2021年春節(jié)以來的市場走勢并不理想,部分重倉抱團(tuán)股的基金回撤幅度巨大,在這種情況下,以追求絕對(duì)收益為目標(biāo),以控制波動(dòng)為核心,攻守兼?zhèn)?、穩(wěn)中求勝的“固收+”受到廣泛關(guān)注。
即便市場表現(xiàn)不佳,基金發(fā)行遇冷,但根據(jù)已披露的基金一季報(bào)統(tǒng)計(jì),“固收+”產(chǎn)品規(guī)模依然逆勢增長,截止2021年一季度末,全市場共有1309只“固收+”產(chǎn)品,規(guī)模合計(jì)1.8萬億元,相較于2020年末增長17.18%。
在近兩年結(jié)構(gòu)性行情的帶動(dòng)下,很多股票型基金跑出了非常高的收益,然而基民收益遠(yuǎn)遜于基金收益,根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2020年全市場98.2%的基金實(shí)現(xiàn)盈利,但基金投資者的整體收益與基金相比差距明顯,該平臺(tái)用戶去年權(quán)益類持倉的平均收益率僅19.19%,遠(yuǎn)不及權(quán)益類基金42.15%的平均回報(bào)。
究其原因,過高的波動(dòng)率影響了基民的持基體驗(yàn)與心態(tài),部分基民追漲殺跌、頻繁操作,最終導(dǎo)致收益縮水。“固收+”產(chǎn)品以債券類資產(chǎn)打底,通過投資股票、可轉(zhuǎn)債,參與打新、定增等其它方式,熨平產(chǎn)品波動(dòng),增強(qiáng)收益,做出基民真正拿的住、賺得到的收益。
通過以下條件篩選長期穩(wěn)健收益的“固收+”產(chǎn)品基金經(jīng)理:
1. 作為現(xiàn)任基金經(jīng)理任職時(shí)間超過5年以上
2. 近一年產(chǎn)品最大回撤低于3%
3. 任職以來年化收益超過6.5%
數(shù)據(jù)來源:東財(cái)Choice數(shù)據(jù)
滿足以上條件的基金經(jīng)理經(jīng)歷了2018年的全年股債雙熊以及春節(jié)以來的調(diào)整,仍能保持凈值的平穩(wěn)上升,下面為大家介紹其中五位基金經(jīng)理及其代表作。
一.易方達(dá)基金——胡劍
簡介:基金經(jīng)理胡劍,經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,2006年加入易方達(dá)基金,從債券研究員做起,歷任基金經(jīng)理助理、固收研究部負(fù)責(zé)人、固收部總經(jīng)理助理,直到2012年起成為基金經(jīng)理。從業(yè)9年又83天。截止2021年一季度末,在任管理公募基金18只,在管基金規(guī)模740.50億元。
投資理念:重視研究,堅(jiān)持自己認(rèn)可的核心價(jià)值,追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最大化。一,敢于去做逆勢的判斷,堅(jiān)持自己認(rèn)可的核心價(jià)值理念;二,在承擔(dān)確定波動(dòng)的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益最大化,找尋最確定、最有把握的投資機(jī)會(huì)。
代表作表現(xiàn):胡劍先生代表作品易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)?,該基金成立?005-09-19,胡劍先生自2012-02-29任職至今,任職以來回報(bào)144.07%,年化回報(bào)率10.15%。近5年累計(jì)收益37.91%,跑贏同期國債指數(shù)(18.58%)19.33個(gè)百分點(diǎn);近一年最大回撤為2.44%,做到了收益與回撤兼顧。
胡劍任職以來凈值曲線,來源:東財(cái)Choice數(shù)據(jù)
基金規(guī)模與持倉:截止2021年一季度末,新華增盈回報(bào)債券規(guī)模為209.91億元,股票占比16.06%,債券占比81.31%,現(xiàn)金占比0.46%。前十大重倉股加倉了茅臺(tái)、隆基等一季度經(jīng)歷大幅回調(diào)的抱團(tuán)股,體現(xiàn)其敢于做逆勢判斷的投資理念;前十大重倉債券占凈值比為17.39%,主要以低風(fēng)險(xiǎn)的國債、國開債為主,風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)秀。
來源:東財(cái)Choice數(shù)據(jù)
二.新華基金——姚秋
