文 / IPO頻道
9月11日,上交所正式對外披露了京東數科的招股書。招股書顯示,公司擬通過科創(chuàng)板發(fā)行不超過5．3802億股,占發(fā)行后總股本的比例不低于10%,國泰君安和五礦證券為此次發(fā)行的保薦機構和主承銷商。
成立七年、戰(zhàn)略演進三次,京東數科終于叩啟了資本市場的大門。根據此前協議,京東集團將利潤分成權轉換為京東數科35．9%的股權,同時向京東數科增資17．8億元現金收購股權,由此持有后者36．8%股權。
市場預估,目前京東數科的市值預計在2000億元以上。
就科創(chuàng)板上市公司情況來看,目前市值超過千億元的公司只有中芯國際和金山辦公兩家,分別為4250億和1400億元(截至9月11日收盤)。京東數科上市后,科創(chuàng)板千億陣營中將再添一位玩家。
從數字金融到金融科技,再到數字科技,京東數科歷經三個戰(zhàn)略發(fā)展階段的“升維”轉型,走向了更加徹底的ToB模式,并將客戶從商戶、企業(yè)、金融機構延伸至政府及其他,進而發(fā)展成為了一家領先的數字科技公司。
值得注意的是,關于此次上市的募集資金去向,京東數科表示在扣除發(fā)行費用后的凈額將全部用于主營業(yè)務相關項目,其中超過72%的資金直接用于技術研發(fā)和數字化升級項目,可見其對技術的重視程度。
而事實上,“科技屬性”一直是京東數科身上最顯眼的標簽。
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長跑產業(yè)數字化
京東數科顯示硬核實力
京東數科最早可以追溯到2013年,成立初期名為“京東金融”,主要業(yè)務是基于京東集團電商平臺為商家及消費者提供普惠金融服務,解決小微企業(yè)和消費者融資難等問題。但隨著公司的迅速發(fā)展,公司已不滿足于單純的金融服務。
2015年9月,京東金融提出“金融科技”定位,開始頻繁為金融機構提供科技服務,推出了以銀行為核心客戶的金融機構風控解決方案,此后又陸續(xù)開發(fā)各種數字化系統(tǒng)或工具,引領了中國互聯網金融行業(yè)整體向金融科技轉型。
2018年11月,京東金融品牌正式升級為京東數科,將自身定義為一家以AI驅動產業(yè)數字化的新型科技公司。在此之后,京東數科從賽道布局、服務模式、組織架構等諸多方面進行了深度“進化”,打造出一個具有普遍意義的“數字化操作系統(tǒng)”。
通過戰(zhàn)略轉型,京東數科從金融數字化向產業(yè)數字化破局,將“科技”二字落到了公司最核心層面。其中,公司對技術的投入及取得的成效,成為衡量其科技成分的重點。
透過招股書來看,京東數科在研發(fā)投入上不惜重金,且比例逐年提高。2017-2019年,公司的研發(fā)費用分別為10．78億元、17．43億元和25．67億元,占當期營業(yè)收入的比例分別為11．88%、12．80%及14．10%。
數據來源:招股書
尤其是在2020年上半年,京東數科的研發(fā)占比繼續(xù)增長至15．67%,這一數字已經超過A股95%的企業(yè),在科創(chuàng)板年營收超百億的公司中(含已申報)僅低于中芯國際位列第二名,相比國際互聯網科技巨頭同樣毫不遜色。
日前,京東集團在Q2財報就曾提到,京東上半年技術研發(fā)投入達到75．4億元,成為對技術投入最多的公司之一。而京東數科將本次募集資金的72%直接用于與技術和數字化服務升級相關的項目,這足以看出公司對技術的絕對重視。
“All in”技術的確為京東數科帶來了實實在在的硬核實力。招股書顯示,截至2020年8月31日,京東數科及其子公司擁有專利或專利申請2230項,其中492項已經獲得授權,包括已獲頒專利證書的專利396項。風險管理應用中的授信評分卡主模型已迭代至第11個版本,模型變量200萬維,屬于高維度復雜模型。
多項科技成果的加持下,京東數科在賽道布局、服務模式、組織架構方面優(yōu)勢突出,依托自身在智能城市、數字營銷、AI技術和金融科技等關鍵領域中的雄厚技術積累和項目落地經驗,為整個產業(yè)數字化升級探索出了一條行之有效的實踐路徑。
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科技版圖背后
“人才戰(zhàn)略”是核心
科技企業(yè)技術實力的核心在于對專業(yè)人才的儲備和培養(yǎng),目前來看,行業(yè)內對專業(yè)研發(fā)人才的爭奪已經非常激烈。有報道稱,2018年以來國內市場對于金融科技的人才需求提升了290%,金融科技人才總缺口達150萬。
值得一提的是,京東數科用7年時間打造出“豪華技術天團”,為公司在技術領域不斷突破,成為全球領先的科技公司奠定了基礎。
