拉芳品牌光環(huán)失色：中報凈利下滑43% 研發(fā)僅為1879萬

作者：夏天

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

曾幾何時，“愛生活、愛拉芳”的廣告語享譽大江南北。但是作為本土“日化第一股”的拉芳，上市兩年仍未擺脫業(yè)績下滑的“魔咒”。

8月28日，拉芳(603630.SH)發(fā)布2019年度上半年業(yè)績報告。報告顯示，拉芳上半年實現營業(yè)收入 4.58億元，同比上漲 3.67%；歸屬于母公司所有者的凈利潤4743.97萬元，同比下降 43.15%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為 4106.83元，同比下降 44.07%。

值得關注的是，這已是拉芳自2017年上市以來，連續(xù)兩年出現利潤下滑。在上市之前，拉芳的業(yè)績一直穩(wěn)步上升。

2013年，拉芳營收達到8.21億元，同比上漲9.28%；凈利潤同比上漲18.65%；2016年，拉芳營收達到巔峰，首次突破10億元，同比增長6.53%；凈利潤同比上漲4.65%。

然而，伴隨日化行業(yè)競爭日趨白熱化，近年來拉芳的品牌光環(huán)日漸失色。為了尋求新的利潤增長點，除了擴展品類，拉芳不斷收購企業(yè)、擴展自身渠道。

從品牌收入構成來看，“拉芳”、“美多絲”品牌仍是公司支柱品牌，實現營業(yè)收入 34606.53 萬元，占營業(yè)收入的比重為 75.61%；另外新培育的品牌，如“曼絲娜”、“嬌草堂”和“陶然”等分別同比增長 201.04%、138.28%和 404.18%；代理進口品牌實現營業(yè)收入 2589.30 萬元，同比增長 446.30%，其中“黛爾珀”和“瑞鉑希”分別實現營業(yè)收入 1642.91 萬元和 596.03 萬元，分別同比增長 2432.72%和 117.36%。

另外，從渠道收入構成來看，電商及零售渠道實現營業(yè)收入5548.60 萬元，占營業(yè)收入的比重12.12%，同比增長 42.14%；經銷渠道保持平穩(wěn)，同比增長 0.98%；商超渠道受宏觀經濟影響，同比下降 2.18%

雖然，拉芳的新品牌收入營收都是翻幾百倍的增長，但是事實上，其主要盈利的點還是靠“拉芳”這個主要品牌，拉芳雖然有較高的知名度，但其品牌溢價能力卻有限，再加上品牌升級無力，導致在受到其他品牌的沖擊之后，很難保持持續(xù)的高速增長。

與此同時，銷售費用也是直線上升。財報顯示，2019年上半年拉芳銷售費用為 1.94億元，同比上升27.72%。

值得注意的是，研發(fā)不足依然是拉芳的短板，2019年上半年拉芳研發(fā)費用僅為 1879.04萬元，同比增長0.34%，

因此，拉芳想通過洗護用品單一的產品結構拉動增長，前景依然難料。

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