萬興科技每天掏23萬給谷歌 賣暴利軟件極少回頭客

（原標題： 萬興科技每天掏23萬給Google 賣暴利軟件極少回頭客 ）

中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：1月5日，萬興科技股份有限公司（下稱“萬興科技”）開啟申購，其中網(wǎng)上發(fā)行2000萬股，申購代碼300624，申購價格16.55元 ，發(fā)行市盈率為22.96倍，單一賬戶申購上限為20000股，申購數(shù)量為500股的整數(shù)倍。本次發(fā)行價格：16.55元/股。網(wǎng)上定價發(fā)行的中簽率為0.0148506753%。2017年12月19日，萬興科技首發(fā)申請獲通過。公司是一家主要從事消費類軟件研發(fā)、銷售及提供相應技術支持服務的國家級高新技術企業(yè)。目前主要涉及多媒體類、跨端數(shù)據(jù)管理類、數(shù)字文檔類三大類軟件產(chǎn)品。

公司于2017年12月13日發(fā)布最新招股書。公司擬登陸創(chuàng)業(yè)板，本次擬公開發(fā)行不超過2,000萬股，發(fā)行股份占發(fā)行后總股本的比例為25%。萬興科技保薦機構為華林證券。公司本次擬投入募集資金34,378.32萬元用于萬興通用消費類軟件產(chǎn)品研發(fā)及技術改造項目、數(shù)據(jù)運營中心建設項目、補充營運資金。其中5,000.00補充營運資金。

招股書顯示，2013年-2017年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為19,633.42萬元、22,603.48萬元、26,282.38萬元、36,817.71萬元、21,941.97萬元。凈利潤分別為4,832.81萬元、4,740.30萬元、4,862.17萬元、4,959.65萬元、2,601.95萬元。經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額分別為4,847.97萬元、5,996.28萬元、6,661.99萬元、6,839.87萬元、3,079.16萬元。

2013年-2017年1-6月，公司應收賬款分別為1,484.49萬元、1,020.51萬元、734.79萬元、1,437.36萬元、1,314.83萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為19.67%、13.34%、8.92%、14.84%、15.97%。應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為16.55、18.05、29.95、33.90、15.95。存貨余額分別為58.11萬元、32.79萬元、25.53萬元、139.93萬元、378.43萬元，占流動資產(chǎn)比重分別為0.45%、0.43%、0.31%、1.44%、4.60%。存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.67、8.36、18.10、11.33、3.12。

2013年-2017年1-6月，公司負債總計分別為7,858.28萬元、6,094.08萬元、3,416.32萬元、5,442.41萬元、5,203.67萬元。流動負債分別為4,463.15萬元、3,704.81萬元、3,212.16萬元、5,302.91萬元、5,096.50萬元。資產(chǎn)負債率（母公司）分別為33.60%、22.36%、9.29%、15.67%、17.56%。

公司目前產(chǎn)品在全球的推廣主要通過Google搜索引擎優(yōu)化和Google付費廣告進行。2013年-2017年1-6月，公司廣告宣傳費分別為4,634.18萬元、7,421.98萬元、9,675.34萬元、13,849.67萬元、7,732.21萬元。2014年-2017年1-6月，Google廣告費分別為6,103.61萬元、7,588.48萬元、9,945.16萬元、5,420.39萬元。

數(shù)據(jù)顯示，2014年-2017年1-6月，Google廣告費共計2.905764億元。按照一年（365天）計算可得，這三年半里，公司每天給Google廣告費是22.75萬元。

招股書顯示，2014年-2017年1-6月，公司綜合毛利率分別為98.32%、97.99%、97.45%、96.31%。消費類軟件毛利率分別為98.25%、98.33%、98.19%、98.16%、97.50%。公司選取的9家可比境內(nèi)外上市公司毛利率平均值分別為91.66%、90.88%、89.18%、87.27%、85.73%。

