市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、新進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)者逐步增多 永信至誠(chéng)能“安全”新三板轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板IPO嗎？

近日，北京永信至誠(chéng)科技股份有限公司(下稱(chēng)“永信至誠(chéng)”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資8.48億元。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

永信至誠(chéng)是一家聚焦科技創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)，是專(zhuān)注網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)和網(wǎng)絡(luò)安全人才培養(yǎng)的軟件企業(yè)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，以及為客戶(hù)提供網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為1.81億元、1.63億元、2.92億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為331.91萬(wàn)元、162.63萬(wàn)元、4,229.58萬(wàn)元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，發(fā)行人選擇2.1.2條第一款第(一)項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

公司最近一次股權(quán)融資估值23.96億元，預(yù)計(jì)市值不低于10億元。2020年凈利潤(rùn)4,229.58萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為29,164.20萬(wàn)元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。

本次募資擬用于基于平行仿真的網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)與綜合驗(yàn)證平臺(tái)項(xiàng)目、基于高度安全可控的高能效安全服務(wù)平臺(tái)研發(fā)及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目、安全管控與蜜罐研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、自主可控的下一代高性能專(zhuān)有云技術(shù)和平臺(tái)研究項(xiàng)目、網(wǎng)絡(luò)安全人才培養(yǎng)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2016年5月23日，公司股票在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)咀C券的簡(jiǎn)稱(chēng)為“永信至誠(chéng)”，證券代碼為“837292”。2017年12月13日起公司終止在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

永信至誠(chéng)背靠奇安創(chuàng)投，后者持股15.52%，科創(chuàng)板上市公司奇安信(688561.SH)持有奇安創(chuàng)投15.37%股權(quán)。

公司由蔡晶晶、陳俊兩名自然人共同控制，兩人通過(guò)直接和間接持有公司2,393.2500萬(wàn)股股份，占公司股本總額的68.1382%。

永信至誠(chéng)坦言公司科創(chuàng)板IPO面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)公司業(yè)績(jī)下滑甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為18,051.03萬(wàn)元、16,308.54萬(wàn)元、29,164.20萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為331.91萬(wàn)元、162.63萬(wàn)元、4,229.58萬(wàn)元，公司業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，且公司主要以項(xiàng)目制形式開(kāi)展業(yè)務(wù)，但公司若不能通過(guò)技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新等方式及時(shí)滿(mǎn)足客戶(hù)的業(yè)務(wù)需求，或不能持續(xù)的開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目，或客戶(hù)因?yàn)槭袌?chǎng)低迷等原因使其自身經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生變化，導(dǎo)致其對(duì)公司產(chǎn)品或服務(wù)的需求大幅下降，或者公司不能持續(xù)拓展新的客戶(hù)和市場(chǎng)，公司存在業(yè)績(jī)下滑甚至上市當(dāng)年虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)市場(chǎng)空間已頗具規(guī)模，多年來(lái)保持了快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為公司提供了獲取更大市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)。但隨著用戶(hù)對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品及服務(wù)的需求不斷增長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)原有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力的不斷提高，加之新進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)者逐步增多，可能導(dǎo)致公司所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

如果公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不能有效保持技術(shù)領(lǐng)先水平，不能充分利用現(xiàn)有的市場(chǎng)影響力，無(wú)法在當(dāng)前市場(chǎng)高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)下迅速擴(kuò)大自身規(guī)模并增強(qiáng)資金實(shí)力，公司將面臨較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

(三)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為9,536.13萬(wàn)元、9,758.11萬(wàn)元、8,271.91萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為53.41%、40.29%、15.71%。其中，賬齡在1年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款余額為7,232.94萬(wàn)元、6,105.69萬(wàn)元、5,752.81萬(wàn)元，占各期應(yīng)收賬款余額的比例分別為69.21%、55.61%、57.54%。

公司應(yīng)收賬款客戶(hù)主要為政府部門(mén)等，應(yīng)收賬款受政府預(yù)算及審批流程影響較大，但客戶(hù)信用度高，應(yīng)收賬款較少發(fā)生壞賬，應(yīng)收賬款總體狀況良好。

但隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模和客戶(hù)群體的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款絕對(duì)金額可能會(huì)逐步增加，如公司采取的收款措施不力或客戶(hù)信用發(fā)生變化，公司應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)將加大。

(四)產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)

“沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)安全就沒(méi)有國(guó)家安全”，黨的十八大以來(lái)，黨中央高度重視網(wǎng)絡(luò)安全工作，多次對(duì)國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全工作作出重要部署。隨著《網(wǎng)絡(luò)安全法》《國(guó)家網(wǎng)絡(luò)空間安全戰(zhàn)略》《“十三五”國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全信息化規(guī)劃》《“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》《數(shù)據(jù)安全法》等一系列重大文件相繼發(fā)布實(shí)施，進(jìn)一步為網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展提供了政策保障和法律依托，為網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)創(chuàng)新、網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)做大做強(qiáng)提供了寶貴機(jī)遇。若未來(lái)國(guó)家相關(guān)政策支持減弱，可能對(duì)公司發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

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