招股書顯示,在頂級科研人才引進方面,公司先后引入了前美國亞馬遜公司主任科學家薄列峰、華爾街技術精英徐葉潤、國內“城市計算”學科的提出者鄭宇等。
同時,公司還成立了產業(yè)AI中心,聚集了來自全球各領域的超百位頂尖人工智能技術專家,致力于將機器學習、深度學習、知識圖譜、計算機視覺、語音與自然語言處理等前沿AI技術實現產業(yè)級應用。
報告期各期末,京東數科研發(fā)人員及專業(yè)人員數量分別為3953人、5655人、6937人和6969人,呈逐年上升趨勢。截至2020年6月30日,在公司9989名在崗員工中,研發(fā)人員及專業(yè)人員的比例達到70%左右。值得注意的是,京東數科的員工構成也趨向年輕化,80后員工占比達95．5%,而90后員工也達到了近一半。
數據來源:招股書
為了吸納這些人才,京東數科付出了大量的資本投入,招股書強調,為綁定核心員工與公司的長期利益,激發(fā)員工創(chuàng)業(yè)激情,公司實施了股權激勵計劃。報告期各期內,公司按照企業(yè)會計準則確認的股份支付費用分別為43．81億元、2．60億元、3．56億元及10．63億元。也正是因為此,京東數科的經營業(yè)績甚至一度造成了影響。
一方面在人才投資上不惜重金,另一方面京東數科也更注重培養(yǎng)年輕人才。2019年,京東數科專為核心的年輕人才成立了青藤計劃人才池,有意推動年輕人承擔更多的職責;此外,公司還成立了技術人才委員會,推出了公開透明的技術人才任職資格標準。
京東數科此前透露的數據顯示,2019年全年,公司所有85后的總監(jiān)有91%都是通過內部晉升上來的,全部90后的經理層有73%是通過內部晉升上來的。其中,青藤人才晉升比例達到81%。
引進、培養(yǎng)與激勵相結合的人才策略調動了科研人才的積極性和開拓性,提升了公司的自主創(chuàng)新能力,而這一系列的投入更是帶來了業(yè)務的持續(xù)向好,盈利趨勢愈加明顯。
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技術賦能全面開花
數字化成績亮眼
目前來看,京東數科在人才、技術方面的投入已經轉化成公司強大的增長勢能,并直接體現在業(yè)務當中。
招股書顯示,得益于技術實力的積累,京東數科的業(yè)務拓展速度飛快。截至目前,公司已經服務了600多家銀行、保險、基金、信托、證券等金融機構,此外還有100多萬家小微商戶、20多萬家中小企業(yè)、700多家大型商業(yè)中心、超40家城市公共服務機構,營銷網絡覆蓋300多座城市以及超過6億人次。
以金融領域為例,京東數科服務金融機構的大數據風控體系積累了各類模型超過1000個,風險策略超過10萬個,日均決策4．7億次。在招股書披露的正在參與的重大科研項目中,不乏國家科技部、國家自然科學基金委等主辦的重點研發(fā)計劃。
隨著業(yè)務線的不斷深入,京東數科也得到了真金白銀的回報。招股書顯示,2017年至2020年6月,公司整體營業(yè)收入實現了高速增長,分別達到了90．70億元、136．16億元、182．03億元及103．27億元,并于2018年、2019年連續(xù)兩年分別實現盈利1．30億元和7．90億元。
數據來源:招股書
2017年至2020年6月,京東數科的毛利率分別為54．69%、64．38%、65．77%和67．08%,呈逐年上升趨勢,相比之下,2020年上半年科創(chuàng)板上市公司平均毛利潤為50．81%?？梢哉f,在“高手如云”的科創(chuàng)板,即將上市的京東數科有著更強的盈利能力。
數據來源:招股書
對于數字科技企業(yè)來說,除了盈利能力指標外,還需就業(yè)務結構來反映其當下的發(fā)展狀況。招股書顯示,京東數科業(yè)務包括金融機構數字化解決方案(ToF)、商戶和企業(yè)數字化解決方案(ToB)、政府及其他客戶數字化解決方案(ToG),呈現出橫跨多產業(yè)的“數字科技服務”屬性。報告期內,三大業(yè)務帶動京東數科整體營業(yè)收入分別為90．70億元、136．16億元、182．03億元及103．27億元。
從招股書上看,數字化解決方案已經成為京東數科的主營業(yè)務。其中,商戶與企業(yè)數字化解決方案營收貢獻最大,占比52．37%,金融機構數字化解決方案營收占比41．48%,政府及其他客戶數字化解決方案為5．57%,其他業(yè)務占比0．57%,這意味著京東數科的業(yè)務結構比例更加合理。
堅持技術的長期主義,使得京東數科最終鎖定“產業(yè)數字化”,而在人才吸引和培養(yǎng)上不惜重金投入,更加激發(fā)著京東數科的創(chuàng)新能力,這為公司接下來爆發(fā)式的增長蓄積了足夠的力量與信心。
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