英語(yǔ)流利說(shuō)久虧不治的真相

日前，Al在線教育第一股英語(yǔ)流利說(shuō)發(fā)布2019年第四季度及全年年報(bào)。2019年英語(yǔ)流利說(shuō)營(yíng)收10.23億元，同比增長(zhǎng)60.6%；全年凈虧損5.75億元，較上年的凈虧損同比虧損擴(kuò)大17.77%。

如今，英語(yǔ)流利說(shuō)股價(jià)已跌至3.29美元每股，早已跌破其上市發(fā)行價(jià)12.5美元/股，較上市后最高16美元/股，已經(jīng)跌去了80%，市值也從最高的7億美金跌至目前僅有不到1.7億美金，嚴(yán)重縮水，可見(jiàn)資本市場(chǎng)已經(jīng)漸漸厭棄了“連年虧損”的英語(yǔ)流利說(shuō)。

虧損對(duì)于英語(yǔ)流利說(shuō)而言，似乎已是司空見(jiàn)慣了。其連續(xù)虧損多年，上市后也沒(méi)有多大變化，甚至虧損不僅沒(méi)有縮減，反而隨著收入增長(zhǎng)不斷擴(kuò)大。

虧損纏身的英語(yǔ)流利說(shuō)

英語(yǔ)流利說(shuō)于2012年創(chuàng)立，是一家人工智能驅(qū)動(dòng)的教育科技公司,以移動(dòng)端 App “英語(yǔ)流利說(shuō)”為主要產(chǎn)品，自主研發(fā)了包括英語(yǔ)口語(yǔ)和寫作自動(dòng)評(píng)測(cè)引擎等Al技術(shù)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng),目前其旗下分別開(kāi)發(fā)了如“懂你英語(yǔ)”、“流利閱讀”、“地道發(fā)音課”等英語(yǔ)學(xué)習(xí)付費(fèi)產(chǎn)品。

英語(yǔ)流利說(shuō)借助在線教育以及AI技術(shù)受資本市場(chǎng)追捧的東風(fēng)，企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，其營(yíng)收和用戶迅速增長(zhǎng)。英語(yǔ)流利說(shuō)的月活用戶從2016年的200萬(wàn)上升到了2019年的1000萬(wàn)，付費(fèi)用戶也從2016年的7.05萬(wàn)上升到了2019年的300萬(wàn)，營(yíng)收也從2016年的1233萬(wàn)元增長(zhǎng)到了10.23億元。

但英語(yǔ)流利說(shuō)在營(yíng)收和用戶持續(xù)上升的同時(shí)，虧損卻在持續(xù)擴(kuò)大。招股書顯示，2016年、2017年英語(yǔ)流利說(shuō)凈利潤(rùn)分別虧損8916.9萬(wàn)元、2.43億元，2018年年報(bào)英語(yǔ)流利說(shuō)披露的虧損4.88億元，2019年虧損同比擴(kuò)大到5.75億元，多年來(lái)英語(yǔ)流利說(shuō)虧損一路上揚(yáng)。

有意思的是英語(yǔ)流利說(shuō)董事長(zhǎng)王翌卻在2018年3月的一次采訪中，聲稱“我們從2017年2月份開(kāi)始就實(shí)現(xiàn)了盈利”，但實(shí)際上財(cái)報(bào)上的虧損數(shù)字從來(lái)沒(méi)有真正縮小過(guò)。

長(zhǎng)期以來(lái)，英語(yǔ)流利說(shuō)陷入“一直增長(zhǎng)一直虧”的局面。針對(duì)外界的質(zhì)疑，英語(yǔ)流利說(shuō)創(chuàng)始人王翌則表示：“任何偉大的公司，在發(fā)展的初期，都有一段時(shí)間需要很大的投入，沒(méi)有變革性的產(chǎn)品不需要投入。英語(yǔ)流利說(shuō)的單位經(jīng)濟(jì)模型很好，沒(méi)有老師成本，不需要付這塊成本，毛利高達(dá)75.9%，還會(huì)繼續(xù)上升?！?/p>

并非戰(zhàn)略性虧損

按照王翌的說(shuō)法，依靠英語(yǔ)流利說(shuō)的顛覆式模式，只需放慢步伐，英語(yǔ)流利說(shuō)立馬可以盈利。換言之，目前英語(yǔ)流利說(shuō)的策略是為了以犧牲盈利換取增長(zhǎng)的“戰(zhàn)略性虧損”。

