美股互聯(lián)網(wǎng)IPO集散地，正在成為過去式

如果說近日最大的新聞，莫過于滴滴這場(chǎng)生死局了。6月30日，國內(nèi)網(wǎng)約車巨頭滴滴在紐交所低調(diào)上市，本應(yīng)是皆大歡喜的行為，結(jié)果上市不到兩天，滴滴旗下的多款A(yù)PP就因涉及用戶隱私安全問題已經(jīng)從應(yīng)用商店下架。

除了滴滴以外，滿幫集團(tuán)旗下的貨車幫、運(yùn)滿滿，以及Boss直聘等平臺(tái)也遭遇了網(wǎng)絡(luò)安全審查，并且停止新用戶注冊(cè)。

一時(shí)間，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的態(tài)度兩極分化，許多之前入局網(wǎng)約車未果的企業(yè)紛紛趁亂入局，比如美團(tuán)重啟了美團(tuán)打車。而與此同時(shí)，近期遞交了招股書等待赴美上市的公司面臨更多不確定性，甚至有企業(yè)終止了正在進(jìn)行的IPO。

赴美IPO終止

根據(jù)有關(guān)報(bào)道，健身應(yīng)用平臺(tái)Keep和播客平臺(tái)喜馬拉雅均已在近日取消赴美IPO的計(jì)劃。對(duì)于此類平臺(tái)來講，選擇赴美上市無一不是面臨種種困境，上市以求喘息之機(jī)。然而在滴滴事件之后，企業(yè)選擇終止進(jìn)程明哲保身卻也不無道理。

首先，國外上市監(jiān)管政策越發(fā)嚴(yán)苛。按照有關(guān)部門最新的意見稿，掌握超過100萬用戶個(gè)人信息的運(yùn)營者赴國外上市，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查。而根據(jù)此前平臺(tái)披露的數(shù)據(jù)，Keep擁有超過2億的用戶量，而喜馬拉雅則擁有4億多用戶，都在需要申報(bào)的范圍內(nèi)。因此，Keep和喜馬拉雅選擇暫停IPO也是貼合政策的表現(xiàn)。

其次，美股市場(chǎng)再次動(dòng)蕩。長期以來，中概股在國外的安全感并不高，稍有風(fēng)吹草動(dòng)便會(huì)引起軒然大波，瑞幸事件如此，滴滴事件也是如此。近來，由于這類事件的影響，大量互聯(lián)網(wǎng)中概股又開始了新一輪下跌，并且跌幅還不小，此時(shí)國內(nèi)企業(yè)選擇赴美IPO也并非好時(shí)機(jī)。

最后，IPO破發(fā)現(xiàn)象的頻頻出現(xiàn)。無論是港股還是美股市場(chǎng)，近來獨(dú)角獸上市遭遇破發(fā)的現(xiàn)象屢屢發(fā)生，比如知乎、奈雪的茶、每日優(yōu)鮮等。而Keep和喜馬拉雅在業(yè)績層面的表現(xiàn)一般，在這個(gè)敏感時(shí)期破發(fā)的可能性也會(huì)增大。

上市難救贖

雖然上市能夠贏得一定的資金補(bǔ)充，還能獲得品牌力層面的賦能，已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)邁入新起點(diǎn)的共識(shí)。然而通過IPO監(jiān)管政策的逐步落實(shí)和二級(jí)市場(chǎng)的大浪淘沙，對(duì)于那些連年虧損、業(yè)績表現(xiàn)不佳而急于通過上市去補(bǔ)血的企業(yè)來講，上市也將不再是救贖。

眾所周知，企業(yè)想要上市便需要公布重要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)框架以及發(fā)展前景等，使廣大消費(fèi)者能夠真正窺探到企業(yè)的運(yùn)營水平。對(duì)于表現(xiàn)良好的企業(yè)無疑是一次出風(fēng)頭的機(jī)會(huì)，但對(duì)一些盈利能力一般的企業(yè)來講，可謂是公開處刑。

