綜合毛利率波動是何原因？華是科技回復(fù)創(chuàng)業(yè)板IPO問詢

5月18日，極客網(wǎng)了解到，浙江華是科技股份有限公司(以下簡稱“華是科技”)回復(fù)創(chuàng)業(yè)板IPO問詢，共涉及到毛利率及可比公司、銷售區(qū)域集中、新三板掛牌、業(yè)務(wù)資質(zhì)及核心技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)、歷史沿革、共同控制等32個問題。

根據(jù)申報材料華是科技選取的同行業(yè)可比公司包括銀江股份、海峽創(chuàng)新、恒鋒信息、正元智慧。其中正元智慧為智慧校園解決方案提供商，主要產(chǎn)品包括：一卡通平臺、“學(xué)堂里”在線教育平臺、易校園APP、基礎(chǔ)教育平臺、身份識別類產(chǎn)品等，與華是科技業(yè)務(wù)存在一定差異。

因此創(chuàng)業(yè)板上市委要求華是科技補充披露同行業(yè)可比公司選取標(biāo)準(zhǔn)及可比性、完整性；華是科技與正元智慧是否可比及具體體現(xiàn)，在審企業(yè)中是否存在其他與華是科技業(yè)務(wù)相同、規(guī)模相近的可比公司，如存在，請進一步增加可比公司樣本。

華是科技回復(fù)表示：

(一)補充披露同行業(yè)可比公司選取標(biāo)準(zhǔn)及可比性、完整性公司同行業(yè)可比公司選取標(biāo)準(zhǔn)如下：

1、在所屬行業(yè)、主要經(jīng)營業(yè)務(wù)上具有相似度；根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》(2012年修訂)，公司所處行業(yè)為I65軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，該行業(yè)為可比公司選擇的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司主營業(yè)務(wù)是提供信息化系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)，主要服務(wù)智慧政務(wù)、智慧民生、智慧建筑等智慧城市細(xì)分領(lǐng)域客戶，因此，收入主要來自于系統(tǒng)集成和相關(guān)技術(shù)服務(wù)、主要客戶群體類似是可比公司選擇的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

2、數(shù)據(jù)可得性與可比性標(biāo)準(zhǔn)非上市公司未公開披露詳細(xì)的財務(wù)及業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，難以獲取所需比較數(shù)據(jù)，因此選取上市公司、在審企業(yè)作為可比公司；因境外上市公司與境內(nèi)企業(yè)競爭環(huán)境、客戶類型、業(yè)務(wù)區(qū)域差異較大，業(yè)務(wù)流程有所不同，因此剔除境外同行業(yè)可比公司。最終選擇境內(nèi)上市公司及在審企業(yè)作為同行業(yè)可比公司。

3、業(yè)務(wù)規(guī)模相近、主要業(yè)務(wù)區(qū)域類似、華是科技日常投標(biāo)階段常見的競爭對手在上述標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，公司篩選了營業(yè)收入規(guī)模與自身相近，主營業(yè)務(wù)區(qū)域在華東地區(qū)，尤其是浙江省內(nèi)，或者在參與日常招投標(biāo)階段與公司形成直接競爭的企業(yè)作為同行業(yè)可比公司。公司選取業(yè)務(wù)方面可比公司時綜合考慮了以上因素，最終選取了銀江股份、海峽創(chuàng)新、恒鋒信息、正元智慧、天億馬、杰創(chuàng)智能公司作為同行業(yè)可比公司，可比公司具備可比性、完整性。

(二)華是科技與正元智慧是否可比及具體體現(xiàn)

1、在所屬行業(yè)、主要經(jīng)營業(yè)務(wù)上具有相似度正元智慧所處行業(yè)為I65軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，與公司同屬一個行業(yè)。從具體業(yè)務(wù)上，正元智慧主營業(yè)務(wù)包括智慧校園建設(shè)、智慧園區(qū)和行業(yè)智慧化建設(shè)等，為客戶提供軟硬件集成方案，同時構(gòu)建樓宇、園區(qū)及特定行業(yè)的智能、智慧綜合管控與應(yīng)用產(chǎn)品，提供一體化智慧解決方案，其主營業(yè)務(wù)收入主要來自于系統(tǒng)建設(shè)與運營服務(wù)。

