有色60ETF上市，新能源需求成亮點

有色60ETF上市，共慶黨的生日!

國泰基金即將上市新的周期行業(yè)ETF，有色60ETF。這是他們繼煤炭ETF,化工龍頭ETF,鋼鐵ETF和建材ETF之后的又一布局。

7月1日，深交所首批權(quán)益型有色類ETF之一——有色60ETF，交易代碼159881，正式上市。2021年7月1日，是中國共產(chǎn)黨誕辰100周年。經(jīng)過70年特別是改革開放以來的快速發(fā)展，周期產(chǎn)業(yè)發(fā)展取得卓越成就，200多種工業(yè)品產(chǎn)量居世界第一，制造業(yè)增加值自2010年起穩(wěn)居世界首位。

國泰君安證券指出，建國初期，我國只能生產(chǎn)紗、布、火柴、肥皂、面粉等為數(shù)甚少的日用生活消費品，建黨100年以來，中國共產(chǎn)黨站在時代潮頭，創(chuàng)造輝煌開辟未來。我國工業(yè)生產(chǎn)能力迅猛增長，主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量進入世界前列。原煤、鋼鐵、建材、化工等能源原材料行業(yè)已形成龐大的生產(chǎn)能力。

2020年，原煤產(chǎn)量39億噸，比1949年增長約122倍;粗鋼產(chǎn)量10.65億噸，增長約6640倍;水泥產(chǎn)量24億噸，增長約3631倍;化肥產(chǎn)量5395萬噸，增長約8991倍。自1949年到2012年，在中國共產(chǎn)黨的領(lǐng)導(dǎo)下，我國主要工業(yè)品產(chǎn)量全球位次升至第一?，F(xiàn)代化建設(shè)道路也培育了一批優(yōu)秀的煤炭，化工，有色等企業(yè)。

老樹開新花，周期行業(yè)也有春天!

為何將周期行業(yè)布局齊全?國泰基金這樣解釋：今年是周期行業(yè)的大年，年初以來，領(lǐng)漲的行業(yè)依次為化工，鋼鐵，電新，煤炭，有色。煤炭ETF和鋼鐵ETF作為市場上同類品種中唯一的行業(yè)ETF，在碳中和政策窗口期之初，給投資者提供了較為有力的參與工具。

本次上市的有色60ETF跟蹤的是中證有色金屬指數(shù)(930708)，該指數(shù)以中證全指為樣本空間，選取涉及有色金屬采選、有色金屬冶煉與加工業(yè)務(wù)的上市公司股票作為成份股，以反映有色金屬類相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)。所以國泰基金再次布局有色行業(yè)，精選龍頭企業(yè)，給市場補充一個有力的投資工具。

數(shù)據(jù)來源：wind,年初以來中信行業(yè)漲跌幅排名，截至2021年6月29日

今年以來，有色金屬這個行業(yè)本來市場關(guān)注度就不低，截至6月29日，中證有色指數(shù)2019年以來漲超85.6%，幾乎是同期上證指數(shù)漲幅43.3%的一倍。歷史表現(xiàn)如此吸引投資者，特別是相關(guān)商品價格居高不下景氣持續(xù)，中報業(yè)績可期。

目前超級周期進行到了什么位置?

市場關(guān)于這一點還存在一些分歧。

中泰研究所李迅雷較為悲觀，他指出，需求方面，中國在本輪周期中沒有明顯的需求，美國需求也有限。而流動性整體較難預(yù)測，目前美國財政政策跟貨幣政策雙管齊下，財政政策用的力度尤其大，對整個通脹的推升還是符合邏輯的。目前有不少商品價格是全球定價的，全球放水背景下，水漲船高也是難免的，但是終究會回歸基本面。

