清流|中天金融曾與明天系合作 多業(yè)務疑為市值管理

在此之前，這家最早由國有資本控股的貴州本土房地產(chǎn)上市公司已幾經(jīng)易主，瀕臨退市。羅玉平則“名不見經(jīng)傳”。他曾在貴陽一家本地民營房地產(chǎn)開發(fā)公司擔任總經(jīng)理，隨后單獨“下海”，承接貴陽當?shù)亟?jīng)濟適用房項目。

成為中天金融實際控制人后，羅玉平展現(xiàn)了其在當?shù)氐哪玫啬芰Α?008年10月，金世旗控股旗下兩家房地產(chǎn)公司被注入上市公司。根據(jù)當時交易報告書顯示，這兩家公司共擁有建筑規(guī)模68萬平方米的貴陽市經(jīng)濟適用房項目。

中天金融還陸續(xù)拿下多個貴陽市區(qū)重要地塊，包括云巖漁安安井片區(qū)和金陽地區(qū)系列地塊。它們成為日后中天金融的標志地產(chǎn)項目“未來方舟”和“貴陽國際金融中心”。

其中，云巖漁安安井片區(qū)被認為是中天金融開發(fā)模式的標志——“一級開發(fā)項目實現(xiàn)二級聯(lián)動拿地”。在該項目中，華潤旗下投資公司曾短暫現(xiàn)身。

根據(jù)網(wǎng)易「清流」工作室掌握的資料顯示，2006年11月17日，金世旗控股與貴陽市云巖區(qū)人民政府簽訂合作協(xié)議，進行一級土地開發(fā)。貴陽云巖漁安安井片區(qū)是當時貴陽市中心城區(qū)僅有的一塊成片地，共9.53平方公里，為貴陽城市東擴的核心區(qū)域。

2007年12月，金世旗控股引入華潤共同完成這一項目。華潤貴陽城市建設有限公司（下稱“華潤貴陽公司”）由此成立，其中華潤漢威城市建設有限公司(香港)出資（下稱漢威城建”）2.5億元，金世旗控股出資0.5億元。根據(jù)合作協(xié)議，漢威城建共將投資7億元。

之后通過系列資本運作，最終中天金融得以完整接手該項目。

2008年6月，中天金融通過增資進入華潤貴陽公司，增資后該公司持股比例為：漢威城建（51.55%）、中天金融（38.14%）、金世旗控股（10.31%）。3個月后，華潤旗下中國康力克進出口有限公司（下稱“康力克公司”）通過認購非公開發(fā)行股份，成為中天金融第二大股東，持股比例為8.41%。

2009年9月，漢威城建和金世旗控股將華潤貴陽公司全部股份轉(zhuǎn)讓給中天金融，其中漢威城建轉(zhuǎn)讓金額為3.22億元。華潤貴陽公成為中天金融全資子公司。2009年10月，康力克公司對中天金融進行減持，截止2010年6月30日，康力克公司已不在中天金融前十大股東名列。

與外界“背景論”相左，華潤此次或僅是一次財務投資行為。在與金世旗簽署合作協(xié)議時，漢威城建總裁任榮便稱，這是華潤在貴州省的最大一筆投資。網(wǎng)易「清流」工作室了解到，漢威城建為華潤為此次合作專門設立的投資公司，任榮時任華潤旗下私募股權(quán)基金“漢威資本”總裁。

房地產(chǎn)評論人、協(xié)縱策略管理集團聯(lián)合創(chuàng)始人黃立沖表示，地產(chǎn)項目初期存在此種情況，由上市公司母公司和投資公司拿下項目，當項目到一定規(guī)模，再注入上市公司。而康力克公司在二級市場減持中天金融股票或是種“退出方式”。

華潤退出，漁安安井片區(qū)一級土地開發(fā)項目被中天金融全部承接。根據(jù)中天金融2013年3月29日發(fā)布的漁安安井片區(qū)土地整理事項進展公告稱，該項目預計獲得總收益為6.5億元。

隨著漁安安井片區(qū)一級開發(fā)工程的陸續(xù)完成，中天金融先后將該片區(qū)多個地塊收入囊中。中天金融拍得漁安安井片區(qū)地塊并無懸念，比如，2010年漁安安井片區(qū)的四塊土地競買會上，就只出現(xiàn)了中天金融一家競地者。

對于中天金融，《環(huán)球企業(yè)家》2013年報道，曾援引貴陽當?shù)匾环康禺a(chǎn)業(yè)內(nèi)人士稱，它是一家具有濃厚政府背景的公司。接政府工程也是順勢而為。

“一般來說，（經(jīng)濟適用房或土地一級開發(fā)項目）地方國企或央企承接的會比較多，也存在少數(shù)企業(yè)幫地方國企或央企代建的情況，總體比較少?！蓖咦稍冄芯坎靠偙O(jiān)張宏偉對網(wǎng)易「清流」工作室評述。

不過，雖然在本地有較強拿地能力，作為區(qū)域性房企，中天金融本身業(yè)績并不突出。根據(jù)易居克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，中天金融實現(xiàn)銷售收入133.9億元，在參與評比的全國銷售200強房企中名列第60位。

多元化業(yè)務被指為“炒作”股價

除了重振房地產(chǎn)業(yè)務，羅玉平還為中天金融制定了兩大新發(fā)展方向。在2008年年報中，中天金融表示，公司正初步形成“在房地產(chǎn)開發(fā)、礦產(chǎn)資源開發(fā)、旅游會展經(jīng)營三大類業(yè)務方向上齊頭并進的戰(zhàn)略布局”。