由此可見，2014年-2017年1-6月，公司這三年半的綜合毛利率均高于96%，產(chǎn)品很暴利。

值得注意的是，公司產(chǎn)品以一次性消費為主，客戶重復購買率低，客戶黏性不強。對此，證監(jiān)會發(fā)審委在2017年第77次會議審核結果公告中對萬興科技提出問詢要求公司結合同類產(chǎn)品的比較，說明上述七款產(chǎn)品的產(chǎn)品周期與特點、同競爭對手產(chǎn)品相比的競爭優(yōu)勢，來自于上述七款產(chǎn)品的收入是否可持續(xù)等。

招股書顯示，公司自2003年成立一直通過互聯(lián)網(wǎng)以電子商務的方式向國際市場銷售消費類軟件，目前境外銷售收入占公司銷售收入99%以上。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入來自于消費類軟件，占比98%以上。消費類軟件收入的地區(qū)及主要國家分布情況中，2013年-2017年1-6月，公司消費類軟件在美國銷售收入占主營業(yè)務收入比例別為44.97%、41.29%、44.53%、43.64%、46.48%。

2013年-2017年1-6月，公司及所屬子公司員工人數(shù)分別為401人、372人、373人、476人、572人。而公司兩版招股書中2014年的員工人數(shù)并不一致，2017年12月8日發(fā)布的招股書中，公司員工人數(shù)為372人；2016年3月16日發(fā)布的招股書中，公司員工人數(shù)為369人。對于相差3人的情況，公司未在招股書中作出解釋。

招股書顯示，2014年6月-2017年1月，公司在三年內(nèi)共有五人卸任董事、獨立董事職務。

公司的主要產(chǎn)品包括多媒體軟件、跨端數(shù)據(jù)管理軟件以及數(shù)字文檔軟件。2013年-2017年1-6月，多媒體軟件銷售收入分別為11,596.62萬元、12,508.88萬元、13,168.24萬元、19,328.99萬元、12,166.79萬元，其占主營業(yè)務收入比例為59.07%、55.59%、50.24%、52.67%、55.89%?？缍藬?shù)據(jù)管理軟件銷售收入分別為6,001.32萬元、7,310.16萬元、9,917.53萬元、12,774.16萬元、6,880.27萬元，其占主營業(yè)務收入比例為30.57%、32.48%、37.84%、34.81%、31.60%。

招股書顯示，2013年、2014年、2015年、2016年、2017年1-6月，公司發(fā)放現(xiàn)金股利分別為900萬元、1,200萬元、1,800萬元、2,400萬元、3,600萬元。最近5年累計分紅9900萬元。

公司還稱，公司存在智能家居業(yè)務發(fā)展不及預期的風險。招股書顯示，公司基于國內(nèi)智能家居市場的增長前景，設立子公司深圳斑點貓從事智能家居業(yè)務。由于公司目前智能家居業(yè)務的產(chǎn)品尚處于研發(fā)試驗階段，未實現(xiàn)量產(chǎn)，導致深圳斑點貓?zhí)幱谔潛p狀態(tài)。截至2017年6月30日，深圳斑點貓總資產(chǎn)為1,263.23萬元，凈資產(chǎn)為-6,155.23萬元，2017年1-6月凈利潤為-2,145.99萬元。

證監(jiān)會發(fā)審委也對此問詢：深圳斑點貓目前還處于虧損狀態(tài)，請說明深圳斑點貓的經(jīng)營情況，智能家居業(yè)務的后續(xù)具體發(fā)展規(guī)劃及資金投入計劃；發(fā)行人單方面向深圳斑點貓?zhí)峁┐箢~無息貸款是否存在可能損害公司股東權益的情形。

