浙商資本對(duì)陣潮汕系 鏖戰(zhàn)ST生化控制權(quán)

（原標(biāo)題：浙商資本對(duì)陣潮汕系 鏖戰(zhàn)ST生化控制權(quán)）

因A股ST生化（000403.SZ）的控制權(quán)歸屬，由正泰、富通、巨星控股等企業(yè)集團(tuán)組成的浙商資本，與“潮汕系”的代表郭英成家族在資本市場(chǎng)狹路相逢。

11月29日早間，佳兆業(yè)集團(tuán)（01638.HK）發(fā)布公告，擬以21.87億元（包括償還貸款）收購(gòu)ST生化18.57%的股權(quán)。當(dāng)日午間，ST生化披露的公告證實(shí)了郭英成欲入主的消息。

此前上述浙商資本要約收購(gòu)ST生化控制權(quán)長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月，不過(guò)并未受到ST生化及其大股東振興集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“振興集團(tuán)”）方面的歡迎。隨著輿論的發(fā)酵，這樁交易被推至市場(chǎng)的風(fēng)口浪尖。

在振興集團(tuán)與佳兆業(yè)方面協(xié)議轉(zhuǎn)讓正酣之際，覬覦ST生化控制權(quán)已久的杭州浙民投天弘投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“浙民投”），早已是“急紅了眼”。

佳兆業(yè)出具的收購(gòu)計(jì)劃，正值浙民投要約收購(gòu)結(jié)束近一周的時(shí)間。令浙民投頗為擔(dān)憂(yōu)的是，此次郭英成欲入主的消息公布后，ST生化股價(jià)持續(xù)走高，一旦超過(guò)要約價(jià)，此前的諸多努力或?qū)⒏吨T東流。

為此，浙民投方面積極游走布局，一方面接觸監(jiān)管層，另一方面發(fā)布公告“安撫”投資者，同時(shí)對(duì)外發(fā)聲，宣稱(chēng)站在中小投資者的角度，并質(zhì)疑佳兆業(yè)方面收購(gòu)的誠(chéng)意。

針對(duì)佳兆業(yè)方面欲入主ST生化，12月4日，浙民投管理合伙人袁華剛對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“我覺(jué)得（佳兆業(yè)）買(mǎi)賣(mài)大股東手中的股權(quán)行為是其自由，但買(mǎi)賣(mài)（時(shí)）要考慮其他股東的利益，如果在這時(shí)候買(mǎi)，要讓小股東知道風(fēng)險(xiǎn)。”

截至目前，收購(gòu)事宜仍在緊張進(jìn)行中。深交所連發(fā)多份關(guān)注函，要求ST生化、振興集團(tuán)，以及佳兆業(yè)方面對(duì)收購(gòu)事項(xiàng)進(jìn)行補(bǔ)充披露。

圍繞入主ST生化和對(duì)未來(lái)大健康版塊的布局等相關(guān)問(wèn)題，時(shí)代周報(bào)記者向佳兆業(yè)集團(tuán)發(fā)送采訪(fǎng)函，截至發(fā)稿時(shí)，仍未有任何回復(fù)。

經(jīng)歷過(guò)差點(diǎn)出售公司、引入融創(chuàng)為“白衣騎士”的郭英成，現(xiàn)在信奉不把“雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的投資策略。自年初復(fù)牌以來(lái)，佳兆業(yè)已并購(gòu)多家資本平臺(tái)公司，佳兆業(yè)健康集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)版圖浮現(xiàn)。

浙民投對(duì)壘佳兆業(yè)

11月29日，ST生化公告稱(chēng)，公司控股股東振興集團(tuán)擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，將其持有的ST生化5062.11萬(wàn)股（無(wú)限售條件流通股，占比18.57%）轉(zhuǎn)讓給深圳市航運(yùn)健康科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“航運(yùn)健康”）。

同時(shí)，振興集團(tuán)擬將持有的ST生化4.04%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司深圳市分公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“信達(dá)深圳”），并已將該股份的投票權(quán)轉(zhuǎn)讓給航運(yùn)健康。權(quán)益變動(dòng)完成后，公司的控股股東將由振興集團(tuán)變更為航運(yùn)健康，實(shí)際控制人將變更為郭英成和郭英智。

