漢能私有化：被低估的新能源巨頭的抉擇

古人云：君子謀勢而動(dòng)，順勢而為。

近兩年，不少創(chuàng)新型企業(yè)紛紛回歸A股。在中國經(jīng)濟(jì)破舊立新之際，國家政策積極支持符合產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的新型產(chǎn)業(yè)獨(dú)角獸回歸A股，不斷提升A股上市公司質(zhì)量。隨著奇虎360、萬達(dá)等一系列企業(yè)私有化回歸，中概股正掀起一股私有化大潮。

10月23日，漢能移動(dòng)能源控股集團(tuán)有限公司(以下簡稱“漢能移動(dòng)能源”)發(fā)布公告稱，經(jīng)漢能移動(dòng)能源第二屆第7次董事會(huì)批準(zhǔn)，決定對(duì)持有漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)有限公司(0566.HK，“上市公司”或“漢能薄膜發(fā)電”)股票的所有投資人發(fā)出私有化要約，收購價(jià)格為每股不低于5港元，以現(xiàn)金收購或股票置換，私有化之后公司擬在國內(nèi)A股上市。

離開是為了王者回歸

成立于1989年的漢能，通過29年的發(fā)展歷程，業(yè)務(wù)遍布全球，橫跨水電、風(fēng)電、太陽能薄膜發(fā)電等多個(gè)領(lǐng)域，早已成為全球化的清潔能源跨國公司，更是全球薄膜太陽能領(lǐng)域當(dāng)之無愧的領(lǐng)導(dǎo)者。2014年11月，滬港通開通后，漢能薄膜作為滬港通標(biāo)的之一，股價(jià)被不斷拉升，一度創(chuàng)造了市值超過3000億港元的神話。然而2015年5月20日，漢能薄膜遭遇惡意做空，隨即宣布停牌。

停牌不等于停業(yè)。2018年3月27日，漢能薄膜公布2017年年報(bào)，公司營收61.47億港元，同比增長約37%，實(shí)現(xiàn)凈利潤約2.61億港元。繼2015年那場風(fēng)波導(dǎo)致虧損后，上市公司連續(xù)兩年盈利。2018年8月30日，漢能薄膜發(fā)布2018財(cái)政年度中期業(yè)績報(bào)告稱，集團(tuán)上半年收入達(dá)204.15億港元，同比增長約615%，凈利73.29億港元，同比增長30倍，保持了非常健康的現(xiàn)金流，關(guān)連交易收入為零，創(chuàng)下公司歷史最佳業(yè)績紀(jì)錄。

與此同時(shí)，A股市場利好不斷，今年兩會(huì)上，回歸A股成為一大熱門話題。3月30日，中國國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》，提出按照市場化、法治化原則，開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)。選取符合國家戰(zhàn)略、具有核心競爭力、市場認(rèn)可度高的生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造能等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

證監(jiān)會(huì)在10月19日例行新聞發(fā)布會(huì)上公開表示，為服務(wù)推進(jìn)并購重組工作做出以下措施：特別強(qiáng)調(diào)調(diào)價(jià)合理性，加強(qiáng)中小投資者保護(hù);積極支持優(yōu)質(zhì)境外上市企業(yè)到A股上市;對(duì)境外公司一視同仁，不設(shè)門檻。

近日，習(xí)近平總書記在勉勵(lì)廣大民營企業(yè)家的回信中強(qiáng)調(diào)，支持民營企業(yè)發(fā)展，是黨中央的一貫方針，這一點(diǎn)絲毫不會(huì)動(dòng)搖。希望廣大民營企業(yè)家把握時(shí)代大勢，堅(jiān)定發(fā)展信心。隨后，中國證監(jiān)會(huì)表示，民營企業(yè)的競爭力是國家競爭力的重要組成部分，民營控股的上市公司是公眾公司，優(yōu)先支持設(shè)立投資于民營企業(yè)的股權(quán)和債權(quán)投資基金。

鑒于此前上市估值嚴(yán)重低估和惡意做空危機(jī)，再加上國內(nèi)政策的“開門”以及自身良好的發(fā)展勢頭和前景，更是對(duì)中小股民利益的負(fù)責(zé)，漢能積極調(diào)整集團(tuán)戰(zhàn)略，正式啟動(dòng)私有化。然而，在這股私有化大潮中，漢能能不能成功突圍，還需展現(xiàn)其雄厚的實(shí)力。

