商業(yè)城流動性存挑戰(zhàn) 擬抵押房產(chǎn)等資產(chǎn)換11億授信

（原標(biāo)題：商業(yè)城流動性存挑戰(zhàn) 擬抵押房產(chǎn)等資產(chǎn)換11億授信）

10月17日，商業(yè)城（600306，SH）公告顯示，沈陽鐵西百貨大樓有限公司（以下簡稱鐵西百貨）作為多年來商業(yè)城的主要經(jīng)營性資產(chǎn)，商業(yè)城擬質(zhì)押其股權(quán)獲取銀行授信。同時，公司也擬將賬面價值合計超過12億元的房產(chǎn)和土地使用權(quán)進行抵押。

這一行為的背后，是商業(yè)城長期經(jīng)營窘境未得到根本改善的現(xiàn)實。

拿優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)做擔(dān)保

商業(yè)城在公告表示，公司擬以自有房地產(chǎn)及土地使用權(quán)作抵押，同時以持有的鐵西百貨99.82%股權(quán)提供質(zhì)押，向盛京銀行申請綜合授信額度，總額為人民幣11.2億元，期限一年。最終授信額度與期限依相關(guān)合同為準(zhǔn)。

商業(yè)城已經(jīng)不是第一次向盛京銀行申請授信，同一公告顯示，2016年時商業(yè)城曾向盛京銀行申請人民幣14億元的授信額度，期限三年。但經(jīng)盛京銀行審批后，實際批復(fù)人民幣10億元授信額度，期限一年。隨著這一授信額度即將到期，商業(yè)城表示根據(jù)公司實際狀況及經(jīng)營發(fā)展需要繼續(xù)申請授信。

值得注意的是，此次用于擔(dān)保的財產(chǎn)價值都不低。其中包含10.34萬平方米的房產(chǎn)，賬面價值9.6億元；1.56萬平方米的土地使用權(quán)，賬面價值3.3億元。兩者合計12.89億元。

更值得一提的是用以質(zhì)押的鐵西百貨股權(quán)，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，對于商業(yè)城來說，鐵西百貨可謂其業(yè)務(wù)“堡壘”。2016年年報顯示，當(dāng)年統(tǒng)計主要控股、參股公司一共5家，盈利情況分別為：商貿(mào)公司國聯(lián)家電實現(xiàn)凈利超50萬元，鐵西百貨獲得524萬元的凈利潤，其余3家企業(yè)都為虧損。商業(yè)城也認為，鐵西百貨是其利潤的重要來源。

2016年商業(yè)城營業(yè)收入為9.67億元，其中鐵西百貨的營收就超過5億元，占比超50%。從資產(chǎn)價值上來說，公司2017半年報顯示，鐵西百貨凈資產(chǎn)達2.86億元，而其余四家主要控股參股公司凈資產(chǎn)在負1832萬元到正319萬元之間不等。

流動性承壓

近年開始，商業(yè)城多次抵押固定資產(chǎn)獲取授信額度。2016年12月，商業(yè)城將其營業(yè)樓的7層以及營業(yè)樓二期在建工程抵押給盛京銀行共獲取了10億元的授信額度。更早一點的2015年，商業(yè)城還將鐵西百貨大樓地產(chǎn)連續(xù)兩次抵押給中信銀行，獲得超3億元的授信額度。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年上半年，商業(yè)城的固定資產(chǎn)期末余額為11.23億元，而所有權(quán)或使用權(quán)受到限制的固定資產(chǎn)就超過了10億元，受限原因都是為申請授信進行抵押。

多次獲取資金的背后是公司流動性的緊張。2014年到今年上半年，商業(yè)城的流動比率以及速動比率分別由0.31和0.25降低至0.10和0.05。今年半年報顯示，其流動資產(chǎn)已經(jīng)不及流動負債。而在此情形下申請到的授信額度由于只有一年期，對于這些額度的使用將直接影響到短期負債。

此外，從經(jīng)營業(yè)績層面看，商業(yè)城也已經(jīng)走到了關(guān)鍵性的節(jié)點。

由于2016年扭虧為盈，此前因連續(xù)兩年虧損“披星戴帽”的商業(yè)城在今年實現(xiàn)了“脫帽”。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2006~2016年，商業(yè)城業(yè)績?yōu)檎哪攴萑恐饕揽糠墙?jīng)常性損益。而今年上半年，商業(yè)城扣非后歸母凈利仍為負，依靠出讓盛京銀行股權(quán)獲得正向業(yè)績。

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