從BAT到AT：把百度擠出BAT 京東只差1%

（原標(biāo)題：把百度擠出BAT，京東只差1%）

互聯(lián)網(wǎng)上半場，中國出了BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)三巨頭;在人工智能(AI)主導(dǎo)的下半場，有觀點(diǎn)認(rèn)為，格局將演變?yōu)锽ATH(H指華為)。如今的懸念是，B會不會掉隊(duì)?

美東時(shí)間6月23日收盤，京東(JD.NASDAQ)股價(jià)上漲3.92%，報(bào)42.95美元，相比一年前大漲了100%，市值達(dá)到609億美元;相比京東的高歌猛進(jìn)，正處于業(yè)績觸底，經(jīng)歷重整和轉(zhuǎn)型的百度(BIDU.NASDAQ)如今市值約為615億美元。兩者的市值差距僅剩6億美元，換算成漲幅也只剩1%。

阿里巴巴董事局主席馬云去年4月曾預(yù)測，兩三年內(nèi)，BAT格局會發(fā)生變化，“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)壓力非常大，每一天都如履薄冰?！?/p>

如今看來，中國互聯(lián)網(wǎng)格局離變天已經(jīng)不遠(yuǎn)了，三巨頭中最可能被率先顛覆的正是百度。從市值角度看，阿里巴巴和騰訊的市值都已突破3000億美元，百度卻長時(shí)間在600億美元附近徘徊;從最新一季的營收來看，阿里巴巴與騰訊的營收規(guī)模均超過300億元人民幣，百度則只有169億元人民幣。

與此同時(shí)，在百度背后，不僅有京東、網(wǎng)易正奮力趕超，還有未上市的TMD(今日頭條、美團(tuán)點(diǎn)評、滴滴)、回歸A股的360及小米、螞蟻金服緊追不舍。

一名百度方面人士對第一財(cái)經(jīng)記者表示，市值差距的拉大已是客觀存在，百度也在內(nèi)部討論過這一相關(guān)話題，一種說法是，百度創(chuàng)始人、董事長兼CEO李彥宏認(rèn)為，現(xiàn)在的百度要用創(chuàng)業(yè)的心態(tài)做公司。

京東進(jìn)入“收割期”

久虧之后終于盈利的故事最容易受到偏愛。

一度堅(jiān)持不盈利，喜歡把賺的每一分錢都花出去的亞馬遜在2015年第二季度實(shí)現(xiàn)扭虧并持續(xù)盈利后，資本市場相當(dāng)買賬。如今，輪到京東了。

今年第一季度，京東實(shí)現(xiàn)了上市以來的首次盈利。其財(cái)報(bào)顯示，第一季度京東在非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤為14億元人民幣，而去年同期為凈虧損2億元人民幣。

5月8日，一季報(bào)公布后的兩個(gè)交易日內(nèi)，京東股價(jià)上升了近8%，市值逼近540億美元，與當(dāng)時(shí)百度600多億美元的市值差距不到100億。一個(gè)半月之后，隨著京東市值突破600億美元，其與百度的市值差距縮小到6億美元。

在電商戰(zhàn)略分析師李成東看來，京東今年一季度的扭虧為盈是提振股價(jià)的主要原因，“去年下半年，騰訊的增持、沃爾瑪?shù)娜牍啥荚诖碳ぞ〇|股價(jià)反彈，中概股回暖對京東而言也是有利的外部因素?！?/p>

京東首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東2015年接受第一財(cái)經(jīng)專訪時(shí)表示，京東的商城業(yè)務(wù)早就已經(jīng)賺錢了，只是目前賺的錢還很少，“但是終究有一天，我們商城的盈利能力會越來越強(qiáng)，當(dāng)盈利的業(yè)務(wù)越來越多，虧損的業(yè)務(wù)越來越少，盈利就是自然的事情了。”

不過，京東如今需要面臨的問題是在盈利持續(xù)性和業(yè)務(wù)擴(kuò)張性上找到平衡點(diǎn)。億歐網(wǎng)創(chuàng)始人黃淵普告訴第一財(cái)經(jīng)記者，如果不出現(xiàn)大規(guī)模的新業(yè)務(wù)投入，京東接下來盈利還是可期的，“規(guī)模持續(xù)增大，邊際成本在下滑，加上各項(xiàng)收費(fèi)在提升，(京東)到收割期了?！?/p>

與此同時(shí)，京東正謀求摘掉“零售企業(yè)”的帽子，先是宣布京東金融業(yè)務(wù)將獨(dú)立，隨后又正式組建了京東物流子集團(tuán)，京東保險(xiǎn)、京東云、京東智能和海外業(yè)務(wù)也都有戰(zhàn)略布局。不過，這些新業(yè)務(wù)才剛剛起步。其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015財(cái)年京東電商業(yè)務(wù)收入占比99.8%;今年一季度，這一比例依然高達(dá)98.5%。

“京東從本身來講還是一家電商公司，金融和物流有機(jī)會成功，但需要時(shí)間?！崩畛蓶|認(rèn)為，京東想保持盈利狀態(tài)依然有一定挑戰(zhàn)，“新業(yè)務(wù)需要投入的也不少，從短期來看，京東不會實(shí)現(xiàn)大規(guī)模盈利?！?/p>