簡介:基金經(jīng)理姚秋,經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,成為基金經(jīng)理之前,曾任中國工商銀行資產(chǎn)管理部固定收益投資經(jīng)理。2014年4月加入新華基金,從業(yè)6年又308天。截止2021年一季度末,在任管理公募基金7只,在管基金規(guī)模88.18億元。
投資理念:注重股票和債券的統(tǒng)籌配置,在遵循控制總風(fēng)險(xiǎn)敞口和適度分散的原則下,通過自上而下的方法進(jìn)行子類資產(chǎn)分配。對(duì)于股票投資,密切跟蹤基本面,采取區(qū)間低估策略;對(duì)于債券投資,則不期望獲得過高收益,采取低風(fēng)險(xiǎn)策略,嚴(yán)格控制回撤。
代表作表現(xiàn):姚秋先生代表作品新華增盈回報(bào)債券,該基金成立于2015-01-16,姚秋先生自2015-06-11任職至今,任職以來回報(bào)50.38%,年化回報(bào)率7.10%。近5年累計(jì)收益40.82%,跑贏同期國債指數(shù)(18.58%)22.24個(gè)百分點(diǎn);近一年最大回撤為2.41%,夏普比率1.59%,風(fēng)險(xiǎn)收益比極佳。
姚秋任職以來凈值曲線,來源:東財(cái)Choice數(shù)據(jù)
基金規(guī)模與持倉:截止2021年一季度末,新華增盈回報(bào)債券規(guī)模為61.04億元,股票占比17.06%,債券占比95.05%,現(xiàn)金占比0.56%。前十大重倉股覆蓋家電、金融、科技、地產(chǎn)、乳業(yè)等行業(yè),分散度較高;前十大重倉債券中,配置了較多大型金融企業(yè)可轉(zhuǎn)債,顯示出姚秋接下來對(duì)低估值的金融板塊更加看好。
來源:東財(cái)Choice數(shù)據(jù)
三.工銀瑞信基金——?dú)W陽凱
基金經(jīng)理歐陽凱,經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。曾任中海基金基金經(jīng)理,2010年加入工銀瑞信,現(xiàn)任固定收益投資總監(jiān),從業(yè)12年又81天。截止2021年一季度末,在任管理公募基金3只,在管基金規(guī)模243.02億元。
投資理念:投資計(jì)劃性比較強(qiáng),先確定大類資產(chǎn)配置,然后逐步實(shí)施。只承受能夠承受的風(fēng)險(xiǎn),重視組合的波動(dòng)率和組合的對(duì)沖配置,把各種不同的資產(chǎn)放到一個(gè)資產(chǎn)組合里,使得夏普比率達(dá)到期望的最優(yōu)水平,兼顧投資者的持有體驗(yàn)并預(yù)防配置中可能出現(xiàn)的錯(cuò)誤。
代表作表現(xiàn):歐陽凱先生代表作品工銀瑞信雙利債券,該基金成立于2010-08-16,歐陽凱先生自2010-08-16任職至今,任職以來回報(bào)119.49%,年化回報(bào)率7.57%。近5年累計(jì)收益29.35%,跑贏同期國債指數(shù)(18.58%)10.77個(gè)百分點(diǎn);近一年最大回撤為1.15%,波動(dòng)率為2.36%,波動(dòng)低、回撤小給予了投資者良好的持有體驗(yàn)。
歐陽凱任職以來凈值曲線,來源:東財(cái)Choice數(shù)據(jù)
基金規(guī)模與持倉:截止2021年一季度末,工銀瑞信雙利債券規(guī)模為239.34億元,股票占比5.68%,債券占比92.62%,現(xiàn)金占比0.21%,其它資產(chǎn)1.49%。股票倉位從2020年末的9.23%減倉到目前的5.68%,且進(jìn)行了大規(guī)模的調(diào)倉換股,新進(jìn)了紫金礦業(yè)、盛大資源等一批周期股,體現(xiàn)了歐陽凱極強(qiáng)的大類資產(chǎn)配置的能力;前十大重倉債券中,以國開債為主,零散倉位分散配置了部分轉(zhuǎn)債,幾乎沒有低信用等級(jí)的債券,是該基金保持低回撤的重要原因。
來源:東財(cái)Choice數(shù)據(jù)
四.中銀基金——陳瑋
基金經(jīng)理陳瑋,應(yīng)用數(shù)學(xué)碩士。同樣從銀行系轉(zhuǎn)投基金,曾任上海浦東發(fā)展銀行總行金融市場部高級(jí)交易員。2014年加入中銀基金,從業(yè)6年又142天。截止2021年一季度末,在任管理公募基金11只,在管基金規(guī)模177.86億元。
