20210722鋼鐵ETF(515210)行情異動點評

2021年7月22日星期四

A股窄幅整理，上證指數(shù)收漲0.34%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.44%。鋼鐵板塊領(lǐng)漲，有色、光伏、芯片走強(qiáng);醫(yī)藥、白酒表現(xiàn)不振。兩市成交額達(dá)1.3萬億元。

鋼鐵ETF(515210)收漲5.26%，成交額近2億元

鋼鐵板塊上漲原因分析：限產(chǎn)政策促進(jìn)利潤增長+行業(yè)兼并重組加速+行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)亮眼

限產(chǎn)消息支撐鋼價上漲，鋼材利潤大幅修復(fù)。目前市場對于限產(chǎn)的預(yù)期愈加強(qiáng)烈，并逐步形成業(yè)內(nèi)共識，從基本面來看，近期鋼鐵產(chǎn)量已經(jīng)相比6月有所回落。6月份粗鋼產(chǎn)量同比增速降為1.5%，預(yù)計7月份有望增速轉(zhuǎn)負(fù)。中信證券認(rèn)為，限產(chǎn)的深入乃大勢所趨，隨著后續(xù)限產(chǎn)的正式落地，持續(xù)看漲下半年的鋼材價格和利潤，且預(yù)期鋼材利潤在三季度有望超越二季度的水平。

此外，由于原材料價格近期紛紛由高位回落，鐵礦石期貨主力合約今日大跌超5%，鋼材利潤迎來大幅回升。目前仍處于用鋼需求的淡季，且天氣因素也不容樂觀，但隨著集中供地結(jié)束后續(xù)開工利好等因素，需求仍略有回暖，而隨著“金九銀十”的到來，近期需求應(yīng)會繼續(xù)向好。近兩周螺紋鋼、熱軋、冷軋噸鋼盈利分別上漲264元/噸、213元/噸、303元/噸，鋼材利潤的大幅修復(fù)也帶動了鋼企股價的上漲，疊加行業(yè)即將進(jìn)入淡旺季切換時期，年內(nèi)第二波行情或已啟動。

行業(yè)整合提高集中度。國資委表示，將穩(wěn)步推進(jìn)鋼鐵等行業(yè)的中央企業(yè)重組整合。寶武集團(tuán)在2020年兼并重組了太原鋼鐵、八一鋼鐵、太鋼不銹、重慶鋼鐵，新鋼本月新任董事長為寶鋼背景，上周寶鋼集團(tuán)和山東鋼鐵集團(tuán)達(dá)成了兼并收購的意向。判斷，鋼鐵行業(yè)的兼并重組并不是曇花一現(xiàn)，未來極有可能加速，隨著鋼鐵行業(yè)集中度的提升，對上下游的議價權(quán)也將進(jìn)一步提升。

行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)亮眼：從已發(fā)布中報預(yù)告的鋼鐵公司業(yè)績分析，二季度鋼企業(yè)績環(huán)比一季度均出現(xiàn)了較大幅度的上升，升幅超出市場預(yù)期。截至7月12日，A股共有29家鋼鐵類上市公司披露半年度業(yè)績預(yù)告，28家預(yù)喜，19家預(yù)計凈利潤增速超100%，不少上市公司稱報告期內(nèi)創(chuàng)歷史最好業(yè)績水平。而由于前期市場對限產(chǎn)及需求不確定性的擔(dān)憂，鋼鐵板塊目前處在低估值、低預(yù)期階段，伴隨行業(yè)基本面改善，鋼鐵板塊迎來年內(nèi)重要投資機(jī)會。

估值合理：中證鋼鐵指數(shù)估值PB目前1.32，處于歷史51.08%分位，處在合理估值區(qū)間。

后市展望

碳中和是工業(yè)品未來5-10年的重大主題，鋼鐵行業(yè)碳排放占全國總量的18%，壓減粗鋼產(chǎn)量、調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)勢在必行。行業(yè)內(nèi)兼并收購將成為新常態(tài)，資源優(yōu)化整合，市場集中度提高，需關(guān)注鋼鐵企業(yè)成長性。需求增長疊加供給收縮，強(qiáng)勁業(yè)績配合宏觀環(huán)境，鋼鐵行業(yè)景氣有望改善。近期鋼鐵股上漲，表明權(quán)益市場率先將今年鋼鐵減產(chǎn)預(yù)期認(rèn)真對待?？紤]到目前多數(shù)鋼鐵股估值處于合理區(qū)間，行業(yè)盈利改善持續(xù)，后期板塊依然具備較強(qiáng)安全邊際。行情高度取決于政策執(zhí)行的程度和節(jié)奏，可以關(guān)注當(dāng)下鋼鐵行情。

風(fēng)險提示：

本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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