但是海通證券施毅較為樂觀，他指出，整個Q2，碳酸鋰環(huán)比漲幅：排第一;工業(yè)金屬表現(xiàn)居前，銅、鋁、錫、螺紋、鎂和鈦精礦價格環(huán)比漲幅均在10%以上，中報值得期待。后續(xù)，市場擔憂加息影響金屬價格，歷史經(jīng)驗顯示，加息代表經(jīng)濟強勁運行，加息周期剛啟動時，金屬價格表現(xiàn)強勢。此外長期來看，電動車產(chǎn)業(yè)鏈的崛起，是明確的產(chǎn)業(yè)趨勢;雖然質(zhì)疑汽車力度不如20年前基建力度的聲音不絕于耳。但是產(chǎn)業(yè)鏈金屬大概率持續(xù)景氣，目前資本開支下供給端增長缺乏彈性，而需求端明確上行，因此一定會出現(xiàn)供不應(yīng)求。

客觀來講，分析大宗商品價格上漲無非就是從供給端、需求端和流動性三個因素去考慮。上述分歧主要出現(xiàn)在了需求端，但是未來全球有色金屬整體需求難以預(yù)測，如何從不確定性中尋找確定性?

國泰基金指出，需求端其實不必過于擔心，除了全球復(fù)蘇提振需求還有新增需求值得關(guān)注。本輪全球復(fù)蘇的彈性在海外，海外經(jīng)濟刺激政策還在不斷推出，全球工業(yè)增速的回升尚未結(jié)束，未來工業(yè)大宗商品的價格也有望維持高位。

覆水難收，迎接新能源，擁抱碳中和!

東莞證券指出，受碳中和及政策驅(qū)動，中國及歐洲新能源車銷量進入快速增長階段;美國新能源車銷量在政策大幅轉(zhuǎn)向下有望迎來向上拐點。認為全球新能源車需求旺盛，將貢獻有色金屬主要新增消費。

中泰證券此前也指出，碳達峰和碳中和這一國策對有色行業(yè)的影響是長遠的，新能源的應(yīng)用對有色金屬的需求拉動很直接。風電和新能源汽車用銅、光伏用鋁、當然還有在新能源汽車動力系統(tǒng)應(yīng)用的能源金屬“鋰、稀土、鈷和鎳”。按照測算，新能源領(lǐng)域的需求增長對有色多個品種的貢獻率達到了30-40%的水平。對于商品來說，需求是核心，未來十年十五年新能源的需求已經(jīng)“搭弓上箭”，對有色商品的中長周期應(yīng)該更樂觀些。

如何看此次上市的有色60ETF的投資價值呢?

根據(jù)跟蹤指數(shù)，拆分了主要的細分行業(yè)的權(quán)重，可以發(fā)現(xiàn)黃金，新能源金屬，鋁，銅等都處于景氣狀態(tài)。

(1)黃金：無論美聯(lián)儲選擇放水還是縮水，黃金所具有的投資保值和避險屬性都能體現(xiàn)出來。

(2)新能源金屬：新能源汽車改善鋰鎳鈷供需，價格上行帶動企業(yè)盈利。

(3)鋁：碳中和嚴控電解鋁供給，鋁價中樞抬升盈利持續(xù)走高。

(4)銅：供需兩旺，銅價新高，銅礦盈利有望帶動資本開支上行。

(5)稀土：稀土下游應(yīng)用于新能源汽車、風電、節(jié)能變頻空調(diào)、傳統(tǒng)汽車等領(lǐng)域，下游需求有望長期支撐稀土價格。

數(shù)據(jù)來源：wind,截至2021年6月22日，基于中信行業(yè)分類

國泰基金表示，未來有色金屬的正面影響因素有四，1)庫存周期;2)較為嚴重的境外疫情;3)疊加碳中和影響供給;4)全球流動性還處于寬松的過程中。持續(xù)看好今年全年大部分時期有色金屬和各類大宗商品價格，行業(yè)景氣度有望持續(xù)維持在一個比較高和向上的通道之中。

風險提示：以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。

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