核心部件存進(jìn)口依賴?恒合股份沖刺精選層連遭22問

6月2日，極客網(wǎng)了解到，恒合股份(832145.NQ)近日收到全國股轉(zhuǎn)公司下發(fā)的《關(guān)于公司精選層掛牌申請文件的審查問詢函》。

公開資料顯示，恒合股份于2015年3月12日掛牌新三板，是一家從事環(huán)保科技產(chǎn)品開發(fā)、工業(yè)產(chǎn)品應(yīng)用推廣、工程項(xiàng)目實(shí)施的綜合性企業(yè)。公司長期致力于大氣污染物VOCs綜合防治與監(jiān)測，深耕于石油石化領(lǐng)域。

根據(jù)已披露的小IPO議案，恒合股份擬向不特定合格投資者公開發(fā)行股票不超過1700萬股，發(fā)行價格區(qū)間為8元/股～25元/股，發(fā)行對象范圍為已開通全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)精選層股票交易權(quán)限的合格投資者，法律、法規(guī)和規(guī)范性文件禁止認(rèn)購的除外。

在本輪問詢中，股轉(zhuǎn)公司從業(yè)務(wù)和技術(shù)、財務(wù)會計信息與管理層分析、募集資金運(yùn)用及其他事項(xiàng)3大方面對恒合股份提出了22個子問題，其中關(guān)于披露公司硬件設(shè)備的形成過程、油氣回收在線監(jiān)測系統(tǒng)收入、其他領(lǐng)域收入下滑、核心部件對國外供應(yīng)商依賴問題、公司無自有房產(chǎn)且主要租賃房產(chǎn)存在權(quán)屬瑕疵、“輕資產(chǎn)“策略轉(zhuǎn)變、應(yīng)收款項(xiàng)快速增長及壞賬計提充分性、募投項(xiàng)目合理性等問題涉及風(fēng)險揭示及重大事項(xiàng)提示。

根據(jù)公開發(fā)行說明書，恒合股份主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品分別為油氣回收在線監(jiān)測系統(tǒng)、油氣回收治理設(shè)備、液位量測系統(tǒng)以及智網(wǎng)監(jiān)測平臺。生產(chǎn)模式上，恒合股份通過自行設(shè)計、代工生產(chǎn)或采購各類模塊組件，再對模塊組件進(jìn)行組裝和軟件嵌入，最終在客戶現(xiàn)場完成安裝調(diào)試。

對此，股轉(zhuǎn)公司要求恒合股份充分披露恒合股份采購模塊與成品的關(guān)系、采取定制化代工模塊的必要性、補(bǔ)充披露代工供應(yīng)商的具體情況，并就經(jīng)營活動中無生產(chǎn)環(huán)節(jié)，生產(chǎn)及服務(wù)依靠外購、外協(xié)做充分重大事項(xiàng)提示。

根據(jù)公開發(fā)行說明書，報告期內(nèi)恒合股份主營業(yè)務(wù)收入分別為10082.97萬元、11820.31萬元、11751.54萬元，其中油氣回收在線監(jiān)測系統(tǒng)收入分別為4903.93萬元、7908.25萬元和9738.88萬元，收入規(guī)模及占比逐年上升。

對于油氣回收在線監(jiān)測系統(tǒng)收入較高的增長速度，股轉(zhuǎn)公司要求說明該收入是否具有可持續(xù)性，詳細(xì)說明油氣回收在線監(jiān)測系統(tǒng)收入大幅增加的原因及合理性、油氣回收在線監(jiān)測系統(tǒng)增長空間是否有限，以及未來收入的可持續(xù)性、供應(yīng)商與客戶重合的具體情況。

但值得注意的是，恒合股份在其他領(lǐng)域收入?yún)s在持續(xù)下滑。

根據(jù)公開發(fā)行說明書，恒合股份來自液位量測系統(tǒng)銷售收入為2294.24萬元、1814.83萬元和1060.74萬元占各期營業(yè)收入的比例分別為22.75%、15.35%及9.03%，銷售收入和占比逐年下降，主要原因系根據(jù)國務(wù)院關(guān)于印發(fā)《水污染防治行動計劃》的通知，加油站地下油罐應(yīng)于2017年底前全部更新為雙層罐或完成防滲池設(shè)置。隨著政策在2017年底落地和執(zhí)行，公司液位量測系統(tǒng)的業(yè)務(wù)量逐漸降低。股轉(zhuǎn)公司要求結(jié)合政策變動趨勢及目前在手訂單情況進(jìn)一步分析論證來自液位量測系統(tǒng)銷售收入是否存在持續(xù)下滑風(fēng)險。

