本文由博眾證券整理提供。碳纖維是由聚丙烯腈，或瀝青、粘膠等有機纖維在高溫環(huán)境下裂解碳化形成的含碳量高于90%的碳主鏈結構無機纖維。其中，以聚丙烯腈(PAN)基為基體的復合材料力學性能優(yōu)良，應用領域廣泛，產量約占全球所有碳纖維總產量的90%以上。碳纖維具備出色的力學性能和化學穩(wěn)定性，是目前已大量生產的高性能纖維中具有最高的比強度和最高的比模量的纖維，具有質輕、高強度、高模量、導電、導熱、耐腐蝕、耐疲勞、耐高溫、膨脹系數小等一系列其他材料所不可替代的優(yōu)良性能。(博眾證券)
碳纖維的主要性能特點
碳纖維是世界各國發(fā)展高新技術、國防尖端技術和改造傳統產業(yè)的物質基礎和技術先導，是我國戰(zhàn)略性新興產業(yè)中最主要的發(fā)展方向之一。同時具有明顯的軍民兩用特征，對國民經濟發(fā)展和國防現代化建設具有非常重要的基礎性、關鍵性和決定性作用。
發(fā)達國家主導了碳纖維的技術演進
日本三大巨頭強勢壟斷，美、德緊隨其后。日本東麗一直以來是全球碳纖維制造的霸主，壟斷波音公司碳纖維的供應，2020年，東麗與東邦、三菱在全球丙烯腈基碳纖維銷量市占率達50%以上。
在碳纖維小絲束市場，東麗、東邦和三菱合計占據了全球小絲束碳纖維名義產能的70%以上，占據壟斷地位。美國緊隨其后，美國赫氏擁有40多年美國軍機開發(fā)應用碳纖維的經驗，2020年赫氏與美國氰特銷量的市占率達到12%。
在碳纖維大絲束市場，日本東麗收購美國ZOLTEK后成為全球大絲束碳纖維的領頭羊，日本三菱也開始加大大絲束碳纖維的投入。德國SGL公司緊隨其后，2020年的銷量全球市占率達到23%。(博眾證券)
碳纖維國際市場競爭格局
高增長、高對外依存度是中國碳纖維的特點
據估計，2020年中國碳纖維的總需求約4.89萬噸，雖然有新冠疫情的沖擊但是仍然保持了29%的增速。實際上。“十三五”期間，中國的碳纖維需求增速一直維持在兩位數以上。受益于下游應用的打開，“十四五”期間中國的碳纖維需求增速可能仍然維持在一個非常高的增速水平，林剛估計，21年的需求增速可能不低于20年。不僅如此，中國的碳纖維也一直維持著高對外依存度，2020年中國的碳纖維進口量3.04萬噸，約占總需求的62%，同比增加了17.5%。
中國碳纖維需求
“十三五”期間，國產碳纖維技術取得長足的進步。由于較多國產碳纖維企業(yè)尚未實現關鍵技術的突破，產線存在運行及產品質量不穩(wěn)定的問題。國產碳纖維產業(yè)“有產能，無產量”的現象初步得到緩解。
2020年，中國大陸的碳纖維運行產能為3.62萬噸，國產碳纖維的銷量達到1.85萬噸，同比增長53.8%，“十三五”期間的平均產量增速30%。部分企業(yè)，比如中復神鷹,裝置開工率基本超過90%。(博眾證券)
2020年國內碳纖維企業(yè)產能產量
中國的碳纖維產業(yè)迎來重要發(fā)展契機
碳纖維具有明顯的軍民兩用特征，所以，西方國家對我國碳纖維，尤其是小絲束碳纖維產業(yè)，實施嚴格的技術封鎖和產品禁運。我國碳纖維的產業(yè)發(fā)展可以上溯到上世紀60年代，但是直到2000年中國仍未實現碳纖維的規(guī)?；a。國防軍工用于結構材料的高性能碳纖維幾乎全部依賴國外產品。經過近20年的合力攻關，國內的碳纖維也只是初步解決了有沒有的問題，成本控制、高端產品開發(fā)和發(fā)達國家存在較大的差距。
不過需要注意，隨著“雙碳”政策的落地，國內的碳纖維產業(yè)發(fā)展迎來黃金時刻。風電、電動汽車、氫能、光伏等領域都是中國有比較優(yōu)勢的產業(yè)，也是國家重點扶持的產業(yè)。相關領域的碳纖維需求增速較快，市場容量較大，并且本土企業(yè)基本實現了相關領域的技術突破。如果能抓住契機，國內的民用碳纖維產業(yè)有可能實現反超，進而帶動高端碳纖維產品的突破。(博眾證券)
【相關概念股】
光威復材
國內市場供不應求，產能釋放穩(wěn)步推進，收入實現同比較快增長。1)國內氣瓶、建筑補強、航空航天市場供不應求，軍品業(yè)務、民品業(yè)務下游客戶訂單充足。2)隨著工藝生產磨合成熟，兩個募投項目逐步進入正常生產狀態(tài)，預計明后年完全釋放產能，生產效率將明顯提升。包頭項目建設按計劃正常推進。我們預計隨著產能擴張逐步推進，碳纖維方面有望持續(xù)維持高增長。
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方大炭素
超高功率石墨電極項目穩(wěn)步推進：中國電爐鋼產量占比低于世界均值，在政策因素推動下，預計未來占比會不斷提高，將促進市場對于超高功率石墨電極的需求，2018年公司投資建設10萬噸/年超高功率石墨電極生產線項目與年產5萬噸超高功率石墨電極及特種石墨項目，預計未來將成為公司利潤增長點。積極研發(fā)炭素新材料，成果斐然：公司在核用炭材料研發(fā)、炭炭復合材料、石墨烯積累研究、碳纖維、高耐蝕炭磚研發(fā)、大規(guī)格電極質量提升、高端鋰離子負極材料研發(fā)等領域取得突破，其中多項產品為國內首創(chuàng)。公司生產的炭堆內構件成功應用于華能山東石島灣高溫氣冷堆核電站示范工程，填補了國內技術及產品空白。(博眾證券)
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《看多碳纖維裝備制造，看多民用碳纖維產業(yè)》東吳證券;2021-08-26;
《北光威復材(300699)：軍民雙輪驅動，看好碳纖維高成長性》中泰證券;2021-10-27;
博眾投資
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