智能投顧IPO這場競賽，誰將是贏家？

8月24日訊，掐指一算，業(yè)界領(lǐng)先的獨立數(shù)字咨詢平臺“Betterment”，“Wealthfront”和“Personal Capital”已經(jīng)成立十年了。

現(xiàn)在有一個問題擺在三者面前，那就是：誰將成為智能投顧IPO這場競賽中的勝者?

這些公司仍在尋求上市的可能性，同時籌集數(shù)百萬的額外資金。但是，市場對智能投顧的可行性仍然存在疑慮。

在資產(chǎn)方面，上述三家公司位列市場上的前三名，Betterment排名第一，AUM超過100億美元，其次是Wealthfront的67億美元，Personal Capital的49億美元。

根據(jù)美國證券交易委員會的文件和公司聲明統(tǒng)計，這三家公司共有420,000多名客戶和548,000多個賬戶。

Personal Capital在降低賬戶最低限額(不過再次提高)之前，始終為富裕客戶提供量身定制服務(wù)，其平均客戶賬戶約為38萬美元; 該公司稱，擁有超過100萬美元可投資資產(chǎn)的用戶占其AUM約40%。

這次將智能投顧IPO重提的是Wealthfront，其發(fā)言人Kate Wauck最近說道，這是一個長期的目標。

Wauck在一封電子郵件中回復(fù)說：“Wealthfront的目標一直是建立一個獨立而創(chuàng)新的金融服務(wù)公司，幫助千禧一代開始接觸投資，并且?guī)退麄児?jié)省費用，然后與他們一起成長[直到退休]”。

Betterment，上個月又募集到7000萬美元，目前估值已經(jīng)達到8億美元，不過并沒有給出具體上市時間表。但其首席執(zhí)行官Jon Stein多次表示Betterment有計劃上市的目標。

在InVest大會上，Stein對觀眾說：“我們最終會上市。”

盡管與加拿大金融服務(wù)集團Power Financial Corp.有密切合作關(guān)，Personal Capital首席執(zhí)行官Jay Shah也表示，IPO也是他們的目標。

Shah在一封電子郵件中說：“我們身處紅海，上市是我們很自然地一個選擇，不過我們依舊專心耕耘，我們?nèi)匀粚Ｗ⒂跒榭蛻舴?wù)的基本原則，并建立一個有價值和成長的公司。“

超出預(yù)期，智能投顧火力全開

早期市場預(yù)測智能投顧平臺將面臨資金枯竭，并預(yù)估獨立數(shù)字咨詢提供商將出現(xiàn)大規(guī)模滅絕。當(dāng)然，鼓吹這一觀點的是那些成熟的大型投資顧問公司，比如美國先鋒集團(Vanguard), 美國嘉信理財集團(Schwab), 美國富達投資集團(Fidelity)和TD Ameritrade公司。

不過，這些言論被證明是錯誤的，因為越來越多的投資者在上述三家智能投顧平臺開立賬戶(Betterment，Wealthfront和Personal Capital三家公司籌集的資金總額超過6億美元)，并啟動自己的投資之路。此外，還有一些智能投顧平臺與傳統(tǒng)咨詢服務(wù)公司展開合作，例如個人互聯(lián)網(wǎng)理財平臺SigFig與UBS建立合作伙伴關(guān)系，BlackRock收購FutureAdvisor等。

Personal Capital首席執(zhí)行官Jay Shah說：“上市是一種選擇，但我們并不會因此而降低服務(wù)的品質(zhì)。”

然而，現(xiàn)在很多大型公司也開始涉足財富管理，導(dǎo)致這些智能投顧公司變得相對弱勢了。美國先鋒集團于2015年推出個人顧問服務(wù)公司，其資金管理規(guī)模已經(jīng)達到了830億美元。TD Ameritrade據(jù)說現(xiàn)在也管理著160億美元。同時，像亞馬遜這樣的巨人公司也開始涉足財富管理領(lǐng)域。

