老虎證券基金超市：美聯(lián)儲(chǔ)“撒幣行動(dòng)”，那美元債還能不能投？

隨著新冠疫情的全球蔓延，美國(guó)成為了全球確診人數(shù)最多的國(guó)家，在采取“居家令”等措施后，其經(jīng)濟(jì)狀況陡轉(zhuǎn)直下，僅僅半年時(shí)間，美國(guó)就從由“失業(yè)率創(chuàng)新低”到“非農(nóng)就業(yè)人口減少數(shù)量接近新高”。

新冠疫情帶來(lái)的危機(jī)，迫使美國(guó)政府不得不開始“撒幣行動(dòng)”：貨幣政策上，美聯(lián)儲(chǔ)兩周內(nèi)迅速降息為零，并開啟了無(wú)限量QE，兜底美國(guó)隔夜同行拆借、市政債券、公司債以及房產(chǎn)抵押貸款債券(MBS)等美債市場(chǎng);財(cái)政政策上，美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)了相當(dāng)于10%美國(guó)GDP規(guī)模的2萬(wàn)億美元財(cái)政刺激計(jì)劃。見(jiàn)下圖：

除了美聯(lián)儲(chǔ)在買買買，還有全球各地的投資者手持大量美國(guó)國(guó)債，美元債像一個(gè)大漩渦，把全球金融市場(chǎng)都卷了進(jìn)來(lái)。

現(xiàn)在的問(wèn)題是，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的情況下，美國(guó)政府的債務(wù)已經(jīng)達(dá)到近24萬(wàn)億(截至4月8日)，按照正常經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，2028年時(shí)，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)總額可能就會(huì)高達(dá)48萬(wàn)億美元，超過(guò)美國(guó)GDP的250%。在疫情影響下，這個(gè)債務(wù)上升速度會(huì)更快，更多國(guó)家被卷進(jìn)來(lái)。

這就引起了一個(gè)廣泛被問(wèn)到的問(wèn)題：美國(guó)國(guó)債還能不能投?

我們看好美國(guó)國(guó)債的原因有以下兩點(diǎn)：

1、美國(guó)國(guó)債無(wú)對(duì)手，仍是全球金融資產(chǎn)的避風(fēng)港

沃頓商學(xué)院的金融學(xué)教授理查德·賀林(Richard J. Herring)說(shuō)過(guò)：“減少人們?cè)谕鈪R儲(chǔ)備中對(duì)美元的需求極其困難，人們對(duì)歐元成為替代貨幣曾寄予厚望，但是，儲(chǔ)備歐元并沒(méi)有成為主流方式，有朝一日，中國(guó)的人民幣可能會(huì)與美元競(jìng)爭(zhēng)，但在多年之內(nèi)尚不太可能。”

美國(guó)短期國(guó)債在國(guó)際金融市場(chǎng)上被公認(rèn)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其利率也被認(rèn)作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。盡管美國(guó)國(guó)債規(guī)模一直在擴(kuò)張，但在全球市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖之下，全球投資者對(duì)于美國(guó)國(guó)債的需求是非常巨大的。美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，外國(guó)持有者今年均大幅增持美國(guó)國(guó)債，其中今年2月，日本大幅增持美國(guó)國(guó)債566億美元，英國(guó)在同期也增持305億美元，兩國(guó)持美債規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，而中國(guó)也連續(xù)兩個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債至1.092萬(wàn)億美元，創(chuàng)最近四個(gè)月新高。

“安全資產(chǎn)轉(zhuǎn)移(Flight to quality)”是指在發(fā)生經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的時(shí)候，投資者將自己的資產(chǎn)從周期性風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)撤退到能對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退周期的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的行為。我們?cè)诮衲昶鋵?shí)已經(jīng)見(jiàn)識(shí)到這一幕了。全球資金在美股出現(xiàn)2008年以來(lái)的最大的崩盤時(shí)流入美債，美國(guó)十年期國(guó)債今年3月大漲2.99%，即使利率跌至1%以下仍有大量避險(xiǎn)資金涌入。

投資者們?cè)谖C(jī)發(fā)生的前后首先想到的還是投美國(guó)國(guó)債，就像在外面漂泊的打工族們，遭受社會(huì)毒打之后回到自己家，還是覺(jué)得媽媽煮的飯最香。

2、美國(guó)從未主權(quán)違約過(guò)

一般國(guó)債是以國(guó)家信譽(yù)作為擔(dān)保，也稱主權(quán)債券，違約概率很低，如果主權(quán)國(guó)家債券違約，這種情況叫做“主權(quán)違約”。

美國(guó)國(guó)債在歷史上便從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)違約的情況。截至4月11日，外國(guó)投資者持有美國(guó)國(guó)債規(guī)模為6.9萬(wàn)億美元，其中中國(guó)持有1.1萬(wàn)億美元，一旦美國(guó)國(guó)債主權(quán)違約，由于全球的政府、公司、退休基金和保險(xiǎn)基金、個(gè)人投資者以及擁有共同基金的所有國(guó)債投資者基本上都持有美國(guó)國(guó)債，因此他們都會(huì)受到傷害。

也就是說(shuō)，如果美國(guó)主權(quán)違約，那么全球金融系統(tǒng)崩潰不是夢(mèng)，所以就算美國(guó)國(guó)債規(guī)模像雪球一樣越滾越大，它依然是目前公認(rèn)的全球金融資產(chǎn)的避風(fēng)港。無(wú)論是什么樣的全球投資策略，其資產(chǎn)配置的選擇都避不過(guò)美國(guó)國(guó)債。

