合約用戶為什么突然開始討論分攤?

近期，加密貨幣合約市場的投資者們，開始關(guān)注一個此前不曾留意過的名詞——分攤。

3月1日，OKEx首席執(zhí)行官Jay Hao宣布，用私人名義將總價值130萬美元的數(shù)字資產(chǎn)注入至OKEx的交割合約風險準備金中，以彌補用戶因分攤產(chǎn)生的損失。

盡管Jay Hao的舉動略顯突然，但不少資深投資者表示，Jay Hao是迫于火幣合約的壓力不得已為之。

去年12月，火幣正式推出合約交易平臺火幣合約，上線以來，火幣合約聚焦于安全穩(wěn)定的優(yōu)勢，以“零分攤”為核心進行宣傳。

1月18日，火幣合約安全團隊立下軍令狀，稱將每周拿出5萬美元年終獎做抵押，挑戰(zhàn)全網(wǎng)最低分攤，若失敗，則年終獎用以彌補用戶損失。官方表示，截至目前，火幣合約已連續(xù)14周保持零分攤。

更重要的是，有越來越多的用戶了解分攤，并懂得分攤是合約交易隱形的成本。從結(jié)果來看，火幣合約的入局，確實改變了市場原有競爭局面，OKEx等傳統(tǒng)合約交易平，開始更關(guān)心自身風控體系。

商業(yè)有序競爭，使得原本“利己”的行為，產(chǎn)生了“利他”的結(jié)果。

隱形的成本

分攤是合約交易隱形的成本?？鄢謹偤蟮挠攀怯脩粽嬲挠?。

分攤產(chǎn)生于穿倉。穿倉是指因用戶強平單未能及時成交，而造成的平臺損失。當穿倉情況發(fā)生時，平臺會優(yōu)先使用風險準備金，來彌補自身損失。如果風險準備金不足，則需本周所有盈利用戶按比例攤派，以彌補平臺損失，這就是分攤。

去年，OKEx BSV當周合約曾出現(xiàn)過高達90%以上的分攤比例，這意味盈利用戶需要拿出90%的盈利去彌補OKEx的損失，相當于在OKEx投資BSV，最好的結(jié)果是不賺不賠。

3月1日，OKEx BTC、LTC合約在臨近交割時，突然因行情波動而引發(fā)大量用戶爆倉，又因平臺風險準備金不足，導致當周盈利用戶不得不彌補平臺損失。

對此，OKEx首席執(zhí)行官Jay Hao隨后宣布，以私人名義將總價值130萬美元的數(shù)字資產(chǎn)注入至OKEx的交割合約風險準備金中。

OKEx之所以會出現(xiàn)風險準備金不足的情況，是由于平臺風控設(shè)計不合理所致。

以調(diào)整系數(shù)為例。調(diào)整系數(shù)，是為防止用戶穿倉而設(shè)計。OKEx因調(diào)整系數(shù)不當，導致平臺風險準備金不足，穿倉損失直接由用戶承擔。

市場上主流的合約交易平臺，都會根據(jù)大盤周期性波動情況，更改調(diào)整系數(shù)。

BitMEX各合約品種每增加1倍杠桿，調(diào)整系數(shù)比例會相應增加。例如，EOS合約10倍杠桿對應調(diào)整系數(shù)為25%，20倍杠桿對應調(diào)整系數(shù)為50%;BTC合約100倍杠桿調(diào)整系數(shù)高達50%。

同樣的，火幣也根據(jù)合約品種不同市場情況、不同波動幅度，制定了差異化調(diào)整系數(shù)。EOS合約10倍杠桿調(diào)整系數(shù)則為20%，而BTC合約10倍杠桿調(diào)整系數(shù)為15%。

反觀OKEx，其EOS、BTC、ETH、ETC、BCH 10倍杠桿調(diào)整系數(shù)均為10%，由此出現(xiàn)了風險準備金不足，高額分攤頻出的局面。

利己行為產(chǎn)生利他結(jié)果

從記者調(diào)查結(jié)果來看，多數(shù)用戶并不知曉風險準備金概念。

OKEX合約用戶小趙告訴五六財經(jīng)，他其實并沒有關(guān)注到風險準備金，“不太清楚到底有什么作用”。資深合約bitmoon玩家表示，了解風險準備金的作用，不過該賬戶地址從未公開，確有真實資金，還是僅僅是個數(shù)字，不得而知。

據(jù)五六財經(jīng)調(diào)查，OKEx風險準備金的賬戶到底誰在管理，完全沒有相關(guān)說明。記者曾就此事向OKEx客服問詢，當問到“OK官方資金占比多少”的時候，客服顧左右而言他，無視了這個問題。其實，OKEX官方對官方準備金的相關(guān)信息一直諱莫如深。

此后，記者只是被告知“風險準備金的來源是兩大部分：ok官方資金注入和爆倉強平注入”，而這基本就是官方說明的復述。OKEX官方如此諱莫如深，賬號不透明和資金去向“黑箱子”問題更加令人懷疑。

這一情況從火幣合約入局開始發(fā)生了改變。

由于傳統(tǒng)加密貨幣合約市場格局相對穩(wěn)定，火幣合約采取了利用火幣品牌的背書，進一步強調(diào)自身安全穩(wěn)定的策略，“零分攤”則成為這個策略前段的“利刃”。在火幣合約不斷的用戶教育下，開始有更多用戶關(guān)注合約分攤。

3月1日，原本OKEx運營同事已經(jīng)將其“零分攤”的消息，在社區(qū)里進行擴散，但突如其來的行情，最終還是讓OKEx遭遇了分攤。故而Jay Hao出面宣布，以個人名義向風險準備金捐款。

生成海報

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