車(chē)企舉債度日 新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡后現(xiàn)"骨感"現(xiàn)實(shí)

（原標(biāo)題：車(chē)企舉債度日新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡后呈現(xiàn)“骨感”現(xiàn)實(shí)）

隨著2017年上半年車(chē)企財(cái)報(bào)的陸續(xù)出爐，因?yàn)檠a(bǔ)貼退坡而更加“骨感”的新能源汽車(chē)現(xiàn)實(shí)開(kāi)始顯露出來(lái)。

包括比亞迪、江淮在內(nèi)的乘用車(chē)生產(chǎn)商，以及宇通、安凱、中通等商用車(chē)企的上半年財(cái)報(bào)都差強(qiáng)人意，凈利潤(rùn)全部出現(xiàn)超過(guò)20%的兩位數(shù)同比下滑。而以“安凱客車(chē)上半年虧損近3千萬(wàn)元，應(yīng)收新能源汽車(chē)補(bǔ)貼達(dá)22.4億元”的境遇為首，新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡和2016年補(bǔ)貼遲遲未發(fā)放，成為新能源車(chē)企對(duì)外解釋其凈利潤(rùn)下滑原因時(shí)的主要傾訴內(nèi)容。

這使得新能源車(chē)企的半年報(bào)中充溢著無(wú)奈和擔(dān)憂(yōu)。雖然新能源汽車(chē)補(bǔ)貼從2016年開(kāi)始啟動(dòng)退坡，但由于騙補(bǔ)調(diào)查和延后發(fā)放機(jī)制的影響，車(chē)企在2016年年底拿到的是2015年的補(bǔ)貼，退坡機(jī)制的真正影響力在2017年才真正開(kāi)始顯現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，2016年還零星出現(xiàn)的補(bǔ)貼額超過(guò)銷(xiāo)售額的現(xiàn)象已經(jīng)消失殆盡，在由騙補(bǔ)伎倆吹出的數(shù)十倍銷(xiāo)量增長(zhǎng)的泡沫被刺穿后，滿(mǎn)盤(pán)皆綠的車(chē)企不得不舉債度日。

新能源汽車(chē)銷(xiāo)量也隨之下滑，今年上半年，我國(guó)新能源汽車(chē)僅銷(xiāo)售了19.5萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)14.4%，僅完成中汽協(xié)力爭(zhēng)要達(dá)到的80萬(wàn)輛年銷(xiāo)目標(biāo)的24.38%。

更重要的是，在騙補(bǔ)調(diào)查結(jié)果的警示下，“新能源補(bǔ)貼退坡”已成為一個(gè)概念體系，其背后是由國(guó)補(bǔ)地補(bǔ)全面調(diào)低、補(bǔ)貼審查升級(jí)、技術(shù)門(mén)檻提高，以及新能源汽車(chē)消費(fèi)動(dòng)力不足等諸多因素的共同作用。新能源汽車(chē)已正式告別高補(bǔ)貼、高增長(zhǎng)時(shí)代。

而曾經(jīng)被高補(bǔ)貼掩蓋的企業(yè)盈利能力下滑的危機(jī)也開(kāi)始更清楚的顯現(xiàn)，除了被放大的新能源補(bǔ)貼退坡因素外，車(chē)企財(cái)報(bào)同時(shí)顯示，傳統(tǒng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱、轉(zhuǎn)型不利等因素也是造成上半年車(chē)企凈利潤(rùn)的重要內(nèi)因。

各車(chē)企在2017年上半年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的普遍下滑預(yù)示著，接下來(lái)，車(chē)企能拿到的財(cái)政補(bǔ)貼資金將越來(lái)越少，倚重補(bǔ)貼來(lái)支持新能源汽車(chē)投入、甚至是整個(gè)車(chē)企度過(guò)車(chē)市低迷期的路徑將越來(lái)越難走。

