丸美兩年后重返IPO戰(zhàn)場(chǎng) 積極謀求上市背后原因何在

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7月的最后一天，也將迎來本月最后一輪發(fā)審會(huì)。

廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司（下稱“丸美”）對(duì)于大眾和證監(jiān)會(huì)來說，已不是“生面孔”。事實(shí)上，目前排隊(duì)A股的日化產(chǎn)品僅有2家，除了丸美外，還有毛戈平化妝品。

丸美是一家以眼霜聞名的化妝品企業(yè)，其代言人已經(jīng)換了一批又一批，當(dāng)初和其一同排隊(duì)的珀萊雅（603605.SH）已完成上市，這一次丸美的心愿也未能達(dá)成。

30日晚間，證監(jiān)會(huì)消息，鑒于丸美尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第113次發(fā)審委會(huì)議對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核。

招股書兩年“大變樣”

回顧兩年前的“滑鐵盧”，丸美在發(fā)審會(huì)上主要有兩大方面受到了質(zhì)疑，一是經(jīng)銷模式的具體信息，二是其未披露三季度丸美產(chǎn)品曾被食藥監(jiān)部門檢查及處罰的情況。

由于丸美的產(chǎn)品銷售主要為經(jīng)銷模式，近九成收入都來自于經(jīng)銷商。因此，證監(jiān)會(huì)要求丸美補(bǔ)充“經(jīng)銷的具體模式、對(duì)經(jīng)銷的相關(guān)內(nèi)部控制制度及執(zhí)行情況”、“非自營專賣店與自營專賣店數(shù)量及銷售占比”、“經(jīng)銷模式下，發(fā)行人經(jīng)銷商網(wǎng)點(diǎn)的分布、網(wǎng)點(diǎn)單點(diǎn)銷售額等情況對(duì)照可比上市公司是否合理”等。

相比兩年前，2018年丸美報(bào)送的招股書進(jìn)行了不少的改動(dòng)。

盡管目標(biāo)上市地沒有變化，依舊是上證所主板，但保薦機(jī)構(gòu)已由國信證券變?yōu)橹行抛C券。從上半年的保薦情況來看，無論是保薦數(shù)量還是過會(huì)數(shù)量，中信都更“穩(wěn)”一些。中信證券過6否3；而國信證券過1否1，另外國信證券保薦的6家企業(yè)撤回材料。

另外，在計(jì)劃募資方面，丸美也作出了調(diào)整。今年新提交的招股書募資已由此前的14億元降到了5.8億元，募資的用途方面也做出了刪減。

2016年丸美上會(huì)前披露的招股書中將募資用途分為四部分，分別是化妝品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目以及信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)改造項(xiàng)目。但今年報(bào)送的招股書就刪掉了研發(fā)中心技術(shù)項(xiàng)目改造項(xiàng)目，并縮減了營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目的擬投入金。

“不差錢”卻積極謀求上市的背后

只要是聽說過丸美的人都會(huì)對(duì)其“彈彈彈，彈走魚尾紋”的眼霜及日本護(hù)膚概念有所了解。

事實(shí)上，丸美的“日本情結(jié)”十分凸顯，從品牌的標(biāo)識(shí)到產(chǎn)品系列，都和日本息息相關(guān)。先看Marubi的品牌標(biāo)識(shí)，既不是拼音也不是英文，而是日語的“丸美”。另外，丸美主推的產(chǎn)品系列之一就是日本酒御齡冰肌系列。

即便沒有純正的“日本血統(tǒng)”，丸美卻在2015年聘來了在日本化妝品巨頭資生堂工作長達(dá)34年的前任經(jīng)理鐮田正志來擔(dān)任首席運(yùn)營官。此外，丸美更是在2013年便吸引來全球著名的LVMH集團(tuán)旗下LCapitalAsia(下稱“L基金”)，與其簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議和戰(zhàn)略投資協(xié)議。目前，丸美創(chuàng)始人孫懷慶為第一大股東，而L基金則為丸美第二大股東。

在營業(yè)收入方面，2015年到2017年，丸美的營業(yè)收入分別為11.91億元、12.1億元以及13.52億元，同期扣非后的凈利潤分別為2.68億元、2.21億元以及近3億元。

值得一提的是，丸美在被否之后也在不斷消減經(jīng)銷收入，2015年至2017年經(jīng)銷收入占當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入分別為92.02%、87.99%和86.54%，呈逐年下降的趨勢(shì)。

根據(jù)招股書，截至2017年12月31日，丸美股份賬面上的貨幣資金高達(dá)11.03億元。而且最近三年，公司年末的賬面上的現(xiàn)金余額都在8.49億元以上。報(bào)告期的三年間，丸美更是大方地進(jìn)行了5次利潤分配，其中4次都是直接派發(fā)現(xiàn)金，合計(jì)金額高達(dá)4.7億元。

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