去年最火熱的主角之一非ChatGPT莫屬，而ChatGPT不僅引爆了新一代人工智能，更讓相關的AI概念股成為了資本市場中眾人矚目的“閃耀之星”。其中，尤為令人關注的“AI芯片第一股”寒武紀的股價一度從54元爆漲至年內(nèi)最高的271.47元，區(qū)間漲幅近四倍。也正因如此，讓早期進場的原始股東們賺得盆滿缽滿，以至于令創(chuàng)投股東的減持公告甚至沖上了熱搜。
通過整理寒武紀歷次減持公告，可以看出，自寒武紀上市以來共有六家基金實施減持，合計套現(xiàn)約66億。那么，這66億究竟進了誰的口袋呢?
我們先來看看這六家基金的名單，分別是蘇州工業(yè)園區(qū)古生代創(chuàng)業(yè)投資基金(以下簡稱：“古生代創(chuàng)投”)、蘇州工業(yè)園區(qū)智科勝訊創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱：“智科勝訊”)、南京招銀電信新趨勢凌霄成長股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“南京招銀”)、湖北長江招銀成長股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“湖北招銀”)、國投(上海) 科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“國投基金”)、寧波瀚高投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱：“寧波瀚高”)。
再通過對照寒武紀此前發(fā)布的招股書，不難發(fā)現(xiàn)，這六家基金均在上市前就參與投資。具體情況，我們也進行了梳理，如下：
一、古生代創(chuàng)投于2016年8月、2018年1月和2018年7月，先后投資3000萬元、1195.31萬元、1593.75萬元，合計5789.06萬元。穿透股權發(fā)現(xiàn)，古生代創(chuàng)投LP為南京智子集成電路產(chǎn)業(yè)投資和江蘇金財投資，分別占股65.53%和32.77%，這兩家公司的大股東分別為江蘇省財政廳和南京浦口經(jīng)濟開發(fā)有限公司。2019年9月，古生代創(chuàng)投進行部分股權轉(zhuǎn)讓，當時套現(xiàn)了1.7億元;上市以后，2022年2月古生代創(chuàng)投減持套現(xiàn)3.81億元;2022年11月至2023年3月古生代創(chuàng)投再次減持套現(xiàn)3.61億元;最近的一次是2023年3月至8月古生代創(chuàng)投減持套現(xiàn)10.72億元。由此，可以計算出古生代創(chuàng)投對寒武紀的投資，累計凈賺19.26億元。江蘇省財政廳和南京浦口經(jīng)濟開發(fā)有限公司在這次投資中累計凈賺近20億元，堪稱創(chuàng)投界的經(jīng)典。
二、南京招銀與湖北招銀于2019年9月參與對寒武紀的投資，標的金額分別為8億元和4億元。這兩家基金的普通合伙人暨執(zhí)行事務合伙人的控股股東均為招銀國際資本管理(深圳)，而后者系招銀國際旗下企業(yè)。南京招銀、湖北招銀分別于2021年11月至次年4月、2022年4月至7月、2022年8月至12月、2023年2月至今實行四輪減持，分別套現(xiàn)10.59億元、5.28億元。去掉12億的股本，“招銀系”此次對寒武紀的投資，僅用四年時間就凈賺3.87億元。
三、智科勝訊于2019年1月參與對寒武紀的投資，標的金額為1.87億元。其LP為湖北渤通、深圳招銀南山產(chǎn)業(yè)升級及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)股權投資基金、上海泓奏企業(yè)服務中心。智科勝訊于2022年2月完成減持，套現(xiàn)3.29億元，凈賺1.42億元。
四、國投基金先后于2018年1月和7月以及2019年1月參與對寒武紀的投資，標的金額分別為1.50億元、0.53億元、1.01億元。國投基金的LP包括國開投、國家科技風險開發(fā)事業(yè)中心、上?？萍紕?chuàng)業(yè)投資、中國人壽保險等，其后可追溯至上海市政府、國家科技風險開發(fā)事業(yè)中心。2022年12月至2023年3月及2023年3月至8月，國投基金累計減持套現(xiàn)19.48億元。去掉3.04億元的股本，國投基金此次對寒武紀的投資，凈賺16.44億元。
五、寧波瀚高于2019年1月和9月，先后投資寒武紀5億元和1億元。寧波瀚高與國投創(chuàng)業(yè)基金均系由國投(上海)創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司擔任普通合伙人暨執(zhí)行事務合伙人的有限合伙企業(yè)。2021年至2023年3月，寧波瀚高累計減持套現(xiàn)9.48億元，凈賺3.48億元。
可以說，這是一個創(chuàng)投退出的經(jīng)典案例。創(chuàng)投天生是創(chuàng)業(yè)者的“伙伴”， 作為上市公司背后重要的資本力量，在鎖定期后退出是正常的市場行為。同時，創(chuàng)投退出有基金存續(xù)期的原因。一般來說，基金存續(xù)期包括18個月至5年的投資期，基金在此期間進行投資，隨后是4至5年的退出期。上述六家基金自上市以來的減持行為，也有基金存續(xù)期的考量。
具體到“國資”系創(chuàng)投基金來說，對于寒武紀的減持，可以說與做空毫無關系，更多的是在完成扶持科創(chuàng)企業(yè)的使命后，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。
而且創(chuàng)投的成功投資與退出，更體現(xiàn)了資本市場的活躍度，也更有利于創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展。畢竟在追求投資回報的同時，創(chuàng)投對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和實體經(jīng)濟也會產(chǎn)生積極的社會貢獻，而高回報的后續(xù)是為將來孵化出更多的“新寒武紀”們儲備了“彈藥”。而這筆收益又將通過“投資-退出-再投資”的創(chuàng)投邏輯，回流到實體經(jīng)濟中，更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資對于支持中小企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的作用。
值得注意的是，寒武紀實控人陳天石自上市以來，從未有過減持行為，并在股價破發(fā)期間先后兩次增持。顯然，寒武紀的管理團隊更堅信公司未來的發(fā)展，盡管創(chuàng)投相繼減持，但公司實控人及高管團隊始終堅守。而對于寒武紀而言，創(chuàng)投機構(gòu)已經(jīng)完成了他們的使命。接下來，將是寒武紀在AI芯片賽道上大展身手的時刻。
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