華是科技主營業(yè)務(wù)包含智慧建筑解決方案等，面向辦公樓、學(xué)校等新建、擴建或改建工程，圍繞建筑物的智能化建設(shè)，搭建包含一卡通系統(tǒng)在內(nèi)的綜合安防集成管理系統(tǒng)。因此，雙方業(yè)務(wù)具有相似性。

2、在業(yè)務(wù)規(guī)模上相近正元智慧的業(yè)務(wù)規(guī)模與公司類似，2018年至2020年，正元智慧營業(yè)收入分別為56,683.65、75,105.45、82,559.48萬元，凈利潤分別為5,013.31、4,383.01、2,997.09萬元，業(yè)務(wù)規(guī)模與華是科技接近。

3、主要業(yè)務(wù)區(qū)域類似、華是科技日常投標(biāo)階段常見正元智慧注冊地為浙江省杭州市，業(yè)務(wù)開展區(qū)域主要為華東地區(qū)，尤其是浙江地區(qū)，與華是科技類似。同時在華是科技參與招投標(biāo)過程中，曾多次與正元智慧競標(biāo)，為直接競爭對手。綜上所述，華是科技與正元智慧具有可比性。

(三)在審企業(yè)中是否存在其他與華是科技業(yè)務(wù)相同、規(guī)模相近的可比公司，如存在，請進一步增加可比公司樣本。

華是科技核查了在審企業(yè)中，與華是科技業(yè)務(wù)相同，屬于I65軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，主營業(yè)務(wù)為提供智慧城市行業(yè)信息化系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)，同時規(guī)模與公司相近的公司。經(jīng)核查，在審企業(yè)中天億馬、杰創(chuàng)智能符合上述要求，補充作為可比公司。上述企業(yè)的具體情況如下：

天億馬與杰創(chuàng)智能都為智慧城市行業(yè)客戶提供細(xì)分行業(yè)信息化綜合解決方案，業(yè)務(wù)可比。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入和凈利潤與可比公司對比情況如下：

從營業(yè)收入、凈利潤上，天億馬與杰創(chuàng)智能與華是科技規(guī)模相近。因此，將上述企業(yè)作為同行業(yè)可比公司具有合理性。

申報資料顯示報告期內(nèi)，華是科技綜合毛利率分別為29.07%、24.36%、26.33%和24.06%。2018年，公司綜合毛利率較上一年有所下降，主要是商品銷售毛利率及系統(tǒng)運維服務(wù)毛利率有所下降所致。

因此，創(chuàng)業(yè)板上市委要求華是科技量化分析并披露公司綜合毛利率波動原因及合理性，對比分析華是科技與同行業(yè)可比公司可比業(yè)務(wù)的毛利率差異情況及差異原因。

華是科技回復(fù)表示：

(一)量化分析并披露公司綜合毛利率波動原因及合理性

報告期內(nèi)，公司不同主營業(yè)務(wù)收入占比及毛利率具體情況如下表所示：

報告期各期，公司綜合毛利率分別為24.36%、26.33%、26.49%，各年度之間綜合毛利率較為穩(wěn)定。

1、2019年公司綜合毛利率變動量化分析

2019年度，公司綜合毛利率從2018年度的24.36%上升到26.33%，較上一年度增加1.97個百分點。其中，各業(yè)務(wù)毛利率波動的影響數(shù)為2.43個百分點，業(yè)務(wù)收入占比波動的影響數(shù)為-0.47個百分點，因此業(yè)務(wù)毛利率波動是本年度綜合毛利率波動的主要影響因素，而在各個業(yè)務(wù)板塊中，系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率變動對綜合毛利率變動影響為1.75個百分點，是毛利率發(fā)生變動的主要原因。

2019年度，公司系統(tǒng)集成毛利率從2018年度的23.01%上升到24.96%，主要是由于2019年度“恒逸文萊石化項目”完工驗收并實現(xiàn)收入，拉高了年度系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率所致。

“恒逸文萊石化項目”實現(xiàn)的收入占系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入的9.63%，且項目毛利率較上一年度的系統(tǒng)集成毛利率高出約40個百分點，是當(dāng)期系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率增加的主要因素，該項目毛利率較高的原因詳見本問詢函回復(fù)“問題17：關(guān)于毛利率”之“三、補充披露系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率逐年下滑的原因及合理性，是否將持續(xù)下滑，從報告期各期系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率高于平均值的項目中選取收入排名前五名的項目，逐項分析并披露毛利率較高的原因”。