但事實(shí)勝于雄辯。英語(yǔ)流利說(shuō)的毛利并沒(méi)有像他說(shuō)的那樣持續(xù)上升，反倒有所降低，按照他的邏輯虧損應(yīng)該會(huì)隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大逐步收窄，然而現(xiàn)實(shí)卻并沒(méi)有如他所愿。首先是英語(yǔ)流利說(shuō)毛利在下滑。2019年第四季度，英語(yǔ)流利說(shuō)毛利率為66.7%，而上一年同期該數(shù)字為68.1%。

其次，付費(fèi)用戶增速減緩甚至出現(xiàn)了單季度下滑。2019年第四季度英語(yǔ)流利說(shuō)付費(fèi)用戶約70萬(wàn)人，同比下降30%。2019年全年付費(fèi)用戶數(shù)量為300萬(wàn)，同比僅增長(zhǎng)20%，而2018年這一增長(zhǎng)數(shù)字超過(guò)200%。

一方面是毛利降低，另一方面是用戶增速下滑。顯然，英語(yǔ)流利說(shuō)的高速增長(zhǎng)時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，而其虧損的問(wèn)題依舊沒(méi)有得到解決。很明顯，這并不符合戰(zhàn)略性虧損的前提，即保持規(guī)模擴(kuò)大的情況下持續(xù)收窄虧損。

那么，到底是什么導(dǎo)致了英語(yǔ)流利說(shuō)的久虧不治？

英語(yǔ)流利說(shuō)久虧不治的真相

英語(yǔ)流利說(shuō)在其招股書中提到，英語(yǔ)流利說(shuō)計(jì)劃通過(guò)IPO募集1億美元資金，募集的資金約1500萬(wàn)美元用于研究和開(kāi)發(fā)；約3000萬(wàn)美元用于銷售和營(yíng)銷，包括加強(qiáng)品牌的宣傳以及促銷活動(dòng)，其余資金用于其他方面開(kāi)支。

從招股說(shuō)明書來(lái)看，英語(yǔ)流利說(shuō)上市募集的資金接近一半用于研發(fā)和銷售費(fèi)用，但實(shí)際上從財(cái)報(bào)的相關(guān)信息來(lái)看銷售費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些。

從財(cái)報(bào)反映的情況來(lái)看，在英語(yǔ)流利說(shuō)的各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)支出中，市場(chǎng)、銷售及管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用占據(jù)了絕大部分資金。市場(chǎng)、銷售及管理費(fèi)用從2019年一季度的2.14億攀升至2019年四季度的11.23億，翻了五倍。

市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用如此之高，根本原因在于其獲客成本高。2016年-2019年英語(yǔ)流利說(shuō)的市場(chǎng)及營(yíng)銷費(fèi)用分別為2853.4萬(wàn)、2.83億、7.05億、9.7億，而其付費(fèi)用戶分別為7.05萬(wàn)、81.6萬(wàn)、250萬(wàn)、300萬(wàn)，單位獲客成本從404元，一路上漲到了1940元，持續(xù)走高。

而按照各年的營(yíng)收情況來(lái)看，營(yíng)銷費(fèi)用占到了總收入的70%到90%不等，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了正常企業(yè)用于營(yíng)銷的費(fèi)用，這就導(dǎo)致了雖然英語(yǔ)流利說(shuō)有較高的毛利潤(rùn)卻始終難以盈利，反而虧損持續(xù)擴(kuò)大。

獲客成本高的原因很簡(jiǎn)單，C端紅利步入瓶頸，而在線教育領(lǐng)域入局者越來(lái)越多。各家企業(yè)為了爭(zhēng)奪C端存量客戶大打出手，紛紛推出各種針對(duì)用戶的優(yōu)惠券，對(duì)于明顯落后的英語(yǔ)流利說(shuō)而言，自然不可避免的陷入C端價(jià)格戰(zhàn)之中。

比如，英語(yǔ)流利說(shuō)推出的打卡學(xué)習(xí)計(jì)劃，只需要完成相應(yīng)的學(xué)習(xí)任務(wù)，并測(cè)試得到九十分即可全額返利，這個(gè)返利活動(dòng)一方面增加了企業(yè)的付費(fèi)用戶，另一方面營(yíng)收赤字持續(xù)擴(kuò)大。

