連續(xù)三個季度營收超華爾街預期 陌陌做對了什么？

疫情之下，陌陌已經(jīng)連續(xù)三個季度營收超過華爾街預期。

12月1日，陌陌公布2020年第三季度未經(jīng)審計的財務報告，財報顯示，陌陌第三季度凈營收37.667億元，超過此前華爾街11位分析師平均預計的37.1億元。

陌陌的營收由直播收入、增值服務收入、移動營銷收入、手機游戲收入和其他服務收入組成，其中直播和增值服務收入是陌陌營收的主力。尤其是直播業(yè)務，長期以來占據(jù)陌陌營收第一大來源。

近年來，陌陌一直在嘗試調(diào)整營收結(jié)構，減少對直播的依賴。2019年陌陌增值服務收入的高速增長明顯改變了單一的營收結(jié)構，進入2020年，直播業(yè)務受疫情影響收入下降，作為“第二增長曲線”的增值服務業(yè)務為整體營收提供了關鍵支撐。

而隨著探探商業(yè)化能力的進一步放開，其“現(xiàn)金牛”屬性逐漸顯現(xiàn)。財報顯示，探探第三季度凈營收達到7.289億元，相比去年同期的3.1億元增長135%，不按美國通用會計準則計算，探探第三季度凈虧損6690萬元，同比大幅收窄。當初陌陌收購探探的收益正在呈現(xiàn)出來。

直播業(yè)務調(diào)整結(jié)構 重點轉(zhuǎn)向長尾生態(tài)

陌陌第三季度直播服務營收23.748億元，占總營收的比重為63%，仍然為陌陌第一大營收來源。但與去年同期的32.754億元相比，陌陌直播服務營收減少了27%。

財報顯示，陌陌直播服務營收下降，主要是由于在陌陌主App直播業(yè)務中進行了結(jié)構性改革以重振長尾內(nèi)容生態(tài)，同時較小程度上也由于新冠肺炎疫情對付費用戶，尤其是高額付費用戶的消費意愿帶來的負面影響。

泛娛樂直播平臺普遍存在依賴少數(shù)頭部主播創(chuàng)收的現(xiàn)象，虎牙、斗魚也曾因為搶奪頭部主播鬧得不可開交。今年受疫情影響，部分用戶群打賞意愿和能力下滑，YY、陌陌、映客等平臺均受到不同程度的沖擊。

所以陌陌直播業(yè)務今年將重點放在調(diào)整結(jié)構上，即減少對頭部主播的依賴，注重長尾生態(tài)的建設，加大對中腰部主播的投入。

今年9月，在第二季度財報電話會議上，陌陌創(chuàng)始人唐巖就表示，陌陌已經(jīng)“意識到公司仍需對產(chǎn)品和運營做出一系列更深層次的調(diào)整，才能夠在降低集中度以及繁榮長尾內(nèi)容生態(tài)方面取得實質(zhì)性的進展。”

在具體運營策略上，8月份開始，陌陌官方就開始花心思運營中腰部主播。陌陌CEO王力也表示要“調(diào)整流量分配策略，資源由大房間向中腰部潛力主播的直播間傾斜”，在流量分配方式上，針對潛力主播提供更大力度流量扶持。

此外，陌陌對公會的考核也從收入導向轉(zhuǎn)為內(nèi)容導向。通過調(diào)整公會KPI考核系統(tǒng)、重塑賽事設計、調(diào)整互動玩法和運營策略等，為更多公會創(chuàng)造發(fā)展機會。

增值服務為整體營收提供了重要支撐

第三季度，陌陌增值服務營收13.308億元，同比上一年的10.646億元增長25%，占總營收的比重增至35.3%。從營收結(jié)構的變化可以直觀看到，在直播業(yè)務受疫情影響收入下降時，增值服務業(yè)務的增長抵消了直播業(yè)務下降帶來的風險。

自2016年發(fā)力直播以來，直播服務營收在陌陌整體營收中的比重一路走高，一度超過8成。直到陌陌大力拓展增值服務等非直播業(yè)務，使得營收結(jié)構不斷完善。作為陌陌的第二增長曲線，增值服務業(yè)務在疫情危機中進一步凸顯了自身價值。