核心技術(shù)成就國之重器

漢能在停牌的情況下，赫然出現(xiàn)在了美國的“301”調(diào)查報(bào)告里，其掌握的薄膜太陽能核心技術(shù)，受到了美國政府的極大關(guān)切，側(cè)面充分地印證了漢能在核心技術(shù)方面的全球領(lǐng)先地位和不凡實(shí)力。眾所周知，芯片核心技術(shù)的掌握和研發(fā)，是一個(gè)艱難辛苦的過程。但是，漢能卻踏著荊棘走出一條鮮花之路。

從2012年至2014年，漢能通過全球技術(shù)并購與整合，先后收購了Solibro、MiaSolé、Global Solar Energy(GSE)、Alta Devices四家世界領(lǐng)先的薄膜太陽能企業(yè)，掌握了銅銦鎵硒(CIGS)和砷化鎵(GaAs)兩大領(lǐng)先技術(shù)，打造了從研發(fā)到裝備制造再到終端產(chǎn)品生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈。

在海外技術(shù)國產(chǎn)化的過程中，漢能也經(jīng)歷了不解與嘲諷，但這家企業(yè)走過的其中一段路途，幾乎就是國內(nèi)薄膜太陽能行業(yè)的發(fā)展史。核心技術(shù)受制于人是最大的隱患，多年以來，國家始終在強(qiáng)調(diào)掌握核心技術(shù)的重要，大國重器，漢能的國產(chǎn)化路徑，或許也是對(duì)國家戰(zhàn)略的有力回應(yīng)。

掌握核心技術(shù)才能立于不敗之地。依靠核心技術(shù)支撐持續(xù)發(fā)力，漢能在今年上半年完成了質(zhì)的飛躍，也讓人們看到了蟄伏多年之后的漢能即將強(qiáng)勢回歸的征兆。從而真正證明了：只有將核心技術(shù)掌握在自己的手中，才能在絕境中迎來轉(zhuǎn)機(jī)，繼而強(qiáng)勢爆發(fā)、成功突圍。

聚焦發(fā)力國內(nèi)市場

目前，中國已經(jīng)超越美國成為了全球最大的清潔能源市場，而太陽能電池板更是成為我國清潔能源行業(yè)的中流砥柱。作為全球薄膜太陽能領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，在同行還嚴(yán)重依賴政策補(bǔ)貼之時(shí)，漢能依托自身核心技術(shù)優(yōu)勢，積極探索市場化道路，圍繞人們“住用行”等生活場景，開創(chuàng)了全新的移動(dòng)能源產(chǎn)業(yè)，顛覆性地孕育出巨大的市場蛋糕。

從發(fā)電瓦到發(fā)電墻，漢能正在加速挖掘萬億綠色建材市場;再到漢包、漢紙等全系消費(fèi)電子新品，全面發(fā)力消費(fèi)電子領(lǐng)域;依托漢傘等智能戶外產(chǎn)品，開辟戶外藍(lán)海市場。此外，漢能還提供一系列移動(dòng)能源解決方案，積極賦能綠色交通、智慧出行、生態(tài)城市等各個(gè)行業(yè)和城市發(fā)展，未來的市場及潛力不可估量。

從2009年到2018年，薄膜太陽能行業(yè)已經(jīng)走過了10個(gè)年頭，在這10年里，漢能對(duì)薄膜太陽能核心技術(shù)的并購、研發(fā)、投建、運(yùn)營，累計(jì)投入約800億人民幣。漢能作為民營企業(yè)正是以一己之力帶動(dòng)了國內(nèi)薄膜太陽能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，使中國薄膜太陽能產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了真正的全球領(lǐng)先，開創(chuàng)了移動(dòng)能源的全新藍(lán)海市場，同時(shí)帶動(dòng)了國家對(duì)這個(gè)行業(yè)的認(rèn)知和支持。

每一個(gè)王者都不懼怕改變，因?yàn)槟遣攀且粋€(gè)重新出發(fā)，邁向成功的開始。漢能私有化可能還將面對(duì)一系列重大挑戰(zhàn)，回歸A股之路任重而道遠(yuǎn)。新能源的春天已經(jīng)來了，相信漢能的春天也將會(huì)再一次開啟。

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