綜合毛利率波動(dòng)是何原因？華是科技回復(fù)創(chuàng)業(yè)板IPO問詢

5月18日，極客網(wǎng)了解到，浙江華是科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華是科技”)回復(fù)創(chuàng)業(yè)板IPO問詢，共涉及到毛利率及可比公司、銷售區(qū)域集中、新三板掛牌、業(yè)務(wù)資質(zhì)及核心技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、歷史沿革、共同控制等32個(gè)問題。

根據(jù)申報(bào)材料華是科技選取的同行業(yè)可比公司包括銀江股份、海峽創(chuàng)新、恒鋒信息、正元智慧。其中正元智慧為智慧校園解決方案提供商，主要產(chǎn)品包括：一卡通平臺(tái)、“學(xué)堂里”在線教育平臺(tái)、易校園APP、基礎(chǔ)教育平臺(tái)、身份識(shí)別類產(chǎn)品等，與華是科技業(yè)務(wù)存在一定差異。

因此創(chuàng)業(yè)板上市委要求華是科技補(bǔ)充披露同行業(yè)可比公司選取標(biāo)準(zhǔn)及可比性、完整性；華是科技與正元智慧是否可比及具體體現(xiàn)，在審企業(yè)中是否存在其他與華是科技業(yè)務(wù)相同、規(guī)模相近的可比公司，如存在，請(qǐng)進(jìn)一步增加可比公司樣本。

華是科技回復(fù)表示：

(一)補(bǔ)充披露同行業(yè)可比公司選取標(biāo)準(zhǔn)及可比性、完整性公司同行業(yè)可比公司選取標(biāo)準(zhǔn)如下：

1、在所屬行業(yè)、主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上具有相似度；根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》(2012年修訂)，公司所處行業(yè)為I65軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，該行業(yè)為可比公司選擇的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是提供信息化系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)，主要服務(wù)智慧政務(wù)、智慧民生、智慧建筑等智慧城市細(xì)分領(lǐng)域客戶，因此，收入主要來自于系統(tǒng)集成和相關(guān)技術(shù)服務(wù)、主要客戶群體類似是可比公司選擇的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

2、數(shù)據(jù)可得性與可比性標(biāo)準(zhǔn)非上市公司未公開披露詳細(xì)的財(cái)務(wù)及業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，難以獲取所需比較數(shù)據(jù)，因此選取上市公司、在審企業(yè)作為可比公司；因境外上市公司與境內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、客戶類型、業(yè)務(wù)區(qū)域差異較大，業(yè)務(wù)流程有所不同，因此剔除境外同行業(yè)可比公司。最終選擇境內(nèi)上市公司及在審企業(yè)作為同行業(yè)可比公司。

3、業(yè)務(wù)規(guī)模相近、主要業(yè)務(wù)區(qū)域類似、華是科技日常投標(biāo)階段常見的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在上述標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，公司篩選了營(yíng)業(yè)收入規(guī)模與自身相近，主營(yíng)業(yè)務(wù)區(qū)域在華東地區(qū)，尤其是浙江省內(nèi)，或者在參與日常招投標(biāo)階段與公司形成直接競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)作為同行業(yè)可比公司。公司選取業(yè)務(wù)方面可比公司時(shí)綜合考慮了以上因素，最終選取了銀江股份、海峽創(chuàng)新、恒鋒信息、正元智慧、天億馬、杰創(chuàng)智能公司作為同行業(yè)可比公司，可比公司具備可比性、完整性。

(二)華是科技與正元智慧是否可比及具體體現(xiàn)

1、在所屬行業(yè)、主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上具有相似度正元智慧所處行業(yè)為I65軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，與公司同屬一個(gè)行業(yè)。從具體業(yè)務(wù)上，正元智慧主營(yíng)業(yè)務(wù)包括智慧校園建設(shè)、智慧園區(qū)和行業(yè)智慧化建設(shè)等，為客戶提供軟硬件集成方案，同時(shí)構(gòu)建樓宇、園區(qū)及特定行業(yè)的智能、智慧綜合管控與應(yīng)用產(chǎn)品，提供一體化智慧解決方案，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來自于系統(tǒng)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)服務(wù)。

華是科技主營(yíng)業(yè)務(wù)包含智慧建筑解決方案等，面向辦公樓、學(xué)校等新建、擴(kuò)建或改建工程，圍繞建筑物的智能化建設(shè)，搭建包含一卡通系統(tǒng)在內(nèi)的綜合安防集成管理系統(tǒng)。因此，雙方業(yè)務(wù)具有相似性。