車(chē)企舉債度日

8月29日，比亞迪發(fā)布了上半年財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，2017年上半年比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入450.38億元，同比微增0.2%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為17.23億元，同比下滑了23.75%。占其集團(tuán)總收入51.49%的汽車(chē)業(yè)務(wù)出現(xiàn)4.15%的下滑，成為拉低其業(yè)績(jī)的主要原因。

作為中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)之一，比亞迪2015年和2016年在新能源板塊上的風(fēng)生水起曾讓全球同行側(cè)目。但財(cái)報(bào)顯示，受到新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡和產(chǎn)品準(zhǔn)入規(guī)則調(diào)整的政策影響，比亞迪上半年新能源汽車(chē)的累計(jì)銷(xiāo)量為3.55萬(wàn)輛，與2016年上半年的4.9萬(wàn)輛相比下跌了27%。

比亞迪股份董事長(zhǎng)兼總裁王傳福在2017年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也強(qiáng)調(diào)，今年年初新能源車(chē)補(bǔ)貼退坡力度較大，對(duì)公司新能源車(chē)業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響。

不過(guò)，這一次沮喪的不僅僅是比亞迪，江淮、江鈴等新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)投入力度較大的上市乘用車(chē)企同樣交出了同比兩位數(shù)下滑的成績(jī)單。江淮汽車(chē)在財(cái)報(bào)中稱(chēng)，受公司銷(xiāo)量下滑、新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策退坡及大宗原材料價(jià)格上漲等因素的影響，2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入253.13億元，同比下降4.08%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.45億元，同比下降40.31%。其中，上半年純電動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)售0.94萬(wàn)輛，同比下降3.28%。

值得關(guān)注的是，雖然新能源汽車(chē)銷(xiāo)量下滑、補(bǔ)貼退坡，但上半年江淮3.45億的凈利潤(rùn)中有1.24億元來(lái)自于政府的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼，占總利潤(rùn)的近3成，而新能源汽車(chē)銷(xiāo)量只占其總銷(xiāo)量的不到1/10。

江鈴上半年凈利潤(rùn)下滑21.51%的業(yè)績(jī)單中，新能源補(bǔ)貼縮水同樣是影響因素之一。

新能源客車(chē)企業(yè)收到的影響顯然更大，由于受政策風(fēng)向影響，大部分客車(chē)企業(yè)的業(yè)務(wù)重心已經(jīng)轉(zhuǎn)向新能源，因此，新能源客車(chē)業(yè)務(wù)也成為包括客車(chē)企業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源。但受補(bǔ)貼退坡政策調(diào)整、銷(xiāo)量下滑的影響，今年上半年客車(chē)上市公司凈利潤(rùn)普遍大幅下滑。

作為新能源客車(chē)領(lǐng)域的龍頭，宇通客車(chē)今年上半年凈利潤(rùn)大幅下滑34.83%，至8.05億元。

其他客車(chē)企業(yè)業(yè)績(jī)同樣全面下滑，其中中通客車(chē)凈利潤(rùn)同比下跌幅度達(dá)到78.90%；亞星客車(chē)上半年凈利潤(rùn)也下滑了23.8%。安凱客車(chē)上半年凈利潤(rùn)則由去年同期的盈利轉(zhuǎn)為虧損，凈虧2878.4萬(wàn)元，同比下降249.89%。

值得一提的是，失去了補(bǔ)貼支撐的車(chē)企開(kāi)始在新能源拓展上陷入更大的負(fù)債經(jīng)營(yíng)壓力。

宇通客車(chē)報(bào)告顯示，其旗下10多個(gè)汽車(chē)與新能源汽車(chē)項(xiàng)目涉及政府補(bǔ)貼，合計(jì)金額達(dá)到3.18億元，而這十多個(gè)項(xiàng)目的投資都在歸于負(fù)債科目下。而有報(bào)道稱(chēng)，安凱方面曾公開(kāi)表示，2015年以來(lái)資產(chǎn)負(fù)債率一直上升的主要原因是新能源中央及地方財(cái)政補(bǔ)貼的延遲撥付；為了維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，被迫舉債，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率上升。目前，財(cái)報(bào)顯示，截至2017年6月，安凱客車(chē)?yán)塾?jì)確認(rèn)應(yīng)收的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼資金為22.4億元。其“新能源汽車(chē)擴(kuò)產(chǎn)及關(guān)鍵動(dòng)力總成制造、研發(fā)一體化項(xiàng)目”也已接近完工，投資額近6億元。