針對上述內(nèi)容，中國經(jīng)濟網(wǎng)采訪萬興科技董秘辦，截至發(fā)稿未收到回復。

公司從事消費類軟件研發(fā)銷售

招股書顯示，公司是一家主要從事消費類軟件研發(fā)、銷售及提供相應技術支持服務的國家級高新技術企業(yè)。目前主要涉及多媒體類、跨端數(shù)據(jù)管理類、數(shù)字文檔類三大類軟件產(chǎn)品。

消費類軟件是指圍繞個人、家庭消費者應用而設計的與生活、娛樂、工作等相關軟件產(chǎn)品。公司自主開發(fā)并在售的軟件產(chǎn)品達百余款，主要包括多媒體類、跨端數(shù)據(jù)管理類和數(shù)字文檔類三大類，可廣泛應用于個人電腦、平板電腦、智能手機等不同應用終端，適用Windows、macOS、iOS、Android等主要操作系統(tǒng)。

公司總股本為6,000萬股，吳太兵直接持有本公司26.07%的股權，通過億興投資間接持有本公司10.78%的股權，通過家興投資間接持有本公司2.28%的股權，合計持有39.13%的股權。通過控股億興投資和家興投資，吳太兵能夠控制本公司51.00%的股權，系本公司控股股東及實際控制人，億興投資、家興投資系吳太兵的一致行動人。吳太兵，中國國籍，無永久境外居留權。

公司所屬行業(yè)為軟件行業(yè)。根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修訂版）及公司現(xiàn)階段業(yè)務情況，公司歸類于“I65軟件和信息技術服務業(yè)”。

公司本次擬投入募集資金34,378.32萬元用于萬興通用消費類軟件產(chǎn)品研發(fā)及技術改造項目、數(shù)據(jù)運營中心建設項目、補充營運資金。其中5,000.00補充流動資金。

流量靠google三年半2.9億給google平均每天22.75萬

公司銷售費用明細

廣告宣傳費明細內(nèi)容

招股書顯示，公司目前產(chǎn)品在全球的推廣主要通過Google搜索引擎優(yōu)化和Google付費廣告進行。報告期內(nèi)，公司通過Google搜索引擎優(yōu)化和Google付費廣告營銷帶來的流量占總流量的比重超過50%。

2013年-2017年1-6月，公司廣告宣傳費分別為4,634.18萬元、7,421.98萬元、9,675.34萬元、13,849.67萬元、7,732.21萬元，占銷售費用比重分別為72.16%、 79.69%、78.41%、75.92%、75.84%，廣告宣傳費主要系公司針對海外主流搜索引擎Google、Bing、Yahoo等投放的網(wǎng)絡關鍵詞廣告產(chǎn)生的費用。

2014年-2017年1-6月，Google廣告費分別為6,103.61萬元、7,588.48萬元、9,945.16萬元、5,420.39萬元，其占廣告宣傳費的比例為82.24%、78.43%、71.81%、70.47%。

數(shù)據(jù)顯示，2014年-2017年1-6月，Google廣告費共計2.905764億元。按照一年（365天）計算可得，這三年半里，公司每天給Google廣告費是22.75萬元。

2015年、2016年銷售費用分別較上年增加3,025.87萬元、5,903.73萬元，增幅分別為32.49%、47.84%。銷售費用增加較多的主要原因系為了使消費者更容易獲知公司產(chǎn)品信息，提高產(chǎn)品知名度，公司加大了在國外主要搜索引擎商點擊付費廣告的投入，支付給Google、Bing、Yahoo等的廣告宣傳費用增加，2015 年、2016年公司廣告宣傳費分別較上年增加2,253.36 萬元、4,174.33 萬元。報告期內(nèi)，公司銷售費用大部分是與收入同步增長的支出，如銷售人員工資、廣告宣傳費、平臺手續(xù)費等，在銷售收入增長的同時，公司整體銷售費用也同步增加。

公司提示風險稱，如果未來Google對其搜索引擎優(yōu)化的排名算法和付費廣告收費政策做出調(diào)整，而公司不能及時采取有效應對措施，將影響公司產(chǎn)品推廣，增加廣告營銷費用，進而影響經(jīng)營業(yè)績。

