2021，百度真正王者歸來

自從去年收購YY直播以及開啟全面移動化戰(zhàn)略以來，百度的基本面開始得到全面改善。與此同時，憑借多年積累的AI技術(shù)實力，百度宣布造車的舉動也為外界普遍看好。在這一系列的內(nèi)外部利好因素刺激下，百度的股價開始水漲船高、市值也開始一路上揚(yáng)，趕在年前正式突破了千億美金，真實上演了“王者歸來”的戲碼。

2月18日早間百度發(fā)布了四季度財報，亮眼的財報數(shù)據(jù)，再次從側(cè)面揭示了百度股價異動背后的秘密。

財報超預(yù)期，百度迎來開門紅

北京時間2月18日早間消息，百度（BIDU.NASDAQ）于美股盤后，公布了2020年Q4及全年業(yè)績。由于各項數(shù)字全面超預(yù)期，財報公布后百度股價盤后快速拉升，截至發(fā)稿上漲2.71%，股價在盤后上漲至318美元/股。

此前，在一系列的連續(xù)上漲之后，百度的股價曾一度突破326美元/股，市值超過了1100億美元。但在經(jīng)歷連續(xù)十一個交易日上漲之后，百度當(dāng)日股價下挫5.37%至308.68美元/股，市值1053億美元。由此不難看出，百度發(fā)布的新財報，的確起到了穩(wěn)固股價的作用。

財報顯示，百度四季度的營收為302.68億元，超出市場預(yù)估的300.6億元；歸屬于母公司的凈利潤達(dá)到51.74億元，超出市場預(yù)期的40.24億元；運(yùn)營利潤為70.6億元，超出市場預(yù)期的63.2億元。

具體到各業(yè)務(wù)板塊來看，百度的表現(xiàn)也都不錯。首先，百度的核心業(yè)務(wù)迎來了強(qiáng)勢反彈。數(shù)據(jù)顯示，四季度百度核心業(yè)務(wù)營收達(dá)到了231億元，環(huán)比增長8%，遠(yuǎn)高于其歷年同期的環(huán)比增速。其中，非廣告業(yè)務(wù)收入42億元，同比增長52%，其非廣告業(yè)務(wù)大增主要源于其云業(yè)務(wù)以及其他服務(wù)的推動。

從2020年全年的業(yè)績表現(xiàn)來看，百度的表現(xiàn)同樣不俗。首先來看營收，百度在2020年的總營收為1071億元，同比持平；美國非通用會計準(zhǔn)則下的凈利潤為220億元，同比增長21%。

其中，百度的核心業(yè)務(wù)為787億元，同比增長1%，其中在線營銷業(yè)務(wù)收入為663億元，同比增長5%，而非營銷收入為124億元，同比增長28%，百度的收入結(jié)構(gòu)得到了明顯優(yōu)化。

總的來看，無論是超預(yù)期的營收和凈利潤表現(xiàn)，還是核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢反彈和非廣告業(yè)務(wù)的快速增長，都為百度在2021年迎來業(yè)績“開門紅”奠定了基礎(chǔ)。

云智能業(yè)務(wù)充當(dāng)了急先鋒

從百度的營收結(jié)構(gòu)不難看出，在主業(yè)實現(xiàn)強(qiáng)勢反彈的過程中，其非廣告業(yè)務(wù)也在其中發(fā)揮了很大的作用。財報數(shù)據(jù)顯示，百度的非廣告業(yè)務(wù)在去年四季度上漲了52%。

據(jù)了解，百度的非廣告業(yè)務(wù)主要包括，云服務(wù)、智能交通、智能駕駛和芯片等業(yè)務(wù)，這也是百度一直重金投入的領(lǐng)域，過去因受限于商業(yè)化進(jìn)展緩慢，這一塊兒業(yè)務(wù)在很長一段時間之內(nèi)一直被外界所忽視。但經(jīng)歷了過去兩三年的努力，百度的非廣告業(yè)務(wù)（主要是智能云業(yè)務(wù)）得到了飛速發(fā)展，其商業(yè)化變現(xiàn)速度逐漸加快，這部分業(yè)務(wù)的價值也逐漸凸顯了出來。

數(shù)據(jù)顯示，在過去兩年百度的非廣告業(yè)務(wù)收入增長了2.6倍，始終保持著高速增長態(tài)勢；而在剛剛過去的四季度，百度的非廣告業(yè)務(wù)繼續(xù)延續(xù)了這一增長態(tài)勢。

其中，云業(yè)務(wù)正在成為拉動百度增長的重要引擎。財報披露，百度智能云實現(xiàn)同比增長67%，這一數(shù)據(jù)相較二三季度有了進(jìn)一步提升，其年營收則達(dá)到了130億元。據(jù)IDC在2020年12月發(fā)布的《中國人工智能云服務(wù)市場研究報告(2020H1)》顯示，百度智能云在中國AI公有云服務(wù)市場的排名也已經(jīng)躍居第一位了。

在云業(yè)務(wù)之外，百度其他AI業(yè)務(wù)也取得了不錯的進(jìn)展。比如在芯片方面，百度自研的昆侖2芯片即將量產(chǎn)，預(yù)計其量產(chǎn)后將會被廣泛部署在搜索、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能交通等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

在智能駕駛方面，百度智能駕駛也已經(jīng)漸入佳境。截止2020年12月，百度已累計取得覆蓋智能駕駛?cè)I(lǐng)域的牌照199張；旗下阿波羅開放平臺、自動駕駛乘車服務(wù)，都已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營階段了；另外百度剛剛組建的智能駕駛汽車公司，也將繼續(xù)成為推動其智能駕駛商業(yè)化的下一個有效途徑?？偟膩砜?，云智能業(yè)務(wù)在推動百度業(yè)績提升過程中，發(fā)揮了“急先鋒”的作用。

