是否存在市場競爭力下降、毛利率持續(xù)下滑風(fēng)險？久日新材回年報問詢

6月3日，極客網(wǎng)了解到，科創(chuàng)板公司久日新材(688199.SH)公布關(guān)于年報問詢函的回復(fù)公告。

關(guān)于毛利率下降。年報顯示，2020年公司產(chǎn)品毛利率25.26%，下滑12.17個百分點。公司稱為加大市場占有率，采取了策略性降價，導(dǎo)致毛利降低。

上交所要求公司補充披露：(1)近年來公司市場占有率的變化情況，相關(guān)降價措施是否達到預(yù)期效果;(2)結(jié)合行業(yè)競爭格局、競爭對手經(jīng)營策略，分析毛利率下降是否具有持續(xù)性，是否存在市場競爭力下降、毛利率持續(xù)下滑等風(fēng)險。如是，要求充分提示風(fēng)險。

久日新材回復(fù)，近年來公司市場占有率的變化情況，相關(guān)降價措施是否達到預(yù)期效果2020年受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，光引發(fā)劑行業(yè)整體市場需求降低，產(chǎn)品競爭加劇，價格下降。公司在積極應(yīng)對國內(nèi)外市場變化的同時，為了促進光引發(fā)劑在下游市場的廣泛應(yīng)用，公司采取了靈活的銷售策略和價格策略。目前，公開數(shù)據(jù)及行業(yè)協(xié)會未查詢到光引發(fā)劑市場各主要企業(yè)市場占有率情況，但從公司銷量變化以及主要競爭對手銷售金額的對比，公司策略性降價措施取得了良好成效，達到了預(yù)期效果。

盡管2020年受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，光引發(fā)劑下游市場整體需求降低，主要產(chǎn)品市場價格下降，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)收入及毛利率呈下降趨勢。但上述情形主要系由于短期疫情影響抑制了行業(yè)下游尤其是境外市場的整體需求，預(yù)計隨著全球疫情企穩(wěn)和全球市場需求復(fù)蘇，產(chǎn)品價格有望止跌回暖，重回增長軌道。因此，整體來看，公司所處行業(yè)整體競爭格局未發(fā)生重大不利變化。

公司2018年及2019年毛利率較高主要原因為2017年以來我國環(huán)保監(jiān)管的加強使得部分規(guī)模小、環(huán)保不達標的光引發(fā)劑落后產(chǎn)能被淘汰，新增產(chǎn)能的審批、投資建設(shè)周期較長，市場的暫時性供求失衡導(dǎo)致2017年下半年以來光引發(fā)劑價格快速上漲。隨著行業(yè)內(nèi)主要供應(yīng)商積極擴產(chǎn)，新增產(chǎn)能陸續(xù)投入，產(chǎn)品供應(yīng)暫時性失衡的情況逐漸緩解，2020年開始產(chǎn)品價格逐漸從高位回落，行業(yè)整體毛利率較前兩年呈下降趨勢，但基本與市場價格快速上漲之前的2016年、2017年保持一致。

面對2020年受疫情影響市場需求下滑的短期競爭環(huán)境，公司采取策略性降價等措施以進一步穩(wěn)固和擴大市場競爭優(yōu)勢。上述降價行為系公司應(yīng)對2020年市場競爭情況的短期性、策略性行為，隨著全球疫情企穩(wěn)和全球市場需求復(fù)蘇，公司產(chǎn)品價格有望止跌回暖。從歷史數(shù)據(jù)看公司主要產(chǎn)品價格已回落至歷史低位，2020年第四季度的毛利率為21.79%，2021年第一季度的毛利率23.90%，毛利率已呈回升態(tài)勢。但毛利率變動受到下游市場需求、市場供應(yīng)情況、原材料價格波動以及公司與競爭對手價格策略等多種因素影響，不排除公司存在短期內(nèi)毛利率持續(xù)下滑的風(fēng)險。公司已在年報中披露毛利率持續(xù)下滑風(fēng)險。

公司2020年毛利率下降是由于整體市場環(huán)境以及公司策略性降價雙重因素影響。公司產(chǎn)品與競爭對手相比不存在競爭力下滑的情形。

此外，公司通過對UV光固化行業(yè)近十五年的專注與沉淀，已具備雄厚的研發(fā)實力和強大的持續(xù)創(chuàng)新能力，憑借專業(yè)的核心管理與技術(shù)團隊、完善的產(chǎn)品序列、領(lǐng)先的產(chǎn)品供應(yīng)能力、先進的營銷服務(wù)模式等優(yōu)勢積累了大量優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶資源。作為全國產(chǎn)量最大、品種最全的光引發(fā)劑龍頭供應(yīng)商，公司在光引發(fā)劑領(lǐng)域仍具有并將持續(xù)保持較強的競爭優(yōu)勢。

關(guān)于營業(yè)收入及存貨下降。年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約10.11億元，同比下降24.23%，存貨余額約2.19億元，同比下降27.81%。其中，庫存商品余額1.16億元，當期計提存貨跌價準備526萬元。

上交所要求公司補充披露：(1)結(jié)合存貨余額下降及產(chǎn)銷量變化等因素，說明營業(yè)收入下降是否具有持續(xù)性。如是，就相關(guān)營業(yè)收入下滑風(fēng)險進行重點風(fēng)險提示;(2)說明存貨跌價準備測算的過程，結(jié)合毛利率下降及公司降價策略等因素，說明存貨跌價準備計提是否充分。

久日新材回復(fù)，2020年，受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，市場整體需求低迷，行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品價格下降。隨著國內(nèi)疫情得以控制，從第三季度起，國內(nèi)市場正在逐步恢復(fù)，但國外市場受疫情影響仍舊低迷，境外收入同比下降。公司為擴大國內(nèi)外市場銷售，在鞏固和強化行業(yè)龍頭地位的前提下，加大市場占有率，采取了靈活的銷售策略和價格策略，全年產(chǎn)品銷售量呈增長趨勢。2020年光引發(fā)劑產(chǎn)品銷售量達16,991.36噸，較2019年增長20.53%。產(chǎn)品產(chǎn)量略有上升，期末存貨總體保持穩(wěn)定。受原材料和產(chǎn)品價格下降的影響，公司銷售收入總額和存貨期末結(jié)存余額均同比減少，分別下降24.23%和30.23%。

從第三季度開始，在國內(nèi)市場逐步恢復(fù)以及公司采取靈活的銷售策略和價格策略促進銷售的雙重作用下，公司產(chǎn)品銷售量正在穩(wěn)步增加。如本問詢函問題一回復(fù)所述，從歷史數(shù)據(jù)看公司主要產(chǎn)品價格已回落至歷史低位。隨著全球疫情企穩(wěn)和全球市場需求復(fù)蘇，公司產(chǎn)品價格有望止跌回暖。2020年第四季度營業(yè)收入環(huán)比增加35.22%。2021年第一季度，公司光引發(fā)劑實現(xiàn)銷售量5,812.40噸，同比增長65.46%，營業(yè)收入311,387,971.99元，同比增長31.10%。綜上所述，公司營業(yè)收入下降不具有持續(xù)性。

公司年末已對所有存貨按照會計準則進行跌價測算，并相應(yīng)補提跌價準備，期末存貨跌價準備計提充分。

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