剛性兌付待破 眾安擬推承保信托收益險

近期信托產品頻頻出風險，如何破除剛兌，保險可能提供另一種模式。

南都記者昨日在眾安保險官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，其公布了《貸款資產類轉讓金融產品保證保險條款(信托計劃專用)》(以下簡稱“信托計劃專用保證保險”)，面向的是小貸公司為基于電子商務網(wǎng)絡平臺向借款人提供人民幣融資服務的小額貸款資產作為基礎資產，并由信托公司發(fā)起設立的專項信托計劃。通過上述保險，信托公司可以為信托計劃優(yōu)先級投資者購買保險，保障其優(yōu)先級投資者收益。不過，由于產品太新，多位信托人士昨日對南都記者表示，對此保險并不了解。

產品針對小貸信托

信托公司可以為投資小貸公司基于電子商務平臺的融資資產證券化信托產品(以下簡稱“小貸信托”)的優(yōu)先級投資者進行保險投保。南都記者近日獲悉，眾安保險于官網(wǎng)公開了信托計劃專用保證保險。眾安保險有關人士對南都記者表示，不會單獨披露某款產品的情況，不過眾安有的產品條款是提前準備的。

事實上，從2013年11月25日發(fā)布首款產品以來，去年年底已共開發(fā)50款產品，而截至昨日，眾安保險披露的產品已達到101款，翻了一倍。顯然，該信托計劃專用保證保險條款亦是近期創(chuàng)新產品之一。據(jù)條款顯示，該保證保險條款適用于依法成立的小額貸款公司基于電子商務網(wǎng)絡平臺向借款人提供人民幣融資服務的小額貸款資產作為基礎資產，并由信托公司發(fā)起設立的專項信托計劃。

而讓人關注的是，電子商務網(wǎng)絡平臺的限制，是否會對現(xiàn)有股東業(yè)務有所利好？有華南區(qū)電商從業(yè)人士對南都記者表示，不清楚此類電子商務平臺是否專指阿里巴巴、淘寶等B2B、B2C、C2C等領域的平臺。而人人聚財一位高層則對南都記者表示，P2P亦算是電子商務平臺。

實現(xiàn)多重增信

據(jù)上述產品設置，保險人承保的信托計劃中優(yōu)先級資產的年化收益率最高以保險合同約定并載明的為限，并不保障購買信托計劃劣后級資產的投資人。據(jù)保險責任，在信托計劃各類信托的每一個優(yōu)先級受益人信托利益計算日，該類信托單位所對應的信托財產中的現(xiàn)金資產不足以支付該類信托單位當期應承擔相關稅金和費用(如適用)或無法足額支付該類信托單位各檔優(yōu)先級受益人的預期收益和/或到期應付本金，視為保險事故發(fā)生，保險人將按照該合同的約定負責向被保險人賠償上述差額。

而在責任免除范圍中，“小貸公司作為信托計劃劣后級資產認購人投入的本金占全部信托計劃資產認購資金總額的比例低于8%(不含8%)的”以及“信托計劃發(fā)起設立后，未按照相關協(xié)議的約定進行基礎資產交割的”等情況下發(fā)生的損失，眾安保險并不負責賠償。引人關注的是，合同的保險期間與信托計劃的存續(xù)期間保持一致，具體以保險單載明的起訖時間為準，但最長不得超過12個月。

事實上，該項保險措施與信托計劃原有的“優(yōu)先/劣后級結構化設計”等增信措施相配合，實現(xiàn)多重增信的效果。而在2014年，中國人壽(37.55，0.00，0.00%)、中航信托和宜信公司三方共同啟動了國內首例保險、信托、小額信貸的跨界合作。不過，彼時的保險產品設計則是，由宜信公司作為投保人，就中航信托發(fā)行的系列信托計劃向國壽財險投保金融機構貸款損失信用保險，被保險人為中航信托；信托計劃項下的借款人逾期未還款的，國壽財險將根據(jù)三方合作協(xié)議約定的條件和賠償限額進行相應賠付。

此次眾安保險推出的信托計劃專用保證保險的投保人是信托公司。而南都記者咨詢的多位信托人士則表示，目前對此保險并不了解。而至于成本問題以及費率問題是否較國壽財險有所降低或提高，亦成為備受關注的問題。

人人聚財高層對南都記者表示，優(yōu)先級收益率一般在年化10%-20%，本身劣后資金亦是保障。而目前有多種保障機制，有要考慮的是成本高低。有關業(yè)內人士亦稱，目前小貸資產證券化，主要考慮的都是大數(shù)法則進行判斷，比如壞賬率或逾期率等因素。

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