2、在業(yè)務(wù)規(guī)模上相近正元智慧的業(yè)務(wù)規(guī)模與公司類似，2018年至2020年，正元智慧營(yíng)業(yè)收入分別為56,683.65、75,105.45、82,559.48萬元，凈利潤(rùn)分別為5,013.31、4,383.01、2,997.09萬元，業(yè)務(wù)規(guī)模與華是科技接近。

3、主要業(yè)務(wù)區(qū)域類似、華是科技日常投標(biāo)階段常見正元智慧注冊(cè)地為浙江省杭州市，業(yè)務(wù)開展區(qū)域主要為華東地區(qū)，尤其是浙江地區(qū)，與華是科技類似。同時(shí)在華是科技參與招投標(biāo)過程中，曾多次與正元智慧競(jìng)標(biāo)，為直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。綜上所述，華是科技與正元智慧具有可比性。

(三)在審企業(yè)中是否存在其他與華是科技業(yè)務(wù)相同、規(guī)模相近的可比公司，如存在，請(qǐng)進(jìn)一步增加可比公司樣本。

華是科技核查了在審企業(yè)中，與華是科技業(yè)務(wù)相同，屬于I65軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供智慧城市行業(yè)信息化系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)，同時(shí)規(guī)模與公司相近的公司。經(jīng)核查，在審企業(yè)中天億馬、杰創(chuàng)智能符合上述要求，補(bǔ)充作為可比公司。上述企業(yè)的具體情況如下：

天億馬與杰創(chuàng)智能都為智慧城市行業(yè)客戶提供細(xì)分行業(yè)信息化綜合解決方案，業(yè)務(wù)可比。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)與可比公司對(duì)比情況如下：

從營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)上，天億馬與杰創(chuàng)智能與華是科技規(guī)模相近。因此，將上述企業(yè)作為同行業(yè)可比公司具有合理性。

申報(bào)資料顯示報(bào)告期內(nèi)，華是科技綜合毛利率分別為29.07%、24.36%、26.33%和24.06%。2018年，公司綜合毛利率較上一年有所下降，主要是商品銷售毛利率及系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)毛利率有所下降所致。

因此，創(chuàng)業(yè)板上市委要求華是科技量化分析并披露公司綜合毛利率波動(dòng)原因及合理性，對(duì)比分析華是科技與同行業(yè)可比公司可比業(yè)務(wù)的毛利率差異情況及差異原因。

華是科技回復(fù)表示：

(一)量化分析并披露公司綜合毛利率波動(dòng)原因及合理性

報(bào)告期內(nèi)，公司不同主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比及毛利率具體情況如下表所示：

報(bào)告期各期，公司綜合毛利率分別為24.36%、26.33%、26.49%，各年度之間綜合毛利率較為穩(wěn)定。

1、2019年公司綜合毛利率變動(dòng)量化分析

2019年度，公司綜合毛利率從2018年度的24.36%上升到26.33%，較上一年度增加1.97個(gè)百分點(diǎn)。其中，各業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)的影響數(shù)為2.43個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)收入占比波動(dòng)的影響數(shù)為-0.47個(gè)百分點(diǎn)，因此業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)是本年度綜合毛利率波動(dòng)的主要影響因素，而在各個(gè)業(yè)務(wù)板塊中，系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率變動(dòng)對(duì)綜合毛利率變動(dòng)影響為1.75個(gè)百分點(diǎn)，是毛利率發(fā)生變動(dòng)的主要原因。

2019年度，公司系統(tǒng)集成毛利率從2018年度的23.01%上升到24.96%，主要是由于2019年度“恒逸文萊石化項(xiàng)目”完工驗(yàn)收并實(shí)現(xiàn)收入，拉高了年度系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率所致。

“恒逸文萊石化項(xiàng)目”實(shí)現(xiàn)的收入占系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入的9.63%，且項(xiàng)目毛利率較上一年度的系統(tǒng)集成毛利率高出約40個(gè)百分點(diǎn)，是當(dāng)期系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率增加的主要因素，該項(xiàng)目毛利率較高的原因詳見本問詢函回復(fù)“問題17：關(guān)于毛利率”之“三、補(bǔ)充披露系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率逐年下滑的原因及合理性，是否將持續(xù)下滑，從報(bào)告期各期系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率高于平均值的項(xiàng)目中選取收入排名前五名的項(xiàng)目，逐項(xiàng)分析并披露毛利率較高的原因”。

