十倍牛股英科醫(yī)療跌逾12%，醫(yī)療ETF（512170）盤中持續(xù)溢價放量跌3%

今日A股再度萎靡，醫(yī)療板塊持續(xù)走弱。醫(yī)療ETF(512170)多只重倉股今日遭遇下殺，英科醫(yī)療跌逾12%，通策醫(yī)療跌超5%，中證醫(yī)療指數(shù)漲少跌多，截至10:45跌超3%。

主要業(yè)務(wù)緊跟“三醫(yī)聯(lián)動”改革，專門從事醫(yī)?？刭M(fèi)服務(wù)的的國新健康延續(xù)上周強(qiáng)勢走勢，早盤一度漲停，盈康生命隨其后，漲超5%，漲幅居前。

中證醫(yī)療指數(shù)成份股漲少跌多，板塊內(nèi)僅9家上漲，41家下跌。

資金方面，截至4月9日，醫(yī)療ETF(512170)已經(jīng)連續(xù)4日資金凈流入，合計(jì)凈流入金額超2800萬元;在過去20個交易日中，有16個交易日實(shí)現(xiàn)資金凈流入，資金面獲得較強(qiáng)支撐。

今日醫(yī)療ETF(512170)雖然跌幅較大，但盤中持續(xù)溢價，Level-2行情顯示目前資金凈流入超1000萬元，資金逢跌布局意愿明顯。

最新機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

【中金醫(yī)藥：頭部企業(yè)基本面依舊強(qiáng)勁，仍是全年配置的優(yōu)選】

經(jīng)歷3月份系統(tǒng)性調(diào)整后，醫(yī)藥醫(yī)療相關(guān)標(biāo)的于4月開始陸續(xù)公布年報(bào)與一季報(bào)。醫(yī)藥醫(yī)療白馬公司基本面依舊強(qiáng)勁，受資金面因素影響，板塊估值雖然有一定調(diào)整，但醫(yī)藥白馬公司仍是全年配置的優(yōu)選。

此外，有行業(yè)趨勢向好，受控費(fèi)影響較小的新領(lǐng)域關(guān)注度有所升溫。如疫苗相關(guān)、醫(yī)療器械創(chuàng)新、消費(fèi)型醫(yī)藥相關(guān)、CMO等領(lǐng)域，我們預(yù)計(jì)全年有較好的表現(xiàn)。

【中信證券：醫(yī)療器械消費(fèi)占比和國產(chǎn)化率仍然不足、有較大提升空間】

中信證券認(rèn)為，我國器械消費(fèi)相較海外市場仍有較大提升空間。以中國為代表的新興市場是全球最具潛力的醫(yī)療器械市場，近年來的增長速度高于世界平均水平。從器械消費(fèi)水平來看，我國醫(yī)療器械的消費(fèi)規(guī)模僅占整體醫(yī)療市場的1/4左右，相較海外平均40%以上的器械消費(fèi)、歐美日發(fā)達(dá)國家50%左右的器械消費(fèi)水平，我國器械消費(fèi)仍有明顯提升空間。

此外，醫(yī)療零售板塊上市公司業(yè)績亮麗，行業(yè)規(guī)范性政策持續(xù)推進(jìn)助力集中度提升，中長期景氣度持續(xù)提升，板塊投資確定性進(jìn)一步增強(qiáng);醫(yī)療消費(fèi)升級疊加人口老齡化拉動行業(yè)需求，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)賽道景氣度高，成長屬性強(qiáng);醫(yī)保支付結(jié)構(gòu)優(yōu)化，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)有望深度受益。

【中信醫(yī)療健康首席陳竹：醫(yī)療服務(wù)景氣度高、成長性強(qiáng)，CRO/CDMO行業(yè)高速發(fā)展確定性強(qiáng)】

(一)院外渠道價值進(jìn)一步凸顯，醫(yī)療服務(wù)永遠(yuǎn)是熱土

(1)在醫(yī)保局嚴(yán)控院內(nèi)市場藥品營銷的大方向下，院外醫(yī)藥零售市場終端渠道價值的重要性，隨帶量采購的范圍及規(guī)模擴(kuò)大得到進(jìn)一步提升。(2)醫(yī)改政策影響持續(xù)發(fā)酵，通過建設(shè)復(fù)制性強(qiáng)的專科連鎖發(fā)展路線，優(yōu)質(zhì)的民營醫(yī)療服務(wù)公司迎來連鎖化、集團(tuán)化發(fā)展契機(jī)。(3)國內(nèi)ICL(第三方醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室)公司在全國大力開展核酸檢測，與政府、疾控、醫(yī)院建立良好合作關(guān)系并得到廣泛認(rèn)可，行業(yè)環(huán)境得到顯著改善。

(二)賣水者邏輯下的CRO/CDMO高速發(fā)展確定性強(qiáng)。(1)選擇CRO外包可以降低臨床時間，并分散風(fēng)險，2020年正是有望迎來CDMO爆發(fā)式增長的元年。(2)長期來看，從原料供應(yīng)鏈、工程師技術(shù)團(tuán)隊(duì)成熟度、客戶認(rèn)可度、成本的角度，國內(nèi)CDMO在小分子創(chuàng)新藥API/中間體領(lǐng)域的比較優(yōu)勢更加明顯。

【最新成份股年報(bào)/季報(bào)點(diǎn)評】

1.通策醫(yī)療：公司發(fā)布2020年報(bào):報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.88億元，同比增長8.12%;其中醫(yī)療服務(wù)收入20.09億元，同比增長9.41%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.93億元，同比增長5.69%;扣非凈利潤4.73億元，同比增長3.77%。中泰證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)表示公司業(yè)績符合預(yù)期，21年全年有望高增。后疫情時期口腔診療需求預(yù)計(jì)將快速釋放，全年來看公司各業(yè)務(wù)板塊發(fā)展動力十足，有望實(shí)現(xiàn)整體的高增長。通策醫(yī)療是醫(yī)療ETF(512170)的重要成份股，權(quán)重占比4.97%。

2.辰欣藥業(yè)：2020年，公司營業(yè)收入36.74億元，比去年同期降低10.66%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.39億元，比去年同期降低14.73%。昭衍新藥是醫(yī)療ETF(512170)的成份股之一。

【A股規(guī)模最大醫(yī)療ETF(512170)：一鍵布局50只醫(yī)療龍頭股投資工具】

通過A股規(guī)模最大、流動性最佳的醫(yī)療ETF(512170)可以輕松實(shí)現(xiàn)一鍵布局醫(yī)療板塊，醫(yī)療ETF全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，共50只，前十大成份股權(quán)重占比超60%。

從投資效率上看，醫(yī)療ETF(512170)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅80元左右，賣出免收取印花稅(股票收取千分之一)，僅有少量交易傭金(一般不超過萬2)，極大的節(jié)約交易成本。

越來越多投資者更愿意通過醫(yī)療ETF(512170)分享板塊行情，除了交易費(fèi)用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，2020年醫(yī)療ETF(512170)全年漲幅為86.75%，全面復(fù)制了中證醫(yī)療指數(shù)的表現(xiàn)，醫(yī)療ETF(512170))跑贏了50只成份股中的31只，跑贏了同期62%的成份股。(數(shù)據(jù)來源：Wind)

無場內(nèi)證券賬戶的投資者可在網(wǎng)上代銷平臺7*24申贖華寶中證醫(yī)療指數(shù)基金(162412)，該基金同樣跟蹤復(fù)制中證醫(yī)療指數(shù)，最低10元即可買入，便捷高效。

風(fēng)險提示：中證醫(yī)療指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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