在黃淵普看來，京東想走亞馬遜的“技術(shù)驅(qū)動”路線，但技術(shù)上的能力明顯欠缺。接下來的三年，除電商外，京東的業(yè)務(wù)重點(diǎn)依然是金融和物流。

百度與時(shí)間賽跑

“我們處在一個(gè)全球化的時(shí)代，我們處在變化最莫測的行業(yè)，技術(shù)的變革、資本的無情流動、消費(fèi)者面對越發(fā)多元化選擇時(shí)的不穩(wěn)定，都讓我們這家年輕的公司終日乾乾，如履薄冰?！?2年前，李彥宏寫給員工的內(nèi)部郵件，或許正是此刻百度的寫照。

與風(fēng)頭正盛的京東、市值不斷沖破紀(jì)錄的騰訊、阿里相比，過去一年，百度經(jīng)歷了百度貼吧、“魏則西”等風(fēng)波，兩名副總裁王湛、李明遠(yuǎn)也相繼離職，還出現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)季度的凈利下滑，營收在Q3季度也出現(xiàn)了近年以來的首次下降。

百度今年第一季度營收為169億元人民幣，同比增長6.8%;凈利潤17.77億元人民幣，同比下滑10.6%。

一方面，來自愛奇藝的內(nèi)容成本大幅上升;另一方面，百度對AI的持續(xù)投入加大。今年Q1財(cái)報(bào)顯示，百度研發(fā)費(fèi)用28.35億元，同比增長34.9%。

把時(shí)間拉回到2年前，O2O(線上到線下)如火如荼之時(shí)，百度曾豪言“賬上還有500多億現(xiàn)金，先拿200億來把糯米做好”。

但一年后，百度的戰(zhàn)略重點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向人工智能等領(lǐng)域，燒錢的O2O不僅未沖破既有格局，還屢陷“賣身”傳聞。

在今年2月的一次內(nèi)部演講中，李彥宏談及的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，已是內(nèi)容分發(fā)、連接服務(wù)、金融創(chuàng)新和人工智能等四個(gè)方面。

可以看到的是，微軟原全球執(zhí)行副總裁陸奇在2017年1月上任后，不僅裁撤了醫(yī)療事業(yè)部和游戲業(yè)務(wù)，并快速整合人工智能團(tuán)隊(duì)。誕生的百度AI技術(shù)平臺體系(AIG)，打通了百度人工智能技術(shù)生態(tài)，并拉來了不少智能硬件、汽車廠商為百度積累數(shù)年的人工智能技術(shù)尋找落地場景;也是在他的主導(dǎo)下，百度全資收購渡鴉科技公司、硅谷科技公司xPerception。

在百度內(nèi)部，李彥宏評價(jià)陸奇“工作極其玩命，上上下下有口皆碑”。不過，擺在陸奇面前的挑戰(zhàn)并不少：首先，作為“空降”高管，陸奇在一眾百度管理層中如何服眾。其次，過去一年風(fēng)波不斷，與阿里、騰訊拉大市值差距的百度，如何穩(wěn)定軍心尋找未來。更重要的問題是，在科技巨頭紛紛挖角人工智能人才的今天，包括百度在內(nèi)也面臨一定程度的人才流失，如何建立一個(gè)優(yōu)秀的創(chuàng)新體系，并且通過管理與激勵機(jī)制留住優(yōu)秀人才?

在地平線機(jī)器人公司CEO、百度研究院前副院長余凱看來，百度在人工智能領(lǐng)域積累的勢能已經(jīng)有了，就看陸奇能不能將其轉(zhuǎn)化成實(shí)實(shí)在在的動能。

從BAT到AT

短短幾年時(shí)間，BAT三巨頭的市值早已悄然變化。

2011年3月，騰訊的市值(446億美元)被百度(462.04億美元)超越，這在當(dāng)時(shí)，是近5年來中國互聯(lián)網(wǎng)第一頭銜首次易主。

不過，伴隨著微信的價(jià)值被認(rèn)可，截至2012年底，騰訊的市值直逼600億美元，而百度則回到了350億美元左右。

到了2014年，小米估值超過400億美元。奇虎360董事長周鴻祎曾預(yù)測：“兩年小米市值超越B，后年基本追到A的千億量級，最有機(jī)會PK企鵝，將來的互聯(lián)網(wǎng)格局不再是BAT，而是ATM?！?/p>

而在過去一年里，網(wǎng)易和京東的市值逐漸逼近，并不斷縮小與百度的差距。

進(jìn)入2017年，騰訊和阿里的市值屢創(chuàng)新高，你追我趕，百度依舊在600億美元附近徘徊。

值得注意的是，騰訊第一季度盈利為145億元，比上年同期增長57%，同期百度營收169億人民幣。這意味著，照此增長速度，騰訊單季凈利將很快超過百度的單季營收。

種種跡象表明，BAT正在變成AT。誰最有可能成為BAT級別的公司?

美團(tuán)點(diǎn)評CEO王興認(rèn)為，TMD都有機(jī)會，都不容易，都不會短期發(fā)生。但他也不客氣地說：“B和AT不是一個(gè)量級?！?/p>

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