陌陌增值業(yè)務營收主要包括虛擬禮物營收以及會員訂閱服務營收。根據(jù)財報，增值業(yè)務營收的增長主要是由于陌陌為提升用戶的社交體驗而推出了更多創(chuàng)新產(chǎn)品并引入了更多付費方案，從而推動了陌陌App虛擬禮物業(yè)務的持續(xù)增長，同時較小程度上受到探探會員收入增長的影響。

在過去的時間里，陌陌通過持續(xù)優(yōu)化陌陌主APP的社交功能，不斷增長新的社交玩法來吸引年輕用戶，形成了“直播+社交”的雙輪驅(qū)動，抗風險能力因此得到提升。

比如，陌陌APP在聊天引入了“好友買賣”等新的游戲化玩法，同時增加了“赫茲”、“緣分交友”等付費產(chǎn)品，由此推動虛擬禮物收入增長。

根據(jù)財報，陌陌月活用戶和付費用戶依然在保持穩(wěn)定增長。2020年9月，陌陌主App月度活躍用戶為1.136億；第三季度陌陌直播服務與增值服務付費用戶去重后總數(shù)達1310萬（包括探探付費用戶410萬）。

探探有望成為陌陌下一臺“印鈔機”

今年第三季度，探探在營收和盈利能力上都有更強的表現(xiàn)。

財報顯示，探探第三季度營收7.289億元，相較去年同期的3.1億元增長135%。探探營收增長主要在于直播變現(xiàn)能力增強，第三季度這部分營收高達3.967億元，占到探探總營收的54.4%。

據(jù)悉，陌陌直到今年4月中旬才開始加速探探直播業(yè)務的測試。第二季度探探直播收入1.92億元，第三季度環(huán)比增長106.6%至3.967億元，如此快的增長速度對陌陌來說無疑是一個好消息。

值得注意的是，探探營收大幅增長的同時，其虧損也在大幅收窄。不按美國通用會計準則計算，探探第三季度凈虧損為6690萬元，而上一年同期為凈虧損1.595億元。

有業(yè)內(nèi)人士認為，如果完全放開探探直播，其直播業(yè)務的潛力可能會超越陌陌。加之盈利能力不斷提升，按照這個速度下去，探探實現(xiàn)盈利不會太遠，有望成為陌陌下一臺“印鈔機”。

從整個公司層面來看，陌陌對探探寄予厚望。在第三季度財報披露后，首次以CEO身份亮相財報電話分析會的王力明確表示，要建立未來5-10年的新增長點，陌陌仍然是公司穩(wěn)定增長的現(xiàn)金流業(yè)務，探探將成為未來3-5年內(nèi)公司新的增長引擎。

總結(jié)

盈利穩(wěn)定、資金充沛是陌陌財務狀況的兩大特點。第三季度陌陌實現(xiàn)凈利潤6.538億元，持續(xù)23個季度盈利。截至2020年9月30日，陌陌持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、短期存款及長期存款為157.641億元，現(xiàn)金流良好。

短期來看，直播業(yè)務結(jié)構調(diào)整，對直播板塊的營收帶來影響，但對整個直播生態(tài)的長遠健康發(fā)展是有意義的。陌陌長期投入的增值服務保持了穩(wěn)定增長，該項業(yè)務在特殊時期為陌陌提供了可觀的抗風險能力。長期來看，營收結(jié)構的調(diào)整，以及不同業(yè)務增長趨勢的變化，對陌陌的未來更有價值。

求穩(wěn)的同時，陌陌也在不斷探索業(yè)務邊界。10月24日，陌陌換帥，王力接替唐巖成為陌陌新任CEO，唐巖負責探索集團業(yè)務新的領域和邊界。陌陌充沛的現(xiàn)金流為其嘗試新業(yè)務提供了支撐。

王力說，“陌陌內(nèi)部已經(jīng)養(yǎng)育了一些新產(chǎn)品，探探也孵化了不少，能不能茁壯成長要看運氣，也看我們的文化土壤或者說創(chuàng)新氛圍夠不夠好，哺育未來也是接下來我最重要的使命。”

唐巖和王力這對老搭檔能為陌陌帶來什么新故事，值得期待。

生成海報

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