資本市場(chǎng)永遠(yuǎn)逐利，前期的青睞也是需要獲得投資回報(bào)的。對(duì)于當(dāng)下資本市場(chǎng)來講，已然逐漸回歸理性，對(duì)績差股的態(tài)度明顯有降溫的趨勢(shì)，這也是市場(chǎng)生態(tài)改善的結(jié)果，而具有穩(wěn)定回報(bào)和高成長預(yù)期行業(yè)的企業(yè)才能受到投資者青睞。

隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴國外上市門檻將進(jìn)一步提高，預(yù)計(jì)未來可能有更多企業(yè)選擇在國內(nèi)上市，其中，港股更是首選。

新選擇帶來新要求

從瑞幸造假到現(xiàn)在的境外上市監(jiān)管加強(qiáng)，中概股的狀況并不好。在此類事件的發(fā)酵下，企業(yè)回港二次上市、首選港股上市也讓港股迎來了大爆發(fā)。

根據(jù)畢馬威統(tǒng)計(jì)，2020年港交所是全球IPO募集資金第二大的交易所，全年募集資金高達(dá)512億美元，僅次于納斯達(dá)克；今年上半年，港交所IPO募集資金達(dá)260億美元，在全球排名第三，并且創(chuàng)同期歷史新高。

未來這個(gè)數(shù)字也將不斷增加，也將會(huì)有更多企業(yè)選擇本土上市。然而對(duì)于Keep、喜馬拉雅此類企業(yè)來講，新的選擇也帶來更高的要求。

一是港股上市要求更為嚴(yán)格。雖然近年來港股上市的門檻在不斷降低，但其對(duì)企業(yè)某些層面的要求并沒有太大改變，比如股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈利能力、品牌狀況等。對(duì)于一些體量不夠大或者一直在虧損狀態(tài)的企業(yè)來說，想要在港股上市也并非易事。

二是國內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)本土企業(yè)更為了解，好故事難講。國內(nèi)企業(yè)的業(yè)務(wù)多在國內(nèi)，有的甚至發(fā)展長達(dá)十幾二十年，無論是消費(fèi)者或投資者都對(duì)其有較為清晰的認(rèn)知。無疑，這會(huì)使企業(yè)獲得一個(gè)更為客觀的估值，也容易戳破企業(yè)為上市打造的“好故事”。

夯實(shí)自身最重要

總體來看，企業(yè)想要上市的難度有所增加，但是這只會(huì)影響合規(guī)性稍差的企業(yè)，并不會(huì)對(duì)真正優(yōu)秀的企業(yè)上市造成實(shí)質(zhì)性的影響。優(yōu)秀的企業(yè)無論在哪里上市亦或是不上市都不會(huì)受到太大的影響，體系健全、商業(yè)模式完整的公司則會(huì)更有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

首先，腳踏實(shí)地創(chuàng)新，避免故事過多。企業(yè)需要有仰望星空的創(chuàng)新勇氣，也必須具備腳踏實(shí)地的做事能力。一味地講故事并非是長久之道，只有結(jié)合自身實(shí)際情況去進(jìn)行創(chuàng)新，才能使企業(yè)發(fā)展的更為長期。

其次，敬畏主營業(yè)務(wù)，保證核心競(jìng)爭(zhēng)力。一個(gè)企業(yè)要想在市場(chǎng)上面獲得商業(yè)成功，必須要擁有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。只有不隨波逐流，避免盲目追求風(fēng)口，才有助于企業(yè)打造自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，最終實(shí)現(xiàn)上市對(duì)企業(yè)質(zhì)量的改善。

最后，鞏固自身品牌，珍惜羽毛。企業(yè)的品牌力代表著企業(yè)的影響和形象，也對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展起到了決定性的作用。在這種情況下，企業(yè)更應(yīng)愛惜羽毛，精益求精才能為以后的發(fā)展保駕護(hù)航。

未來上市的企業(yè)會(huì)越來越多，相對(duì)應(yīng)的政策也將越來越完善。但無論是選擇國外上市還是國內(nèi)上市，都將成為行業(yè)內(nèi)公眾關(guān)注度較高的企業(yè)。因此，企業(yè)更要苦練內(nèi)功,持續(xù)在推動(dòng)行業(yè)和自身發(fā)展中發(fā)揮好“頭雁效應(yīng)”。

劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110

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