跟誰學(xué)財(cái)報(bào)背后的一陰一陽

不出意外，在線教育公司跟誰學(xué)2020年一季度營收高速增長。

疫情期，市場現(xiàn)象早已預(yù)示各行各業(yè)一季度營收情況。人們足不出戶，旅游業(yè)、線下餐飲業(yè)幾乎顆粒無收，一季度損失之慘重可想而知；人們熱衷網(wǎng)購，嘗試線上學(xué)習(xí)、線上辦公，生鮮電商、在線教育行業(yè)、遠(yuǎn)程辦公行業(yè)，一季度用戶量、銷售業(yè)績自然水漲船高。

5月6日，在線教育公司跟誰學(xué)發(fā)布2020財(cái)年第一季財(cái)報(bào)，本季度營收12.98億元，同比增長382%，高于彭博一致預(yù)期（11.41億元）；營業(yè)利潤則為9193萬元，同比增長115.2%，遜于彭博一致預(yù)期（1.02億元）。

具體來看，跟誰學(xué)一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1.48億元，同比增長336.6%；現(xiàn)金收入13.74億元，同比增長358%；正價(jià)課付費(fèi)人次達(dá)到77.4萬，同比增長307.4%。營收、凈利潤表現(xiàn)如此強(qiáng)勁增幅高達(dá)300%以上，也正是得益于疫情下，跟誰學(xué)正價(jià)課付費(fèi)人次的增長。

疫情下，在線K12市場利好

經(jīng)過多年的角逐，市場紅利被頭部企業(yè)分割殆盡，市場格局初步形成。疫情影響下，在線教育需求涌入，雖然跟誰學(xué)、學(xué)而思網(wǎng)校等在線教育機(jī)構(gòu)的領(lǐng)先優(yōu)勢凸顯，但市場仍多了一份變數(shù)。

整體來看，2020年一季度在線教育市場迎來一波紅利，在線教育進(jìn)一步普及全國乃至全球。

中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心發(fā)布的第45次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示：截至2020年3月，我國用戶規(guī)模達(dá)4.23億，較2018年底增長2.22億，占網(wǎng)民整體的46.8%；手機(jī)在線教育用戶規(guī)模達(dá)4.20億，較2018年底增長2.26億，占手機(jī)網(wǎng)民的46.9%。

而疫情期增長的在線教育用戶數(shù)，幾乎分?jǐn)傆谧鳂I(yè)幫、學(xué)而思、跟誰學(xué)、網(wǎng)易有道等頭部在線教育平臺上。

作業(yè)幫積極為全國中小學(xué)生推出免費(fèi)直播課程，開課8天學(xué)員數(shù)量即突破2000萬，創(chuàng)下了在線教育直播班課有史以來的最高紀(jì)錄；學(xué)而思網(wǎng)校也在上線全年級、全學(xué)科的免費(fèi)直播課之后，疫情期間的平均新增用戶較節(jié)前的增幅達(dá)641.52%。

同樣的，跟誰學(xué)疫情期間付費(fèi)課程注冊人數(shù)激增。

財(cái)報(bào)顯示，跟誰學(xué)2020年一季度的現(xiàn)金收入來自77.4萬新增長用戶的課程報(bào)名費(fèi)用。跟誰學(xué)創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官陳向東也聲明：“受疫情影響，公司第一季度的總付費(fèi)人次達(dá)到77萬，相當(dāng)于去年同期的4.1倍，在公司第一季度的總付費(fèi)人次中，絕大多數(shù)是純新招的付費(fèi)人次?！?/p>

由此看來，受疫情影響，全國大中小學(xué)開學(xué)推遲，教學(xué)活動線上化直接將在線教育再次推至風(fēng)口，跟誰學(xué)、網(wǎng)易有道、學(xué)而思網(wǎng)校等頭部在線教育平臺2020年迎來了開門紅。

良好開局，盼個“豐收年”

目前來看，疫情下在線教育將成為2020年增長最快的行業(yè)之一，跟誰學(xué)也盼個“豐收年”。

迎著在線教育風(fēng)口，跟誰學(xué)2014年成立，主打在線K12市場；2015年獲得5000萬美元A輪融資，創(chuàng)下中國創(chuàng)業(yè)公司A輪融資紀(jì)錄。而后，跟誰學(xué)一直順風(fēng)順?biāo)?019年成功于美國上市，上市前是少數(shù)實(shí)現(xiàn)盈利的在線教育公司之一。

再有，跟誰學(xué)連續(xù)8季度持續(xù)規(guī)?；?，連續(xù)6季度增速超4.5倍增長。其中，連續(xù)5個季度的增速超過了400%，這樣的增長速度幾乎無人能及。

不僅如此，從2020年一季度營收和二季度預(yù)測營收數(shù)據(jù)來看，跟誰學(xué)高速增長的神話還將續(xù)寫。

當(dāng)下，跟誰學(xué)一季財(cái)報(bào)營收12.98億元。而根據(jù)公司預(yù)測數(shù)據(jù)，2020年第二季度收入應(yīng)介于15.26億元人民幣至15.56億元人民幣之間，同比增幅應(yīng)介于331.4%至339.9%之間。這也意味著，跟誰學(xué)光今年上半年的營收就能達(dá)到28億元，而2019年全年?duì)I收才22億元左右，半年?duì)I收抵一年?duì)I收可謂“光速增長”。