此外，英語(yǔ)流利說(shuō)專注于成人英語(yǔ)市場(chǎng)，而成人英語(yǔ)教育市場(chǎng)卻被證明并非剛需。目前市面上滲透率較高的幾家在線教育公司中，K12領(lǐng)域的滲透率明顯較強(qiáng)，排在年度APP排行榜前五的也主要是K12領(lǐng)域的玩家，例如作業(yè)幫、猿輔導(dǎo)等知名在線教育機(jī)構(gòu)。

此外，非剛需的成人教育付費(fèi)轉(zhuǎn)化率也相對(duì)較低。

而主打Al教育的英語(yǔ)流利說(shuō)除了一款測(cè)評(píng)練習(xí)的移動(dòng)APP，并沒(méi)有太多其他產(chǎn)品。在線教育領(lǐng)域主流平臺(tái)均開(kāi)始投入老師在線授課，以便修筑自己的護(hù)城河，而主打工具平臺(tái)的英語(yǔ)流利說(shuō)顯然擋不住用戶用完即走的慣性，使得其Al技術(shù)對(duì)平臺(tái)的幫助有限。

或許是意識(shí)到了自身的弊端，英語(yǔ)流利說(shuō)選擇進(jìn)入K12領(lǐng)域?qū)ふ彝黄啤?/p>

重金投入K12，或依舊避免不了虧損

2019年年底，英語(yǔ)流利說(shuō)推出了面向3-8歲兒童的新產(chǎn)品“少兒英語(yǔ)流利說(shuō)”。近日，英語(yǔ)流利說(shuō)宣布旗下少兒英語(yǔ)主課上線，正式以全面覆蓋少兒英語(yǔ)學(xué)習(xí)聽(tīng)、說(shuō)、唱、演、讀、寫、詞匯、語(yǔ)法全能力培養(yǎng)的產(chǎn)品形態(tài)推向市場(chǎng)。

這標(biāo)志著一直主打成人英語(yǔ)的英語(yǔ)流利說(shuō)，正式入局K12領(lǐng)域。而這看似簡(jiǎn)單的跨界，實(shí)際上并不比之前容易，甚至可能會(huì)更難。

K12領(lǐng)域新老對(duì)手眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈。K12領(lǐng)域既有傳統(tǒng)對(duì)手比如新東方、好未來(lái)等，也有猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等新機(jī)構(gòu)，2019年該領(lǐng)域融資17起，在線教育領(lǐng)域12起，競(jìng)爭(zhēng)空前激烈。這意味著各家教育機(jī)構(gòu)之間為了爭(zhēng)搶生源，必然還會(huì)掀起返利補(bǔ)貼的價(jià)格大戰(zhàn)，這無(wú)疑會(huì)助長(zhǎng)各家的獲客成本。

實(shí)際上K12領(lǐng)域原本的獲客成本也不低。此前新東方和好未來(lái)兩家的高層曾在一次教育峰會(huì)上提到，目前市面上的教育機(jī)構(gòu)基本都在虧錢，主要是因?yàn)楂@客成本高，以好未來(lái)和新東方為例，單位獲客成本已經(jīng)上升到了1700元每人，而這在K12領(lǐng)域還算是比較低的。

依靠口碑傳播獲客的老機(jī)構(gòu)尚且如此，新機(jī)構(gòu)更不用說(shuō)了。根據(jù)新東方財(cái)報(bào)披露，其銷售費(fèi)用占其營(yíng)收比重30%-40%，而英語(yǔ)流利說(shuō)需要占到60%-80%，對(duì)比之下，英語(yǔ)流利說(shuō)很難具備相應(yīng)優(yōu)勢(shì)。

入場(chǎng)較早的在線教育機(jī)構(gòu)新玩家如作業(yè)幫、猿輔導(dǎo)、百度傳課等有資本坐鎮(zhèn)，并不怕燒錢拓客。顯然，在K12領(lǐng)域未來(lái)必有一場(chǎng)惡仗，這對(duì)新入場(chǎng)的英語(yǔ)流利說(shuō)而言，明顯不太友好。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，英語(yǔ)流利說(shuō)入局K12依舊面臨著獲客成本高的難題，虧損恐怕依然是一道難解題。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：此文內(nèi)容為第三方自媒體作者發(fā)布的觀察或評(píng)論性文章，所有文字和圖片版權(quán)歸作者所有，且僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與極客網(wǎng)無(wú)關(guān)。文章僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。投訴郵箱：editor@fromgeek.com。

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。