產(chǎn)品很暴利 三年半綜合毛利率均高于96%

公司綜合毛利率情況

公司消費類軟件業(yè)務的毛利率情況

與同行業(yè)毛利率的比較分析

招股書顯示，2014年-2017年1-6月，公司綜合毛利率分別為98.32%、97.99%、97.45%、96.31%。消費類軟件毛利率分別為98.25%、98.33%、98.19%、98.16%、97.50%。

公司選取了4 家軟件產(chǎn)品類型接近、采用電子商務銷售模式的境外上市公司，以及5 家境內(nèi)A股軟件行業(yè)上市公司主營業(yè)務中的軟件銷售業(yè)務的毛利率。境內(nèi)外上市公司毛利率平均值分別為91.66%、90.88%、89.18%、87.27%、85.73%。

境內(nèi)外上市公司的軟件開發(fā)銷售毛利率較高，是行業(yè)的總體特征。上述上市公司毛利率之間的差異，主要是由產(chǎn)品定位及經(jīng)營模式的差異所造成。部分公司因采取線下光盤形式銷售軟件、軟件需技術人員實施現(xiàn)場調(diào)試、研發(fā)支出資本化等因素，營業(yè)成本相對較高，拉低其毛利率。

產(chǎn)品以一次性消費為主 客戶重復購買率低

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息，2017年12月19日，第十七屆發(fā)審委2017年第77次會議審核結果公告中對萬興科技提出問詢。

1、發(fā)行人的產(chǎn)品以一次性消費為主，客戶重復購買率低，客戶黏性不強。2016年以來，F(xiàn)ilmora、Video Converter、DVD Creator、Dr.Fone、Data Recovery、TunesGo、PDFelement七款軟件產(chǎn)品銷售收入合計占發(fā)行人銷售收入的比例超過85%，是發(fā)行人的主要收入來源。請發(fā)行人代表：（1）結合同類產(chǎn)品的比較，說明上述七款產(chǎn)品的產(chǎn)品周期與特點、同競爭對手產(chǎn)品相比的競爭優(yōu)勢，來自于上述七款產(chǎn)品的收入是否可持續(xù)；（2）結合公司的業(yè)務發(fā)展目標，具體說明相關的技術儲備與新產(chǎn)品的開發(fā)計劃。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

2、按照業(yè)務發(fā)展規(guī)劃，發(fā)行人在做大做強消費類軟件的同時，將切入智能家居市場，努力成為一家以智慧家庭軟硬件為主業(yè)的高科技企業(yè)。報告期內(nèi)，發(fā)行人子公司深圳斑點貓的智能家居業(yè)務研發(fā)及營銷投入逐年加大，且預計后續(xù)還將進一步增加資金投入。發(fā)行人在報告期內(nèi)也向深圳斑點貓?zhí)峁┝溯^大金額的無息貸款，但同時持有深圳斑點貓39.8%股權的深圳斑點貓員工持股平臺企業(yè)萬物互聯(lián)并未提供借款。請發(fā)行人代表說明：（1）消費類軟件業(yè)務與智能家居業(yè)務的關聯(lián)性，是否具有協(xié)同效應；（2）深圳斑點貓目前還處于虧損狀態(tài)，請說明深圳斑點貓的經(jīng)營情況，智能家居業(yè)務的后續(xù)具體發(fā)展規(guī)劃及資金投入計劃；（3）發(fā)行人單方面向深圳斑點貓?zhí)峁┐箢~無息貸款是否存在可能損害公司股東權益的情形。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

