券商板塊早盤再現(xiàn)異動放量拉升，券商ETF（512000）近7日獲凈申購資金近14億元

有行情，買券商!

券商股早盤再現(xiàn)異動放量拉升，隨后沖高回落，漲幅收窄，截至午間收盤，券商指數(shù)漲0.56%，成交174億元。成份股中，中銀證券、興業(yè)證券、南京證券漲幅靠前;中金公司、瑞達期貨、南華期貨跌幅靠前。

截至午間收盤，頂級規(guī)模券商ETF(512000)漲0.58%，成交額5.08億元。近期券商ETF(512000)資金流入明顯，最近7個交易日資金連續(xù)凈流入合計達13.81億元!

券商ETF(512000)跟蹤中證全指券商指數(shù)(指數(shù)代碼399975)，覆蓋所有上市半年以上的券商股，共計50只，其中6成倉位集中于十大龍頭券商，分享頭部強者恒強的長期價值，余下4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，提供了一鍵買賣50只券商A股的高效投資工具。

華創(chuàng)證券指出，貨幣流動性保持相對寬松疊加外資流入，短期仍具有流動性支撐，且板塊估值仍然低于歷史中樞，具備較強安全邊際，長期來看，伴隨居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置調(diào)整，券商財富管理轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，將進一步抬升行業(yè)估值中樞。因此我們建議投資者加大券商板塊布局，看好券商板塊估值持續(xù)修復(fù)。

申萬宏源證券在證券行業(yè)2021年中期策略中指出：權(quán)益資產(chǎn)迎黃金時代，券商步入長景氣周期。

理由一：競品收益率持續(xù)下降，從銀行理財?shù)綐藴驶瘷?quán)益產(chǎn)品的居民財富遷徙在提速。2018年4月資管新規(guī)后，銀行理財預(yù)期收益率持續(xù)下降;近期現(xiàn)金類理財正式稿出臺，7.3萬億的類貨基將參照貨基整改。

理由二：人口老齡化，發(fā)展養(yǎng)老金融、養(yǎng)老金入市等政策落地將加快。2020年中國65歲及以上人口占比已達13.5%，出生率僅0.85%，人口老齡化帶來養(yǎng)老金缺口壓力;目前我國三支柱養(yǎng)老體系高度依賴第一支柱，占比約8成，第三支柱亟待發(fā)展。

理由三：房市調(diào)控加碼，未來房地產(chǎn)市場的資金聚集作用將逐漸減弱。國家頂層設(shè)計房住不炒，關(guān)注房地產(chǎn)稅相關(guān)政策。

二、證券基金業(yè)長期空間確立。

重視近期三個“史上首次”，指明兩大方向：一是中國權(quán)益公募與資管的長期發(fā)展可期，二是證券行業(yè)要高質(zhì)量發(fā)展且要發(fā)揮財富管理作用。5/25，上海市人民政府史上首次明確支持基金公司上市;5/22，證監(jiān)會易主席史上首次定調(diào)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展不僅僅是做大規(guī)模，發(fā)揮財富管理作用;5/13，中基協(xié)史上首次發(fā)布偏股公募銷售保有量100強。

中性情景2030E中國居民持有股票和非基規(guī)模將達122萬億元，十年CAGR13%。保守、中性、樂觀情景假設(shè)居民持有股票和非貨基與儲蓄比值十年提升0.6倍、0.9倍、1.2倍;美國1990年居民持有股票和非貨基與儲蓄比值0.6倍(≈中國2020年)，十年提升1.4倍。

中性情景2030E中國偏股公募基金市場將達58萬億元，十年CAGR24%。保守、中性、樂觀情景假設(shè)中國偏股基金深度提升20pct、25pct、30pct;美國1990s初期偏股基金深度7%(≈中國2020年)，十年提升37pct。

三、券商步入長景氣周期，緊握長邏輯，增配優(yōu)質(zhì)個股.

券商步入長景氣周期，3-5家公司將脫穎而出。建議從權(quán)益資產(chǎn)端能力/渠道端能力/綜合服務(wù)能力三條主線篩選標的

【規(guī)避個股分化，借道ETF投資勝率更高】

越來越多投資者更愿意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!

趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區(qū)間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面復(fù)制了證券公司指數(shù)表現(xiàn)。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。

從投資效率上看，券商ETF(512000)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅100元左右，賣出無印花稅(股票收取千分之一)，且相對券商個股投資勝率更高。

【風(fēng)險提示】中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文內(nèi)容和意見僅作為客戶服務(wù)信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關(guān)觀點或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關(guān)聯(lián)機構(gòu)的正式觀點。文中觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者的投資建議，如涉及個股內(nèi)容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內(nèi)容對任何投資作出任何形式的風(fēng)險承諾和收益擔(dān)保，不對因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負任何責(zé)任?；疬^往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹慎。

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