2020年A股市場在結(jié)構(gòu)性行情中，迎來了一波漂亮的上漲行情?？萍假惖栏窃诟鞔鬅狳c板塊中脫穎而出。嘉實基金表示，科技主題投資正在成為投資者不可忽略的“主戰(zhàn)場”之一。無論從經(jīng)濟大趨勢還是現(xiàn)實應(yīng)用，科技主題投資前景十分廣闊，是名副其實的長“雪厚坡陡”的優(yōu)質(zhì)賽道。
在具體的投資策略和方向上，嘉實基金董事總經(jīng)理、平衡風(fēng)格投資總監(jiān)胡濤、嘉實基金科技行業(yè)投資總監(jiān)張丹華、嘉實基金制造行業(yè)投資總監(jiān)姚志鵬和嘉實基金平衡投資總監(jiān)洪流從不同的視角，解讀了科技行業(yè)的前景。
作為一名18年證券從業(yè)經(jīng)驗+11年投資管理經(jīng)驗的基金經(jīng)理，胡濤認為，投資最前沿的“炮火”隱藏在整體經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)變遷中，沿著產(chǎn)業(yè)變遷的軌跡，就能聽到“新舊產(chǎn)業(yè)交替的炮火”，抓住最前沿的機會。
“隨著時間的變化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在變化，十年前GDP高速增長，投資驅(qū)動，大家都買地產(chǎn)、周期、工程機械;五六年前，先進制造加入到世界產(chǎn)業(yè)鏈中，低成本的企業(yè)開始興起，接下來是消費表現(xiàn)很好。”胡濤分析指出，從長期來看，中國經(jīng)濟增長將會從投資驅(qū)動向創(chuàng)新科技消費升級驅(qū)動轉(zhuǎn)變，在此過程中會出現(xiàn)很多結(jié)構(gòu)性機會，如消費更多品質(zhì)好的產(chǎn)品、5G時代會帶動更多通信硬件的升級換代，軟件領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展。貿(mào)易摩擦的長期影響必然會帶來很多科技領(lǐng)域進口替代的機會等。這些領(lǐng)域中的具有核心競爭力的龍頭公司更具長期投資價值。
針對眾多投資者認為的科技投資就是成長投資的觀點，嘉實基金科技行業(yè)投資總監(jiān)張丹華直言，科技投資也可以是價值投資，高成長行業(yè)同樣可以聽見“價值投資的炮火”。
作為市場中一名用價值投資方法做科技股投資的少數(shù)派，張丹華表示，價值投資是基于基本面的投資方式，不分行業(yè)、不分組合的估值。“科技是一個真正把蛋糕做大的過程，世界的加速發(fā)展來自工業(yè)革命之后。投資的本質(zhì)就是價值創(chuàng)造，能夠創(chuàng)造價值的行業(yè)，投資的成功率一定更高。”張丹華表示，一個基金經(jīng)理必須用長遠的眼光去看待科技股投資，其投資的“第一性原理”就是運用價值投資的思維，用長期的時間把握變化背后最本質(zhì)的東西。
針對科技行業(yè)未來的前景，張丹華直言，未來科技股將成為投資者必備的“核心資產(chǎn)”。“美國TMT市值占比已經(jīng)達到35%，整個美股科技占比市值更高，這也是本輪美國走強的原因。”張丹華表示，伴隨著國內(nèi)科技股占比市值逐漸提升，如果排除短期的不確定性，科技股投資未來五年大概率能創(chuàng)造出20%的年化收益率，背后有一些確定性的變化做支撐。
嘉實基金制造行業(yè)投資總監(jiān)姚志鵬，從汽車智能化發(fā)展趨勢角度出發(fā)，認為科技產(chǎn)業(yè)中“5G炮火”已經(jīng)在智能汽車領(lǐng)域打響。“當前推動電動車發(fā)展的不是環(huán)?；蛘哂秃?，而是汽車的智能化，這是汽車未來發(fā)展的必然之路。”姚志鵬指出，5G作為通訊的基礎(chǔ)設(shè)施，是整個科技產(chǎn)業(yè)下一階段發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施，隨著5G牌照的發(fā)放，首先運營商會逐步開始5G網(wǎng)絡(luò)基站的建設(shè)工作，會產(chǎn)生5G主設(shè)備以及相關(guān)部件的需求提升。同時隨著5G網(wǎng)的建設(shè)，傳統(tǒng)移動終端領(lǐng)域，從PC、手機到汽車，都會出現(xiàn)通訊領(lǐng)域的升級。越往后，智能化就會變得越重要，包括人工智能、智能駕駛、會有很多新的東西出來。這是一個以10年為維度的投資機會，會不斷滾動下去。
在科技股行的投資方向上，嘉實基金董事總經(jīng)理、平衡投資總監(jiān)洪流表示，科技是第一生產(chǎn)力，但科技行業(yè)中最好的賽道來自其子行業(yè)中具有交叉屬性的賽道，科技與其它行業(yè)的組合奏響了科技行業(yè)最強的“交叉炮火”。
“科技與消費結(jié)合、科技與先進制造業(yè)相結(jié)合，都能夠帶來一批優(yōu)質(zhì)科技復(fù)合型公司的長期可持續(xù)增長。比如說消費電子，是科技與消費結(jié)合屬性的賽道。2019年至今表現(xiàn)最好的科技賽道就是消費電子，其中龍頭公司業(yè)績增長較快，與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新周期共同成長。”洪流還表示，科技行業(yè)的第二條投資線索是進口替代和自主可控，比如5G、半導(dǎo)體行業(yè)細分領(lǐng)域等。
2020年，嘉實基金開啟了“新十年”投研升級計劃。在投資方向上，嘉實基金更聚焦科技、大健康、大消費和先進制造這四大具有高成長空間與長期價值的行業(yè)，以前瞻性戰(zhàn)略緊跟經(jīng)濟浪潮，抓住真正“聽見炮火”的投資機會。
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