另外，2017年12月8日，證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中也對萬興科技提出諸多問詢。關于關聯(lián)方交易：（1）請發(fā)行人逐項說明報告期內(nèi)關聯(lián)方交易的必要性、合理性、真實性、價格公允性；（2）請發(fā)行人說明是否存在其他已注銷或已轉(zhuǎn)讓關聯(lián)方的情形；請發(fā)行人說明關聯(lián)方交易、往來、資金拆借披露是否真實完整；（3）請發(fā)行人說明2015年3月深圳斑點貓進行股權激勵涉及人員的名單、股份、所在單位及職務，說明在該公司尚未盈利時就進行大比例股權激勵的原因，說明股權激勵對價的依據(jù)及公允性，說明沒有確認股份支付費用的原因；說明報告期內(nèi)深圳斑點貓大額虧損的原因及未來的可盈情況，結合2017年斑點貓的經(jīng)營情況說明是否存在客觀證據(jù)證明發(fā)行人母公司對斑點貓的債權（截止到2016.12.31為4,072.78萬元）可以全額收回，說明不對該部分債權計提減值準備的原因及合理性，說明是否謹慎，是否存在通過股權激勵讓萬物互聯(lián)（員工持股平臺）替發(fā)行人承擔虧損的行為；說明對深圳斑點貓累計虧損不確認遞延所得稅資產(chǎn)的原因，說明與發(fā)行人母公司對斑點貓的債權不計提減值準備的原因是否矛盾等。

關于毛利率：（1）請發(fā)行人與可比上市公司進行對比，說明毛利率差異的原因及合理性。（2）請發(fā)行人更新招股書內(nèi)涉及的同行業(yè)上市公司的相關財務數(shù)據(jù)，并與福昕軟件進行比較，說明福昕軟件2016年凈利潤大幅下滑而發(fā)行人持續(xù)增長的原因。請保薦機構和申報會計師核查并發(fā)表明確意見。

公司99%以上銷售收入是境外銷售收入

公司營業(yè)收入結構

公司消費類軟件收入的地區(qū)及主要國家分布情況

招股書顯示，公司自2003 年成立一直通過互聯(lián)網(wǎng)以電子商務的方式向國際市場銷售消費類軟件，目前境外銷售收入占公司銷售收入99%以上。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入來自于消費類軟件，占比 98%以上。

消費類軟件收入的地區(qū)及主要國家分布情況中，2013年-2017年1-6月，公司消費類軟件在美國銷售收入占主營業(yè)務收入比例別為44.97%、41.29%、44.53%、43.64%、46.48%。

公司也提示風險稱，目前已經(jīng)根據(jù)收入來源國的稅收監(jiān)管規(guī)定進行納稅申報，未來如收入來源國的稅收政策發(fā)生變化，而公司未能正確理解或及時根據(jù)稅收政策的變化進行調(diào)整；或由于收入來源地區(qū)識別不準確，公司未能準確根據(jù)收入來源國進行納稅申報，將可能被收入來源國采取稅收監(jiān)管措施，對公司的經(jīng)營造成重大不利影響。

公司消費類軟件大部分終端用戶來自互聯(lián)網(wǎng)及電子商務活動較為發(fā)達且知識產(chǎn)權保護嚴格的地區(qū)，如美國、英國、澳大利亞、日本、加拿大、德國等。報告期內(nèi)，公司在北美地區(qū)的銷售占比超過 45%，但隨著全球電子商務活動的進一步普及，加之公司針對西班牙、巴西等國多語言、本地化營銷策略的實施，公司對其他地區(qū)的滲透將更加深入。