在油氣回收治理設(shè)備銷售方面，根據(jù)公開發(fā)行說明書，報告期內(nèi)公司油氣回收治理設(shè)備銷售收入為2884.80萬元、2012.00萬元和813.37萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為28.61%、17.02%及6.92%，下降幅度較大，主要原因?yàn)橹饕蛻糁惺?、中石化、延長石油等石油公司為滿足相關(guān)監(jiān)管要求，在油氣回收領(lǐng)域的需求已從傳統(tǒng)的硬件集成設(shè)備轉(zhuǎn)換為在線監(jiān)測系統(tǒng)所致。股轉(zhuǎn)公司要求結(jié)合傳統(tǒng)硬件集成設(shè)備與在線監(jiān)測系統(tǒng)在最終功能實(shí)現(xiàn)上的差異及相關(guān)監(jiān)管的具體要求，說明在線監(jiān)測系統(tǒng)如何對硬件集成設(shè)備形成有效替代。

此外，恒合股份核心部件疑似對國外供應(yīng)商存在重大依賴。

根據(jù)公開發(fā)行說明書，油氣回收在線監(jiān)測系統(tǒng)的部分核心構(gòu)件包括工業(yè)電腦主機(jī)(或控制臺)、壓力傳感器已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化，材料成本相對較低，而液位量測系統(tǒng)和油氣回收治理設(shè)備的核心部件均為德國進(jìn)口。報告期內(nèi)恒合股份對FAFNIRGmbH采購金額占采購總額的比例分別為60.82%、51.94%和71.34%。

股轉(zhuǎn)公司要求補(bǔ)充披露公司進(jìn)口核心構(gòu)件的名稱、在公司主要產(chǎn)品中的功能、成本占比以及相關(guān)產(chǎn)品的營收金額、占比等情況;說明行業(yè)內(nèi)核心器件進(jìn)口依賴的情況和程度，公司與行業(yè)情況是否一致;補(bǔ)充披露向FAFNIRGmbH采購的原材料品種構(gòu)成，結(jié)合具體業(yè)務(wù)模式說明采購占比高的原因及合理性，并結(jié)合同類產(chǎn)品的替代情況說明是否存在重大依賴;補(bǔ)充披露核心器件的出口國是否存在出口限制;量化分析恒合股份關(guān)鍵核心構(gòu)件依賴進(jìn)口的風(fēng)險。

在工作場地方面，恒合股份無自有房產(chǎn)且主要租賃房產(chǎn)存在權(quán)屬瑕疵。

根據(jù)公開發(fā)行說明書，恒合股份無自有建筑，生產(chǎn)經(jīng)營使用房產(chǎn)均為租賃，以及部分租賃房產(chǎn)未取得產(chǎn)權(quán)證書，存在法律瑕疵。股轉(zhuǎn)公公司要求說明租賃實(shí)際控制人房產(chǎn)的合理性。根據(jù)申報材料，北京市規(guī)劃委員會于2002年7月4日核發(fā)的《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》記錄，該項(xiàng)目建設(shè)為北京市海淀區(qū)羊坊店中心學(xué)區(qū)建設(shè)項(xiàng)目為教學(xué)培訓(xùn)樓。股轉(zhuǎn)公司要求結(jié)合上述情況說明產(chǎn)權(quán)瑕疵產(chǎn)生的原因，相關(guān)土地及房屋實(shí)際用途是否與規(guī)劃用途一致，是否存在被處罰風(fēng)險，是否存在重大違法違規(guī)行為，是否存在搬遷風(fēng)險并對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

與此同時，根據(jù)公開發(fā)行說明書，上述房產(chǎn)大部分均在2022年12月31日到期，剩余租賃期較短，股轉(zhuǎn)公司要求說明租賃合同續(xù)約是否存在障礙，是否存在租金大幅上漲等風(fēng)險，在可預(yù)見的時期內(nèi)經(jīng)營用地問題是否會對恒合股份經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

此外，恒合股份還擬募資購置房產(chǎn)。

根據(jù)公開發(fā)行說明書，恒合股份采用“輕資產(chǎn)”策略，且恒合股份無生產(chǎn)線，多在客戶現(xiàn)場進(jìn)行產(chǎn)品系統(tǒng)組裝，恒合股份本次募投項(xiàng)目擬購置位于北京市門頭溝區(qū)蓮石湖西路98號院的5號樓501房和5號樓的601房作為本項(xiàng)目實(shí)施場地，擬購置房屋建筑面積2692平方米。

