富曼歐潘福平：特朗普為何頻繁炮轟美聯(lián)儲(chǔ)？

本文作者受邀參加中華人民共和國(guó)成立69周年國(guó)慶招待會(huì)照片

10月10日(周二)美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)加息速度過(guò)快。“我希望看到低利率。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為其現(xiàn)在的做法是必要的，但我不喜歡他們的做法，因?yàn)槊绹?guó)通脹確實(shí)受控，形勢(shì)一片大好，”特朗普在白宮草坪對(duì)記者表示。“我只是認(rèn)為沒(méi)必要這么快加息。”

早在8月20日，美聯(lián)儲(chǔ)尚未做出本次加息決定之前的一個(gè)月，特朗普就對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表達(dá)了強(qiáng)烈的不滿(mǎn)：“我對(duì)他加息并不興奮，是的，我并不興奮……美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該助我一臂之力。”在接受路透社采訪，特朗普這樣說(shuō)道。

作為美聯(lián)儲(chǔ)掌門(mén)人的鮑威爾對(duì)此置若罔聞。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的貨幣政策具有“獨(dú)立性”，既不受美國(guó)黨派政治的操控，也不聽(tīng)命于總統(tǒng)及國(guó)會(huì)。該不該加息，加息的幅度和節(jié)奏到底如何，完全是由一個(gè)叫做“公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)”(即FOMC)說(shuō)了算。決定由這個(gè)委員會(huì)的12名委員組以投票的方式做出的，而且這個(gè)投票還會(huì)定期公布，做不了假。美聯(lián)儲(chǔ)主席與其他委員同票同權(quán)，并不能把自己的意志強(qiáng)加給其他委員;但他可以在內(nèi)部會(huì)議上，通過(guò)自己的學(xué)識(shí)、見(jiàn)解和領(lǐng)導(dǎo)力去影響、說(shuō)服其他委員。

盡管鮑威爾出任美聯(lián)儲(chǔ)主席還是由特朗普提名的，他們兩人之間的私交是相當(dāng)不錯(cuò)的，鮑威爾不必也不敢賣(mài)特朗普一個(gè)人情。如果鮑威爾此時(shí)立場(chǎng)松動(dòng)了，很容易招來(lái)是非，罵他意志薄弱、立場(chǎng)不堅(jiān)、徇私枉法甚至懷疑他拿了特朗普的好處，等等，都有可能。中國(guó)有句古話叫“威武不能屈”，美國(guó)人也很崇尚這種精神。所以，特朗普越是反對(duì)，鮑威爾就越會(huì)“立場(chǎng)堅(jiān)定斗志強(qiáng)”。當(dāng)有記者問(wèn)及特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng)時(shí)，鮑威爾稱(chēng)：“我們不會(huì)考慮政治因素，或者其他類(lèi)似的因素……這就是我們，這就是我們做的事情，這就是我們一直以來(lái)的行為方式。”

因此，誰(shuí)都看得明白：特朗普的反對(duì)聲越大，加息的概率就越高。果不其然，9月26日美聯(lián)儲(chǔ)如期加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，至2%-2.25%區(qū)間，為全球次貸危機(jī)以來(lái)最高。而且，按照鮑威爾的觀點(diǎn)，目前的利率離“中性利率”還很遠(yuǎn)，加息還有一段很長(zhǎng)的路要走。

明知反對(duì)無(wú)效，特朗普依然一幅斗志昂揚(yáng)的樣子。在美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決議發(fā)布僅幾個(gè)小時(shí)后，特朗普便表達(dá)了對(duì)加息的不滿(mǎn)。“我對(duì)此并不高興……我寧可償還債務(wù)，或者做點(diǎn)其他的事情，創(chuàng)造就業(yè)。他們似乎很喜歡加息，因此，我對(duì)此很擔(dān)心。我們可以用這些錢(qián)做點(diǎn)其他的事情。”特朗普在紐約舉行的一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)。他還補(bǔ)充稱(chēng)：“但是，他們加息了，他們加息是因?yàn)槲覀冏龅煤芎谩?rdquo;

顯然，照這個(gè)態(tài)勢(shì)下去，特朗普大嘴不停，美聯(lián)儲(chǔ)加息不止。特朗普的每次炮轟都可以說(shuō)是“搬起石頭砸自己的腳”。

不過(guò)，作為隔岸觀火的中國(guó)人不禁會(huì)納悶了：特朗普是一位精明的商人，他難道不知道自己的炮轟是在“幫倒忙”嗎?就是他自己一時(shí)糊涂，身邊那么多智囊，提醒他一下難道還不能讓他恍然大悟?他為什么還會(huì)一而再、再而三地犯這種低級(jí)錯(cuò)誤呢?

