被汽車(chē)耽誤的隱形代工巨頭比亞迪？

今年以來(lái)科技能源股普遍大漲，比亞迪作為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，也坐上了市值飆升的快車(chē)道。近日比亞迪代工蘋(píng)果的消息一經(jīng)公布，就立即引起各方關(guān)注，消息公布首日比亞迪市值立即飆升300億，可見(jiàn)外界對(duì)比亞迪代工蘋(píng)果的看好。

實(shí)際上，今年以來(lái)比亞迪面臨的局面，可謂一邊是霜寒一邊艷陽(yáng)。一方面疫情沖擊之下，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)進(jìn)一步疲軟，比亞迪汽車(chē)也面臨增長(zhǎng)乏力的問(wèn)題；另一方面，比亞迪電子代工、醫(yī)療等業(yè)務(wù)則迎來(lái)機(jī)遇，比亞迪還以疫情為契機(jī)，全面介入醫(yī)療設(shè)備以及防護(hù)物資生產(chǎn)，進(jìn)一步壯大其相關(guān)業(yè)務(wù)。

新能源汽車(chē)與代工電子此消彼長(zhǎng)，讓比亞迪重點(diǎn)發(fā)力代工有了現(xiàn)實(shí)依托。而比亞迪發(fā)力代工，客觀上也能部分彌補(bǔ)新能源汽車(chē)下滑帶來(lái)的營(yíng)收縮水。但結(jié)合汽車(chē)業(yè)務(wù)在比亞迪集團(tuán)中的比重來(lái)看，通過(guò)代工來(lái)幫助比亞迪脫困只是一時(shí)之計(jì)，比亞迪的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，還需要汽車(chē)業(yè)務(wù)的振作。

代工界的隱形巨頭

當(dāng)比亞迪代工蘋(píng)果的消息傳開(kāi)，資本市場(chǎng)立刻沸騰。實(shí)際上，截止目前比亞迪已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)僅次于富士康的第二大代工廠商，這在其營(yíng)收上也有所體現(xiàn)。

根據(jù)2019年比亞迪財(cái)報(bào)顯示，其手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比達(dá)到了41.79%。在比亞迪超過(guò)1000億的營(yíng)收中，其代工業(yè)務(wù)直接貢獻(xiàn)就超過(guò)了525億元，其代工實(shí)力由此可見(jiàn)一斑。

實(shí)際上，比亞迪從事技術(shù)代工由來(lái)已久，最早可以追溯至2003年。當(dāng)時(shí)在國(guó)內(nèi)做手機(jī)代工的廠商僅有富士康，風(fēng)行一時(shí)的摩托羅拉、諾基亞等手機(jī)品牌都由其代工，比亞迪敏銳地覺(jué)察到了手機(jī)代工領(lǐng)域的行業(yè)機(jī)遇，隨即決心投身其中。

在發(fā)展早期，比亞迪通過(guò)挖人、復(fù)制產(chǎn)線、低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)等一套流程，迅速?gòu)母皇靠的抢铩盎⒖趭Z食”撈到了第一桶金。雖然比亞迪崛起的過(guò)程并不順利，但比亞迪的代工技術(shù)還是得到了業(yè)界認(rèn)可，這為其后來(lái)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。到了2006年，比亞迪手機(jī)代工業(yè)務(wù)營(yíng)收已經(jīng)增長(zhǎng)到了51.35億元；到了2019年這個(gè)數(shù)據(jù)較2006年翻了十倍，達(dá)到了500多億，其發(fā)展速度由此可見(jiàn)一斑。

對(duì)于起步就開(kāi)始代工手機(jī)的比亞迪而言，如今代工手機(jī)業(yè)務(wù)早已是駕輕就熟了。實(shí)際上早在功能機(jī)時(shí)代，比亞迪就曾幫助諾基亞、摩托羅拉、三星電子等國(guó)際大廠做過(guò)代工生產(chǎn)。不過(guò)在代工界比亞迪的名頭，始終沒(méi)有富士康響亮，所以一直以來(lái)公眾對(duì)比亞迪代工鮮少聽(tīng)聞。近年來(lái)，由于美國(guó)禁令的影響，富士康開(kāi)始減少給大陸手機(jī)廠商代工，由此比亞迪被推到了臺(tái)前。

2019年小米董事長(zhǎng)雷軍在微博上表示，小米9的訂單除了交給富士康之外，還會(huì)有一部分交給比亞迪生產(chǎn)；與此同時(shí)，由于外資代工企業(yè)偉創(chuàng)力受美國(guó)禁令影響，停止為華為生產(chǎn)手機(jī)之后，比亞迪則“雪中送炭”，不僅接了華為的訂單，還順勢(shì)收了偉創(chuàng)力在長(zhǎng)沙的代工廠順勢(shì)做大。由此，比亞迪的代工業(yè)務(wù)也進(jìn)一步被外界所熟知。

而在富士康、偉創(chuàng)力等外部代工廠紛紛退出之后，比亞迪電子則獲得了更多優(yōu)勢(shì)。憑借著不弱的代工實(shí)力，比亞迪代工業(yè)務(wù)獲得了更多廠商的青睞。蘋(píng)果選中比亞迪，除了信任比亞迪的代工能力之外，說(shuō)到底還是由于比亞迪在代工成本方面更具優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，對(duì)接到新代工訂單的比亞迪而言，其在代工背后也有苦衷。

電動(dòng)車(chē)基本盤(pán)不穩(wěn)，代工尋突破

近年來(lái)，隨著國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)的崛起，以及特斯拉等外資品牌的入駐，比亞迪傳統(tǒng)的新能源巨頭光環(huán)正在消散。