Tiburon戰(zhàn)略顧問公司合伙人Chip Roame說：“我仍然認為智能投顧領(lǐng)域真正的獲勝者應(yīng)該是像先鋒和嘉信這樣的多維度公司。”

Roame繼續(xù)說道：“現(xiàn)在的市場對于現(xiàn)存的智能投顧公司來說太小了。除了嘉信，先鋒和TD Ameritrade作為更廣泛的客戶關(guān)系的一部分，其余的智能投顧公司幾乎都不賺錢。“

“不能顛倒過來”

一家投資Fintech的風(fēng)險投資公司表示，現(xiàn)有數(shù)字咨詢平臺與獨立智能投顧公司之間的業(yè)績表現(xiàn)會影響投資者的預(yù)期。但他也表示，現(xiàn)有市場足以支持獨立的公司上市。

“數(shù)字顧問是否是有意義的資產(chǎn)?是的，他們能否達到投資者的目標?我不知道，從公共市場的角度來看，Wealthfront或Betterment公司是否有足夠的廣度來吸引投資者?現(xiàn)在他們是以很小的基數(shù)呈指數(shù)級增長，那么他們能否持續(xù)增長下去?”

不過他也承認：民主化建議使財富管理更有效率。

但有一個問題，就是智能投顧“仍然是一個尚待驗證的商業(yè)模式”。

他說，投資者將關(guān)注的是客戶獲取成本。“你不可能顛倒這些交易，最終還是必須顯示單位經(jīng)濟效益。”

根據(jù)彭博報道，Betterment CEO Jon Stein表示，他的公司“最終”將會上市。

Wealthfront的Wauck表示，該公司“持續(xù)關(guān)注單位經(jīng)濟效益，并保持現(xiàn)金燃燒率低于任何競爭對手”，不過沒有提供財務(wù)細節(jié)。2014年，該公司籌集了6400萬美元的D輪融資。

Wauck說：“我們的增長已經(jīng)幾乎完全是有機的 - 這一點與之前銷售量與廣告聯(lián)系過于密切的模式是相反的。”

“有機地增長對我們來說是本能，因為我們本身就是技術(shù)公司而不是銀行和金融服務(wù)公司。因為我們優(yōu)先考慮降低現(xiàn)金燃燒率并且保持有機增長，所以我們相比其他公司來說需要籌集融資要相對少一些。“

Roame承認他們的努力。“Wealthfront確實優(yōu)惠較少。[但是]我認為有必要將該公司視為最成功的智能投顧公司之一。

'模式轉(zhuǎn)變'

當(dāng)然，投資者是很容易改變的，他們可能會轉(zhuǎn)而采用數(shù)字化的建議。業(yè)界咨詢公司Nexus Strategy的總裁Tim Welsh如是說道。

Welsh說：“我認為智能投顧1.0階段- 以Wealthfront, Betterment, Personal Capital為代表- 將被智能投顧2.0階段迅速取代- 以先鋒和嘉信為代表，現(xiàn)在我們已經(jīng)身處智能投顧3.0階段- 手機應(yīng)用程序，如Stash和Acorns。”

“這些公司潛力可能更大，他們可能突然之間就能擁有數(shù)百萬的客戶，十年之后，之前的智能投顧公司可能仍然只有數(shù)十萬的客戶，但是同樣一個3萬美元的賬戶，一個可能賺錢，一個可能錢變少了。“

Stash最近募集了另外4000萬美元資金。在其超過85萬的用戶中，近三分之二的用戶是在2017年新加入平臺的，其中約86%的用戶是首次投資。

Welsh認為，原來的網(wǎng)站版智能投顧平臺已經(jīng)被移動端的應(yīng)用程序所替代，將更加方便，收費和收入門檻都更低。

“這是一種范式轉(zhuǎn)換，”他說。“就像特斯拉正在購買電池廠和太陽能電池板廠，而不是購買福特。”

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