老虎證券:星巴克要做下一個“元?dú)馍帧保?/h1>

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星巴克的財(cái)季領(lǐng)先自然日歷一個季度,在美東時(shí)間1月26日盤后公布的是2021年第一季度財(cái)報(bào)。作為最具人氣的線下商業(yè)代表,老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,星巴克的業(yè)績甚至可以說是美國疫情時(shí)代經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

然而這個21年Q1的業(yè)績并不如人意:

- 整體營收67.5億美元,同比下降4.9%。注意,這是星巴克連續(xù)第四個季度同比下降。同時(shí)這也不及華爾街一致預(yù)期69.2億美元;

-調(diào)整后的每股收益61美分,倒是超過了市場預(yù)期的55美分,公司靠縮衣節(jié)食在最大程度拯救收益;

-全球的可比同店銷售下降了5%,預(yù)期下降的是3.6%。其中北美地區(qū)下降6%,差于預(yù)期的下降4.2%,其他地區(qū)下降3%,也差于預(yù)期的下降1.3%;

-只有中國地區(qū)的店銷售增長5%,是星巴克整個公司自疫情以來首次的正增長。

-整體的運(yùn)營利潤率從去年同期的18.2%下降至15.5%;

-星巴克忠實(shí)獎勵計(jì)劃的會員數(shù)上升了15.5%至2180萬。

老虎證券:星巴克要做下一個“元?dú)馍帧保?/></p><p><strong>關(guān)于同店銷售的細(xì)節(jié)</strong></p><p>全球同店銷售總體下降了5%,這是由“量”和“價(jià)”兩部分的綜合因素組成的。</p><p>其中,由于疫情的持續(xù)影響,線下店“量”的部分總體下降了19%,按平均下單數(shù)量降低。而“價(jià)”的部分上升了17%,但也未必是真的價(jià)格上漲,可以是多點(diǎn)一些,每單的金額增大。</p><p>改變這種“量價(jià)關(guān)系”,營銷活動就可以做到,比如“買一送一”、“第二杯半價(jià)”。因此最終觀察的時(shí)候,還是要以整體的同店銷售為準(zhǔn)。</p><p>按不同地區(qū)來看,</p><p>- 北美地區(qū)的表現(xiàn)是最為夸張,就美國而言,量下降了21%,價(jià)上漲了17%,總體下降5%;</p><p>- 除北美外的其他地區(qū)量下降10%,價(jià)上漲8%;</p><p>- 中國地區(qū)表現(xiàn)最為優(yōu)秀,量下降3%的情況下,價(jià)又回升了8%。</p><p align=老虎證券:星巴克要做下一個“元?dú)馍帧保?/></p><p>但是要注意,國際地區(qū)(包括中國)平均每單“價(jià)”的上升,包含了稅收優(yōu)惠等政策性的利好。</p><p><strong>另一塊迅速增長的業(yè)務(wù)</strong></p><p>線下業(yè)務(wù)在2020受到前所未有的打擊,與此同時(shí),星巴克也沒有坐以待斃,大力發(fā)展了它的渠道業(yè)務(wù)。</p><p>比如,即飲產(chǎn)品。</p><p align=老虎證券:星巴克要做下一個“元?dú)馍帧保?/></p><p>星巴克雖然北美地區(qū)的把零售咖啡業(yè)務(wù)賣給了雀巢,但是國際市場還可以一爭高下。比如在中國市場,星巴克就與康師傅等快消企業(yè)練手推出了多款即飲產(chǎn)品。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,這相當(dāng)于將咖啡搬進(jìn)便利店,與“元?dú)馍?rdquo;們一爭市場份額。</p><p>因此,在它的“全球咖啡聯(lián)盟”因線下業(yè)務(wù)受挫的時(shí)候,整體的快消品增長依然迅速,很大程度上抵消了渠道收入的下降。</p><p>更重要的是,這改變了渠道收入的利潤結(jié)構(gòu),利潤率從去年同期的35.5%飆升至48.7%。</p><p align=老虎證券:星巴克要做下一個“元?dú)馍帧保?/></p><p><strong>未來最大的不確定因素</strong></p><p>星巴克對全球市場有沒有信心還不好說,但是對中國市場的信心十足。它預(yù)期截止2021年3月的季度中國市場的同店銷售將上升100%,也就是基本上從去年最早期受疫情打擊的陰霾中完全走出來。</p><p align=老虎證券:星巴克要做下一個“元?dú)馍帧保?/></p><p>星巴克在中國的店面大部分都在城市,而年初各地零星出現(xiàn)的案例也讓更多大城市開始倡導(dǎo)“就地過年”,這無疑增強(qiáng)了這個一季度的購買力。</p><p>老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,中國地區(qū)很容易“超額完成目標(biāo)”。</p><p>不過其他地區(qū)就不好說了。星巴克預(yù)期北美地區(qū)期截止2021年3月的季度的同店銷售會不跌反升,漲幅在5%-10%之間。</p><p>這樣的預(yù)期在目前北美依然嚴(yán)峻的疫情面前,是否顯得過于激進(jìn)?萬一拜登政府實(shí)行了更嚴(yán)格的居家令呢?萬一居家令帶來了反對潮,像去年一樣出現(xiàn)了“游行示威”。</p><p>對于這家線下消費(fèi)巨頭,一切還是要等更明晰的政策來指引。</p><p>本文不構(gòu)成且不應(yīng)被視為任何購買證券或其他金融產(chǎn)品的協(xié)議、要約、要約邀請、意見或建議。本文中的任何內(nèi)容均不構(gòu)成老虎證券在投資、法律、會計(jì)或稅務(wù)方面的意見,也不構(gòu)成某種投資或策略是否適合于您個人情況的陳述,或其他任何針對您個人的推薦。</p>						<p style=(免責(zé)聲明:本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿,凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息,均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性,但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性,讀者在使用前請進(jìn)一步核實(shí),并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏,概不負(fù)任何法律責(zé)任。
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