上述轉(zhuǎn)讓公告的發(fā)布，對(duì)于浙民投來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是沉重的一擊。這家擁有雄厚實(shí)力背景的浙商資本，在過(guò)去長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月的時(shí)間，一直試圖以36元/股的要約價(jià)收購(gòu)ST生化27.49%的股權(quán)，目標(biāo)直指上市公司控制權(quán)。但是這場(chǎng)要約從一開(kāi)始便遭到來(lái)自ST生化及其大股東振興集團(tuán)的強(qiáng)烈反擊，雙方更不惜對(duì)簿公堂。

讓浙民投方面深感焦慮的是，佳兆業(yè)選擇此時(shí)入主，距離浙民投要約收購(gòu)的最后期限僅剩7天，頗有狙擊的意味。ST生化疑點(diǎn)重重的易主公告發(fā)布后，11月29日夜間，深交所發(fā)問(wèn)詢(xún)函質(zhì)疑ST生化突擊易主，包括公司實(shí)際控制人已于11月9日變更，根據(jù)規(guī)定不得在實(shí)施收購(gòu)后12個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓等違規(guī)行為。

11月29日，受佳兆業(yè)欲入主的消息影響，ST生化股價(jià)連續(xù)走高，當(dāng)天上漲逾3%，報(bào)收34.37元/股，直逼36元的要約價(jià)。

更讓浙民投擔(dān)憂(yōu)的還有ST生化的股價(jià)。根據(jù)收購(gòu)管理辦法，收購(gòu)要約期限屆滿(mǎn)前15日內(nèi)，收購(gòu)人不得變更收購(gòu)要約，因此，本次要約收購(gòu)的要約價(jià)格（36元/股）不變。一旦ST生化股價(jià)達(dá)到或超過(guò)36元/股，浙民投的要約收購(gòu)將難以完成。

或許是擔(dān)憂(yōu)股價(jià)持續(xù)走高，對(duì)自身產(chǎn)生不利，浙民投當(dāng)即發(fā)布要約收購(gòu)提示性公告，提醒手握重要股權(quán)的中小投資者保持“克制”。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，該提示性公告中特別提醒投資者注意的事項(xiàng)多達(dá)6條，包括振興集團(tuán)與佳兆業(yè)等簽署的有關(guān)協(xié)議，涉及的相關(guān)條款可能導(dǎo)致該協(xié)議無(wú)法實(shí)施；本次振興集團(tuán)股權(quán)涉及權(quán)益變動(dòng)尚需深交所進(jìn)行合規(guī)性審核，存在一定的不確定性等。

截至12月4日收盤(pán)，ST生化股價(jià)報(bào)收34.28元/股，下跌2.34%，總市值縮水至93.44億元，最終控制權(quán)歸屬再添疑云。

作為浙江最大的民營(yíng)投資機(jī)構(gòu)，浙民投的股東陣營(yíng)十分強(qiáng)大，發(fā)起方包括正泰集團(tuán)、富通集團(tuán)、巨星控股集團(tuán)、臥龍控股集團(tuán)、萬(wàn)豐奧特控股集團(tuán)等知名民企。

在收購(gòu)態(tài)勢(shì)咄咄逼人的情況下，浙民投一方面積極接觸監(jiān)管層，同時(shí)一改過(guò)去悶聲忙收購(gòu)的做派，主動(dòng)對(duì)外界發(fā)聲，并宣稱(chēng)站在中小投資者的立場(chǎng)，“在要約收購(gòu)最后的關(guān)鍵點(diǎn)，如此大量的資金沖進(jìn)來(lái)，動(dòng)機(jī)可疑，并已第一時(shí)間向監(jiān)管部門(mén)舉報(bào)，要求嚴(yán)查內(nèi)幕交易。”

