維維股份喝下10年自釀苦酒 收購枝江酒業(yè)成雞肋

（原標(biāo)題：維維股份喝下10年自釀苦酒 收購枝江酒業(yè)成雞肋）

■本報見習(xí)記者余若晰

“維維豆奶，歡樂開懷”這句廣告語曾經(jīng)家喻戶曉，但是，目前的維維股份，卻無法歡樂開懷，處境反倒有些尷尬。

近日，維維股份發(fā)布了2017年年報,在營收微增的基礎(chǔ)上，公司的凈利潤漲幅卻超過三成。而這份看似亮麗業(yè)績的背后，公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤卻為虧損，且下降幅度高達589.18%。

年報數(shù)據(jù)顯示，2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入46.67億元，同比增長4.1%；歸屬上市公司股東的凈利潤為9151.17萬元，同比增長30.5%。

歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-8591.58萬元，比上年同期減少了589.18%。

年報顯示，報告期內(nèi)公司收到控股子公司湖南省怡清源茶業(yè)有限公司原股東簡伯華業(yè)績賠償款并計入營業(yè)外收入2867.15萬元；出售無錫超科食品有限公司10%股權(quán)，確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益3805.58萬元；出售湖北銀行股份有限公司0.934%股權(quán)，確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益1.03億元。公司表示，上述事項所導(dǎo)致的利潤重大變化不具有可持續(xù)性。

對于維維股份交出的業(yè)績數(shù)據(jù)，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受《證券日報》記者采訪時表示，維維目前主要的問題是主業(yè)不強，副業(yè)太弱。從主業(yè)來看，產(chǎn)品的創(chuàng)新、升級都缺乏，包括市場覆蓋率、機制等都存在問題。

主營業(yè)務(wù)乏力

公司陷入多元化之困

資料顯示，維維股份于2000年6月份在上海證券交易所上市，其主打的品牌維維豆奶曾占據(jù)有力的市場份額，彼時也是中國食品飲料行業(yè)為數(shù)不多的上市公司之一。但上市后的維維股份進行了多元化布局，在房地產(chǎn)、白酒、煤炭、茶葉、生物制藥等行業(yè)都有所涉足。

不過，維維股份的房地產(chǎn)、煤炭、生物制藥等業(yè)務(wù)都以失敗告終。2007年，維維股份曾計劃與中糧地產(chǎn)共同成立中糧維維聯(lián)合置業(yè)有限公司，參與徐州新城區(qū)的開發(fā)建設(shè)，不過沒過多久，就以失敗收場。2008年，維維股份曾出資1000萬元與同濟大學(xué)教授合作成立生物技術(shù)公司，最后也不了了之。2011年，維維股份收購了一家煤化工企業(yè)，但也慘淡收場。

從維維股份2017年的年報不難看出，目前主要從事豆奶粉、乳品、白酒和茶葉的生產(chǎn)、銷售。那么這些主營業(yè)務(wù)2017年的表現(xiàn)又是如何的呢？從數(shù)據(jù)來看，在維維股份的各項業(yè)務(wù)中，無論是固體飲料、酒類、動植物蛋白飲料還是食用米面油、貿(mào)易還是茶類，毛利率都比上一年有所減少。

《證券日報》記者在研讀維維股份年報時還發(fā)現(xiàn)，雖然固體飲料作為公司第一大主營業(yè)務(wù)，但是根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，其豆奶粉在生產(chǎn)量、銷售量僅比去年分別增長1.76%、1.04%的前提下，庫存量卻比上年增加了125.3%。

值得一提的是，2017年是維維股份連續(xù)第三年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤下滑。

維維股份歷年年報顯示，公司2015年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為3139.12萬元，比2014年的6807.46萬元減少了53.89%；而2016年的扣非凈利潤為1724.61萬元，又比2015年減少了45.06%，2017年更是直接達到了-8591.58萬元。

對于歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤減少的原因，維維股份在其年報中是這樣解釋的：酒類收入較上年同期減少33718萬元，毛利減少17660萬元；飲料收入較上年同期減少1499萬元，毛利減少1517萬元；豆奶粉因原材料價格上漲導(dǎo)致毛利減少2660萬元。

也就是說，維維股份2017年包括酒類、飲料、豆奶粉等業(yè)務(wù)的整體表現(xiàn)乏力。

“喝酒”10年業(yè)績不增反降

收購白酒成“雞肋”

維維股份2017年年報顯示，除了固體飲料比去年微增0.22%之外，酒類、動植物蛋白飲料、茶類的營收都比2016年有不同程度的減少。其中，酒類營收減少幅度最大，比上年減少了33.93%。

對此，朱丹蓬強調(diào)，維維股份的植物蛋白飲料業(yè)務(wù)在全國的布局并不完整。在植物蛋白的紅利期，它的營業(yè)額等各方面也并沒有增長。在主業(yè)不強的情況下，維維股份進行多元化的布局。導(dǎo)致了現(xiàn)在整體運營狀況不佳，業(yè)務(wù)無法聚焦。

而對于酒類營收減少的原因，維維股份在年報里稱，酒類產(chǎn)品以枝江系列產(chǎn)品為主，由于整個白酒行業(yè)處于調(diào)整期，公司自身也在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，全年營業(yè)收入為6.57億元，比上年減少33.93%，預(yù)計2018年將企穩(wěn)回升。

白酒專家鐵犁在接受《證券日報》記者采訪時表示，無從評價維維股份2018年的業(yè)績是否能夠發(fā)生改變，不過，業(yè)績的改善可能源自時間。

維維股份開始跨行做酒水還得從2006年說起。當(dāng)年11月份，維維股份以8000萬元的價格收購了江蘇雙溝酒業(yè)38.27%的股權(quán)，收購?fù)瓿珊?，維維股份成為了雙溝酒業(yè)第一大股東。2008年3月份，維維又再次增資雙溝酒業(yè)，持有股份增加至40.59%。雖然在2009年，雙溝酒業(yè)被宿遷市國鋒資產(chǎn)經(jīng)營有限公司收回。

但是，維維股份并未放棄進軍酒業(yè)，在2009年和2012年，維維股份分別花費3.48億元和3.57億元收購了湖北枝江酒業(yè)有限公司和貴州醇酒廠。

不過，枝江酒業(yè)和貴州醇并沒有延續(xù)雙溝酒業(yè)的成功，兩家酒企發(fā)展都并不太順利。枝江酒業(yè)的營收從2012年開始便開啟了下滑之路。

鐵犁對記者表示，維維股份進入酒水市場已有十個年頭。在這十年內(nèi)，維維股份需交出兩份學(xué)費：一是從外行到內(nèi)行的學(xué)費、二是品牌升級的學(xué)費。不止維維，許多企業(yè)在跨界拓展其它業(yè)務(wù)的過程中都交了不少學(xué)費。

朱丹蓬還表示，相較于枝江酒業(yè)，貴州醇的境遇要顯得更加不樂觀。其原因是，貴州醇主打濃香型白酒，不過目前濃香型白酒中，五糧液占據(jù)著大部分的市場，貴州醇想要搶占大的市場份額比較難。

對于維維股份的未來，朱丹蓬表示，目前維維股份還是需要把公司主要的業(yè)務(wù)進行聚焦，之后還要在全國市場的廣度、渠道的深度、產(chǎn)品的創(chuàng)新上下工夫。

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