今天我們要研究的，是K12培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)鏈。這是一個拉長10年到20年，都會被“家長”持續(xù)投入的賽道。
對K12階段孩子的培育，家長的目光要么集中在學(xué)區(qū)房上，要不就是盯住校外補(bǔ)習(xí)。而我們本次研究的賽道，行業(yè)龍頭受益于家長對于教育持續(xù)高投入，來看代表公司近期的數(shù)據(jù)：
圖：代表龍頭走勢
來源：Wind
2020年中報(bào)，龍頭A營業(yè)收入138.17億元，營業(yè)收入同比增長26.93%，凈利潤6.63億元，凈利潤同比增長343.48%，股價年初至今漲幅47.97%，當(dāng)下自年內(nèi)高點(diǎn)跌幅為14.8%;
2020年一季報(bào)，龍頭B營業(yè)收入67.67億元，營業(yè)收入同比增長-7.97%，凈利潤11.98億元，凈利潤同比增長-16.43%，股價年初至今漲幅49%，當(dāng)下自年內(nèi)高點(diǎn)跌幅為2%，股價當(dāng)下處于持續(xù)創(chuàng)新高中;
2020年中報(bào)，龍頭C營業(yè)收入29.48億元，營業(yè)收入同比增長373.30%，凈利潤1.67億元，凈利潤同比增長231.47%，股價年初至今漲幅216.70%，當(dāng)下自年內(nèi)高點(diǎn)跌幅為54%;
以上的三家代表公司，分別對應(yīng)好未來VS新東方VS跟誰學(xué)。三家增長數(shù)據(jù)差異如此巨大，主要是因衛(wèi)生事件對線上線下業(yè)務(wù)帶來的影響。
至此，有幾個值得我們深入思考的問題：
1)如果看待行業(yè)的增長邏輯?
2)順著行業(yè)的增長，這個賽道需要專注于哪幾個核心經(jīng)營數(shù)據(jù)?各家表現(xiàn)情況如何?
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