證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中也對萬興科技提出問詢：請發(fā)行人列示發(fā)行人的主要收入來源地國家針對非居民企業(yè)在當?shù)厮眉傲鬓D(zhuǎn)稅的監(jiān)管規(guī)定、針對互聯(lián)網(wǎng)銷售軟件產(chǎn)品的稅收監(jiān)管規(guī)定、報告期內(nèi)發(fā)行人根據(jù)上述規(guī)定的應繳納稅收金額和實際繳納稅收金額、產(chǎn)生差額（如有）的原因，發(fā)行人在主要收入來源地國家是否已足額繳納相關稅費、是否存在違反當?shù)囟愂照叻ㄒ?guī)的情形或風險，主要收入來源地國家的稅收政策變化對發(fā)行人的影響；列示發(fā)行人的境外子公司所在地國家或地區(qū)的相關稅收監(jiān)管規(guī)定，發(fā)行人的境外子公司稅收繳納情況，是否存在違反當?shù)囟愂照叻ㄒ?guī)的情形或風險。請保薦機構和律師核查并發(fā)表明確意見。

2016年8月首發(fā)上會被否 發(fā)審委問詢有無大量“刷單”

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，萬興科技曾于2014年9月12日發(fā)布招股書。8月26日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2016年第52次會議審核結果公告顯示，深圳萬興信息科技股份有限公司首發(fā)申請未獲通過。

發(fā)審委會議提出詢問的主要問題有：

1、根據(jù)申請文件，DR、Avangate在發(fā)行人直銷模式中為第三方支付平臺，在發(fā)行人分銷模式中為第三方商務平臺。請發(fā)行人代表說明：（1）DR、Avangate在其業(yè)務資料、與第三方的合作、與發(fā)行人及其子公司的合同等關于上述二種服務模式的情況；（2）DR、Avangate與發(fā)行人相關合同中關于轉(zhuǎn)售的約定與發(fā)行人披露的代銷模式是否存在矛盾，披露為代銷的支持性文件是什么，合同各方對上述法律關系的約定是否存在不同理解或爭議；（3）DR、Avangate與發(fā)行人關于代銷費用測算確定的依據(jù)。

2、發(fā)行人銷售主要通過線上進行，收入主要來自于境外。請保薦代表人：（1）結合收入主要來源地的稅收法律規(guī)定及稅收協(xié)定、當?shù)囟愂丈陥蠹肮芾砟Ｊ?、類似互?lián)網(wǎng)企業(yè)的案例等就發(fā)行人在境外取得的收入是否在當?shù)赜屑{稅義務、相關信息披露的準確性、對本次發(fā)行上市的影響發(fā)表明確結論性意見；（2）就發(fā)行人在美國取得的銷售收入，依照美國聯(lián)邦法律，發(fā)行人是否需要繳納消費稅或其他流轉(zhuǎn)稅發(fā)表意見，就發(fā)行人在英國注冊的VAT稅號，以及報告期內(nèi)的每個申報期的納稅數(shù)額發(fā)表意見；（3）就發(fā)行人在境外銷售是否符合當?shù)貙ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)監(jiān)管、產(chǎn)品銷售等法律規(guī)定及法律后果發(fā)表明確結論性意見。

3、發(fā)行人的最終客戶主要為個人用戶，數(shù)量眾多，單個用戶的支付金額較小，主要通過線上進行。請發(fā)行人代表說明報告期內(nèi)通過合作平臺收款金額與終端用戶訂單數(shù)量與金額、用以支付訂單的銀行卡數(shù)量的匹配情況；請保薦代表人說明采取的核查程序、取得的支持性證據(jù)，并對發(fā)行人有無大量“刷單”情況發(fā)表明確結論性意見。

值得注意的是，2017年12月8日，證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中也對萬興科技提出問詢：2016年8月，發(fā)行人首發(fā)申請被創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委否決。請發(fā)行人：（1）說明前次被否的原因、相關否決事項是否落實或消除。（2）說明本次中介機構及業(yè)務團隊是否發(fā)生變更，是否存在違法違規(guī)行為。

截至2016年底應收賬款1437萬

流動資產(chǎn)構成

應收賬款余額賬齡結構

壞賬計提比例的情況

招股書顯示，2013年-2017年1-6月，公司應收賬款分別為1,484.49萬元、1,020.51萬元、734.79萬元、1,437.36萬元、1,314.83萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為19.67%、13.34%、8.92%、14.84%、15.97%。應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為16.55、18.05、29.95、33.90、15.95。