投資理念:追求中長期收益,不追逐短期風(fēng)口和業(yè)績排名,嚴(yán)格把握資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益比。把控制凈值波動(dòng)作為構(gòu)建、優(yōu)化組合的重要約束條件?!白陨隙隆焙汀白韵露稀苯Y(jié)合,通過對(duì)宏觀基本面政策的前瞻性研究和分析,綜合市場走勢來進(jìn)行資產(chǎn)配置,并一定程度上擇時(shí)。
代表作表現(xiàn):陳瑋先生代表作品中銀添利債券發(fā)起,該基金成立于2013-02-04,陳瑋先生自2014-12-31任職至今,任職以來回報(bào)51.73%,年化回報(bào)率6.74%。近5年累計(jì)收益29.99%,跑贏同期國債指數(shù)(18.58%)11.41個(gè)百分點(diǎn);近一年最大回撤為1.10%,夏普比率0.93%,回撤控制極佳。
陳瑋任職以來凈值曲線,來源:東財(cái)Choice數(shù)據(jù)
基金規(guī)模與持倉:截止2021年一季度末,中銀添利債券發(fā)起規(guī)模為44.05億元,股票占比3.28%,債券占比107.67%,現(xiàn)金占比1.58%。較2020年年末,陳瑋大幅減少了股票資產(chǎn),僅剩5只股票,大消費(fèi)的格力電器,大金融的杭州銀行、興業(yè)銀行,以及順周期的永興材料、杰瑞股份,基本舍棄了抱團(tuán)股,瞄準(zhǔn)低估值個(gè)股機(jī)會(huì);前十大重倉債券僅占總凈值的16.2%,分散程度極高,前五大重倉全都是國開債與3A級(jí)企業(yè)債,有效防控風(fēng)險(xiǎn),也解釋了為什么陳瑋的回撤控制如此優(yōu)秀。
來源:東財(cái)Choice數(shù)據(jù)
五.廣發(fā)基金——譚昌杰
簡介:基金經(jīng)理譚昌杰,經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,曾任廣發(fā)基金固定收益部研究員,2012年7月起擔(dān)任基金經(jīng)理,從業(yè)8年又307天。截止2021年一季度末,在任管理公募基金15只,在管基金規(guī)模327.85億元。
投資理念:低回撤前提下追求中長期合理的年化收益,底層的投資理念就是止損和周期,以止損來控制回撤,以周期來獲取收益。即分散化風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并對(duì)個(gè)股及時(shí)止損,只對(duì)下跌空間不可控的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行止損——股票越跌越賣、債券越跌越買。
代表作表現(xiàn):譚昌杰先生代表作品廣發(fā)聚寶混合,該基金成立于2015-04-09,譚昌杰先生自2015-04-09任職至今,任職以來回報(bào)49.15%,年化回報(bào)率6.75%。近5年累計(jì)收益47.56%,跑贏同期國債指數(shù)(18.58%)28.98個(gè)百分點(diǎn);近一年最大回撤為2.10%,波動(dòng)率為5.42%,波動(dòng)很小,持有體驗(yàn)極佳。
譚昌杰任職以來凈值曲線,來源:東財(cái)Choice數(shù)據(jù)
基金規(guī)模與持倉:截止2021年一季度末,廣發(fā)聚寶混合規(guī)模為14.40億元,股票占比16.47%,債券占比76.83%,現(xiàn)金占比0.65%,其它資產(chǎn)占比6.05%。前十大重倉股占總凈值比重為4.54%,且基本沒有去年大熱的賽道股,基本為順周期股,印證了譚昌杰的投資理念;重倉債券以穩(wěn)健的城投債、3A級(jí)公司債為主,轉(zhuǎn)債配置較低,且倉位分散。
來源:東財(cái)Choice數(shù)據(jù)
以上5位基金經(jīng)理的投資理念各不相同,有長期堅(jiān)守低估值個(gè)股的、有逆勢抄底抱團(tuán)股的、有提前布局周期股的、也有股票部分保守債券部分進(jìn)取的,但是他們通過自己的組合,殊途同歸地做到了低回撤與長期穩(wěn)健增長,幫助基民賺到拿得住的錢。而好的“固收+”產(chǎn)品,一定是體系化的股債配置,有內(nèi)在的對(duì)沖關(guān)系,體現(xiàn)基金經(jīng)理的投資理念,并非簡單的大倉位買債,小倉位買股。
當(dāng)然,對(duì)投資者而言,歷史業(yè)績佳并不代表未來表現(xiàn)好,明星基金經(jīng)理也不應(yīng)該是投資者買入的唯一理由,投資者仍需充分認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn),避免盲目跟風(fēng)買入。
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