電動(dòng)汽車熱潮點(diǎn)燃銅礦爭(zhēng)奪戰(zhàn) 紫金礦業(yè)剛果買礦收獲“超值買賣”

電動(dòng)車汽車的消費(fèi)趨勢(shì)正在改寫這一全新產(chǎn)業(yè)鏈上的各企業(yè)的命運(yùn)。繼2015年入主全球最大銅鈷礦帶后，紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紫金礦業(yè)”，601899.SH）逐漸進(jìn)入收獲期。2月11日，紫金礦業(yè)發(fā)布關(guān)于剛果（金）卡莫阿-卡庫(kù)拉（Kamoa-Kakula）銅礦項(xiàng)目的初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估結(jié)果，預(yù)計(jì)該礦山的服務(wù)年限為37年，將合計(jì)產(chǎn)銅約1746萬(wàn)噸。按長(zhǎng)期銅價(jià)假設(shè)為3.10美元/磅，8%折現(xiàn)率的稅后凈現(xiàn)值為100億美元計(jì)算，卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率為40.9%，投資回收期2.9年。也即不到三年就可收回投資。

2015年，紫金礦業(yè)借助礦產(chǎn)資源價(jià)值被嚴(yán)重低估的時(shí)機(jī)，以25.2億元的“低價(jià)“抄底卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦49.5%的股份?？?卡庫(kù)拉銅礦是世界第五大銅礦，也是目前全球仍未實(shí)現(xiàn)開采的大銅礦之一。該銅礦由剛果（金）政府主導(dǎo)開發(fā)，屬于全球領(lǐng)先的高品位銅礦，目前整體資源儲(chǔ)量達(dá)到3340萬(wàn)噸，相當(dāng)于中國(guó)當(dāng)前銅資源儲(chǔ)量的1/3。而紫金礦業(yè)對(duì)卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦的初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估結(jié)果顯示，一期項(xiàng)目卡庫(kù)拉礦段前10年礦石平均銅品位高達(dá)6.4%，遠(yuǎn)超一般3%~5%的高品位銅礦，顯然是一件物超所值的“買賣”。

根據(jù)公告，卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦前10年將平均產(chǎn)銅38.2萬(wàn)噸/年，總現(xiàn)金成本0.93美元/磅（扣除硫酸副產(chǎn)品收益后含權(quán)益金）。投入資金方面，該項(xiàng)目初始資本預(yù)計(jì)投入11億美元，后續(xù)資本將由卡庫(kù)拉礦段運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流承擔(dān)。

全球電動(dòng)汽車消費(fèi)的興起，推動(dòng)著動(dòng)力電池和汽車產(chǎn)業(yè)的狂歡，也刺激著整個(gè)上游產(chǎn)業(yè)鏈礦業(yè)巨頭的布局，尤其是對(duì)銅礦的爭(zhēng)奪。國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)（ICA）委托的咨詢公司IDTechEx在一份報(bào)告中稱，電動(dòng)汽車和電動(dòng)公共汽車可能會(huì)使得銅需求從2017年的18.5萬(wàn)噸增加到2027年的174萬(wàn)噸”。

最新消息顯示，特斯拉和其他電動(dòng)汽車制造商對(duì)銅資源的爭(zhēng)奪，正在幫助美國(guó)的銅礦項(xiàng)目起死回生，根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)，美國(guó)將在明年之前啟動(dòng)四個(gè)銅礦項(xiàng)目，這是近10多年來(lái)新上線的第一批項(xiàng)目。同時(shí)，日本汽車企業(yè)也正在加大對(duì)南美銅礦的投資，其中三菱公司決定與一家英國(guó)資源公司一起在秘魯?shù)你~礦投資約48.5億美元。而隨著電動(dòng)汽車將最終被引入非洲大陸的預(yù)期，贊比亞等產(chǎn)銅大國(guó)也正在進(jìn)行戰(zhàn)略性地的布局。

據(jù)悉，在銅將面臨供應(yīng)短缺的預(yù)期之下，投資回報(bào)頗豐的卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦僅是紫金礦業(yè)海外9座礦山的縮影。據(jù)悉，由于國(guó)內(nèi)礦業(yè)政策、可并購(gòu)資源等方面存在較大困難，發(fā)展空間相對(duì)受限，加之風(fēng)能等可再生能源行業(yè)對(duì)銅的需求激增，去海外并購(gòu)金礦和銅礦正成為紫金礦業(yè)重要發(fā)展方向。最新數(shù)據(jù)顯示，目前海外項(xiàng)目控制金屬資源總量超過(guò)紫金礦業(yè)資源總量的1/3，其中金礦和銅礦的海外資源量占比甚至超過(guò)50%。

“目前，公司海外銅資源儲(chǔ)量遠(yuǎn)大于國(guó)內(nèi)，要加快建設(shè)已經(jīng)并購(gòu)的海外重大礦業(yè)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)增效；要在黃金產(chǎn)量超過(guò)國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)銅礦產(chǎn)量的重大突破，爭(zhēng)取用三年時(shí)間，海外利潤(rùn)貢獻(xiàn)超過(guò)國(guó)內(nèi)?！痹诓痪们鞍l(fā)表的2019年新年致辭中，紫金礦業(yè)董事長(zhǎng)陳景河如是表示。

最新數(shù)據(jù)顯示，僅2018年下半年，紫金礦業(yè)便相繼參與兩起跨國(guó)并購(gòu)。先是3.5億美元收購(gòu)了塞爾維亞銅礦開采冶煉企業(yè)RTB Bor 63%的股份，隨后又以13.9億美元并購(gòu)加拿大Nevsun Resources Ltd。 100%股權(quán)，一舉拿下了目前正在開發(fā)的最有前景的銅礦項(xiàng)目之一。頻繁的并購(gòu)與海外擴(kuò)張，使得紫金礦業(yè)選擇了“公開增發(fā)”的方式來(lái)籌資。1月1日晚間，紫金礦業(yè)披露公開增發(fā)預(yù)案，稱將公開增發(fā)募集資金總額不超過(guò)80億元，用于收購(gòu)Nevsun股權(quán)。而這一并不常見的增資運(yùn)作方式，隨即引發(fā)了二級(jí)市場(chǎng)的不滿。1月2日，紫金礦業(yè)跌停，收盤報(bào)3.01元/股。

而除了銅、黃金主業(yè)之外，紫金礦業(yè)也正加大對(duì)鋅礦、鈷礦等有色金屬的涉足。2018年10月，紫金礦業(yè)首次牽手吉利集團(tuán)、杉杉股份出資組建福建常青新能源科技有限公司，發(fā)力布局動(dòng)力電池回收、前驅(qū)體制造產(chǎn)業(yè)。2018年12月，紫金礦業(yè)旗下剛果（金）穆索諾伊公司二期銅鈷回收項(xiàng)目完成投料試產(chǎn)。根據(jù)規(guī)劃，項(xiàng)目達(dá)標(biāo)后，該公司年產(chǎn)能將達(dá)銅10萬(wàn)噸、鈷3000噸。

值得一提的是，針對(duì)外界較為關(guān)注的卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦是否含有伴生鈷礦的問題，上述公告并未披露。不過(guò)，由于該礦邊界仍未封閉，存在較大的找礦前景，這也意味著未來(lái)該銅礦資源儲(chǔ)量以及伴生鈷礦找到的可能性將進(jìn)一步增加。來(lái)自西南證券的分析研報(bào)亦顯示，紫金礦業(yè)未來(lái)最大的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)將是卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦。

(責(zé)編：李碩)

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