【大摩：將寧德時(shí)代目標(biāo)價(jià)上調(diào)至 210 元】
摩根士丹利稱，隨著價(jià)格戰(zhàn)接近尾聲，寧德時(shí)代準(zhǔn)備通過新一代大規(guī)模生產(chǎn)線提高成本效率，并擴(kuò)大在凈資產(chǎn)收益率方面的優(yōu)勢，看到寧德時(shí)代在基本面上的多個(gè)拐點(diǎn)，上調(diào)公司評(píng)級(jí)至超配，并選為行業(yè)首選。分析師 Jack Lu等在報(bào)告中指出，寧德時(shí)代的股價(jià)看起來已反應(yīng)了美國通脹削減法案的逆風(fēng)。預(yù)計(jì)在一季度放緩后，寧德時(shí)代息稅前利潤增速會(huì)在接下來的幾個(gè)季度恢復(fù)同比增長。上調(diào)公司目標(biāo)價(jià) 14%至 210 元人民幣。
摩根士丹利上調(diào)評(píng)級(jí)上調(diào)至“超配 ”，目標(biāo)價(jià)設(shè)定為 210 元!上周五寧王收盤價(jià) 158 元，說明還有 30%以上的上漲空間。
值得一提是，摩根士丹利在 2023 年 6 分看空寧德時(shí)代，隨后股價(jià)暴跌。從歷史預(yù)測看，它對(duì)寧德是預(yù)測還是挺準(zhǔn)，大方向是沒錯(cuò)的!
根據(jù)乘聯(lián)會(huì)公眾號(hào)，受春節(jié)車市淡季及靈活休假影響，2 月乘用車有效產(chǎn)銷時(shí)間顯著低于 23 年同期，狹義乘用車零售市場約 115.0 萬輛左右，環(huán)比-43.5%， 呈常規(guī)季節(jié)性走勢，其中新能源乘用車零售預(yù)計(jì) 38.0 萬輛，環(huán)比-43.0%，滲透率約 33.0%。
隨著大摩對(duì)寧德時(shí)代的目標(biāo)價(jià)上調(diào)，對(duì)于國內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)來說，無疑是一個(gè)巨大利好。近幾年伴隨新能源汽車的滲透率持續(xù)提升，動(dòng)力電池的裝機(jī)需求也進(jìn)一步提升!故此我們認(rèn)為，國內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)有望迎來新一輪行情!
【1 月全球動(dòng)力電池裝車量出爐，中國企業(yè)市占率合計(jì)達(dá) 64.7%】
3月6日，韓國研究機(jī)構(gòu)SNE Research 發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2024 年 1月，全球登記的電動(dòng)汽車(EV、PHEV、HEV)電池裝車量約為51.5GWh ，較去年 同期增長 60.6%。
從全球動(dòng)力電池裝車量 TOP10 公司來看，2024年1月，中國公司依然占據(jù)6席，市占率合計(jì)達(dá)64.7%。
具體來看，寧德時(shí)代繼續(xù)保持全球第一的位置，裝車量達(dá) 20.5GWh，同比增 長 88.1%;比亞迪以 7.4GWh 的裝車量位居全球第二，同比增長 34.4%，市場份額為 14.4%;其余上榜的四家中國公司分別為中創(chuàng)新航、國軒高科、蜂巢能源和 億緯鋰能，裝車量分別為 2.0GWh、1.4GWh、1.1GWh、0.9GWh，市占率分別為 4.0%、 2.7%、2.2%、1.7%。 蜂巢能源是全球動(dòng)力電池裝車量 TOP10 公司中，裝車量同比增速最高的公司達(dá) 381%。
【M3P 電池已量產(chǎn)落地，磷酸錳鐵鋰材料有望加速出貨】
起點(diǎn)鋰電 2 月 29日?qǐng)?bào)道，近日全球動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代在回答投資者提問時(shí)表示，寧德時(shí)代M3P 電池已落地奇瑞與華為合作的車型，也在推進(jìn)與其他客戶的項(xiàng)目合作。
寧德時(shí)代定義其M3P電池就是磷酸鹽體系的三元鋰電池，其正極材料為三元材料與磷酸錳鐵鋰復(fù)合使用。得益于更高的電壓平臺(tái)(磷酸錳鐵鋰電極電勢為 4.1V，高于磷酸鐵鋰的 3.4V)， 在同樣條件下，磷酸錳鐵鋰的理論能量密度較磷酸鐵鋰要高出 15%-20%，與三元材料復(fù)合使用，能夠?qū)崿F(xiàn)高安全性、低成本、高能量密度、耐低溫等優(yōu)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)綜合性能最優(yōu)化。
磷酸錳鐵鋰原料成本低，環(huán)境友好，在生產(chǎn)工藝上，與磷酸鐵鋰的生產(chǎn)工藝相似，通過濕法(水熱合成法合成)或高溫固相法等工藝，適合批量生產(chǎn)。目前濕法工藝生產(chǎn)的磷酸錳鐵鋰材料成分均一性更好，使用壽命更長，將率先應(yīng)用于新能源汽車。德方納米是國內(nèi)濕法工藝生產(chǎn)磷酸(錳)鐵鋰材料的龍頭企業(yè)， 已在云南曲靖建成 11 萬噸磷酸錳鐵鋰正極材料生產(chǎn)基地，且已于 2023 年 9 月正式投產(chǎn);2023 年 2 月，德方納米表示公司磷酸錳鐵鋰已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，開始批量供應(yīng)裝車。隨著寧德時(shí)代M3P電池量產(chǎn)裝車，將推動(dòng)德方納米等企業(yè)磷酸錳鐵鋰產(chǎn)能釋放。
我們篩選出以下潛力標(biāo)的
寧德時(shí)代(300750)公司是全球領(lǐng)先的鋰離子電池提供商，專注于新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案。
億緯鋰能(300014)公司是掌握鋰電池核心技術(shù)的鋰電池制造商，擁有行業(yè)一流的制造技術(shù)，在全球市場處于領(lǐng)先地位。公司的主要業(yè)務(wù)是消費(fèi)電池(包括鋰原電池、小型鋰離子電池、三元圓柱電池)和動(dòng)力電池(包括新能源汽車電池及其電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能電池)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
欣旺達(dá)(300207)1、公司作為鋰離子電池模組行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司始終以鋰離子電池模組的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為主營業(yè)務(wù)，已發(fā)展成為全球鋰離子電池領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。
參考資料：平安證券-寧德時(shí)代 M3P 電池已量產(chǎn)落地，磷酸錳鐵鋰材料有望加速出貨-240305.pdf
山西證券-新能源動(dòng)力系統(tǒng)行業(yè)周報(bào)：政府工作報(bào)告首提鋰電池，1 月全球動(dòng)力電池裝車量中國企業(yè)市占率64.7%-240310.pdf
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