公司應收賬款主要由報告期末各第三方平臺未結算軟件銷售款所形成，該等第三方平臺結算周期短且相對穩(wěn)定。因此，公司應收賬款余額的賬齡較短，賬齡主要在 6 個月以內(nèi)，發(fā)生壞賬可能性較低。

公司消費類軟件的前五大第三方平臺主要為與公司合作多年、業(yè)內(nèi)知名的全球性第三方平臺。截至 2017 年 6 月 30 日，公司前五大應收賬款期末余額情況如下：

2015 年末應收賬款較上年末減少 285.72 萬元，主要原因是公司加大與收費低、結算快的第三方平臺合作，消費者通過第三方平臺PayPal支付款項大幅增加 4,791.93 萬元，公司與PayPal實時結算，掌握資金提現(xiàn)的主動權，因而銷售款賬期更短。

2016 年末應收賬款相比 2015 年有所增加，增加的應收賬款主要來源為PayPal Pte. Ltd.、Avangate B.V.平臺，主要原因系 2016 年底公司工商注冊地址進行變更，相關銀行賬戶需變更完畢后進行結算所致。2017 年 1 月，上述應收賬款已回收完畢。

截至2016年底負債合計5442萬元

招股書顯示，2013年-2017年1-6月，公司負債總計分別為7,858.28萬元、6,094.08萬元、3,416.32萬元、5,442.41萬元、5,203.67萬元。流動負債分別為4,463.15萬元、3,704.81萬元、3,212.16萬元、5,302.91萬元、5,096.50萬元。資產(chǎn)負債率（母公司）分別為33.60%、22.36%、9.29%、15.67%、17.56%。

2014年末，公司短期借款余額為1,000.00萬元，系公司與上海浦東開發(fā)銀行股份有限公司深圳分行簽訂編號為79102014280070的《流動資金借款合同》，期限為一年的短期流動資金貸款1,000.00萬元。2015年5月14日，上述借款到期已償還完畢。

報告期內(nèi)，與公司業(yè)務發(fā)展規(guī)模、行業(yè)特點相適應，公司需較多的營運流動資產(chǎn)用于支持業(yè)務快速增長，公司的流動比率和速動比率較高。2015 年資產(chǎn)負債率較低原因系公司償還全部銀行借款，使用財務杠桿較低。

兩版招股書中2014年員工人數(shù)數(shù)據(jù)“打架”

招股書（2016年3月16日）

最新招股書（2017年12月8日）

2013年-2017年1-6月，公司及所屬子公司員工人數(shù)分別為 401人、372 人、373 人、476人、572 人。最新招股書顯示，2014年-2017年1-6月，公司及所屬子公司員工人數(shù)分別為 372 人、373 人、476人、572 人。

公司2016年3月16日發(fā)布的招股書顯示，2013年-2015年，公司及所屬子公司員工人數(shù)分別為401人、369人、373人。

由此可見，公司兩版招股書中2014年的員工人數(shù)并不一致，2017年12月8日發(fā)布的招股書中，公司員工人數(shù)為372人；2016年3月16日發(fā)布的招股書中，公司員工人數(shù)為369人。對于相差3人的情況，公司未在招股書中作出解釋。

《大眾證券報》報道，據(jù)萬興科技招股說明書披露，2012年末至2014年末，發(fā)行人員工數(shù)量分別為464人、401人、369人，呈明顯下降趨勢。

而“明顯下滑的員工數(shù)量”也受到監(jiān)管部門的注意，并要求公司對此作出反饋?；诖饲闆r，萬興科技在最新披露的2015年員工數(shù)據(jù)有所變化，但變化數(shù)據(jù)并不大：截至2015年12月31日，員工數(shù)量已經(jīng)為373人，較2014年的369人僅多了四人。