浙民投管理合伙人袁華剛在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)直言：“這兩天買(mǎi)進(jìn)來(lái)的人，肯定對(duì)我們不利，否則對(duì)方?jīng)]必要現(xiàn)在買(mǎi)，所以我非常想知道誰(shuí)是買(mǎi)方，這種誤導(dǎo)性買(mǎi)盤(pán)到底是誰(shuí)的？監(jiān)管部門(mén)強(qiáng)調(diào)的事中監(jiān)管在哪里？我很想呼吁監(jiān)管機(jī)關(guān)（關(guān)注）。”

“佳兆業(yè)就是要在這個(gè)當(dāng)口上，誤導(dǎo)投資者，讓投資者不賣(mài)給我，不就這個(gè)目標(biāo)嗎？現(xiàn)在的問(wèn)題是，我們的發(fā)聲渠道有限。”袁華剛指出，“你能不能買(mǎi)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也提出了那么多問(wèn)題。我覺(jué)得在這個(gè)項(xiàng)目過(guò)程中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直強(qiáng)調(diào)的依法合規(guī)，所有參與對(duì)方都應(yīng)該依法合規(guī)?！?/p>

此次佳兆業(yè)與振興集團(tuán)等之間的協(xié)議轉(zhuǎn)讓能否完成，還存在巨大的法規(guī)障礙。最大的壓力來(lái)自監(jiān)管。12月1日，深交所公司管理部分別向振興集團(tuán)和航運(yùn)健康發(fā)去關(guān)注函。

據(jù)關(guān)注函顯示，11月30日晚間，ST生化提交了回函初稿，但深交所認(rèn)為回函內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確及完整性存疑，且ST生化提交的航運(yùn)健康等收購(gòu)其股份的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)也存在內(nèi)容不完整、風(fēng)險(xiǎn)提示不充分等問(wèn)題。截至?xí)r代周報(bào)記者發(fā)稿，上述問(wèn)詢(xún)函尚未公布回復(fù)內(nèi)容。

曾接觸多家A股藥企

截至目前，作為“潮汕系”的代表，郭英成家族與浙江最大民企財(cái)團(tuán)浙民投方面打響的這場(chǎng)ST生化控制權(quán)之戰(zhàn)愈演愈烈。隨著監(jiān)管層的介入，未來(lái)這場(chǎng)收購(gòu)是否成功仍是未知數(shù)。

根據(jù)深交所公司部關(guān)注函[2017]第162號(hào)，要求航運(yùn)健康對(duì)多個(gè)事項(xiàng)進(jìn)行補(bǔ)充披露，包括全面披露公司各股東的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系，協(xié)議轉(zhuǎn)讓資金來(lái)源，協(xié)議內(nèi)容的完整性以及協(xié)議轉(zhuǎn)讓的合規(guī)性等問(wèn)題。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，深交所還要求航運(yùn)健康披露收購(gòu)目的。在振興集團(tuán)持有ST生化股份處于質(zhì)押凍結(jié)狀態(tài)的情況下，航運(yùn)健康以43元/股的價(jià)格從振興集團(tuán)受讓18.57%的股份而未選擇采用競(jìng)爭(zhēng)性要約的方式收購(gòu)相關(guān)股份。

“請(qǐng)對(duì)比競(jìng)爭(zhēng)性要約的收購(gòu)方式，說(shuō)明協(xié)議轉(zhuǎn)讓的可行性以及是否存在損害中小投資者權(quán)益的情形。另外，請(qǐng)充分論述在簽訂此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)協(xié)議的目的，是否出于協(xié)議各方真實(shí)商業(yè)意圖，是否不存在其他私底下的協(xié)議或未披露的協(xié)議安排情形?！鄙罱凰Q(chēng)。

事實(shí)上，不管雙方爭(zhēng)奪ST生化最終意欲何為，這家上市公司的殼資源以及旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)確實(shí)是香餑餑。

ST生化之所以如此搶手，主要是旗下?lián)碛幸恢弧跋陆鸬暗哪鸽u”—擁有血液制品生產(chǎn)資質(zhì)的子公司廣東雙林生物制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣東雙林”）。2016年，ST生化的營(yíng)收為5.67億元，其中血液制品創(chuàng)造的營(yíng)收為5.66億元，毛利率高達(dá)56%。

