吳敬璉：金融業(yè)應(yīng)服務(wù)于供給側(cè)質(zhì)量的提高

（原標題：吳敬璉：消除“翹翹板效應(yīng)”，金融業(yè)應(yīng)服務(wù)于供給側(cè)質(zhì)量的提高）

“翹翹板效應(yīng)”，是宏觀經(jīng)濟政策實施上的一個令人頭疼的問題?！拔覀冃枰芯繛槭裁磿霈F(xiàn)這種效應(yīng)，和怎么來消除它。”9月15日，國務(wù)院發(fā)展研究中心高級研究員吳敬璉在“2017金融街論壇”上指出。

當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展的兩個主要目標，一是穩(wěn)住經(jīng)濟增長，防止經(jīng)濟失速；二是去杠桿、防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。兩個目標需要同時實現(xiàn)，但是二者之間又存在矛盾。去杠桿、防止系統(tǒng)性風(fēng)險積累的同時，往往會出現(xiàn)經(jīng)濟增長率下滑；而促進經(jīng)濟增長率的穩(wěn)定，保持中高速增長的同時，又會出現(xiàn)了杠桿率上升，風(fēng)險積累。

為何會出現(xiàn)上述這種“翹翹板效應(yīng)”?吳敬璉表示，原因主要是由于在當(dāng)前世界經(jīng)濟形勢發(fā)生巨大變化的情況下，我們的金融業(yè)功能和行為發(fā)生了扭曲。

具體來看，在全球金融危機發(fā)生后，國內(nèi)一度從需求側(cè)找出路，用貨幣的超發(fā)、信用的擴張來支持經(jīng)濟增長，想靠寬松的貨幣政策來拉升經(jīng)濟增長。貨幣的超發(fā)和信用的膨脹就必然造成了風(fēng)險的積累，杠桿率的升高。而要防止風(fēng)險時，由于經(jīng)濟增長失去了擴張性的宏觀經(jīng)濟政策支撐，經(jīng)濟增長速度就必然下滑，于是產(chǎn)生翹翹板效應(yīng)。

怎樣消除“翹翹板效應(yīng)”?吳敬璉表示，最根本的辦法就是要從供給側(cè)去看問題，從供給側(cè)去找出路，用提高供給側(cè)的質(zhì)量，也就是提高效率的辦法，從根本上解決這個問題。

在貨幣超發(fā)和信用膨脹的情況下，金融業(yè)的盈利模式扭曲。金融業(yè)需要在轉(zhuǎn)變中發(fā)揮自己的作用，提高供給側(cè)效率，為實體經(jīng)濟服務(wù)。吳敬璉認為，金融業(yè)基本功能應(yīng)在于通過在地區(qū)之間、行業(yè)之間、不同的時間段之間，分配金融資源，來帶動經(jīng)濟資源的有效配置。

金融業(yè)需回歸自己原本的職能，通過貨幣、資金的先行作用來實現(xiàn)經(jīng)濟資源的有效配置和利用，使金融業(yè)的內(nèi)容、方向、產(chǎn)品與基本功能相適應(yīng)。

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