2、2020年公司綜合毛利率變動量化分析

2020年度，公司綜合毛利率從2019年度的26.33%上升到26.49%，上升了0.16個百分點，變動較小。其中，業(yè)務(wù)毛利率波動的影響數(shù)為0.28個百分點，業(yè)務(wù)收入占比波動的影響數(shù)為-0.11%，因此業(yè)務(wù)毛利率波動是本年度綜合毛利率波動的主要影響因素，而在各個業(yè)務(wù)板塊中，系統(tǒng)運維服務(wù)的毛利率變動較大，對綜合毛利率的波動影響最為明顯。

2020年度，公司系統(tǒng)運維服務(wù)毛利率從2019年度的49.96%上升到64.57%，主要是由于2020年，公司向國家電網(wǎng)所提供的系統(tǒng)運維服務(wù)毛利率從2019年度的57.07%上升至83.51%所致。

公司向國家電網(wǎng)提供系統(tǒng)運維服務(wù)的主要內(nèi)容是為各地市電力供電營業(yè)場所的信息系統(tǒng)及智能服務(wù)終端進行軟硬件維護，2020年在疫情的影響之下，供電營業(yè)場所及智能終端設(shè)備的接待時間和人次有所下降，因此其系統(tǒng)及相關(guān)軟硬件故障率較低，維護成本下降，因此毛利率較高。

(二)對比分析華是科技與同行業(yè)可比公司可比業(yè)務(wù)的毛利率差異情況及差異原因

1、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)

報告期內(nèi)，公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)與同行業(yè)公司可比業(yè)務(wù)的毛利率對比情況如下表所示：

報告期內(nèi)，華是科技系統(tǒng)集成毛利率與同行業(yè)公司可比業(yè)務(wù)的平均毛利率不存在顯著差異。

2、系統(tǒng)運維服務(wù)

報告期內(nèi)，公司系統(tǒng)運維服務(wù)與同行業(yè)公司可比業(yè)務(wù)的毛利率對比情況如下表所示：

公司系統(tǒng)運維收入按照實現(xiàn)與客戶簽訂的運維合同分期確認(rèn)收入，收入金額較為固定，而系統(tǒng)運維成本根據(jù)實際項目維修成本發(fā)生，因此報告期內(nèi)公司系統(tǒng)運維服務(wù)毛利率有所波動。

2018年度，公司系統(tǒng)運維服務(wù)毛利率為43.90%，低于同行業(yè)可比公司的66.91%，主要是由于2018年度公司部分運維項目更換設(shè)備較多，導(dǎo)致運維成本較高所致。2019年度，公司系統(tǒng)運維服務(wù)毛利率為49.96%，與同行業(yè)可比公司的52.14%不存在顯著差異。2020年度，公司系統(tǒng)運維服務(wù)毛利率為64.57%，高于同行業(yè)可比公司的53.60%，主要是由于公司部分系統(tǒng)運維項目設(shè)備運行情況良好，因此發(fā)生設(shè)備更換成本總體較低，導(dǎo)致項目毛利率較高。

3、商品銷售

報告期內(nèi)，公司商品銷售與同行業(yè)公司可比業(yè)務(wù)的毛利率對比情況如下：

報告期內(nèi)，公司銷售商品毛利率穩(wěn)定在20%-30%之間，高于天億馬，低于杰創(chuàng)智能，主要是各公司銷售商品內(nèi)容有所差異所致。天億馬銷售產(chǎn)品主要是為客戶代采購筆記本電腦、打印機、服務(wù)器等簡單信息設(shè)備，設(shè)備通常無需安裝或安裝較為簡單，因此公司商品銷售毛利率高于天億馬。

此外，根據(jù)天億馬招股說明書中披露，其向汕頭市公安局、汕頭市第一中學(xué)、汕頭市中心醫(yī)院等單位銷售定制化產(chǎn)品并提供安裝調(diào)試服務(wù)的毛利率在19.38%-23.20%之間，與華是科技商品銷售毛利率較為接近。

杰創(chuàng)智能銷售的產(chǎn)品主要是含有自有內(nèi)嵌軟件系統(tǒng)的通信安全管理產(chǎn)品，產(chǎn)品附加值較高，因此公司銷售商品毛利率低于杰創(chuàng)智能。

綜上所述，華是科技商品銷售毛利率與同行業(yè)公司可比業(yè)務(wù)的差距具有合理性。?

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