)期不變。此外，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2019年底之前還將加息6次，目標(biāo)值2.9%略低于今年3月時(shí)的預(yù)期3%。

美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明公布后，美元指數(shù)聞?dòng)嵦s0.1個(gè)百分點(diǎn)后迅速拉升，美股反應(yīng)平靜維持小跌狀態(tài)。美聯(lián)儲(chǔ)今日的加息決定完全符合市場(chǎng)預(yù)期，稍早芝商所的聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格顯示，今日加息的概率超過93%，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家也一致預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將加息1碼（即0.25個(gè)百分點(diǎn)）。

從新浪美股收集的歷史數(shù)據(jù)看，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎每個(gè)加息周期都對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，對(duì)新興市場(chǎng)的沖擊尤其明顯。一個(gè)顯見的因素是，美國(guó)加息將促進(jìn)全球范圍內(nèi)的美元資金從海外回流本土。美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球各類資產(chǎn)價(jià)格影響的一般性規(guī)律詳見下圖：

美聯(lián)儲(chǔ)在最新政策聲明中對(duì)經(jīng)濟(jì)作出了如下評(píng)估：5月會(huì)議以來的資訊表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，今年以來的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)以溫和速度增長(zhǎng)；今年以來的就業(yè)增長(zhǎng)溫和，但平均而言增長(zhǎng)是穩(wěn)固的，失業(yè)率保持下降勢(shì)頭；近幾個(gè)月來的家庭開支保持增長(zhǎng)，企業(yè)固定投資繼續(xù)增加；近來通脹的同比增長(zhǎng)率下降，不計(jì)食品和能源價(jià)格的等通脹指標(biāo)略低于2%；整體來看，基于市場(chǎng)的薪酬通脹指標(biāo)依然較低，基于調(diào)查的較長(zhǎng)期通脹預(yù)期幾乎沒有變化。

北京時(shí)間凌晨2點(diǎn)30分，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將召開新聞發(fā)布會(huì)，闡述美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法和今日作出加息決策的依據(jù)是什么。

今日稍早美國(guó)政府發(fā)布溫和的5月通脹和疲軟的零售數(shù)據(jù)后，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)今日加息的大勢(shì)是難以逆轉(zhuǎn)的，但對(duì)今年9月加息的猶疑程度無疑將明顯增長(zhǎng)。美國(guó)北方信托公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Tannenbaum稱：“美聯(lián)儲(chǔ)今日加息早已被視為證據(jù)充分而且征兆十足。”

Standish Mellon資產(chǎn)管理的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Vince Reinhart表示，此前美聯(lián)儲(chǔ)官員已一次又一次地發(fā)出同樣的信息，第一季度開支的疲軟是暫時(shí)的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已處于充分就業(yè)狀態(tài)，而通脹已朝向2%的目標(biāo)邁進(jìn)，“這樣的重申就好像和市場(chǎng)簽署了一份必須加息的合同似的”。

但是，今天美國(guó)政府所發(fā)布消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）出現(xiàn)三個(gè)月來的第二次環(huán)比下滑，5月CPI的同比增長(zhǎng)率降至1.9%，而四個(gè)月前的同比增幅是創(chuàng)下了五年新高的2.7%。不僅如此，5月零售額也創(chuàng)下16個(gè)月來的最疲軟紀(jì)錄。周三疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，美國(guó)國(guó)債的收益率重跌。

FAO Economics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Brusca是早已對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期提出質(zhì)疑的市場(chǎng)人士之一，以他為代表的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，今天的數(shù)據(jù)可能足以讓美聯(lián)儲(chǔ)暫事觀望，雖然周三加息依然是箭在弦上的幾乎確定之事，但今年剩余時(shí)間內(nèi)的潛在加息已是懷疑之聲四起。

根據(jù)芝商所的聯(lián)儲(chǔ)觀察價(jià)格工具，目前市場(chǎng)對(duì)9月加息概率的判斷是不到14%，對(duì)12月加息概率的預(yù)期是不到1/3。

富國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Silvia在接受新浪美股采訪時(shí)表示：“除非他們能得到所需的通脹上漲數(shù)字，否則我無法相信美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份行動(dòng)，我認(rèn)為他們只能按兵不動(dòng)。”

即便在今天發(fā)布5月CPI報(bào)告之前，市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)在未來通脹的發(fā)展軌跡問題上就產(chǎn)生了強(qiáng)烈的不一致。

北方信托的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tannenbaum指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫可能會(huì)在稍后的發(fā)布會(huì)上依然堅(jiān)持如下觀點(diǎn)：未來的加息將取決于數(shù)據(jù)，“對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在今年余下時(shí)間內(nèi)所關(guān)切的問題，迄今沒有什么談得上是板上釘釘。”

讓加息前景變得更復(fù)雜的是，身為美國(guó)央行的美聯(lián)儲(chǔ)正越來越接近于推出縮減高達(dá)4.5萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表的所謂“縮表”計(jì)劃。Tannenbaum向新浪美股表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年9月邁出縮表的第一步。

他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)前景已略微弱化的情況依然收緊政策是因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)希望讓“金融狀況常態(tài)化”，“多數(shù)的金融狀況指標(biāo)都指向了非常寬松，美聯(lián)儲(chǔ)的意圖是將其變得更正常一點(diǎn)”。（立悟/編譯）

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