興業(yè)證券：券商估值逐步筑底進(jìn)入高性價(jià)比區(qū)間，認(rèn)為當(dāng)前可逐步布局

8日早盤，券商板塊異動(dòng)拉升，太平洋漲超5%，中原證券、東吳證券、光大證券、華鑫股份跟漲。

券商ETF(512000)低開拉升翻紅，Level-2行情數(shù)據(jù)顯示，開盤10分鐘已獲得凈申購(gòu)資金超3000萬元，過去兩個(gè)交易日，券商ETF(512000)分別獲得1.02億元、0.96億元凈申購(gòu)資金。

興業(yè)證券非銀團(tuán)隊(duì)最新觀點(diǎn)認(rèn)為：券商估值逐步筑底進(jìn)入高性價(jià)比區(qū)間，認(rèn)為當(dāng)前可逐步布局

根據(jù)2021Q1行業(yè)數(shù)據(jù)，券商一季度業(yè)績(jī)或好于市場(chǎng)預(yù)期。從2021Q1行業(yè)數(shù)據(jù)來看，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)兩市股票成交額累計(jì)同比+9.8%;日均兩融余額同比+55.5%;IPO、再融資、債權(quán)融資發(fā)行規(guī)模累計(jì)分別同比-3.2%、+27.6%、+6.1%;滬深300、創(chuàng)業(yè)板、中證全債分別-3.13%、-7.00%、+0.98%，而去年同期分別為-10.02%、+4.10%、+2.92%。由此看來，2020Q1預(yù)計(jì)兩融業(yè)務(wù)收入將繼續(xù)高增長(zhǎng)，經(jīng)紀(jì)和投行業(yè)務(wù)或略增，自營(yíng)或與同期持平或略微下降。從整體行業(yè)數(shù)據(jù)來看，2021Q1券商業(yè)績(jī)同比或好于市場(chǎng)預(yù)期。

估值進(jìn)入高性價(jià)比區(qū)間，可逐步布局。場(chǎng)悲觀預(yù)期下，當(dāng)前證券Ⅲ(申萬)PB估值降至1.7倍以下，進(jìn)入持有高性價(jià)比的區(qū)間。3月證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上發(fā)表主旨演講，再次釋放了監(jiān)管層持續(xù)深化資本市場(chǎng)改革的決心和定力，目前包括全面注冊(cè)制、T+0機(jī)制、市場(chǎng)多空機(jī)制(融券&衍生品)、境外投資放開等政策均在研究推進(jìn)中，券商行業(yè)利好正蓄力待放，屆時(shí)證券行業(yè)展業(yè)天花板將進(jìn)一步上移?？春萌贪鍓K中長(zhǎng)期表現(xiàn)，認(rèn)為當(dāng)前可逐步布局。

資金方面，年內(nèi)份額增長(zhǎng)最多股票ETF—券商ETF(512000)資金仍在持續(xù)涌入，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，2021年以來券商ETF(512000)份額增長(zhǎng)高達(dá)51.14億份，為兩市300多只股票ETF第一，為市場(chǎng)資金最為青睞的股票型ETF!

過去60個(gè)交易日，券商ETF(512000)資金凈流入為62億元!

【特別提示：規(guī)避個(gè)股分化，借道ETF投資勝率更高】

券商ETF(512000)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)(指數(shù)代碼399975)，該指數(shù)覆蓋了市場(chǎng)上所有上市半年以上的券商股，共計(jì)49只，其中6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，分享大券商強(qiáng)者恒強(qiáng)的長(zhǎng)期價(jià)值，余下4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，為投資者提供了一鍵買賣49只券商A股的高效投資工具

越來越多投資者更愿意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費(fèi)用更低之外，相對(duì)個(gè)股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!

趨勢(shì)行情如2020年5月28日至7月9日區(qū)間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面復(fù)制了證券公司指數(shù)表現(xiàn)。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。

從投資效率上看，華寶基金旗下券商ETF(512000)相對(duì)個(gè)股更簡(jiǎn)單便捷，每手交易門檻僅100元左右，賣出無印花稅(股票收取千分之一)，且相對(duì)券商個(gè)股投資勝率更高。

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