張裕增收難增利：凈利潤持續(xù)下跌 遭進口酒擠壓

（原標題：遭進口酒擠壓 張裕增收難增利）

國產(chǎn)葡萄酒老大張裕前三季度凈利呈同比下滑態(tài)勢。根據(jù)張裕最新發(fā)布的2017年三季度報告，該公司前三季度營業(yè)收入雖然實現(xiàn)微增，但凈利潤持續(xù)下跌。事實上，張裕雖然擁有規(guī)模優(yōu)勢，但其自有產(chǎn)品在與進口葡萄酒競爭中難占上風。與此同時，張裕投入大量資金的海外業(yè)務板塊也未有優(yōu)異表現(xiàn)，旗下西班牙愛歐集團去年業(yè)績甚至由盈轉虧。業(yè)內(nèi)人士指出，張裕旗下沒有特別強勢的單品，其進口葡萄酒業(yè)務仍處于布局、推廣期，在消費者中缺乏品牌認知度，產(chǎn)品價格也無太大競爭優(yōu)勢，想要快速提升盈利能力仍需要不短的時間。

業(yè)績下滑

張裕在三季報中披露，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入38億元，同比增長0.91%；凈利潤實現(xiàn)8.16億元，同比下降1.04%。不難看出，張裕三季度業(yè)績延續(xù)了上半年營業(yè)收入上漲、凈利潤下滑的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年張裕實現(xiàn)營業(yè)收入27.67億元，同比增長0.51%；但由于受營業(yè)成本、稅金及附加、銷售費用和管理費用上升影響，該公司上半年凈利潤6.7億元，同比下降3.59%。而張裕一季度營業(yè)收入實現(xiàn)18.97億元，同比增長0.76%；凈利僅實現(xiàn)5.17億元，同比下降4.82%。??在自有葡萄酒品牌銷售疲軟的情況下，張裕近幾年雖然投入大量資金，以參股、并購等方式加碼進口葡萄酒業(yè)務，但其海外業(yè)務同樣處于占比低、盈利不易的窘境。據(jù)了解，今年4月，張裕在2016年度財報中披露，張裕主要控股參股公司中，兩家子公司業(yè)績出現(xiàn)虧損。其中，西班牙愛歐集團2016年實現(xiàn)營業(yè)收入28133萬元，營業(yè)利潤虧損1624萬元，凈利潤虧損748萬元。

據(jù)了解，西班牙愛歐集團是目前為止張裕海外投資金額最大的酒莊，在被張裕收購之前，愛歐集團業(yè)績增長穩(wěn)定，且曾預計2015年凈利潤實現(xiàn)193萬歐元，2016年實現(xiàn)278萬歐元，2017年實現(xiàn)301萬歐元，2019年實現(xiàn)343萬歐元。但被張?？毓蓛赡旰?，愛歐集團在2016年凈利不增反降。

值得一提的是，張裕的海外并購步伐并沒有因此暫緩，今年5月，張裕再與LAMBOSpA簽署《股東間協(xié)議》，共同出資4803萬美元，合資設立智利魔獅葡萄酒簡式股份公司（以下簡稱“魔獅葡萄酒”）；同時魔獅葡萄酒以4803萬美元收購貝斯酒莊、公司以及貝斯酒莊管理團隊股權。目前，該筆海外投資的效果還有待觀察。

進口酒銷量激增

除了公司內(nèi)部短板外，張裕還要面對嚴峻的外部市場環(huán)境。目前，進口葡萄酒總量遠高于國內(nèi)葡萄酒產(chǎn)量，由此國產(chǎn)葡萄酒市場近幾年持續(xù)承壓。據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2013-2016年，全國葡萄酒產(chǎn)量分別按年下降14.8%、1.4%、1.1%、1%，連續(xù)四年出現(xiàn)下滑。2017年1-9月，全國葡萄酒產(chǎn)量達73.2萬千升，同比下跌10.3%。而據(jù)中國海關總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年中國進口葡萄酒總量達6.38億公升，保持了超過10%的增幅。2017年上半年，中國進口瓶裝葡萄酒總量約為2.54億升，同比增長13.9%；總額約為11.46億美元，同比增長3.34%；平均價格為4.97美元/升，同比下降9.3%。

對于上半年業(yè)績下跌，張裕曾指出，受我國經(jīng)濟增速放緩影響，國內(nèi)葡萄酒行業(yè)總體較為平穩(wěn)，隨著國內(nèi)中產(chǎn)階級規(guī)模擴大，高端產(chǎn)品有效需求開始緩慢復蘇，適合大眾消費的中低檔葡萄酒仍保持了小幅增長勢頭。但受到國外葡萄酒大量涌入，且產(chǎn)品價格區(qū)間進一步下移影響,國內(nèi)葡萄酒市場特別是中低價位葡萄酒市場競爭非常激烈；加之電子商務等新興渠道對傳統(tǒng)銷售渠道帶來巨大沖擊，給張裕持續(xù)穩(wěn)定增長帶來了不小挑戰(zhàn)。

據(jù)了解，張裕中檔葡萄酒業(yè)務占比較大，價格主要聚焦在100-300元，而近年來大部分進口葡萄酒的零售價均在100-500元，雖然平均單價下降，但持續(xù)增長的進口量以及銷量給張裕的主打產(chǎn)品帶來較大沖擊。

對于張裕進口葡萄酒發(fā)展疲弱的態(tài)勢，業(yè)內(nèi)人士指出，目前國產(chǎn)葡萄酒市場環(huán)境比較艱難，整個行業(yè)處于調(diào)整期。經(jīng)過近十年的發(fā)展，進口葡萄酒市場已經(jīng)成為紅海，但張裕對進口葡萄酒品牌的導入時間很短，再加上企業(yè)龐大的組織架構，管理以及營銷成本要比單一的業(yè)務投入高很多，張裕進口產(chǎn)品價格因此不具有競爭優(yōu)勢。眾所周知，想要實現(xiàn)強勢增長就需要品牌優(yōu)勢，但做好一個品牌無法一蹴而就，張裕還需要時間沉淀。

品牌仍待培育

北京商報記者注意到，雖然國產(chǎn)葡萄酒宏觀環(huán)境不佳，可國內(nèi)葡萄酒巨頭的利潤并非全部下滑。對比2017年葡萄酒行業(yè)半年報，張裕、中國食品酒品類、威龍股份三大巨頭的營收及凈利潤體量均占據(jù)榜單三甲。其中，張裕成為三甲中惟一凈利下降的酒企。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬說，張裕目前面臨的問題在于整體品牌比較分散，沒有有效聚焦自有大單品，因此企業(yè)戰(zhàn)線較長且業(yè)績增長乏力。相比之下，威龍股份今年以來呈現(xiàn)出穩(wěn)定的增長態(tài)勢，今年1-9月凈利潤實現(xiàn)3428萬元，同比增長18.03%，主要原因之一就是該企業(yè)體量相對較小，“船小好調(diào)頭”，企業(yè)更容易對旗下產(chǎn)品運營進行集中發(fā)力。

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