Q1凈利潤大增382%，屢遭做空的跟誰學是在線教育市場香餑餑？

極客網(wǎng)·極客財經(jīng) 5月6日，在線教育機構跟誰學發(fā)布了2020財年第一季度財報。從財報中的數(shù)據(jù)可以看出，Q1季度跟誰學營收同比增長358%為13.74億元人民幣，凈利潤同比增長382%為12.98億元，非美國通用會計準則凈利潤為1.91億元，同比增長406%，超越預期。

不可否認，此次新冠疫情對于在線教育的發(fā)展起到了推進作用，在“停課不停學”的號召下迎來了在線教育產品的風潮，或許對此次跟誰學營收的上漲不無關系。

這也已經(jīng)是跟誰學連續(xù)6個季度實現(xiàn)高速增長的狀態(tài)了，也引起了資本市場的關注。截至到5月5日為止，跟誰學以94.69億美元的市值成為了全球市值最高的在線教育機構。

值得注意的是，跟誰學在發(fā)布第一季度財報的同時還宣布了股票回購的計劃，表示公司可回購不超過1.5億美元的股份，有效期至2022年5月6日。跟誰學CFO沈楠表示“股票回購計劃表明了管理層對我們未來的業(yè)務前景充滿信心。”

其實這點或許也是為了直接回擊此前做空機構的質疑。4月14日，做空機構香櫞發(fā)布做空報告，其主要內容是認為跟誰學高達70%的營收是虛構的，其中跟誰學報告的學生人數(shù)與實際人數(shù)相差很大，應該被調查。

屢被做空的跟誰學

而4月30日，跟誰學遭遇香櫞二次做空，甚至還引用了“跟誰學內部員工”的話語，表示跟誰學2019年的注冊用戶有40%都是假的，甚至還提供了一份錄音文字，但由于缺乏可信的來源，這份錄音也并非強有力的控告。綜合這兩次香櫞對跟誰學的做空報告來看，從頭到尾香櫞都沒有實質性的證據(jù)來證明自己的結論。

與香櫞的做空形成強烈反差的是，當天跟誰學的股價在受到短暫波動后又繼續(xù)上漲，顯然這次的做空報告對跟誰學的影響并不大。

而跟誰學方面稱“這份報告充滿了不實的指控，我們對此表示譴責，報告僅提供了一份無證可查的錄音文字，沒有提供任何真實有效的證據(jù)，試圖混淆視聽，本公司與其他公司無任何關聯(lián)關系，本公司與所有關聯(lián)方的交易已完整披露于年報中?！?/p>

面對跟誰學的回應，香櫞也并不死心，試圖通過更多的渠道來證明跟誰學是下一個“瑞幸”，并且表示“每個人都知道這是一個騙局，除了美國證券交易委員會……但這也不會持續(xù)太久。”

而今年2月26日Gruzzly Reseach也發(fā)布了跟誰學的做空報告，指責其存在夸大財務數(shù)據(jù)、大批量刷單等行為，這已經(jīng)是跟誰學年內第三次遭遇到機構的做空了。

在第一份灰熊的做空報告中，跟誰學的創(chuàng)始人陳向東認為略顯外行，而香櫞的做空報告看似專業(yè)，數(shù)據(jù)卻不夠嚴謹，忽略了跟誰學旗下高途課堂的業(yè)務數(shù)據(jù)，準確性有待考量。

潛行發(fā)展的跟誰學

作為成立于2014年的一家年輕企業(yè)，跟誰學只是在發(fā)展的過程中逐漸將業(yè)務轉向為主打K12的高途課堂。相比于其他在線教育公司的燒錢虧損等負面信息而言，跟誰學的盈利能力一直都是備受外界關注的焦點。

中國在線教育市場競爭激烈是不爭的事實，而跟誰學過于漂亮的財務數(shù)據(jù)與鮮少有媒體報道的境況形成了強烈的對比。在香櫞看來，這更像是“一個看起來太美好的謊言?！?/p>

從業(yè)務層面來看，跟誰學旗下分別有跟誰學、高途課堂、金囿學堂、微師和成蹊商學院五個產品，并且與其他在線教育產品請代言打廣告的方式不同，跟誰學抓住了微信運營的紅利期，通過群運營的方式售課；并且把部分授課教師包裝成網(wǎng)紅教師的方式，參與到銷售的過程當中。

盡管做空報告非但沒有讓跟誰學淪為下一個“瑞幸”，甚至提高了跟誰學在大眾當中的知名度，成為在線教育市場的“佼佼者”，但不可否認在發(fā)展的過程中跟誰學也有不少麻煩，比如過度依賴網(wǎng)紅名師效應增加了運營的成本，也要承受著名師流失可能帶來的風險。

營收和凈利潤的增長也伴隨著銷售費用的增長，在此次財報中，跟誰學在該季度的銷售費用就從去年同期的9950萬元增加至7.57億元，跟誰學表示這次費用大增主要是“由于擴大用戶群的營銷費用增加所致，其次新冠疫情期間跟誰學發(fā)布的免費課程也導致了營銷費用的增加。”

疫情過后在線教育競爭已經(jīng)進入下半場，作為頭部企業(yè)跟誰學也將會面臨著越來越多的挑戰(zhàn)，如何在巨頭林立之下提供更優(yōu)質的服務或許才是制勝關鍵。

生成海報

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