對此，股轉(zhuǎn)公司要求補(bǔ)充披露購置場地的基本情況、說明募投資金用于購置房屋建筑面積規(guī)模的合理性和必要性、購置場地對恒合股份生產(chǎn)經(jīng)營的具體影響，并就購買房產(chǎn)對公司經(jīng)營策略轉(zhuǎn)變帶來的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行重大事項(xiàng)提示或風(fēng)險揭示。

在財務(wù)方面，恒合股份應(yīng)收款項(xiàng)快速增長及壞賬計提充分性也受到了關(guān)注。

根據(jù)公開發(fā)行說明書，報告期各期末，恒合股份應(yīng)收商業(yè)承兌匯票金額分別為281.17萬元、800.84萬元和414.31萬元，應(yīng)收賬款賬面余額分別為4130.13萬元、8945.35萬元和10869.82萬元，報告期內(nèi)應(yīng)收賬款余額大幅增長。

對于上述情況，股轉(zhuǎn)公司要求恒合股份說明應(yīng)收款項(xiàng)與營業(yè)收入的匹配性、應(yīng)收賬款無法回收的風(fēng)險、以及壞賬準(zhǔn)備計提的充分性。

最后，關(guān)于本次精選層小IPO募投項(xiàng)目合理性。

根據(jù)公開發(fā)行說明書，恒合股份擬募集資金1.8億元，其中9269.12萬元用于VOCs在線監(jiān)測系統(tǒng)及核心傳感器裝配測試中心建設(shè)項(xiàng)目，5730.88萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，3000萬元用于補(bǔ)充流動資金。

①說明建設(shè)測試中心項(xiàng)目的合理性及必要性。根據(jù)公開發(fā)行說明書，恒合股份VOCs在線監(jiān)測系統(tǒng)及核心傳感器生產(chǎn)測試中心建設(shè)項(xiàng)目擬針對加油站油氣回收在線監(jiān)測系統(tǒng)和儲油庫油氣回收監(jiān)測系統(tǒng)分別對應(yīng)的磁感式油氣流量傳感器和新型大口徑油氣流量傳感器進(jìn)行軟硬件集成產(chǎn)線建設(shè)。

②建設(shè)研發(fā)中心的合理性及必要性。該項(xiàng)目實(shí)施場地，擬購置房屋建筑面積2692平方米，其中VOCs在線監(jiān)測系統(tǒng)及核心傳感器裝配測試中心建設(shè)項(xiàng)目擬使用2100平方米，研發(fā)中心擬使用592平方米。股轉(zhuǎn)公司要求補(bǔ)充披露購置場地的面積和購置費(fèi)在VOCs在線監(jiān)測系統(tǒng)及核心傳感器裝配測試中心建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目兩個項(xiàng)目之間劃分的原則。

根據(jù)公開發(fā)行說明書，報告期內(nèi)，恒合股份研發(fā)費(fèi)用分別為483.78萬、721.33萬及678.79萬，本次研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目中3585.05萬元將用于研發(fā)費(fèi)用，投資概算為第一年965.25萬元、第二年1235.25萬元、第三年1366.55萬元，股轉(zhuǎn)公司要求結(jié)合在技術(shù)、人員等方面的資源儲備情況以及歷史研發(fā)費(fèi)用支出情況說明本次研發(fā)中心項(xiàng)目建設(shè)資金中研發(fā)費(fèi)用使用規(guī)模的合理性，各年度研發(fā)費(fèi)用大增后對恒合股份經(jīng)營業(yè)績的具體影響。

此外，股轉(zhuǎn)公司要求就新增固定資產(chǎn)折舊及研發(fā)支出對恒合股份未來經(jīng)營成果的影響做詳細(xì)重大事項(xiàng)提示或風(fēng)險揭示。

③償還貸款及補(bǔ)充流動資金的合理性。根據(jù)公開發(fā)行說明書，2017-2019年，恒合股份均進(jìn)行股利分配。股轉(zhuǎn)公司要求詳細(xì)補(bǔ)充披露募集資金補(bǔ)充流動資金規(guī)模的測算依據(jù)和具體用途及使用計劃，以及在進(jìn)行分紅后利用募集資金補(bǔ)充流動資金的合理性和必要性。

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