這三大業(yè)務在中天金融此后歷年年報中被多次提及。不過2015年，中天金融又重新提出房地產(chǎn)、大金融和大健康三大業(yè)務。2016年，礦產(chǎn)和文化旅游業(yè)務便不再被中天金融單獨列出。

網(wǎng)易「清流」工作室梳理發(fā)現(xiàn)，在2008年至2014年7年間，礦產(chǎn)業(yè)務并未對上市公司貢獻過多實際收入。中天金融下設潤隆投資、小金溝錳業(yè)和眾源同匯礦業(yè)三家孫公司，擁有小金溝錳礦、威寧疙瘩營煤礦、赫章野馬川煤礦等資產(chǎn)。

直到2016年年底，中天金融具體采礦權(quán)證還在辦理中，礦產(chǎn)還未開采。中天金融旗下小金溝錳礦一位工作人員亦向網(wǎng)易「清流」工作室稱，該公司礦產(chǎn)業(yè)務至今仍在籌備當中。事實上，早在2015年年報，中天金融就表示礦產(chǎn)業(yè)務進展緩慢，仍處于權(quán)證辦理階段,公司將擇機進行礦產(chǎn)資產(chǎn)處置。

中天金融的大健康產(chǎn)業(yè)也于2016年宣告暫停。對于原因，中天金融表示大健康板塊產(chǎn)業(yè)投資回報周期長的特殊情況無法適應公司發(fā)展需要。而在兩年期間，雖然被列為重要發(fā)展方向之一，中天金融在大健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域并無實質(zhì)性投入，早前其提出的大健康基金也并未設立運作。

另一方面，雖然中天金融多元化發(fā)展已久，但直到目前，房地產(chǎn)仍為其最主要營收來源，貢獻營收90%以上。中天金融并未回復網(wǎng)易「清流」工作室關(guān)于礦產(chǎn)等多元化業(yè)務及相關(guān)問題。

有意思的是，2014年10月，貴州省人民政府網(wǎng)站曾轉(zhuǎn)載過一篇名為《羅玉平：大手筆建設新貴陽》的報道。其中提到，中天城投的不少投資項目進展公告的發(fā)布時機,都完美地契合了二級市場炒作熱點。當旅游股受追捧時,中天城投宣布要置換入三聯(lián)乳業(yè)的烏當奶牛場基地,并將該基地進行旅游開發(fā)；當爆炒稀土概念股之際,中天城投又發(fā)布開發(fā)貴州遵義小金溝錳礦的進展公告……都對股價產(chǎn)生了立竿見影的效果。

“羅玉平在資本市場上迎合熱點多面出擊,被業(yè)內(nèi)人士視作一種‘特殊’的大股東‘市值管理’方法,借以保持股價的活躍度”。上述文章稱。

金融業(yè)務或與“明天系”交集

在2015年中天金融三大新業(yè)務確立之時，其金融野心得以彰顯。

當年，中天金融以旗下金融投資平臺“貴陽金控”為主體，出資成立、收購了包括合石電子商務、中天城投融資擔保、貴陽體育金融管理公司在內(nèi)的多家公司。

隨后，中天金融開始向保險和證券領(lǐng)域延伸。

2015年9月17日，中天金融宣布貴陽金控擬以20億元人民幣間接收購中融人壽20%股權(quán)。2015年12月11日，中天金融又通過貴陽金控以30.11億元拍下上海證券在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓的海際證券66.67%股權(quán)。

除此之外，2015年，中天金融還宣布參與設立華宇再保險股份有限公司（下稱“華宇再保險”）、百安互聯(lián)網(wǎng)保險（貴安新區(qū)）股份有限公司和貴安銀行股份有限公司。

緊鑼密鼓布局之下，2017年4月5日，中天金融由中天城投正式更名。而此時，中天金融已斥資150億元布局金融版圖，成為中融人壽、海際證券、友山基金三家公司第一大股東，并持有貴陽農(nóng)商行10%股權(quán)。

不過網(wǎng)易「清流」工作室發(fā)現(xiàn)，除了中融人壽和海際證券外，包括友山基金在內(nèi)的多個中天金融投資公司均為貴州本土企業(yè)，2016年中天金融擬競拍的四川信托30.25%股權(quán)則未能成功；同時，華宇再保險、百安互聯(lián)網(wǎng)保險和貴安銀行股份有限公司目前還未獲審批通過。

收購華夏人壽成為中天金融在金融領(lǐng)域擴張中最受人關(guān)注的一舉。截止2017年9月30日，中天金融總資產(chǎn)為762.29億元，總負債298.34億元。若此次收購華夏人壽股權(quán)順利，中天金融需要斥資不超過310億元。中天金融如何完成此次“蛇吞象”之舉？

更為重要的是，在中天金融宣布收購華夏人壽21%～25%股權(quán)的第二天，“明天系”旗下上市公司華資實業(yè)宣布停止籌備兩年的非公開發(fā)行。而此次非公開發(fā)行擬募集的資金即是用于控股華夏人壽。

個中原因不得而知。包括《財新》在內(nèi)的多家媒體稱，中天金融或曾與“明天系”產(chǎn)生交集。

根據(jù)中天金融公告顯示，與其一同作為發(fā)起人設立華宇再保險的公司包括中江國際信托、北京匯金嘉業(yè)、樂富支付、深圳鴻興偉創(chuàng)科技和北京宏達信資產(chǎn)。

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