與員工數(shù)量縮減情況不相匹配的是，公司營收的復合增長率卻達到17.13%。為此，監(jiān)管層方面也感到困惑，要求萬興科技逐項列示報告期內(nèi)技術研發(fā)、市場營銷類員工數(shù)量的變化情況，說明員工數(shù)量下降的原因，與發(fā)行人營業(yè)收入、凈利潤逐年增長的趨勢是否匹配。請保薦機構、申報會計師發(fā)表核查意見并說明核查過程。

三年內(nèi)五人卸任董事、獨立董事職務

招股書顯示，2014年6月-2017年1月，公司在三年內(nèi)共有五人卸任董事、獨立董事職務。2015 年 5 月張小飛辭去獨立董事職務。2014 年 6 月，傅宇權離職。2014年12月，高翔辭去公司董事職務。2017 年 1 月，康偉辭去公司董事職務，王榮俊辭去獨立董事職務。

近年公司董事會成員變動情況如下：

傅宇權曾為公司董事，2014 年 6 月因個人發(fā)展原因離職。

2014年12月26日，高翔因個人原因辭去公司董事職務，2015年2月9日，公司召開2014年度股東大會選舉朱建寰為公司董事。

2015 年初，公司董事成員為吳太兵、康偉、王志榮、孫淳、朱偉、鄧愛國、王榮俊、張小飛，其中鄧愛國、王榮俊、張小飛為獨立董事。

2015 年 2 月 9 日，公司召開 2014 年度股東大會選舉朱建寰為公司董事。

2015 年 5 月 4 日，張小飛因個人原因辭去公司獨立董事職務，2015 年 6 月3 日，公司召開 2015 年第一次臨時股東大會選舉黃反之為公司獨立董事。

2017 年 1 月 10 日，康偉、王榮俊因個人原因辭去公司董事、獨立董事職務，2017 年 3 月 9 日，公司召開 2016 年度股東大會選舉廖越平為公司董事，選舉陳琦勝為公司獨立董事。

存在音樂作品版權訴訟糾紛

公司在招股書中披露存音樂作品版權訴訟糾紛。

2016 年 12 月 5 日，PINK ZEBRA MUSIC,LLC向美國伊利諾伊州北區(qū)地區(qū)法院提起訴訟，就公司在美國地區(qū)銷售“Filmora產(chǎn)品”中所有使用的“Spookyfun”、“Larger than life”、“Walk through life”三首音樂未取得原告PINK ZEBRAMUSIC,LLC的授權許可提起訴訟，涉訴金額為每首音樂 15 萬美元。

公司“Filmora產(chǎn)品”是一款視頻編輯類軟件應用產(chǎn)品，公司在接到訴訟通知后已停止在“Filmora產(chǎn)品”中使用上述三首音樂，并進行了應訴準備?！癋ilmora產(chǎn) 品 ” 中 使 用 的 上 述 三 首 音 樂 ， 公 司 均 已 通 過 第 三 方 音 樂 平 臺（www.Audiojungle.com）購買了使用許可。

公司已委托當?shù)芈蓭熓聞账鵊reenberg Traurig,LLP專項代理該案，目前該案件正在審理之中。根據(jù)Greenberg Traurig, LLP出具的說明，上述訴訟，公司將不會面臨重大法律責任，不會影響公司在美國繼續(xù)從事“Filmora產(chǎn)品”相關的商業(yè)活動。

近5年累計分紅9900萬元

招股書顯示，2013年、2014 年、2015 年、2016 年、2017年 1-6 月發(fā)放現(xiàn)金股利分別為900萬元、1,200 萬元、1,800 萬元、2,400 萬元、3,600 萬元。

公司報告期內(nèi)的股利分配情況如下：

根據(jù)公司 2013年3 月29日召開的年度股東大會決議，公司決定向全體股東按照實際持有的股份，分配900萬元現(xiàn)金股利。

生成海報

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