3月伊始,美聯(lián)儲(FED)推出了半年度貨幣政策報告。隨著市場對6月份降息的預(yù)期上升,黃金價格達(dá)到了2024年的最高水平。僅隔一天,BTC也創(chuàng)下了市值新高。比特幣現(xiàn)貨ETF通過后可以被視為一個分水嶺,時隔兩月,金融的推手正加速加密市場的成熟,也讓這個市場更加復(fù)雜。
鏈上數(shù)據(jù)作為反映市場真實情況的“誠實”指標(biāo),顯示投資者的兩極化趨勢日益顯現(xiàn)。歐科云鏈研究院首席研究員畢良寰,將結(jié)合一站式數(shù)據(jù)分析平臺OKLink瀏覽器等多方提供的鏈上數(shù)據(jù),從BTC的供需和市場分布的角度淺析市場。
從鏈上數(shù)據(jù)分析BTC供需現(xiàn)狀
從供給端來看,根據(jù)CryptoQuant數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,目前有超過30家中心化交易平臺的BTC持倉處于流出狀態(tài)。此外,我們也可以看到礦工在持續(xù)拋售,原因主要是趕在下一次減半前進(jìn)行清算。
在需求端,盡管市場上一直在討論灰度不斷拋售BTC的情況,根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)綜合測算,通過BTC現(xiàn)貨ETF這一渠道進(jìn)入市場的資金規(guī)模累計已達(dá)到近百億美元。僅BTC現(xiàn)貨ETF一個通道,就讓BTC在市場上達(dá)到了供不應(yīng)求的狀態(tài)。而在約44天之后,BTC減半會讓新產(chǎn)生的供應(yīng)量減半。 按照BTC的設(shè)定:每產(chǎn)生210,000個區(qū)塊后獎勵將減半一次,直至2140年出塊獎勵為0,所有BTC發(fā)行完畢,最終發(fā)行總量恒定為2100萬枚。
BTC市場分布:將轉(zhuǎn)移至鏈上
如果假設(shè)新的投資者大部分是因BTC現(xiàn)貨ETF而進(jìn)入這個市場,那鏈上非零地址便可默認(rèn)是以老投資者為主。根據(jù)OKLink瀏覽器數(shù)據(jù),鏈上非零地址數(shù)顯示出了一個明顯上升的趨勢,這意味著存儲資產(chǎn)的地址數(shù)量在增加,而不僅僅是出于增加地址互動而新增的地址,也由此可以看出BTC轉(zhuǎn)移的跡象。更細(xì)致和具體的資產(chǎn)移動情況也可去OKLink瀏覽器上查看實時動態(tài)以及大額轉(zhuǎn)賬。從OKLink瀏覽器數(shù)據(jù)可以看出,BTC在近幾日的大額轉(zhuǎn)賬的出現(xiàn)頻率也在增多。
圖 近3個月BTC非零資產(chǎn)的錢包地址數(shù)(數(shù)據(jù)來源:OKLink)
據(jù)Glassnode統(tǒng)計,轉(zhuǎn)移到這種長期存儲中的BTC數(shù)量正以每季度18萬枚BTC的速度增加,是正在開采的新BTC數(shù)量的兩倍。這種將BTC作為長期投資的轉(zhuǎn)變進(jìn)一步收緊了BTC的供應(yīng),并可能在減半臨近時加強(qiáng)BTC的價格基礎(chǔ)。
長期持有者轉(zhuǎn)到鏈上無論從地址數(shù)還是從資金量兩方來看均呈現(xiàn)一個擴(kuò)大趨勢。根據(jù)相關(guān)報告顯示,用于長期投資的BTC鎖定率已經(jīng)超過了新增供應(yīng)量的200%以上。這意味著,盡管新的BTC仍在不斷被開采出來,但更多的BTC被投資者持有,而不是出售或交易。
對比黃金ETF?還需看稀缺性
除了鏈上數(shù)據(jù)顯示BTC目前處于一個供不應(yīng)求的狀態(tài)且BTC的稀缺性也讓這一趨勢持續(xù)。不同于法定貨幣供應(yīng)依賴于中央銀行和黃金在內(nèi)的貴金屬資產(chǎn)的供應(yīng)受自然的限制,BTC的發(fā)行速度以及2100萬的總供應(yīng)量自其誕生以來就由其基礎(chǔ)協(xié)議規(guī)定。
談到稀缺性,就不得不提黃金。經(jīng)常被用于與BTC進(jìn)行類比的黃金,也因其開采成本高、自然資源有限等特點而被視為“供不應(yīng)求”的資產(chǎn)。特別是在應(yīng)對通脹和戰(zhàn)亂等情況下,其稀缺性優(yōu)點更加凸顯,也因此會被稱為恐懼交易的一個典范。也因此,黃金市場的歷史表現(xiàn)也經(jīng)常被用于對比BTC市場進(jìn)行分析。
在ETF的表現(xiàn)上,自2004年第一支黃金現(xiàn)貨ETF獲批以來,黃金價格持續(xù)上升,不到10年時間漲幅達(dá)到了346%。然而,黃金花費了相當(dāng)長的時間才被廣泛認(rèn)可。相比之下,BTC自誕生到2024年現(xiàn)貨ETF通過僅用了15年時間。盡管市場持續(xù)升溫,但我們需要考慮的是黃金在金融領(lǐng)域有著重要的歷史地位。1717年,英國首次采用金本位制度,將黃金納入貨幣體系的重要組成部分。
圖 黃金在現(xiàn)貨ETF前后對比(數(shù)據(jù)來源:Ash Crypto)
隨著BTC市場的發(fā)展,BTC去中心化的特性使得參與者多元化,并與傳統(tǒng)金融市場的關(guān)聯(lián)日益加深。市場的復(fù)雜性與數(shù)據(jù)的獲取之間存在密切關(guān)系。在這種背景下,鏈上數(shù)據(jù)的分析和獲取相對于傳統(tǒng)金融市場的數(shù)據(jù)信息更加便捷。鏈上數(shù)據(jù)來源于全球各地的節(jié)點網(wǎng)絡(luò),具有公開賬本的特性,使得任何人都能實時進(jìn)行市場分析和統(tǒng)計,無需依賴中心化機(jī)構(gòu)。這種去中心化特性帶來了數(shù)據(jù)的透明性、公正性,并且能夠有效避免單點故障和篡改的風(fēng)險。
畢良寰表示,在日益成熟且復(fù)雜的加密市場中,對于鏈上數(shù)據(jù)的分析和獲取相比于其他金融市場的數(shù)據(jù)信息來說已然更觸手可得。市場越復(fù)雜,鏈上數(shù)據(jù)優(yōu)勢會越明顯,鏈上數(shù)據(jù)因其獨特性將會成為最為接近市場真相的獨特存在。所有用戶都可以嘗試使用OKLink瀏覽器等一站式數(shù)據(jù)分析平臺,目前OKLink瀏覽器已經(jīng)支持40+條主流公鏈,擁有1000+TB 數(shù)據(jù)存儲量和300億條交易數(shù)據(jù),可以幫助用戶實時查看各個區(qū)塊鏈信息及交易信息,從而更清晰地了解相關(guān)變化。
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