其實(shí)，特朗普頻繁炮轟美聯(lián)儲(chǔ)是有所圖謀的。雖然他也知道不能阻止美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐(甚至?xí)涌烀缆?lián)儲(chǔ)加息的步伐)，但他覺(jué)得還是值得這樣去做。原因如下：

其一、可以改變市場(chǎng)對(duì)美元升值的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息必然引發(fā)美元的大幅度升值，這是特朗普不想要的。美元到底會(huì)升值到多少，一方面取決于美元的實(shí)際利率達(dá)到的程度，另一方面取決于市場(chǎng)對(duì)“美元戰(zhàn)略定位”的猜測(cè)。我們知道，在歷史上，美國(guó)每界政府對(duì)美元的戰(zhàn)略定位是有所不同的。有時(shí)定位于“強(qiáng)勢(shì)美元”，有時(shí)定位于“弱勢(shì)美元”。如果市場(chǎng)預(yù)期特朗普政府采取的是“強(qiáng)勢(shì)美元”戰(zhàn)略，而美聯(lián)儲(chǔ)又正好處在加息周期之中，那美元的升值空間將是及其巨大的，美元指數(shù)不但會(huì)輕松超過(guò)100，甚至達(dá)到120都是有可能的。顯然，特朗普用口頭干預(yù)的方式向市場(chǎng)傳達(dá)了本屆政府不會(huì)謀求“強(qiáng)勢(shì)美元”的態(tài)度，從而讓美元的升幅適可而止。

其二，向全世界發(fā)出警告，美國(guó)是可以發(fā)動(dòng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的。在過(guò)去二十年里，由于全球經(jīng)濟(jì)的一體化和自由化，“匯率自由”和“不干預(yù)匯市”逐漸成為了發(fā)達(dá)國(guó)家的共識(shí)。所以，如果央行把調(diào)控匯率作為政策目標(biāo)，或者國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人直接及間接干預(yù)匯市，都已成為了一種禁忌。這種狀態(tài)使得任何國(guó)家都不會(huì)貿(mào)然對(duì)他國(guó)發(fā)起貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，或者用貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的方式解決其他領(lǐng)域的爭(zhēng)端。但特朗普打破了這個(gè)禁忌，其實(shí)就是在向世界宣示，如果美國(guó)在貿(mào)易領(lǐng)域與他國(guó)產(chǎn)生了不公平的爭(zhēng)端，或者他國(guó)使用了干涉匯率的方式來(lái)謀取不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，美國(guó)是可以發(fā)動(dòng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，進(jìn)行主動(dòng)進(jìn)攻或者進(jìn)行自衛(wèi)反擊的。

其三，將功勞歸到自己頭上，錯(cuò)誤推到他人頭上。在這一點(diǎn)上，特朗普可以說(shuō)是赤裸裸的。他一有機(jī)會(huì)就把美國(guó)就業(yè)率的提高、美國(guó)GDP大幅增長(zhǎng)以及美國(guó)股市連創(chuàng)新高等成績(jī)歸功到自己頭上，同時(shí)也隨時(shí)準(zhǔn)備把美聯(lián)儲(chǔ)拉來(lái)背黑鍋。如果將來(lái)有一天，美國(guó)的GDP慢下來(lái)了，或者是股市掉下來(lái)了，對(duì)不起，不是我的錯(cuò)，是美聯(lián)儲(chǔ)的錯(cuò)!誰(shuí)叫你們不聽(tīng)我的話一個(gè)勁的加息呢?從選舉的角度來(lái)看，這種反對(duì)快速加息的主張也更容易獲得民意支持，拿到選票。試想，哪個(gè)貸款買(mǎi)房的希望房貸利率高呢?哪家公司(銀行除外)希望借款利率高呢?美國(guó)幾千萬(wàn)股民也不希望因?yàn)榧酉压墒薪o打下來(lái)吧!特朗普順?biāo)浦?，唱個(gè)紅臉，撿了個(gè)大大的便宜。

(作者潘福平為富曼歐資本董事長(zhǎng), 上海世雄國(guó)際關(guān)系研究中心副理事長(zhǎng),中國(guó)老齡事業(yè)發(fā)展基金會(huì)弘孝基金管委會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼上海服務(wù)中心主任)

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