連續(xù)三個季度營收超華爾街預(yù)期 陌陌做對了什么？

疫情之下，陌陌已經(jīng)連續(xù)三個季度營收超過華爾街預(yù)期。

12月1日，陌陌公布2020年第三季度未經(jīng)審計的財務(wù)報告，財報顯示，陌陌第三季度凈營收37.667億元，超過此前華爾街11位分析師平均預(yù)計的37.1億元。

陌陌的營收由直播收入、增值服務(wù)收入、移動營銷收入、手機游戲收入和其他服務(wù)收入組成，其中直播和增值服務(wù)收入是陌陌營收的主力。尤其是直播業(yè)務(wù)，長期以來占據(jù)陌陌營收第一大來源。

近年來，陌陌一直在嘗試調(diào)整營收結(jié)構(gòu)，減少對直播的依賴。2019年陌陌增值服務(wù)收入的高速增長明顯改變了單一的營收結(jié)構(gòu)，進入2020年，直播業(yè)務(wù)受疫情影響收入下降，作為“第二增長曲線”的增值服務(wù)業(yè)務(wù)為整體營收提供了關(guān)鍵支撐。

而隨著探探商業(yè)化能力的進一步放開，其“現(xiàn)金牛”屬性逐漸顯現(xiàn)。財報顯示，探探第三季度凈營收達到7.289億元，相比去年同期的3.1億元增長135%，不按美國通用會計準(zhǔn)則計算，探探第三季度凈虧損6690萬元，同比大幅收窄。當(dāng)初陌陌收購探探的收益正在呈現(xiàn)出來。

直播業(yè)務(wù)調(diào)整結(jié)構(gòu) 重點轉(zhuǎn)向長尾生態(tài)

陌陌第三季度直播服務(wù)營收23.748億元，占總營收的比重為63%，仍然為陌陌第一大營收來源。但與去年同期的32.754億元相比，陌陌直播服務(wù)營收減少了27%。

財報顯示，陌陌直播服務(wù)營收下降，主要是由于在陌陌主App直播業(yè)務(wù)中進行了結(jié)構(gòu)性改革以重振長尾內(nèi)容生態(tài)，同時較小程度上也由于新冠肺炎疫情對付費用戶，尤其是高額付費用戶的消費意愿帶來的負(fù)面影響。

泛娛樂直播平臺普遍存在依賴少數(shù)頭部主播創(chuàng)收的現(xiàn)象，虎牙、斗魚也曾因為搶奪頭部主播鬧得不可開交。今年受疫情影響，部分用戶群打賞意愿和能力下滑，YY、陌陌、映客等平臺均受到不同程度的沖擊。

所以陌陌直播業(yè)務(wù)今年將重點放在調(diào)整結(jié)構(gòu)上，即減少對頭部主播的依賴，注重長尾生態(tài)的建設(shè)，加大對中腰部主播的投入。

今年9月，在第二季度財報電話會議上，陌陌創(chuàng)始人唐巖就表示，陌陌已經(jīng)“意識到公司仍需對產(chǎn)品和運營做出一系列更深層次的調(diào)整，才能夠在降低集中度以及繁榮長尾內(nèi)容生態(tài)方面取得實質(zhì)性的進展。”

在具體運營策略上，8月份開始，陌陌官方就開始花心思運營中腰部主播。陌陌CEO王力也表示要“調(diào)整流量分配策略，資源由大房間向中腰部潛力主播的直播間傾斜”，在流量分配方式上，針對潛力主播提供更大力度流量扶持。

此外，陌陌對公會的考核也從收入導(dǎo)向轉(zhuǎn)為內(nèi)容導(dǎo)向。通過調(diào)整公會KPI考核系統(tǒng)、重塑賽事設(shè)計、調(diào)整互動玩法和運營策略等，為更多公會創(chuàng)造發(fā)展機會。

增值服務(wù)為整體營收提供了重要支撐

第三季度，陌陌增值服務(wù)營收13.308億元，同比上一年的10.646億元增長25%，占總營收的比重增至35.3%。從營收結(jié)構(gòu)的變化可以直觀看到，在直播業(yè)務(wù)受疫情影響收入下降時，增值服務(wù)業(yè)務(wù)的增長抵消了直播業(yè)務(wù)下降帶來的風(fēng)險。

