大器天成，醫(yī)觸即發(fā)！市場(chǎng)首只醫(yī)療器械ETF（159883）今起發(fā)行

長(zhǎng)坡厚雪賽道再添新軍，4月6日起，市場(chǎng)首只醫(yī)療器械ETF(159883)正式發(fā)行，投資者可通過網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)和網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)3種方式參與。

1、剛需屬性，朝陽(yáng)永續(xù)

人口老齡化程度的不斷加深為醫(yī)療器械行業(yè)需求釋放提供源動(dòng)力。特別是60后、70后在2020年逐步進(jìn)入60歲、50歲，意味著中國(guó)最有支付能力的一代人逐步進(jìn)入易生病周期，醫(yī)療消費(fèi)需求即將迎來一輪黃金爆發(fā)期。

4月上旬即將公布第七次全國(guó)普查數(shù)據(jù)，時(shí)隔十年再次對(duì)全國(guó)人口的年齡結(jié)構(gòu)、性別結(jié)構(gòu)、受教育程度及各區(qū)域人口狀況來次大摸底。而人口作為消費(fèi)升級(jí)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的核心增長(zhǎng)引擎，對(duì)整個(gè)宏觀政策環(huán)境具有非常深遠(yuǎn)的影響。

2、國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新，底部掘金

高值耗材集采壓力使得醫(yī)療器械估值步入歷史底部，國(guó)產(chǎn)和創(chuàng)新將成為醫(yī)療器械核心驅(qū)動(dòng)力。美國(guó)依靠研發(fā)創(chuàng)新、歐洲依靠制造突圍，均形成了全球醫(yī)療器械的核心地位。國(guó)人的工匠精神、工程師紅利及龐大的人口需求，為醫(yī)療器械的國(guó)產(chǎn)崛起提供支撐。

目前我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速超20%，遠(yuǎn)高于全球器械和國(guó)內(nèi)藥品類的6%，也高于整體衛(wèi)生費(fèi)用12%。從器械市場(chǎng)規(guī)模占醫(yī)療比例來看，我國(guó)25%左右，與海外超40%、美歐日超50%的比例來看，仍有明顯提升空間。從藥械比來看，2016年全球醫(yī)藥和醫(yī)療器械的消費(fèi)比例約為1:0.7，而歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家已達(dá)到1:1，中國(guó)醫(yī)藥和醫(yī)療器械消費(fèi)比僅為1:0.19，內(nèi)部結(jié)構(gòu)的失衡為器械高速發(fā)展提供支撐。

左數(shù)據(jù)來源：wind，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委，中國(guó)醫(yī)藥物資協(xié)會(huì)，南方所，截至2018年末

右數(shù)據(jù)來源：EvaluatePharma，EvaluateMedtech，Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理

集采帶來鯰魚效應(yīng)，醫(yī)療器械有望復(fù)刻創(chuàng)新藥上半場(chǎng)。去年10月首次展開冠脈支架集采，拉開全國(guó)耗材集采序幕，而骨折式的降價(jià)使得大家對(duì)醫(yī)療器械板塊情緒達(dá)到了冰點(diǎn)，近期因骨科即將打響耗材集采第二槍，目前器械類估值位于歷史底部。過于悲觀的情緒使得大家忽視了耗材集采下帶來的鯰魚效應(yīng)。我國(guó)器械的集中度很低，單靠自然增長(zhǎng)很難出現(xiàn)快速出清，集采相當(dāng)于一只無形的手，加速行業(yè)集中趨勢(shì)，細(xì)分龍頭將處于強(qiáng)者恒強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

3、行業(yè)龍頭，一網(wǎng)打盡

本次發(fā)行的永贏醫(yī)療器械ETF(159883.SZ)跟蹤的是中證醫(yī)療器械指數(shù)(H30217.CSI)。這也是市場(chǎng)首只醫(yī)療器械ETF。行業(yè)分布來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月23日，醫(yī)療器械指數(shù)99%成分股隸屬于申萬二級(jí)醫(yī)療器械行業(yè)，為目前市場(chǎng)上含“械”量最高的醫(yī)療類ETF。最新成分股共40只，前20家個(gè)股權(quán)重占比高達(dá)93%，與醫(yī)療器械強(qiáng)者恒強(qiáng)的行業(yè)特征吻合。

從歷史業(yè)績(jī)看，醫(yī)療器械指數(shù)也稱得上“坡長(zhǎng)雪厚”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月23日，2010年以來，醫(yī)療器械指數(shù)累計(jì)收益高達(dá)393.44%，同期滬指、滬深300僅為4.10%、40.09%，也跑贏同期中證醫(yī)療(315.63%)、中證醫(yī)藥(156.37%)等同類指數(shù)表現(xiàn)。而且從估值維度看，指數(shù)PE-ttm目前估值僅32.89倍，處于歷史0.25%百分位，相較于CS醫(yī)藥創(chuàng)新(57.02倍)、中證醫(yī)療(51.72倍)，指數(shù)性價(jià)比突出。

數(shù)據(jù)來源：wind&中證指數(shù)官網(wǎng)，時(shí)間截至2021.3.23指數(shù)過往漲跌幅不代表未來表現(xiàn)

研究門檻高，細(xì)分種類多，ETF為較佳配置工具。醫(yī)療器械由于種類繁雜且研究門檻較高，需具備一定的專業(yè)知識(shí)和多學(xué)科復(fù)合背景，且創(chuàng)新產(chǎn)品迭代較為迅速，個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，對(duì)于多數(shù)投資者來說，借道醫(yī)療器械ETF(159883)可以分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)，分享醫(yī)療器械黃金十年發(fā)展紅利。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，并承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。通常基金的收益預(yù)期越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。本基金特有風(fēng)險(xiǎn)包括：標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)、基金份額二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)、參考IOPV決策和IOPV計(jì)算錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險(xiǎn)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)、成份股停牌的風(fēng)險(xiǎn)、投資者申購(gòu)失敗的風(fēng)險(xiǎn)、投資者贖回失敗的風(fēng)險(xiǎn)、退補(bǔ)現(xiàn)金替代方式的風(fēng)險(xiǎn)、基金場(chǎng)內(nèi)份額贖回對(duì)價(jià)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、第三方機(jī)構(gòu)服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)、投資金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)、投資資產(chǎn)支持證券的風(fēng)險(xiǎn)、參與融資業(yè)務(wù)及轉(zhuǎn)融通證券出借交易的風(fēng)險(xiǎn)、投資存托憑證的風(fēng)險(xiǎn)等。敬請(qǐng)投資者在做出投資決策之前，仔細(xì)閱讀產(chǎn)品法律文件，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

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