行業(yè)整合前夜

雖然車(chē)企毫不掩飾對(duì)補(bǔ)貼縮水的焦慮，但政府錢(qián)袋將緊縮的趨勢(shì)不可阻擋。

2016年12月，在新能源騙補(bǔ)國(guó)家調(diào)查第一階段結(jié)束后，車(chē)企終于等到了延遲一年發(fā)放的2015年補(bǔ)貼資金。但由大規(guī)模行業(yè)騙補(bǔ)現(xiàn)象帶來(lái)的對(duì)新能源行業(yè)的國(guó)家監(jiān)管行動(dòng)才剛剛開(kāi)始，一套全新的補(bǔ)貼監(jiān)管體系在2017年正式實(shí)施。

根據(jù)2016年12月發(fā)布的新的補(bǔ)貼推廣政策，在原有的“2017-2018年，新能源汽車(chē)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)將在2016年基礎(chǔ)上退坡20%”以及2020年補(bǔ)貼取消的基礎(chǔ)上，增補(bǔ)規(guī)定“地方財(cái)政補(bǔ)貼不得超過(guò)中央單車(chē)補(bǔ)貼額的50%”以及補(bǔ)貼將掛鉤車(chē)企生產(chǎn)安全，掛鉤車(chē)輛運(yùn)營(yíng)等新規(guī)。同時(shí)宣布，國(guó)補(bǔ)資金不再有事前預(yù)撥，全部為事后清算。

而已經(jīng)公布的地方補(bǔ)貼顯示，很多省市的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼并未達(dá)到國(guó)補(bǔ)的50%，尤其是二三四線(xiàn)城市，補(bǔ)貼額僅為國(guó)補(bǔ)的30%—10%不等。而3萬(wàn)公里運(yùn)營(yíng)要求的新門(mén)檻更是讓諸多車(chē)企的已售車(chē)輛獲補(bǔ)無(wú)望。

今年6月工信部發(fā)布的《關(guān)于2016年度新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用補(bǔ)助資金初步審核情況的公示》顯示，僅有8.5萬(wàn)新能源汽車(chē)符合首輪補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，只占去年新能源汽車(chē)總銷(xiāo)量50.7萬(wàn)輛的不到五分之一。

由于補(bǔ)貼針對(duì)的是消費(fèi)者，為了不影響銷(xiāo)售，在財(cái)政延后發(fā)放的情況下，車(chē)企皆采取提前“墊付”，為了彌補(bǔ)退坡的影響，很多車(chē)企甚至自補(bǔ)差額。這進(jìn)一步加大了企業(yè)資金壓力。

更顯像的變化是，隨著新能源補(bǔ)貼監(jiān)管力度的加大，由各種大單撐起的銷(xiāo)量“奇跡”正在徹底消失。銷(xiāo)量“奇跡”本就源自高額財(cái)政補(bǔ)貼刺激出的虛假需求，泡沫散去后的真實(shí)訂單顯示，目前對(duì)新能源客車(chē)的需求規(guī)模難以養(yǎng)活如此多的淘金者。

資源整合在所難免，宇通便在公告中“表白”：國(guó)家新能源客車(chē)補(bǔ)貼政策的調(diào)整，提高了新能源客車(chē)行業(yè)門(mén)檻，有利于加速淘汰僵尸企業(yè)及經(jīng)營(yíng)低效的客車(chē)企業(yè)，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

生成海報(bào)

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