1、券商板塊目前估值在歷史性低位，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)也處于歷史低位。從策略角度看，如果抱團(tuán)股開始松散，其他資金往哪里去?目前機(jī)構(gòu)低配的板塊里面，券商的基本面質(zhì)量良好，信用減值同比減少，去年年報(bào)披露的計(jì)提減值準(zhǔn)備及股票質(zhì)押撥貸比上升，顯示券商資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善的同時(shí)，成長(zhǎng)的基礎(chǔ)也越來(lái)越夯實(shí)。
2、之前券商從春節(jié)后持續(xù)走低到5月上旬的邏輯一直是宏觀流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂，而這種擔(dān)憂之前已經(jīng)逐步放大。目前到了市場(chǎng)部分資金認(rèn)定流動(dòng)性不會(huì)收得太緊，從而愿意增配券商，預(yù)判市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。風(fēng)險(xiǎn)偏好拐點(diǎn)意味著，之前謹(jǐn)慎預(yù)期不斷強(qiáng)化引發(fā)的券商今年相對(duì)負(fù)收益，有了爆發(fā)性反彈的需求。同時(shí)機(jī)構(gòu)占比低，意味著行情啟動(dòng)后，相對(duì)收益方向投資者的回歸，不排除可能會(huì)引發(fā)券商越領(lǐng)漲越需加倉(cāng)的節(jié)奏。
3、券商2021年Q1季報(bào)顯示，在公募基金去年大發(fā)展后，在財(cái)富管理?xiàng)l線上券商的資管業(yè)務(wù)條線考慮產(chǎn)品公募化以及參控股基金公司的增長(zhǎng)。整個(gè)資管業(yè)務(wù)的質(zhì)量和盈利持續(xù)性以及機(jī)構(gòu)投資者壯大，帶來(lái)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易量中機(jī)構(gòu)占比及代銷收入，一同平滑了業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的周期性。券商的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型是微觀現(xiàn)象，宏觀背景是居民財(cái)富的搬家。對(duì)比目前美國(guó)公募基金規(guī)模占股市的比例和中國(guó)的水平，國(guó)內(nèi)公募基金的發(fā)展尚有數(shù)倍的發(fā)展空間。
4、從整體估值上看，去年券商行情啟動(dòng)前PB是在1.6倍左右，目前券商ETF跟蹤的指數(shù)PB在1.7-1.8倍水平，整體下行風(fēng)險(xiǎn)的空間有限。(數(shù)據(jù)來(lái)源：招商證券研究)
【風(fēng)險(xiǎn)提示】本文內(nèi)容和意見僅作為客戶服務(wù)信息，并非為投資者提供對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)、個(gè)股和基金進(jìn)行投資決策的參考。我公司對(duì)這些信息的完整性和準(zhǔn)確性不作任何保證，也不保證有關(guān)觀點(diǎn)或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的正式觀點(diǎn)。文中觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議，如涉及個(gè)股內(nèi)容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內(nèi)容對(duì)任何投資作出任何形式的風(fēng)險(xiǎn)承諾和收益擔(dān)保，不對(duì)因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負(fù)任何責(zé)任。在投資基金前請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同和招募說(shuō)明書等法律文件，了解基金產(chǎn)品情況、基金投資范圍，選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的基金產(chǎn)品?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎。
- 蜜度索驥：以跨模態(tài)檢索技術(shù)助力“企宣”向上生長(zhǎng)
- 特斯拉CEO馬斯克身家暴漲，穩(wěn)居全球首富寶座
- 阿里巴巴擬發(fā)行 26.5 億美元和 170 億人民幣債券
- 騰訊音樂(lè)Q3持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)：總收入70.2億元，付費(fèi)用戶數(shù)1.19億
- 蘋果Q4營(yíng)收949億美元同比增6%，在華營(yíng)收微降
- 三星電子Q3營(yíng)收79萬(wàn)億韓元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)受一次性成本影響下滑
- 賽力斯已向華為支付23億，購(gòu)買引望10%股權(quán)
- 格力電器三季度營(yíng)收同比降超15%，凈利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)
- 合合信息2024年前三季度業(yè)績(jī)穩(wěn)健：營(yíng)收增長(zhǎng)超21%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超11%
- 臺(tái)積電四季度營(yíng)收有望再攀高峰，預(yù)計(jì)超260億美元刷新紀(jì)錄
- 韓國(guó)三星電子決定退出LED業(yè)務(wù)，市值蒸發(fā)超4600億元
免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。