跟誰學(xué)的履歷太過“優(yōu)秀”，在一眾傳統(tǒng)教育巨頭、跨界巨頭、初創(chuàng)者的虧損哀嚎聲中顯得獨(dú)特又另類。

2019年，在線教育平臺裁員、關(guān)停、倒閉的消息歷歷在目。據(jù)悉，2019年在線英語學(xué)習(xí)平臺“朗播網(wǎng)”陷入欠薪風(fēng)波；在線輔導(dǎo)平臺學(xué)霸一對一和理優(yōu)一對一停止運(yùn)營；“英語培訓(xùn)四巨頭”之一的韋博英語倒閉。

在虧損是常態(tài)、盈利幾乎不可能的在線教育市場，跟誰學(xué)的高增長異乎尋常，就連業(yè)內(nèi)獲客成本高的難題，跟誰學(xué)也能應(yīng)付。據(jù)悉，2020年一季度該跟誰學(xué)銷售費(fèi)用從去年同期的9950萬元猛增至7.57億元，增幅超7倍，成本高企仍實(shí)現(xiàn)盈利。

也正是因這與眾不同的連續(xù)盈利與高速增長，跟誰學(xué)被做空機(jī)構(gòu)盯上了。

真真假假，深陷做空風(fēng)波

有瑞幸咖啡在前，每個被做空機(jī)構(gòu)盯上的企業(yè)都像“戴罪之身”。

5月8日，做空機(jī)構(gòu)香櫞針對跟誰學(xué)發(fā)布了第三份做空報(bào)告，再次強(qiáng)調(diào)跟誰學(xué)有造假的嫌疑。例舉出:跟誰學(xué)業(yè)績“好到令人難以置信”、客戶獲取成本比同業(yè)公司低一半、發(fā)現(xiàn)四個未披露關(guān)聯(lián)方用于轉(zhuǎn)移成本、捏造財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等依據(jù)。

而在此前，做空機(jī)構(gòu)香櫞針發(fā)布的兩份做空跟誰學(xué)的報(bào)告中，一是，提到跟誰學(xué)虛構(gòu)70%營收，學(xué)生人數(shù)及收入與實(shí)際狀況不符，并拿出相關(guān)的數(shù)據(jù)。二是，聲稱跟誰學(xué)2019注冊用戶40%是假的，并使用多個未披露關(guān)聯(lián)方來捏造收入及利潤。還向中國證監(jiān)會、中國國家市場監(jiān)管總局、美國證監(jiān)會等部門舉報(bào)，認(rèn)為是下一個瑞幸咖啡。

在這三份報(bào)告中，做空機(jī)構(gòu)香櫞支出的跟誰學(xué)“罪狀”關(guān)鍵詞有：刷單、財(cái)報(bào)作假、轉(zhuǎn)移成本、虛構(gòu)營收等等，咋一看確實(shí)和瑞幸咖啡有相識之處。但與瑞新咖啡“束手就擒”不同的是，跟誰學(xué)強(qiáng)硬回應(yīng)：三份做空報(bào)告充滿不實(shí)指控，對此表示譴責(zé)。

第一次，跟誰學(xué)方面表示：“Citron 的做空報(bào)告大量重復(fù)此前灰熊做空報(bào)告中已經(jīng)被管理層澄清并舉證的內(nèi)容，此外，該做空報(bào)告完全不知曉公司 K12 課外輔導(dǎo)收入的主要來源為跟誰學(xué)旗下品牌高途課堂?！?/p>

第二次，跟誰學(xué)方面指出：做空報(bào)告中仍然沒有涵蓋高途課堂的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。還提供了一份無據(jù)可查的錄音文字，沒有提供任何真實(shí)有效的證據(jù)，試圖混淆視聽。

第三次，跟誰學(xué)創(chuàng)始人兼CEO陳向東在社交媒體回應(yīng)：Citron（香櫞）的舉報(bào)“沒有一個實(shí)質(zhì)性的證據(jù)和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牧炕治觥薄?/p>

公說公有理婆說婆有理，造假疑云當(dāng)下未有定論。

而天有不測風(fēng)云，如果此次做空報(bào)告被證實(shí)，那跟誰學(xué)好幾年的功績將毀于一旦，還將背負(fù)“騙子”的罵名。反過來，正如跟誰學(xué)創(chuàng)始人陳向東所說的：做空風(fēng)波會讓更多的投資人開始認(rèn)真研究 GSX ，也讓更多的優(yōu)秀人才開始用心來看跟誰學(xué)的機(jī)會了。

綜上所述，疫情下，跟誰學(xué)有喜也有悲，喜是付費(fèi)用戶越來越多，營收能力得到了鞏固；悲的是好不容易在資本市場樹立的良好口碑，面臨被做空機(jī)構(gòu)摧毀的風(fēng)險(xiǎn)。跟誰學(xué)一步一步走來，創(chuàng)下輝煌戰(zhàn)績卻面臨資本市場質(zhì)疑，其期盼的“豐收年”多了一份不確定。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110

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