2016年，廣東雙林生產(chǎn)投漿量合計(jì)303.87噸，較上年增長(zhǎng)13.09%，投漿量逐年增長(zhǎng)。此外，公司主要產(chǎn)品為人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（pH4）、人免疫球蛋白等6種產(chǎn)品。

自去年以來(lái)，國(guó)家對(duì)血液制品銷(xiāo)售實(shí)行兩票制等政策，廣東雙林及時(shí)作出銷(xiāo)售政策，同時(shí)增加采漿量，使得公司的血液制品庫(kù)存量增長(zhǎng)82.26%。

按照目前的投漿量規(guī)模來(lái)計(jì)算，廣東雙林在全國(guó)血液制品行業(yè)可以排名前五的位置。

此次佳兆業(yè)表示，ST生化所在的細(xì)分市場(chǎng)需求剛性且長(zhǎng)期供不應(yīng)求，上市公司標(biāo)的尤為稀缺，而且資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，截至2016年12月31日經(jīng)審核綜合資產(chǎn)凈值為人民幣5.46億元。

佳兆業(yè)認(rèn)為，該收購(gòu)事項(xiàng)為優(yōu)質(zhì)投資，是公司進(jìn)入生物制藥、精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的切入點(diǎn)，將進(jìn)一步擴(kuò)大公司在大健康產(chǎn)業(yè)的縱深布局。

事實(shí)上，佳兆業(yè)進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)已有一段時(shí)間，包括此前收購(gòu)香港的美加醫(yī)學(xué)（00876.HK）?！安贿^(guò)這一平臺(tái)還是太窄，而且在香港運(yùn)作空間比較小，估值還并不高，反觀(guān)內(nèi)地A股醫(yī)藥市場(chǎng)，并不具有明顯優(yōu)勢(shì)。佳兆業(yè)方面，香港上市公司暫時(shí)還是圍繞口腔方面的業(yè)務(wù)進(jìn)行拓展。”東方高圣深圳負(fù)責(zé)人瞿镕告訴時(shí)代周報(bào)記者，此次佳兆業(yè)收購(gòu)ST生化并非空穴來(lái)風(fēng)，他們應(yīng)該早于浙民投發(fā)起要約收購(gòu)之前接觸ST生化，同時(shí)此前估計(jì)還接觸了多家A股醫(yī)藥上市公司。

在瞿镕看來(lái)，佳兆業(yè)方面肯定不是半路“殺出”，也不是臨時(shí)起意，“他們應(yīng)該也接觸了（ST生化）很久，只是說(shuō)之前沒(méi)有談得那么深入，也沒(méi)有公告，最近剛好談出了一個(gè)結(jié)果而已”。

根據(jù)ST生化公告，航運(yùn)健康暫無(wú)其他對(duì)上市公司業(yè)務(wù)或資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整的明確計(jì)劃。如果根據(jù)上市公司的實(shí)際情況，屆時(shí)需要籌劃相關(guān)事項(xiàng)，將按照有關(guān)要求，履行信披義務(wù)。

讓外界好奇的是，佳兆業(yè)方面在完成對(duì)ST生化的收購(gòu)之后，會(huì)將其打造成一個(gè)怎么樣的平臺(tái)？對(duì)此，瞿镕對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析，應(yīng)該是將作為佳兆業(yè)的A股醫(yī)藥投資平臺(tái)，或許不僅僅只做血液制品，以后其他的業(yè)務(wù)也會(huì)做。

瞿镕同時(shí)指出，國(guó)內(nèi)A股醫(yī)藥市場(chǎng)市盈率相對(duì)較高，如果未來(lái)進(jìn)行定增，股權(quán)稀釋都還可以，未來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)的壓力會(huì)比較小。

大健康版圖浮現(xiàn)

郭英成在健康領(lǐng)域的野心很大。在大健康產(chǎn)業(yè)版圖上，他想要構(gòu)建的，是以中藥為切入點(diǎn)的藥類(lèi)、以口腔及上下游為原點(diǎn)的環(huán)醫(yī)療器械、以康復(fù)醫(yī)院為核心的醫(yī)療服務(wù)共三大業(yè)務(wù)體系。