不過(guò)美國(guó)國(guó)債現(xiàn)在價(jià)格都處于高位，想做資產(chǎn)配置的投資者要擇時(shí)進(jìn)入，難度其實(shí)還挺大的。與其自己天天勞心費(fèi)神緊盯市場(chǎng)新聞，還不如把投資債券這件事交給專業(yè)的投資經(jīng)理幫你打理。近日，知名美港股券商老虎證券宣布正式進(jìn)軍財(cái)富管理，推出全新理財(cái)功能“基金超市(Fund Mall)”。該功能旨在為投資者提供一站式的全球基金投資服務(wù)，首期嚴(yán)選了近40只全球知名公募基金產(chǎn)品上線，品類涵蓋貨幣基金、債券基金、股票基金，以滿足不同投資者的多樣化資產(chǎn)配置需求。今天給大家介紹老虎基金超市中，富達(dá)國(guó)際旗下的一支主動(dòng)管理型的美元債基金。

富達(dá)美元債券A

富達(dá)美元債券A基金是富達(dá)國(guó)際發(fā)行的一支主動(dòng)管理型的美元債券基金，主要投資美國(guó)債券，主要品種是國(guó)債和投資級(jí)公司債。富達(dá)國(guó)際旗下的基金經(jīng)理們?cè)趥耐顿Y策略上非常有經(jīng)驗(yàn)，基金經(jīng)理們背后有著成熟的投研團(tuán)隊(duì)，為基金經(jīng)理的決策提供獨(dú)家的基本面分析，建立量化模型分析和完善的風(fēng)控體系。

該基金的投資策略是從四個(gè)維度進(jìn)行投資，分別是資產(chǎn)類別的配置、行業(yè)板塊的配置，債券期限的配置以及單支債券的選取。在公司債券的選擇上，基金經(jīng)理研究單個(gè)公司，在選債券公司的同時(shí)兼顧分散化投資。

美元債基金選擇很多，而許多投資者卻選擇投資富達(dá)美元債券A，原因是：

1、富達(dá)國(guó)際歷史悠久，倍受信賴

富達(dá)國(guó)際(Fidelity International)成立于1969年，是一家由創(chuàng)始人家族、管理層和高級(jí)員

工共同持股的獨(dú)立公司，是投資管理行業(yè)倍受信賴的全球領(lǐng)導(dǎo)者之一。全球25個(gè)國(guó)家和地

區(qū)設(shè)有辦公室，擁有超過(guò)7,000名員工，其中包括400多名專業(yè)投資人員，基金經(jīng)理在富

達(dá)國(guó)際的平均服務(wù)時(shí)間達(dá)到12年，平均從業(yè)年數(shù)為16.3年。

截至2017年3月31日，富達(dá)國(guó)際總管理資產(chǎn)逾3,830億美元，旗下?lián)碛?00多支股票型、固定收益型、房地產(chǎn)和資產(chǎn)配置基金，研究覆蓋了全球95%以上的最大上市公司。

2、美元債券基金投資優(yōu)等生

十年收益穩(wěn)攀高峰

富達(dá)美元債券A基金過(guò)往十年的走勢(shì)穩(wěn)穩(wěn)跑贏彭博巴克萊美國(guó)全債指數(shù)和彭博巴克萊全球債券指數(shù)，由于其持倉(cāng)80%以上都在美國(guó)債券，因此走勢(shì)和彭博巴克萊美國(guó)全債指數(shù)十分相似，能讓其脫穎而出主要在于基金經(jīng)理對(duì)美國(guó)境外債券的投資，使得風(fēng)險(xiǎn)分散。

數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博，數(shù)據(jù)時(shí)間：2010.03-2020.03

階段投資回報(bào)跑贏基準(zhǔn)，擊敗99%同類型基金

富達(dá)美元債券A基金從3個(gè)月到10年(年化)的全回報(bào)均跑贏彭博巴克萊美國(guó)全債指數(shù)和彭博巴克萊全球債券指數(shù)全回報(bào)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博，截至2020.03.31

基金表現(xiàn)在各個(gè)時(shí)間段均處于同類型基金的頂尖水平，最近一年的收益擊敗99%的同行。

基金分類及數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博，截至2020.04.16

重倉(cāng)高質(zhì)量的債券

富達(dá)美元債A重倉(cāng)高信用等級(jí)的A級(jí)債券，權(quán)重接近70%。90%以上的持倉(cāng)為投資級(jí)債券，目前與國(guó)債的信用利差不到125個(gè)基點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博，截至2020年3月31日

3、發(fā)行近30年，管理資產(chǎn)近17億美元

富達(dá)國(guó)際美元債券A基金發(fā)行時(shí)間為1990年11月12日，已運(yùn)營(yíng)了30年，截至2020年3月31日，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了16.9億美元?；鸾?jīng)理Rick Patel是CFA持牌人，牛津大學(xué)數(shù)學(xué)系畢業(yè)，目前還同時(shí)管理了27億美元規(guī)模的富達(dá)歐洲短期債券歐元基金和25億美元規(guī)模的富達(dá)全球投資級(jí)債港元基金，這兩只基金近三年收益均在各自同類型基金中表現(xiàn)優(yōu)異。

關(guān)于富達(dá)美元債券A，你還需要知道：

數(shù)據(jù)時(shí)間：2020.03.31

數(shù)據(jù)來(lái)源：富達(dá)國(guó)際官網(wǎng)，截至?xí)r間：2020.03.31

如何投資富達(dá)美元債基金A?

通過(guò)老虎基金超市申購(gòu)這支基金，輕松一鍵投資老牌精選公募基金，讓華爾街的精英來(lái)操盤全球美元債投資。

本文首發(fā)于老虎社區(qū)，更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注老虎社區(qū)ID“老虎基金超市”，獲得更多全球優(yōu)質(zhì)基金解讀。

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