2020年A股市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)性行情中，迎來了一波漂亮的上漲行情。科技賽道更是在各大熱點(diǎn)板塊中脫穎而出。嘉實(shí)基金表示，科技主題投資正在成為投資者不可忽略的“主戰(zhàn)場(chǎng)”之一。無論從經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)還是現(xiàn)實(shí)應(yīng)用，科技主題投資前景十分廣闊，是名副其實(shí)的長(zhǎng)“雪厚坡陡”的優(yōu)質(zhì)賽道。
在具體的投資策略和方向上，嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、平衡風(fēng)格投資總監(jiān)胡濤、嘉實(shí)基金科技行業(yè)投資總監(jiān)張丹華、嘉實(shí)基金制造行業(yè)投資總監(jiān)姚志鵬和嘉實(shí)基金平衡投資總監(jiān)洪流從不同的視角，解讀了科技行業(yè)的前景。
作為一名18年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)+11年投資管理經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，胡濤認(rèn)為，投資最前沿的“炮火”隱藏在整體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)變遷中，沿著產(chǎn)業(yè)變遷的軌跡，就能聽到“新舊產(chǎn)業(yè)交替的炮火”，抓住最前沿的機(jī)會(huì)。
“隨著時(shí)間的變化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在變化，十年前GDP高速增長(zhǎng)，投資驅(qū)動(dòng)，大家都買地產(chǎn)、周期、工程機(jī)械;五六年前，先進(jìn)制造加入到世界產(chǎn)業(yè)鏈中，低成本的企業(yè)開始興起，接下來是消費(fèi)表現(xiàn)很好。”胡濤分析指出，從長(zhǎng)期來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)從投資驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新科技消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，在此過程中會(huì)出現(xiàn)很多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，如消費(fèi)更多品質(zhì)好的產(chǎn)品、5G時(shí)代會(huì)帶動(dòng)更多通信硬件的升級(jí)換代，軟件領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展。貿(mào)易摩擦的長(zhǎng)期影響必然會(huì)帶來很多科技領(lǐng)域進(jìn)口替代的機(jī)會(huì)等。這些領(lǐng)域中的具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭公司更具長(zhǎng)期投資價(jià)值。
針對(duì)眾多投資者認(rèn)為的科技投資就是成長(zhǎng)投資的觀點(diǎn)，嘉實(shí)基金科技行業(yè)投資總監(jiān)張丹華直言，科技投資也可以是價(jià)值投資，高成長(zhǎng)行業(yè)同樣可以聽見“價(jià)值投資的炮火”。
作為市場(chǎng)中一名用價(jià)值投資方法做科技股投資的少數(shù)派，張丹華表示，價(jià)值投資是基于基本面的投資方式，不分行業(yè)、不分組合的估值。“科技是一個(gè)真正把蛋糕做大的過程，世界的加速發(fā)展來自工業(yè)革命之后。投資的本質(zhì)就是價(jià)值創(chuàng)造，能夠創(chuàng)造價(jià)值的行業(yè)，投資的成功率一定更高。”張丹華表示，一個(gè)基金經(jīng)理必須用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光去看待科技股投資，其投資的“第一性原理”就是運(yùn)用價(jià)值投資的思維，用長(zhǎng)期的時(shí)間把握變化背后最本質(zhì)的東西。
針對(duì)科技行業(yè)未來的前景，張丹華直言，未來科技股將成為投資者必備的“核心資產(chǎn)”。“美國(guó)TMT市值占比已經(jīng)達(dá)到35%，整個(gè)美股科技占比市值更高，這也是本輪美國(guó)走強(qiáng)的原因。”張丹華表示，伴隨著國(guó)內(nèi)科技股占比市值逐漸提升，如果排除短期的不確定性，科技股投資未來五年大概率能創(chuàng)造出20%的年化收益率，背后有一些確定性的變化做支撐。
嘉實(shí)基金制造行業(yè)投資總監(jiān)姚志鵬，從汽車智能化發(fā)展趨勢(shì)角度出發(fā)，認(rèn)為科技產(chǎn)業(yè)中“5G炮火”已經(jīng)在智能汽車領(lǐng)域打響。“當(dāng)前推動(dòng)電動(dòng)車發(fā)展的不是環(huán)?；蛘哂秃?，而是汽車的智能化，這是汽車未來發(fā)展的必然之路。”姚志鵬指出，5G作為通訊的基礎(chǔ)設(shè)施，是整個(gè)科技產(chǎn)業(yè)下一階段發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施，隨著5G牌照的發(fā)放，首先運(yùn)營(yíng)商會(huì)逐步開始5G網(wǎng)絡(luò)基站的建設(shè)工作，會(huì)產(chǎn)生5G主設(shè)備以及相關(guān)部件的需求提升。同時(shí)隨著5G網(wǎng)的建設(shè)，傳統(tǒng)移動(dòng)終端領(lǐng)域，從PC、手機(jī)到汽車，都會(huì)出現(xiàn)通訊領(lǐng)域的升級(jí)。越往后，智能化就會(huì)變得越重要，包括人工智能、智能駕駛、會(huì)有很多新的東西出來。這是一個(gè)以10年為維度的投資機(jī)會(huì)，會(huì)不斷滾動(dòng)下去。
在科技股行的投資方向上，嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、平衡投資總監(jiān)洪流表示，科技是第一生產(chǎn)力，但科技行業(yè)中最好的賽道來自其子行業(yè)中具有交叉屬性的賽道，科技與其它行業(yè)的組合奏響了科技行業(yè)最強(qiáng)的“交叉炮火”。
“科技與消費(fèi)結(jié)合、科技與先進(jìn)制造業(yè)相結(jié)合，都能夠帶來一批優(yōu)質(zhì)科技復(fù)合型公司的長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)。比如說消費(fèi)電子，是科技與消費(fèi)結(jié)合屬性的賽道。2019年至今表現(xiàn)最好的科技賽道就是消費(fèi)電子，其中龍頭公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新周期共同成長(zhǎng)。”洪流還表示，科技行業(yè)的第二條投資線索是進(jìn)口替代和自主可控，比如5G、半導(dǎo)體行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域等。
2020年，嘉實(shí)基金開啟了“新十年”投研升級(jí)計(jì)劃。在投資方向上，嘉實(shí)基金更聚焦科技、大健康、大消費(fèi)和先進(jìn)制造這四大具有高成長(zhǎng)空間與長(zhǎng)期價(jià)值的行業(yè)，以前瞻性戰(zhàn)略緊跟經(jīng)濟(jì)浪潮，抓住真正“聽見炮火”的投資機(jī)會(huì)。
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