為此，佳兆業(yè)還在今年提出大健康領(lǐng)域的資本、品牌、人才三大戰(zhàn)略，其中資本戰(zhàn)略包括利用好佳兆業(yè)、美加醫(yī)學(xué)兩個(gè)上市平臺(tái)，以及與社會(huì)保險(xiǎn)資金及產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金進(jìn)行合作。而人才戰(zhàn)略作為第一戰(zhàn)略，公司則制定出了一個(gè)名為“雙50”的計(jì)劃。

具體到三大業(yè)務(wù)體系布局上，醫(yī)藥板塊將著眼于中藥及中成藥。據(jù)悉，佳兆業(yè)已洽談和考察了在中藥領(lǐng)域具有資源或產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的項(xiàng)目20余個(gè)。

醫(yī)療服務(wù)板塊將重點(diǎn)關(guān)注一二線(xiàn)城市的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)，尋求產(chǎn)業(yè)下游的突破。據(jù)悉，目前佳兆業(yè)已經(jīng)落地兩家健康服務(wù)機(jī)構(gòu)。2016年，佳兆業(yè)還與以色列政府在醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域建立合作關(guān)系，并計(jì)劃合作成立“中以創(chuàng)新中心”。

在醫(yī)療器械板塊，佳兆業(yè)已擁有美加醫(yī)學(xué)。美加醫(yī)學(xué)是自去年10月起，佳兆業(yè)通過(guò)接連舉牌增持進(jìn)而控股的一家醫(yī)療器械公司，該公司主要從事義齒業(yè)務(wù)，其銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋國(guó)內(nèi)、歐美等國(guó)家。去年末的時(shí)候，佳兆業(yè)將其更名為“佳兆業(yè)健康集團(tuán)控股有限公司”。

接近佳兆業(yè)的相關(guān)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，佳兆業(yè)增持美加醫(yī)學(xué)時(shí)非常低調(diào)，連很多內(nèi)部員工都不知道。在他看來(lái)，買(mǎi)入美加醫(yī)學(xué)和ST生化，主要是為了獲得一個(gè)上市平臺(tái)，方便融資。而房地產(chǎn)與金融資深評(píng)論人黃立沖則告訴時(shí)代周報(bào)記者，這要取決于其收購(gòu)的股份是否第一大股東。

今年7月28日，佳兆業(yè)和美加聯(lián)合公布，美加建議按照“3供1”的基準(zhǔn)，每股0.4港元溢價(jià)26.98%，發(fā)行12.75億-13.68億股。凈籌5.07億港元-5.44億港元。佳兆業(yè)認(rèn)購(gòu)2.77億股，并且兜底包銷(xiāo)。

時(shí)代周報(bào)記者獲悉，本次美加凈籌得來(lái)的5億元左右資金，約2億港元將用以為建議收購(gòu)一間海外牙科技術(shù)公司提供資金，約2.96億港元將用以建議購(gòu)買(mǎi)位于東莞市一個(gè)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)一塊面積為30畝土地，建設(shè)其自有生產(chǎn)基地。其余所得款項(xiàng)將投入到3D口內(nèi)掃描器分銷(xiāo)業(yè)務(wù)以及美加透明矯正器業(yè)務(wù)。佳兆業(yè)希望將美加醫(yī)學(xué)的海外醫(yī)療器械平臺(tái)做強(qiáng)做大，繼而鞏固境外市場(chǎng)。

另?yè)?jù)時(shí)代周報(bào)記者從全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)上獲悉，目前佳兆業(yè)旗下已有多家從事與健康產(chǎn)業(yè)有關(guān)的公司。

其中，佳兆業(yè)醫(yī)療投資（深圳）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“佳兆業(yè)醫(yī)療投資”）成立于2014年4月，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍包括醫(yī)療項(xiàng)目投資、一類(lèi)醫(yī)療用品及器材的銷(xiāo)售等

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