全面擎化AI大生態(tài)

當(dāng)然，從百度十年來深耕AI的布局來看，智能云、自動駕駛只是其龐大AI生態(tài)圖景的一個組成部分，百度想要的遠(yuǎn)不止這些。

李彥宏在剛剛發(fā)布的四季度財報內(nèi)部信中表示，百度在技術(shù)研發(fā)上的長期投入，已經(jīng)使百度成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的AI生態(tài)型公司，未來將繼續(xù)在基礎(chǔ)研究、基礎(chǔ)技術(shù)和底層創(chuàng)新上啃下硬骨頭。

AI生態(tài)型公司這個詞，是第一次出現(xiàn)在百度的財報內(nèi)部信中，這也凸顯出了百度對AI商用的信心。實際上，百度為這一目標(biāo)曾做出過長期的努力，這從其研發(fā)投入就可以看出來。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，從2018年開始，百度在技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域的投入，已經(jīng)從年均投入不低于15%的營收占比，提升到了2020年的研發(fā)投入占比21.5%，這一比重不僅超越了華為（15%的研發(fā)投入占比），而且在全世界其他科技公司中也名列前茅。

多年在AI上的持續(xù)投入，讓百度在近兩年進(jìn)入了收獲期。首先，AI全面融入百度的搜索業(yè)務(wù)，推動百度搜索智能化不斷加速，使百度的搜索效率大大提升。數(shù)據(jù)顯示，第四季度百度搜索的首條滿足率達(dá)到了58%，而這個數(shù)字在過去一年中還只有40%，同時百度APP的搜索體驗以及搜索次數(shù)，都較上年增長了30%以上。

在智能設(shè)備方面，百度憑借其自主研發(fā)的AI芯片，使其小度智慧屏的銷量穩(wěn)居國內(nèi)第一；百度自主研發(fā)的小度助手，語音交互次數(shù)也已經(jīng)超過了50億次。

在智能云方面，百度自研的百度AI大腦，已經(jīng)被廣泛應(yīng)用在了各個行業(yè)領(lǐng)域，目前百度對外開放的240項核心AI能力，日均調(diào)用量已經(jīng)突破了1萬億次，語音引擎調(diào)用次數(shù)突破了100億次，百度在OCR、人臉識別、語音等方面，也已經(jīng)躍居國內(nèi)第一。另外，百度自研的飛槳系統(tǒng)已經(jīng)累計服務(wù)150萬開發(fā)者，其與Facebook、谷歌等國外巨頭，同列深度學(xué)習(xí)平臺市場前三。

總的來看，經(jīng)過多年持續(xù)努力，百度在AI領(lǐng)域的投入已經(jīng)逐漸顯示出成效，這些也為百度在人工智能時代繼續(xù)領(lǐng)先一步，奠定了良好的基礎(chǔ)。

千億身價后的新戰(zhàn)爭

隨著百度基本面的全面改善，以及百度AI商業(yè)化的加速，外部機(jī)構(gòu)開始調(diào)高百度的市場評級，此前被百度重點強(qiáng)調(diào)但常常被外界忽視的AI業(yè)務(wù)價值，也逐漸得到全面重估。

數(shù)據(jù)顯示，近三個月內(nèi)，為百度智能云業(yè)務(wù)估值的券商由3家上升到了14家，為Apollo估值的券商由5家上升到了14家，為Duer OS估值的券商由0家上升到了4家。另外宣布造車的百度，還獲得了明星基金公司ARK的大手筆加倉，此后其市值開始一路飆升到了千億美金，重新回到了“巔峰”狀態(tài)。

從過去一年的表現(xiàn)來看，百度也算是“苦盡甘來”。但若放長時間來看，在向AI生態(tài)型公司進(jìn)化路上的百度，面臨的問題仍有不少。

首先，從營收結(jié)構(gòu)上來看，百度AI商業(yè)化目前還存在諸多不足。比如，相比主營業(yè)務(wù)來說，百度的AI業(yè)務(wù)創(chuàng)造的營收占其總營收的比重雖然有所上升，但尚未達(dá)到過半的占比，這意味著未來很長一段時間之內(nèi)，百度仍擺脫不了對搜索業(yè)務(wù)的依賴。

其次，從業(yè)務(wù)上來看，百度推出的智能屏語音音響雖然銷量很高，但受限于國內(nèi)外競爭（比如阿里、小米、亞馬遜等等）影響，其總體毛利率并不高。

最后，百度的智能汽車項目才剛剛開始推進(jìn)，其未來表現(xiàn)如何仍未可知。一方面，智能汽車市場強(qiáng)手如云，如今像蘋果這樣的巨頭也已經(jīng)介入其中，這無疑增加了智能汽車玩家們的競爭烈度；另一方面，從概念車到量產(chǎn)車需要時間，百度造車要走的路顯然還很長。

綜合以上各方面因素來看，百度在市值突破千億之后，能否更進(jìn)一步實現(xiàn)更大的發(fā)展，仍取決于其接下來AI包括智能駕駛、整車制造方面的進(jìn)展，而這些業(yè)務(wù)后續(xù)推進(jìn)的難度都不小。從這個角度來說，在其市值站上千億之后，百度的進(jìn)擊之戰(zhàn)才剛剛打響。

劉曠公眾號，ID：liukuang110

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