2、2020年公司綜合毛利率變動(dòng)量化分析

2020年度，公司綜合毛利率從2019年度的26.33%上升到26.49%，上升了0.16個(gè)百分點(diǎn)，變動(dòng)較小。其中，業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)的影響數(shù)為0.28個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)收入占比波動(dòng)的影響數(shù)為-0.11%，因此業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)是本年度綜合毛利率波動(dòng)的主要影響因素，而在各個(gè)業(yè)務(wù)板塊中，系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)的毛利率變動(dòng)較大，對(duì)綜合毛利率的波動(dòng)影響最為明顯。

2020年度，公司系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)毛利率從2019年度的49.96%上升到64.57%，主要是由于2020年，公司向國(guó)家電網(wǎng)所提供的系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)毛利率從2019年度的57.07%上升至83.51%所致。

公司向國(guó)家電網(wǎng)提供系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)的主要內(nèi)容是為各地市電力供電營(yíng)業(yè)場(chǎng)所的信息系統(tǒng)及智能服務(wù)終端進(jìn)行軟硬件維護(hù)，2020年在疫情的影響之下，供電營(yíng)業(yè)場(chǎng)所及智能終端設(shè)備的接待時(shí)間和人次有所下降，因此其系統(tǒng)及相關(guān)軟硬件故障率較低，維護(hù)成本下降，因此毛利率較高。

(二)對(duì)比分析華是科技與同行業(yè)可比公司可比業(yè)務(wù)的毛利率差異情況及差異原因

1、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)

報(bào)告期內(nèi)，公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)與同行業(yè)公司可比業(yè)務(wù)的毛利率對(duì)比情況如下表所示：

報(bào)告期內(nèi)，華是科技系統(tǒng)集成毛利率與同行業(yè)公司可比業(yè)務(wù)的平均毛利率不存在顯著差異。

2、系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)

報(bào)告期內(nèi)，公司系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)與同行業(yè)公司可比業(yè)務(wù)的毛利率對(duì)比情況如下表所示：

公司系統(tǒng)運(yùn)維收入按照實(shí)現(xiàn)與客戶簽訂的運(yùn)維合同分期確認(rèn)收入，收入金額較為固定，而系統(tǒng)運(yùn)維成本根據(jù)實(shí)際項(xiàng)目維修成本發(fā)生，因此報(bào)告期內(nèi)公司系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)毛利率有所波動(dòng)。

2018年度，公司系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)毛利率為43.90%，低于同行業(yè)可比公司的66.91%，主要是由于2018年度公司部分運(yùn)維項(xiàng)目更換設(shè)備較多，導(dǎo)致運(yùn)維成本較高所致。2019年度，公司系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)毛利率為49.96%，與同行業(yè)可比公司的52.14%不存在顯著差異。2020年度，公司系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)毛利率為64.57%，高于同行業(yè)可比公司的53.60%，主要是由于公司部分系統(tǒng)運(yùn)維項(xiàng)目設(shè)備運(yùn)行情況良好，因此發(fā)生設(shè)備更換成本總體較低，導(dǎo)致項(xiàng)目毛利率較高。

3、商品銷售

報(bào)告期內(nèi)，公司商品銷售與同行業(yè)公司可比業(yè)務(wù)的毛利率對(duì)比情況如下：

報(bào)告期內(nèi)，公司銷售商品毛利率穩(wěn)定在20%-30%之間，高于天億馬，低于杰創(chuàng)智能，主要是各公司銷售商品內(nèi)容有所差異所致。天億馬銷售產(chǎn)品主要是為客戶代采購(gòu)筆記本電腦、打印機(jī)、服務(wù)器等簡(jiǎn)單信息設(shè)備，設(shè)備通常無需安裝或安裝較為簡(jiǎn)單，因此公司商品銷售毛利率高于天億馬。

此外，根據(jù)天億馬招股說明書中披露，其向汕頭市公安局、汕頭市第一中學(xué)、汕頭市中心醫(yī)院等單位銷售定制化產(chǎn)品并提供安裝調(diào)試服務(wù)的毛利率在19.38%-23.20%之間，與華是科技商品銷售毛利率較為接近。

杰創(chuàng)智能銷售的產(chǎn)品主要是含有自有內(nèi)嵌軟件系統(tǒng)的通信安全管理產(chǎn)品，產(chǎn)品附加值較高，因此公司銷售商品毛利率低于杰創(chuàng)智能。

綜上所述，華是科技商品銷售毛利率與同行業(yè)公司可比業(yè)務(wù)的差距具有合理性。?

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