自2016年發(fā)力直播以來，直播服務(wù)營收在陌陌整體營收中的比重一路走高，一度超過8成。直到陌陌大力拓展增值服務(wù)等非直播業(yè)務(wù)，使得營收結(jié)構(gòu)不斷完善。作為陌陌的第二增長曲線，增值服務(wù)業(yè)務(wù)在疫情危機中進一步凸顯了自身價值。

陌陌增值業(yè)務(wù)營收主要包括虛擬禮物營收以及會員訂閱服務(wù)營收。根據(jù)財報，增值業(yè)務(wù)營收的增長主要是由于陌陌為提升用戶的社交體驗而推出了更多創(chuàng)新產(chǎn)品并引入了更多付費方案，從而推動了陌陌App虛擬禮物業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，同時較小程度上受到探探會員收入增長的影響。

在過去的時間里，陌陌通過持續(xù)優(yōu)化陌陌主APP的社交功能，不斷增長新的社交玩法來吸引年輕用戶，形成了“直播+社交”的雙輪驅(qū)動，抗風(fēng)險能力因此得到提升。

比如，陌陌APP在聊天引入了“好友買賣”等新的游戲化玩法，同時增加了“赫茲”、“緣分交友”等付費產(chǎn)品，由此推動虛擬禮物收入增長。

根據(jù)財報，陌陌月活用戶和付費用戶依然在保持穩(wěn)定增長。2020年9月，陌陌主App月度活躍用戶為1.136億；第三季度陌陌直播服務(wù)與增值服務(wù)付費用戶去重后總數(shù)達1310萬（包括探探付費用戶410萬）。

探探有望成為陌陌下一臺“印鈔機”

今年第三季度，探探在營收和盈利能力上都有更強的表現(xiàn)。

財報顯示，探探第三季度營收7.289億元，相較去年同期的3.1億元增長135%。探探營收增長主要在于直播變現(xiàn)能力增強，第三季度這部分營收高達3.967億元，占到探探總營收的54.4%。

據(jù)悉，陌陌直到今年4月中旬才開始加速探探直播業(yè)務(wù)的測試。第二季度探探直播收入1.92億元，第三季度環(huán)比增長106.6%至3.967億元，如此快的增長速度對陌陌來說無疑是一個好消息。

值得注意的是，探探營收大幅增長的同時，其虧損也在大幅收窄。不按美國通用會計準(zhǔn)則計算，探探第三季度凈虧損為6690萬元，而上一年同期為凈虧損1.595億元。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果完全放開探探直播，其直播業(yè)務(wù)的潛力可能會超越陌陌。加之盈利能力不斷提升，按照這個速度下去，探探實現(xiàn)盈利不會太遠，有望成為陌陌下一臺“印鈔機”。

從整個公司層面來看，陌陌對探探寄予厚望。在第三季度財報披露后，首次以CEO身份亮相財報電話分析會的王力明確表示，要建立未來5-10年的新增長點，陌陌仍然是公司穩(wěn)定增長的現(xiàn)金流業(yè)務(wù)，探探將成為未來3-5年內(nèi)公司新的增長引擎。

總結(jié)

盈利穩(wěn)定、資金充沛是陌陌財務(wù)狀況的兩大特點。第三季度陌陌實現(xiàn)凈利潤6.538億元，持續(xù)23個季度盈利。截至2020年9月30日，陌陌持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、短期存款及長期存款為157.641億元，現(xiàn)金流良好。

短期來看，直播業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對直播板塊的營收帶來影響，但對整個直播生態(tài)的長遠健康發(fā)展是有意義的。陌陌長期投入的增值服務(wù)保持了穩(wěn)定增長，該項業(yè)務(wù)在特殊時期為陌陌提供了可觀的抗風(fēng)險能力。長期來看，營收結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及不同業(yè)務(wù)增長趨勢的變化，對陌陌的未來更有價值。

求穩(wěn)的同時，陌陌也在不斷探索業(yè)務(wù)邊界。10月24日，陌陌換帥，王力接替唐巖成為陌陌新任CEO，唐巖負(fù)責(zé)探索集團業(yè)務(wù)新的領(lǐng)域和邊界。陌陌充沛的現(xiàn)金流為其嘗試新業(yè)務(wù)提供了支撐。

王力說，“陌陌內(nèi)部已經(jīng)養(yǎng)育了一些新產(chǎn)品，探探也孵化了不少，能不能茁壯成長要看運氣，也看我們的文化土壤或者說創(chuàng)新氛圍夠不夠好，哺育未來也是接下來我最重要的使命。”

唐巖和王力這對老搭檔能為陌陌帶來什么新故事，值得期待。

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