實(shí)際上，從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)講，作為國(guó)內(nèi)最早做電動(dòng)車(chē)的車(chē)企，比亞迪在做電動(dòng)車(chē)方面擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。但多年來(lái)比亞迪靠著先發(fā)優(yōu)勢(shì)“吃老本”，讓它在新一輪的新能源汽車(chē)革命大潮中陷于被動(dòng)。

在2017年之后，隨著老牌車(chē)企如上汽、北汽、奇瑞等國(guó)產(chǎn)汽車(chē)入局新能源汽車(chē)，比亞迪的先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯被稀釋。比如，2017年北汽新能源的汽車(chē)銷(xiāo)量已經(jīng)達(dá)到了10.45萬(wàn)輛，而比亞迪新能源汽車(chē)當(dāng)年銷(xiāo)量也不過(guò)11.37萬(wàn)輛，兩者之間已經(jīng)相差無(wú)幾了；2019年北汽新能源EU系列車(chē)型單車(chē)總銷(xiāo)量超過(guò)了比亞迪。

近年來(lái)，被特斯拉搶走全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量冠軍的比亞迪，經(jīng)歷了補(bǔ)貼退坡以及新冠疫情等多重壓力。截止今年8月其新能源汽車(chē)銷(xiāo)量依然未能止跌，盡管比亞迪發(fā)布了號(hào)稱(chēng)智能車(chē)的新品比亞迪漢以及新能源電池刀片電池，但總體上對(duì)其拉動(dòng)作用目前還有限。

因此，盡管由于全球新能源股票大漲，比亞迪的市值受此利好出現(xiàn)了一波飆升。但比亞迪汽車(chē)的總體表現(xiàn)并不亮眼，暴漲的市值能否長(zhǎng)期經(jīng)受住市場(chǎng)的檢驗(yàn)，就成了懸在比亞迪頭上的一把利劍。為了應(yīng)對(duì)這種挑戰(zhàn)，目前比亞迪除了持續(xù)開(kāi)拓新的產(chǎn)品和技術(shù)之外，也開(kāi)始在其老本行手機(jī)代工業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，代工蘋(píng)果則算是其在代工方面的最新動(dòng)作。

代工蘋(píng)果能助比亞迪突圍？

從總量上來(lái)說(shuō)，2019年比亞迪代工的相關(guān)收入已經(jīng)占到了40%以上。此次代工蘋(píng)果之后，其相關(guān)的代工收入有望進(jìn)一步上升。蘋(píng)果這個(gè)大客戶(hù)給比亞迪帶來(lái)的影響顯而易見(jiàn)，除了同時(shí)帶動(dòng)比亞迪以及其上市子公司比亞迪電子的市值飆升，還能給其帶來(lái)白花花的銀子。

據(jù)了解，比亞迪將作為蘋(píng)果 iPad 2020 的供應(yīng)方，提供全方位的代工操作。根據(jù)目前iPad平均3000元左右的售價(jià)，以及投研機(jī)構(gòu)給出的50%左右毛利率，可以推算出每臺(tái)iPad蘋(píng)果平均凈賺1500元。

按照中信證券給出的今年iPad預(yù)測(cè)銷(xiāo)量5000萬(wàn)部，以及代工廠與品牌商二八利潤(rùn)分成的規(guī)則來(lái)計(jì)算，預(yù)計(jì)今年比亞迪將因?yàn)榻o蘋(píng)果代工，而為其帶來(lái)的直接收入將達(dá)到150億。按照這個(gè)數(shù)額來(lái)計(jì)算，它將達(dá)到去年全年代工收入的28%，其給比亞迪帶來(lái)的影響由此可見(jiàn)一斑。

當(dāng)然，蘋(píng)果向來(lái)不會(huì)把“雞蛋放在一個(gè)籃子里”，但即使這筆收入縮減一半，也還有75億的收入規(guī)模，其影響依舊不能忽視。那么，比亞迪依靠代工彌補(bǔ)汽車(chē)下滑帶來(lái)的影響靠譜嗎？從最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)或許可以得出更清晰的結(jié)論。

根據(jù)最新發(fā)布的比亞迪上半年財(cái)報(bào)資料顯示，比亞迪在今年上半年實(shí)現(xiàn)了總營(yíng)收605億，其中汽車(chē)及相關(guān)產(chǎn)品營(yíng)收占到了總營(yíng)收的53%，手機(jī)部件及組裝收入（代工）占到了38%，二次充電電池及其他業(yè)務(wù)占據(jù)剩余的9%。

從整個(gè)營(yíng)收的構(gòu)成來(lái)看，汽車(chē)及相關(guān)產(chǎn)品仍然占據(jù)其營(yíng)收的半壁江山，手機(jī)代工收入大概占到其營(yíng)收的4成左右，兩者之間相差僅有15%，考慮到蘋(píng)果代工帶來(lái)的收益，其代工收入今年底有望與汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收持平。

不過(guò)，從汽車(chē)業(yè)務(wù)占到總營(yíng)收的50%以上的角度來(lái)看，其基本盤(pán)在比亞迪的地位不會(huì)有太大變化。考慮到其代工收入與汽車(chē)業(yè)務(wù)收益，在為公司創(chuàng)造營(yíng)收、利潤(rùn)方面的巨大差異，未來(lái)汽車(chē)業(yè)務(wù)的困局，只能依靠發(fā)展汽車(chē)業(yè)務(wù)本身來(lái)解決。長(zhǎng)期來(lái)看，代工業(yè)務(wù)對(duì)比亞迪在新能源方面的長(zhǎng)遠(yuǎn)并沒(méi)有太大幫助。

從這個(gè)意義上來(lái)講，比亞迪要實(shí)現(xiàn)成功突圍，代工只能是輔助，振興汽車(chē)業(yè)務(wù)才是其發(fā)展的重中之重。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110

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